ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தை அல்லது குறியீட்டைப் பின்தொடர்வதற்கான செயலற்ற மூலோபாயத்தைத் தொடரும் டிராக்கர்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மிகவும் பிரபலமாகிவிட்டன, ஏனெனில் கிளாசிக் பங்கு எடுப்பது எப்போதும் செயல்படாது என்பது பொதுவான அறிவாகிவிட்டது.
இங்கிலாந்தில் எஸ் அண்ட் பி 500 அல்லது எஃப்.டி.எஸ்.இ போன்ற “சந்தையை வாங்குதல்” என்று சொல்லும் தூய டிராக்கருக்கு அதன் தீமைகள் உள்ளன. மிகவும் வெளிப்படையானதாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கேள்விக்குரிய சந்தையையும் அதன் அனைத்து விசித்திரங்களையும் முழுமையாக வெளிப்படுத்துகிறார்கள். ஆகையால், கலப்பின மாதிரிகள் வெளிவந்திருப்பது ஆச்சரியமல்ல, அவை இன்னும் கண்காணிப்பு ப.ப.வ.நிதிகளாக இருக்கின்றன, ஆனால் அவை ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட விஷயங்களில் வேண்டுமென்றே சார்புடையவை. இவை பெரும்பாலும் "காரணி ப.ப.வ.நிதிகள்" என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன.
காரணி ப.ப.வ.நிதிகளின் பணிகள்
ஒரு காரணி ப.ப.வ.நிதியின் பின்னணியில் உள்ள கருத்து என்னவென்றால், “வெற்று வெண்ணிலா” டிராக்கர்களிடமிருந்து விலகிச் செல்வதன் மூலம், ஒருவர் விலையுயர்ந்த மற்றும் நேரத்தைச் செலவழிக்கும் பங்கு எடுப்பதில் இறங்காமல் வருவாய் மற்றும் / அல்லது ஆபத்து அளவை மேம்படுத்த முடியும். இந்த மாற்றம் "சார்பு" அல்லது "சாய்வு" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. வேறுவிதமாகக் கூறினால், இந்த தயாரிப்புகள் தூய கண்காணிப்பாளர்கள் அல்ல; அவை குறிப்பிட்ட சந்தையுடன் வெறுமனே மேலே செல்வதிலிருந்து ஓரளவிற்கு மாறுபடுகின்றன.
ஏப்ரல் 2013 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட பின்வரும் காரணி ப.ப.வ.நிதிகள் இந்த வாகனங்கள் எவ்வாறு இயங்குகின்றன என்பதை நிரூபிக்கின்றன:
- iShares MSCI USA அளவு காரணி ப.ப.வ.நிதி (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA மதிப்பு காரணி ப.ப.வ.நிதி (NYSE: VLUE)
ஒவ்வொரு ஐஷேர்ஸ் ப.ப.வ.நிதிக்கும் ஒரு குறிப்பிட்ட சாய்வு உள்ளது, ஒன்று சிறிய நிறுவனங்களுக்கு பக்கச்சார்பானது, மற்றொன்று அதன் பங்கு மதிப்பு விலையை விரைவுபடுத்துகிறது அல்லது வேகத்தை பெறுகிறது, மற்றும் மூன்றில் ஒரு பங்கு சந்தையால் மதிப்பிடப்படாத பங்குகளை நோக்கி.
ஐஷேர்ஸில் இருந்து ப.ப.வ.நிதி அளவு அமெரிக்காவின் பெரிய மற்றும் நடுத்தர மூலதனமயமாக்கல் பங்குகளில் "ஒப்பீட்டளவில் சிறிய சந்தை மூலதனத்துடன்" கவனம் செலுத்துகிறது, சிறிய நிறுவனங்கள் கவனிக்கப்படாது என்ற எண்ணத்துடன். வேகமான காரணி ப.ப.வ.நிதி பங்குகளை விரைவான விலை மற்றும் அளவோடு முதலீடு செய்கிறது, அதே நேரத்தில் மதிப்பு காரணி ப.ப.வ.நிதி நான்கு கணக்கியல் மாறிகள் படி பத்திரங்களை எடைபோட்டு பெற்றோர் குறியீட்டுடன் ஒப்பிடுகிறது. இந்த மூன்று அணுகுமுறைகளும் நீங்கள் தேர்ந்தெடுத்த குறியீட்டை வெளிப்படுத்துவதிலிருந்து நிதியை "சாய்த்து" விடுகின்றன. இந்த சார்பு வடிவங்கள் அனைத்தும் நிதி உணர்வை ஏற்படுத்துகின்றன, மேலும் ஒழுங்காக அமைக்கப்பட்டால், ஒரு நல்ல அரை-கண்காணிப்பாளரை வழங்க வேண்டும், ஆனால் ஒரு தூய்மையான வாங்குதல்-சந்தை வாகனத்தை விஞ்சும்.
இவை அனைத்தும் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கும்?
இந்த ப.ப.வ.நிதிகள் மிகவும் புதியவை, எனவே ஒரு தட பதிவு அதிகம் இல்லை. இருப்பினும், ஒரு விவேகமான முதலீட்டைச் செலுத்தக்கூடிய தர்க்கம் போதுமானது. தயாரிப்புகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை நீங்கள் புரிந்துகொண்டுள்ளீர்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள். தூய்மையான குறியீட்டிலிருந்து (பெஞ்ச்மார்க் ஆபத்து) ஒரு ப.ப.வ.நிதி எவ்வளவு மாறுபடுகிறதோ, அது அதிநவீன மற்றும் செயலில் உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானதாக மாறும்.
இந்த கருத்துக்களை நடைமுறையில் பயன்படுத்த பல்வேறு வழிகள் உள்ளன. உதாரணமாக, அட்லஸ் கேப்பிடல், "மேம்பட்ட அட்டவணைப்படுத்தல்" என்ற கருத்தின் மாறுபாட்டை வழங்கியுள்ளது, ஏனெனில் இந்த நிறுவனம் ஏழு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு சான் பிரான்சிஸ்கோவில் சி.எஃப்.ஏவின் ஜொனாதன் டன்னி என்பவரால் நிறுவப்பட்டது. பெரிய டாலர் தொகைகளுக்கு தனித்தனியாக நிர்வகிக்கப்படும் கணக்குகளில், இது மதிப்பு, அளவு மற்றும் வேகத்தை பயன்படுத்துகிறது, அத்துடன் குறுகிய கால தலைகீழ் மாற்றத்தையும் பயன்படுத்துகிறது. இந்த பிந்தைய சொல் முந்தைய மாதத்திற்கு திரும்புவதைக் குறிக்கிறது, இது எதிர்மறை தொடர் தொடர்புகளைக் காண்பிக்கும், அதே நேரத்தில் நடுத்தர கால வேகமானது நேர்மறையான தொடர் தொடர்புகளைக் காட்டுகிறது.
அட்லஸ் இலாகாக்கள் மதிப்பு, அளவு, உந்தம் மற்றும் குறுகிய கால தலைகீழ் ஆகியவற்றை மேம்படுத்தப்பட்ட குறியீட்டுக்கான காரணிகளாகப் பயன்படுத்துகின்றன, அவை அவை ஒருங்கிணைந்த மூலோபாயமாக இணைகின்றன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அட்லஸ் உண்மையில் மேலே விவரிக்கப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிகளை அவற்றின் தூய்மையான வடிவத்தில் பயன்படுத்துவதில்லை, மாறாக அதற்கு பதிலாக அதன் சொந்த பங்குகளின் போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு தழுவி, மதிப்பு, வேகத்தை, அளவு மற்றும் குறுகிய கால தலைகீழ் தொடர்பாக தரவரிசை முறையைப் பயன்படுத்துகிறது.
அட்லஸ் நிறுவனர் டன்னி கூறுகையில், நிறுவனத்தின் காரணி மாதிரி செயல்முறை "வாடிக்கையாளர்களுக்கு திரவ, வெளிப்படையான, குறைந்த விலை மற்றும் பல ஆண்டு கல்வி ஆராய்ச்சிகளால் ஆதரிக்கப்படும் இலாகாக்களை வழங்க உதவுகிறது" என்று கூறுகிறது. காரணி ப.ப.வ.நிதிகள் பாரம்பரியமாக தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளின் செலவுகளை குறைந்த- செலவு தயாரிப்பு இன்னும் நன்கு ஆராய்ச்சி செய்யப்பட்டு சந்தையை விட அதிகமான வருமானத்தை வழங்க முடியும், என்று அவர் கூறுகிறார்.
இந்த தயாரிப்புகள் பொதுவாக வழங்கப்படும் நபர்களால் பரிந்துரைக்கப்படுகின்றன, பிற மற்றும் வேறுபட்ட ஆபத்து காரணிகள் மற்றும் "மாற்று பீட்டா" ஆகியவற்றை வெளிப்படுத்த விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு. இருப்பினும், அவை ஏற்றுக்கொள்ளும் வரை, ப.ப.வ.நிதிகள் பணப்புழக்க சிக்கல்களை எதிர்கொள்கின்றன.
வேறு சில சந்தை சலுகைகள்
ஏராளமான பிற காரணிகள் ப.ப.வ.நிதிகள் சந்தையில் உள்ளன, ஏனெனில் அவை பாதுகாப்பு வருவாயின் பொதுவான சந்தை அளவிலான இயக்கிகள் அடங்கும். அட்லஸ் மற்றும் ஐஷேர்ஸின் பிரசாதங்களைத் தவிர, ஸ்வாப் "அடிப்படை குறியீட்டு" ப.ப.வ.நிதிகளைக் கொண்டுள்ளது, ஒரு நிறுவனத்தின் மூன்று அடிப்படை நடவடிக்கைகளைப் பயன்படுத்தி, சரிசெய்யப்பட்ட விற்பனை, பணப்புழக்கம் மற்றும் ஈவுத்தொகை மற்றும் திரும்ப வாங்கல்கள். அதன் மூன்று தயாரிப்புகள் FNDB, FNDX மற்றும் FNDA.
வடக்கு அறக்கட்டளையின் ப.ப.வ.நிதி பிரிவான ஃப்ளெக்ஸ்ஷேர்ஸ் கடந்த ஆண்டு இரண்டு புதிய நிதி தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்தியது. அவை சர்வதேச சிறு தொப்பிகள் மற்றும் மதிப்பு பங்குகளுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கும் நோக்கில் பல காரணி மாதிரி அணுகுமுறையை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. ஃப்ளெக்ஸ்ஷேர்ஸ் மார்னிங்ஸ்டார் வளர்ந்த சந்தைகள் முன்னாள் அமெரிக்க காரணி சாய் குறியீட்டு நிதி (டி.எல்.டி.டி) மற்றும் ஃப்ளெக்ஸ்ஷேர்ஸ் மார்னிங்ஸ்டார் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் காரணி சாய் குறியீட்டு நிதி (டி.எல்.டி.இ) ஆகியவை இதன் தயாரிப்புகள்.
பி ஓட்டம் வரி
ப. ஒரு குறியீட்டிலிருந்து சற்று "சாய்வது" உடன் சில சமரசம். நீங்கள் அதிக அனுபவம் வாய்ந்தவர் அல்லது சாகசக்காரர் என்றால், காரணி ப.ப.வ.நிதிகள் பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை வளப்படுத்துவதற்கான சாத்தியமான வழிமுறையாக உணரலாம்.
