ஏல வீத பாதுகாப்பு என்றால் என்ன?
ஏல வீத பாதுகாப்பு (ARS) என்பது டச்சு ஏலத்தின் மூலம் விற்கப்படும் கடன் பாதுகாப்பு ஆகும். ஏல விகித பாதுகாப்பு வட்டி விகிதத்தில் விற்கப்படுகிறது, இது சந்தையை மிகக் குறைந்த மகசூலில் அழிக்கும். ARS இல் உள்ள அனைத்து ஏலதாரர்களும் கடன் பிரச்சினையில் ஒரே விளைச்சலைப் பெறுவதை இது உறுதி செய்கிறது.
ஒவ்வொரு ஏலத்திலும் ARS வட்டி விகிதம் அவ்வப்போது மீட்டமைக்கப்படுகிறது.
ஏல வீத பாதுகாப்பைப் புரிந்துகொள்வது (ARS)
நகராட்சி மற்றும் கார்ப்பரேட் வழங்குநர்கள் குறைந்த செலவில் கடனை உயர்த்த முற்படுகிறார்கள் மற்றும் மாறி விகிதங்களின் நெகிழ்வுத்தன்மையைத் தேடுகிறார்கள் ஏல விகித பத்திரங்களின் (ARS) பாதையில் செல்லலாம். ஏல வீத பத்திரங்கள் நடுத்தர முதல் நீண்ட கால கடன் பிரச்சினைகள் ஆகும், அவை டச்சு ஏல செயல்முறை மூலம் வட்டி விகிதங்களை தீர்மானிக்கின்றன. ARS, ஒரு வகையில், வட்டி விகிதங்கள் ஏறக்குறைய ஒவ்வொரு மாதமும் மீட்டமைக்கப்படுவதால் இது ஒரு குறுகிய கால சிக்கலாக செயல்படுகிறது. ஒரு டச்சு ஏலம் என்பது ஒரு பொது சலுகை ஏல கட்டமைப்பாகும், இதில் அனைத்து ஏலங்களையும் எடுத்து மொத்த பிரசாதத்தை விற்கக்கூடிய மிக உயர்ந்த விலையை நிர்ணயித்தபின் பிரசாதத்தின் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.
ஏலத்திற்கு முன்பு, தரகர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுடன் சாத்தியமான ARS விகிதங்களின் வரம்பைப் பற்றி விவாதிக்கின்றனர். "விலை பேச்சு" என்று குறிப்பிடப்படும் இந்த விவாதம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சாத்தியமான விகிதங்களுக்கு ஒரு அடிப்படையை அளிக்கிறது, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் இந்த வரம்பிற்கு வெளியே ஏலங்களை சமர்ப்பிக்க இலவசம். பங்குகளின் எண்ணிக்கையை, 25, 000 டாலர் மதிப்பில், அவர்கள் வாங்கத் தயாராக இருப்பதாகவும், பத்திரத்திலிருந்து ஏற்றுக்கொள்ளத் தயாராக இருக்கும் மிகக் குறைந்த வட்டி வீதத்தைக் குறிப்பிடும் ஏலங்களை சமர்ப்பிப்பதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு போட்டி ஏலச் செயல்பாட்டில் நுழைகிறார்கள். சமர்ப்பிக்கப்பட்ட ஏலங்களின் அடிப்படையில் ஏல முகவர் தீர்வு விகிதத்தை கணக்கிடும் காலக்கெடு வரை ஏலம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும். தீர்வு விகிதம் என்பது அடுத்த ஏலம் வரை பத்திரங்களில் செலுத்தப்படும் வட்டி வீதமாகும். முதலீட்டாளரின் ஏல விகிதம் தீர்வு விகிதத்தை விட குறைவாக இருந்தால், முதலீட்டாளர் அவர் விரும்பிய ஏலத்தின் அனைத்து அல்லது ஒரு பகுதியைப் பெறுவார். தீர்வு விகிதத்திற்கு மேலே வைக்கப்பட்டுள்ள ஏலங்கள் நிரப்பப்படாது.
ஒவ்வொரு ஏழு, 28 அல்லது 35 நாட்களுக்கு ARS க்கான ஏலம் நடத்தப்படுகிறது, அந்த நேரத்தில் விகிதங்கள் மீட்டமைக்கப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு ஏல காலமும் முடிவடைந்து மகசூல் தீர்க்கப்பட்ட பின்னர் அல்லது ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் கூப்பன்கள் செலுத்தப்படுகின்றன. கூட்டாட்சி, மாநில மற்றும் உள்ளூர் வரிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுவதோடு கூடுதலாக, அதிக முதலீட்டு தர மதிப்பீடு காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் இந்த பத்திரங்களுக்கு ஈர்க்கப்படுகிறார்கள். ARS மேலும் பணச் சந்தைக் கருவிகளைக் காட்டிலும் சற்றே அதிக வரிக்குப் பிந்தைய மகசூலை வழங்குகிறது.
2008 ஆம் ஆண்டில், சந்தையில் உள்ள நான்கு முக்கிய முதலீட்டு வங்கிகளான சிட்டி குழுமம், யுபிஎஸ் ஏஜி, மோர்கன் ஸ்டான்லி மற்றும் மெரில் லிஞ்ச் - பணப்புழக்கக் கவலைகள் காரணமாக வழக்கமாக செய்ததைப் போலவே கடைசி முயற்சியின் ஏலதாரர்களாக செயல்பட மறுத்தபோது ARS ஏல சந்தை தோல்வியடைந்தது. வழங்குநர்கள் சார்பாக இந்த பத்திரங்களை விற்ற புரோக்கர்கள் வாங்குபவர்களை அவர்கள் திரவ என்று நம்ப வழிவகுத்தனர். ARS இன் தீங்கு வெளிச்சத்திற்கு வந்தபோது, ஏலங்கள் ஒரு தெளிவான விகிதத்தை நிறுவுவதற்கு மிகக் குறைந்த ஏலதாரர்களை ஈர்த்தன, இதன் விளைவாக ARS வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் நீண்டகால முதலீடுகளை விற்க இயலாது, இது பணப்புழக்கமாக மாறியது. இதன் விளைவாக, ஏல வீத பத்திரங்களுக்கான சந்தை இருக்காது.
