விருப்பமான பங்கு எவ்வாறு செயல்படுகிறது?

நிதிக் கருவிகளின் பரந்த அளவிற்குள், விருப்பமான பங்குகள் (அல்லது "விருப்பமானவை") ஒரு தனித்துவமான இடத்தைப் பெறுகின்றன. அவற்றின் குணாதிசயங்கள் காரணமாக, அவை பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களுக்கு இடையிலான கோட்டைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. தொழில்நுட்ப ரீதியாக, அவை பங்குப் பத்திரங்கள், ஆனால் அவை கடன் கருவிகளுடன் பல பண்புகளைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன.

சில முதலீட்டு வர்ணனையாளர்கள் விருப்பமான பங்குகளை கலப்பின பத்திரங்கள் என்று குறிப்பிடுகின்றனர்., நாங்கள் விருப்பமான பங்குகளின் முழுமையான கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறோம், மேலும் அவற்றை நன்கு அறியப்பட்ட சில முதலீட்டு வாகனங்களுடன் ஒப்பிடுகிறோம்.

ஏன் விருப்பம்?

ஒரு நிறுவனம் இரண்டு காரணங்களுக்காக விருப்பங்களை வழங்க தேர்வு செய்யலாம்:

• கொடுப்பனவுகளின் வளைந்து கொடுக்கும் தன்மை: கார்ப்பரேட் பணப் பிரச்சினைகள் ஏற்பட்டால் விருப்பமான ஈவுத்தொகை இடைநிறுத்தப்படலாம். சந்தைக்கு எளிதானது: விருப்பமான பங்குகளின் பெரும்பகுதி நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் வாங்கப்பட்டு வைத்திருக்கப்படுகிறது, இது ஆரம்ப பொது வழங்கலில் சந்தைப்படுத்துவதை எளிதாக்கும்.

நிறுவனங்கள் விருப்பமான பங்குகளில் முதலீடு செய்ய முனைகின்றன, ஏனெனில் கார்ப்பரேட் வருமான வரி செலுத்தும் அமெரிக்க நிறுவனங்களுக்கு அவர்கள் பெறும் ஈவுத்தொகை வருமானத்தில் 70% வரிவிதிப்பு வருமானத்திலிருந்து விலக்க ஐஆர்எஸ் விதிகள் அனுமதிக்கின்றன. இது ஈவுத்தொகை பெறப்பட்ட விலக்கு என அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் விருப்பங்களில் முதலீட்டாளர்கள் முதன்மையாக நிறுவனங்களாக இருப்பதற்கு இது முதன்மைக் காரணம்.

இருப்பினும், இதுபோன்ற சாதகமான வரி சிகிச்சைக்கு தனிநபர்கள் தகுதியற்றவர்கள் என்பது ஒரு சாத்தியமான முதலீடாக கருதப்படுவதிலிருந்து விருப்பங்களை தானாகவே விலக்கக்கூடாது.

விருப்பமான பங்கு வகைகள்

சாத்தியக்கூறுகள் கிட்டத்தட்ட முடிவற்றவை என்றாலும், இவை விருப்பமான பங்குகளின் அடிப்படை வகைகள்:

• ஒட்டுமொத்த: மிகவும் விருப்பமான பங்கு ஒட்டுமொத்தமானது, அதாவது நிறுவனம் எதிர்பார்த்த ஈவுத்தொகையின் ஒரு பகுதியை அல்லது அனைத்தையும் நிறுத்தி வைத்தால், இவை நிலுவைத் தொகையாக ஈவுத்தொகையாகக் கருதப்படுகின்றன, மேலும் வேறு எந்த ஈவுத்தொகையும் முன் செலுத்தப்பட வேண்டும். ஒட்டுமொத்த அம்சத்தை கொண்டு செல்லாத விருப்பமான பங்கு நேராக அல்லது ஒட்டுமொத்தமாக விரும்பப்படுகிறது. அழைக்கக்கூடியது: விருப்பமான பங்குகளில் பெரும்பாலானவை மீட்டுக்கொள்ளக்கூடியவை, இது ஒரு தேதி மற்றும் ப்ரெஸ்பெக்டஸில் குறிப்பிடப்பட்ட விலையில் பங்குகளை மீட்டெடுக்கும் உரிமையை வழங்குபவருக்கு அளிக்கிறது. மாற்றத்தக்கது: மாற்றுவதற்கான நேரம் மற்றும் தனிப்பட்ட சிக்கலுக்கான குறிப்பிட்ட மாற்று விலை ஆகியவை விருப்பமான பங்குகளின் ப்ரஸ்பெக்டஸில் குறிப்பிடப்படும். பங்கேற்பு: விருப்பமான பங்கு ஒரு நிலையான ஈவுத்தொகை வீதத்தைக் கொண்டுள்ளது. பங்கேற்பு விருப்பங்களை நிறுவனம் வெளியிட்டால், அந்த பங்குகள் அவற்றின் குறிப்பிட்ட விகிதத்தை விட அதிகமாக சம்பாதிக்கும் திறனைப் பெறுகின்றன. பங்கேற்பதற்கான சரியான சூத்திரம் ப்ரஸ்பெக்டஸில் காணப்படுகிறது. பெரும்பாலான விருப்பங்கள் பங்கேற்காதவை. அனுசரிப்பு-விகிதம் விருப்பமான பங்கு (ARPS): ஸ்பெக்ட்ரம் ஊதிய ஈவுத்தொகைகளில் ஒப்பீட்டளவில் சமீபத்திய சேர்த்தல்கள் நிறுவனம் நிர்ணயித்த பல காரணிகளின் அடிப்படையில். ARPS க்கான ஈவுத்தொகை அமெரிக்க அரசாங்க பிரச்சினைகளில் விளைச்சலுக்கு முக்கியமானது, இது முதலீட்டாளருக்கு பாதகமான வட்டி வீத சந்தைகளுக்கு எதிராக மட்டுப்படுத்தப்பட்ட பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

பத்திரங்கள் மற்றும் விருப்பத்தேர்வுகள்

விருப்பமான பங்குகளைப் பற்றிய வர்ணனையின் பெரும்பகுதி அவற்றை பத்திரங்கள் மற்றும் பிற கடன் கருவிகளுடன் ஒப்பிடுவதால், முதலில் விருப்பங்களுக்கும் பத்திரங்களுக்கும் இடையிலான ஒற்றுமைகள் மற்றும் வேறுபாடுகளைப் பார்ப்போம்.

ஒற்றுமைகள்

வட்டி வீத உணர்திறன்

விருப்பத்தேர்வுகள் ஒரு நிலையான சம மதிப்புடன் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் அந்த சமத்தின் சதவீதத்தின் அடிப்படையில் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன, பொதுவாக ஒரு நிலையான விகிதத்தில். நிலையான கொடுப்பனவுகளைச் செய்யும் பத்திரங்களைப் போலவே, விருப்பமான பங்குகளின் சந்தை மதிப்பும் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன். வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்பு குறைகிறது. விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், எதிர்மாறானது உண்மையாக இருக்கும். இருப்பினும், விருப்பமான விளைச்சலின் ஒப்பீட்டு நடவடிக்கை பொதுவாக பத்திரங்களை விட குறைவான வியத்தகு தன்மை கொண்டது.

Callability

விருப்பமானவர்கள் தொழில்நுட்ப ரீதியாக வரம்பற்ற ஆயுளைக் கொண்டுள்ளனர், ஏனெனில் அவர்களுக்கு நிலையான முதிர்வு தேதி இல்லை, ஆனால் அவை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதிக்குப் பிறகு வழங்குபவரால் அழைக்கப்படலாம். மீட்பிற்கான உந்துதல் பொதுவாக பிணைப்புகளுக்கு சமம்; சந்தை தற்போது வழங்குவதை விட அதிக கட்டணங்களை செலுத்தும் பத்திரங்களில் ஒரு நிறுவனம் அழைக்கிறது. மேலும், பத்திரங்களைப் போலவே, மீட்பின் விலையும் விருப்பத்தின் ஆரம்ப சந்தைப்படுத்தலை மேம்படுத்துவதற்கு சமமானதாக இருக்கும்.

மூத்த பத்திரங்கள்

பத்திரங்களைப் போலவே, விருப்பங்களும் பொதுவான பங்குக்கு மூத்தவை. இருப்பினும், பத்திரங்களுக்கு விருப்பங்களை விட அதிக மூப்புத்தன்மை உள்ளது. கார்ப்பரேட் வருவாயின் விநியோகம் (ஈவுத்தொகையாக) மற்றும் திவால் ஏற்பட்டால் வருவாயை கலைத்தல் ஆகிய இரண்டிற்கும் விருப்பங்களின் மூப்பு பொருந்தும். விருப்பங்களுடன், முதலீட்டாளர் பொதுவான பங்குதாரர்களைக் காட்டிலும் பணம் செலுத்துவதற்காக வரிசையின் முன்னால் நிற்கிறார், இருப்பினும் அதிகம் இல்லை.

மாற்றியமைத்துக்

மாற்றத்தக்க பத்திரங்களைப் போலவே, விருப்பங்களும் பெரும்பாலும் வழங்கும் நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்குகளாக மாற்றப்படலாம். இந்த அம்சம் முதலீட்டாளர்களுக்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது, இது விருப்பமான ஈவுத்தொகைகளிலிருந்து நிலையான வருவாயைப் பூட்ட அனுமதிக்கிறது மற்றும் பொதுவான பங்குகளின் மூலதன மதிப்பீட்டில் பங்கேற்க வாய்ப்புள்ளது. (மேலும், "மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளைப் புரிந்துகொள்வது" மற்றும் "மாற்றத்தக்க பத்திரங்களுக்கு ஒரு அறிமுகம்" ஐப் பார்க்கவும்.)

மதிப்பீடுகள்

பத்திரங்களைப் போலவே, ஸ்டாண்டர்டு & புவர்ஸ் மற்றும் மூடிஸ் போன்ற முக்கிய கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் விருப்பமான பங்குகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன. விருப்பங்களுக்கான மதிப்பீடு பொதுவாக அதே நிறுவனத்தின் பத்திரங்களை விட ஒன்று அல்லது இரண்டு அடுக்குகளுக்கு கீழே உள்ளது, ஏனெனில் விருப்பமான ஈவுத்தொகைகள் பத்திரங்களிலிருந்து வட்டி செலுத்தும் அதே உத்தரவாதங்களைக் கொண்டிருக்கவில்லை, மேலும் அவை அனைத்து கடன் வழங்குநர்களுக்கும் இளையவை. (மேலும், "கார்ப்பரேட் கடன் மதிப்பீடு என்றால் என்ன?" ஐப் பார்க்கவும்)

வேறுபாடுகள்

பாதுகாப்பு வகை

முன்பு கவனித்தபடி, விருப்பமான பங்கு ஈக்விட்டி; பத்திரங்கள் கடன். பெரும்பாலான கடன் கருவிகள், பெரும்பாலான கடன் வழங்குநர்களுடன், எந்தவொரு பங்குக்கும் மூத்தவை.

கொடுப்பனவு

விருப்பத்தேர்வுகள் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன. இவை நிலையான ஈவுத்தொகை, பொதுவாக பங்குகளின் ஆயுள், ஆனால் அவை நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழுவால் அறிவிக்கப்பட வேண்டும். எனவே, பத்திரதாரர்களுக்கு வழங்கப்படும் அதே உத்தரவாதங்கள் இல்லை. விருப்பங்களுடன், ஒரு நிறுவனத்திற்கு பணப் பிரச்சினை இருந்தால், விருப்பமான ஈவுத்தொகையைத் தடுக்க இயக்குநர்கள் குழு முடிவு செய்யலாம்; நிறுவனங்கள் தங்கள் நிறுவன பத்திரங்களில் அதே நடவடிக்கையை எடுப்பதை அறக்கட்டளை தடுக்கிறது.

மற்றொரு வித்தியாசம் என்னவென்றால், நிறுவனத்தின் வரிக்குப் பிந்தைய இலாபங்களிலிருந்து விருப்பமான ஈவுத்தொகை செலுத்தப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் வரிக்கு முன் பத்திர வட்டி செலுத்தப்படுகிறது. இந்த காரணி ஒரு நிறுவனத்திற்கு விருப்பமான பங்குகளில் ஈவுத்தொகையை வழங்குவதற்கும் செலுத்துவதற்கும் அதிக செலவு செய்கிறது. (மேலும், "நிறுவனங்கள் எப்படி, ஏன் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன?" ஐப் பார்க்கவும்)

விளைச்சல்

விருப்பங்களில் தற்போதைய விளைச்சலைக் கணக்கிடுவது பத்திரங்களின் கணக்கீட்டைப் போன்றது: வருடாந்திர ஈவுத்தொகை விலையால் வகுக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, விருப்பமான பங்கு ஆண்டு வருமானம் 75 1.75 செலுத்தி தற்போது சந்தையில் $ 25 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறதென்றால், தற்போதைய மகசூல்: $ 1.75 ÷ = 25 =.07, அல்லது 7%. இருப்பினும், சந்தையில், விருப்பங்களின் விளைச்சல் பொதுவாக அதே வழங்குநரிடமிருந்து பத்திரங்களை விட அதிகமாக இருக்கும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு முன்னுரிமைகள் அதிக ஆபத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

மாறும்

விருப்பத்தேர்வுகள் வட்டி வீத உணர்திறன் கொண்டவை என்றாலும், அவை பத்திரங்களைப் போல வட்டி வீத ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு விலை உணர்திறன் இல்லை. இருப்பினும், அவற்றின் விலைகள் அவற்றின் வழங்குநர்களை அதே வழங்குநரின் பத்திரங்களை விட அதிக அளவில் பாதிக்கும் பொது சந்தை காரணிகளை பிரதிபலிக்கின்றன.

அணுகல்தன்மை

ஒரு நிறுவனத்தின் விருப்பமான பங்குகள் பற்றிய தகவல்களை நிறுவனத்தின் பத்திரங்களைப் பற்றிய தகவல்களைப் பெறுவது எளிதானது, விருப்பங்களை உருவாக்குவது, பொது அர்த்தத்தில், வர்த்தகம் செய்வது எளிதானது (மேலும் அதிக திரவம்). விருப்பமான பங்குகளின் குறைந்த சம மதிப்புகள் முதலீட்டை எளிதாக்குகின்றன, ஏனென்றால் பத்திரங்கள், values ​​1, 000 க்கு சம மதிப்புகளுடன், பெரும்பாலும் குறைந்தபட்ச கொள்முதல் தேவைகளைக் கொண்டுள்ளன.

பொதுவான பங்கு மற்றும் விருப்பமான பங்கு

ஒற்றுமைகள்

கொடுப்பனவு

இரண்டும் ஈக்விட்டி கருவிகள். அவற்றின் ஈவுத்தொகை நிறுவனத்தின் வரிக்குப் பிந்தைய இலாபங்களிலிருந்து வருகிறது, மேலும் அவை பங்குதாரருக்கு வரி விதிக்கப்படுகின்றன (வரி-நன்மை பயக்கும் கணக்கில் வைத்திருந்தால் தவிர).

வேறுபாடுகள்

கொடுப்பனவு

விருப்பத்தேர்வுகள் நிலையான ஈவுத்தொகைகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை ஒருபோதும் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படவில்லை என்றாலும், அவற்றை வழங்குபவர் அதிக கடமையைக் கொண்டுள்ளார். பொதுவான பங்கு ஈவுத்தொகை, அவை அனைத்தும் இருந்தால், அனைத்து விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கும் நிறுவனத்தின் கடமைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்ட பின்னர் செலுத்தப்படுகின்றன.

பாராட்டு

விருப்பத்தேர்வுகள் பல முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கள் காந்தத்தை இழக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு மருந்து ஆராய்ச்சி நிறுவனம் காய்ச்சலுக்கு ஒரு சிறந்த சிகிச்சையைக் கண்டறிந்தால், அதன் பொதுவான பங்கு உயரும், அதே நேரத்தில் விருப்பத்தேர்வுகள் சில புள்ளிகளால் மட்டுமே அதிகரிக்கக்கூடும். விருப்பமான பங்குகளின் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் கவர்ச்சிகரமானதாகத் தோன்றலாம், ஆனால் இது இரு வழிகளையும் குறைக்கிறது: விருப்பத்தேர்வுகள் ஒரு நிறுவனத்தின் இழப்புகளைப் போல உணர்திறன் கொண்டவை அல்ல, ஆனால் அவை ஒரு நிறுவனத்தின் வெற்றியில் பொதுவான பங்குகளைப் போலவே பகிர்ந்து கொள்ளாது.

வாக்களிப்பு

பொதுவான பங்கு பெரும்பாலும் வாக்களிக்கும் பங்கு என்று அழைக்கப்பட்டாலும், விருப்பமான பங்குகளுக்கு பொதுவாக வாக்களிக்கும் உரிமை இல்லை.

விருப்பமான பங்கு நன்மை

• பத்திரங்களை விட அதிக நிலையான வருமானம் செலுத்துதல் அல்லது பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பங்குக்கு குறைந்த முதலீடு முதலீட்டு ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகள் மற்றும் கலைப்புக்கான பொதுவான பங்குகளின் முன்னுரிமை பொதுவான பங்குகளை விட சிறந்த விலை ஸ்திரத்தன்மை

விருப்பமான பங்கு தீமைகள்

• குறிப்பிட்ட முதிர்வு தேதியின் அழைப்பிதழ் இல்லாமை முதலீட்டின் முதன்மை நிச்சயமற்ற வரம்பு பாராட்டும் திறனை மீட்டெடுக்க செய்கிறது இன்டெரெஸ்ட் ரேட் சென்சிடிவிட்டி வாக்களிக்கும் உரிமைகளின் பற்றாக்குறை

அடிக்கோடு

விருப்பமான பங்குகளை ஆராயும் ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர் அவற்றின் நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள் இரண்டையும் கவனமாக ஆராய வேண்டும். நிலையான தொழில்களில் பல வலுவான நிறுவனங்கள் உள்ளன, அவை முதலீட்டு தர பத்திரங்களுக்கு மேல் ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் விருப்பமான பங்குகளை வழங்குகின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட விருப்பத்தைப் பற்றிய ஆராய்ச்சிக்கான தொடக்கப் புள்ளி பங்குகளின் ப்ரஸ்பெக்டஸ் ஆகும், இதை நீங்கள் அடிக்கடி ஆன்லைனில் காணலாம். ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான வருமானத்தை நீங்கள் தேடுகிறீர்கள் என்றால், நீங்கள் விரும்பும் பங்குச் சந்தையை கவனிக்கக்கூடாது.