2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடி பல சந்தை திறமையின்மை, மோசமான நடைமுறைகள் மற்றும் நிதித்துறையில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததன் விளைவாகும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நடத்தை முறைகளில் ஈடுபட்டனர், இது நிதி அமைப்பை சரிவின் விளிம்பில் வைத்தது. சி.டி.ஓக்கள் அல்லது சப் பிரைம் அடமானங்கள் போன்ற தயாரிப்புகளை சிக்கலின் மூலமாக வரலாற்றாசிரியர்கள் மேற்கோள் காட்டுவார்கள். இருப்பினும், அத்தகைய தயாரிப்பை உருவாக்குவது ஒரு விஷயம், ஆனால் தெரிந்தே இந்த தயாரிப்புகளை விற்று வர்த்தகம் செய்வதற்கு தார்மீக ஆபத்து தேவைப்படுகிறது.
ஒரு நபர் அல்லது நிறுவனம் ஒரு சாதகமான விளைவு ஏற்பட்டால் மற்றொரு நபர் அல்லது நிறுவனம் செலவுகளைச் சுமக்கும் ஒரு எதிர்பார்க்கப்பட்ட விளைவுகளின் அடிப்படையில் ஆபத்து எடுக்கும் நடத்தையில் ஈடுபடும்போது ஒரு தார்மீக ஆபத்து உள்ளது. தார்மீக ஆபத்துக்கான ஒரு எளிய எடுத்துக்காட்டு வாகன காப்பீட்டை நம்பியிருக்கும் ஓட்டுநர்கள். காப்பீடு இல்லாதவர்களுடன் ஒப்பிடும்போது முழுமையாக காப்பீடு செய்யப்பட்ட ஓட்டுநர்கள் அதிக ஆபத்துக்களை எடுத்துக்கொள்வார்கள் என்று கருதுவது பகுத்தறிவு. ஏனெனில், விபத்து ஏற்பட்டால், காப்பீடு செய்யப்பட்ட ஓட்டுநர்கள் மோதலின் முழு செலவில் ஒரு சிறிய பகுதியை மட்டுமே தாங்குவார்கள்.
எடுத்துக்காட்டுகள்
நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர், பொருளாதாரத்தின் மற்ற பகுதிகளுக்கும் பரவக்கூடிய முறையான ஆபத்து காரணமாக அதிகாரிகள் ஒழுங்குபடுத்தப்படுவதை தோல்வியடைய அனுமதிக்க மாட்டார்கள் என்று நிதி நிறுவனங்கள் எதிர்பார்க்கின்றன. கடன்களை வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள் இறுதியில் வீழ்ச்சிக்கு பங்களித்தன, அவை வணிகங்களுக்கும் நுகர்வோருக்கும் மிகப்பெரிய மற்றும் மிக முக்கியமான வங்கிகளாகும். எதிர்மறை காரணிகளின் சங்கமம் ஒரு நெருக்கடிக்கு வழிவகுத்தால், நிதி நிறுவனத்தின் உரிமையாளர்கள் மற்றும் நிர்வாகத்திற்கு அரசாங்கத்திடமிருந்து சிறப்பு பாதுகாப்பு அல்லது ஆதரவு கிடைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இருந்தது. இல்லையெனில் தார்மீக ஆபத்து என்று அழைக்கப்படுகிறது.
சில வங்கிகள் பொருளாதாரத்திற்கு மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை, அவை "தோல்வியடையும் அளவுக்கு பெரியவை" என்று கருதப்பட்டன. இந்த அனுமானத்தின் அடிப்படையில், நிதி நிறுவனங்களில் பங்குதாரர்கள் பல விளைவுகளை எதிர்கொண்டனர், அங்கு அவர்கள் அந்த நேரத்தில் எடுத்துக்கொண்ட அபாயங்களின் முழு செலவுகளையும் தாங்க மாட்டார்கள்.
நிதி நெருக்கடிக்கு பங்களித்த மற்றொரு தார்மீக ஆபத்து கேள்விக்குரிய சொத்துக்களின் இணைமயமாக்கல் ஆகும். நெருக்கடிக்கு வழிவகுத்த ஆண்டுகளில், கடன் வழங்குநர்கள் மோசமான தரங்களைப் பயன்படுத்தி கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அடமானங்களை எழுதினர் என்று கருதப்பட்டது. சாதாரண சூழ்நிலைகளில், சிந்தனைமிக்க மற்றும் கடுமையான பகுப்பாய்விற்குப் பிறகு கடன் வழங்குவது வங்கிகளின் சிறந்த நலனாக இருந்தது. இருப்பினும், இணை கடன் சந்தை வழங்கிய பணப்புழக்கத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, கடன் வழங்குநர்கள் தங்கள் தரத்தை தளர்த்த முடிந்தது. கடனளிப்பவர்கள் அதன் முழு முதிர்ச்சியின் மூலம் கடனை வைத்திருப்பதைத் தவிர்க்க முடியும் என்ற அனுமானத்தின் கீழ் அபாயகரமான கடன் முடிவுகளை எடுத்தனர். ஒரு மோசமான கடனை ஆஃப்லோட் செய்வதற்கான வாய்ப்பை வங்கிகளுக்கு வழங்கப்பட்டது, நல்ல கடன்களுடன் தொகுக்கப்பட்ட, இரண்டாம் நிலை சந்தையில் இணை கடன்கள் மூலம், இதனால் இயல்புநிலை அபாயத்தை வாங்குபவருக்கு அனுப்பும். முக்கியமாக, வங்கிகள் கடன்களை மற்றொரு தரப்பினர் இயல்புநிலை அபாயத்தை தாங்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன், ஒரு தார்மீக ஆபத்தை உருவாக்கி, இறுதியில் அடமான நெருக்கடிக்கு பங்களிப்பு செய்தன.
எடுத்து செல்
2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடி, நிதி நிறுவனங்களின் நம்பத்தகாத எதிர்பார்ப்புகளின் காரணமாக இருந்தது. தற்செயலாக அல்லது வடிவமைப்பால் - அல்லது இரண்டின் கலவையாக - நடத்தைகளில் ஈடுபட்டுள்ள பெரிய நிறுவனங்கள், விளைவு அவர்களுக்கு எந்தத் தீங்கும் இல்லை என்று அவர்கள் கருதினார்கள். அரசாங்கம் ஒரு பின்தங்கிய இடமாகத் தேர்ந்தெடுக்கும் என்று கருதுவதன் மூலம், தங்களுக்கு ஒரு இலவச வழி வழங்கப்படுவதாக நினைக்கும் மக்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் தார்மீக ஆபத்து மற்றும் நடத்தைக்கு வங்கிகளின் நடவடிக்கைகள் ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு.
அரை-அரசு நிறுவனங்களான ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் ஆகியோர் ரியல் எஸ்டேட் கடன்களை எழுத்துறுதி அளிப்பவர்களுக்கு மறைமுகமான ஆதரவை வழங்கினர். இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் சாதகமற்ற விளைவுகளின் செலவுகளை அரை-அரசு நிறுவனங்கள் ஏற்கும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்த்ததால், இந்த உத்தரவாதங்கள் கடன் வழங்குநர்களை ஆபத்தான முடிவுகளை எடுக்க பாதித்தன. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "தார்மீக ஆபத்து என்றால் என்ன?" ஐப் பார்க்கவும்)
