பத்திரங்கள் எவ்வாறு மதிப்பிடப்படுகின்றன?

பொருளடக்கம்

• முதலீட்டு தரம் மற்றும் குப்பை பத்திரங்கள்
• முதலீட்டு தரம் மற்றும் குப்பை பத்திரங்கள்

ஒரு பத்திர மதிப்பீடு என்பது ஒரு பத்திரத்திற்கு அதன் தரத்தை குறிக்கும் பல்வேறு மதிப்பீட்டு சேவைகளால் வழங்கப்படும் தரமாகும். இது ஒரு பத்திர வழங்குநரின் நிதி வலிமை அல்லது ஒரு பத்திரத்தின் அசல் மற்றும் வட்டியை சரியான நேரத்தில் செலுத்தும் திறனைக் கருத்தில் கொள்கிறது.

மூடிஸ், ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ், ஃபிட்ச் மதிப்பீடுகள் மற்றும் டிபிஆர்எஸ் ஆகியவை சர்வதேச அளவில் நன்கு அறியப்பட்ட பத்திர மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகள். இந்த நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடிய நிலையான வருமான பத்திரங்களின் அளவு மற்றும் தரமான விளக்கங்களை வழங்க செயல்படுகின்றன. பொதுவாக, ஒரு "ஏஏஏ" உயர் தர மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரமானது "பி" மதிப்பிடப்பட்ட ஏகப்பட்ட பத்திரத்தை விட அதிக பாதுகாப்பையும் குறைந்த லாப ஆற்றலையும் (குறைந்த மகசூல்) வழங்குகிறது.

இந்த மெட்ரிக் பாதுகாப்பின் ஒட்டுமொத்த குணாதிசயங்களை உணர்த்தும் அதே வேளையில், பிணைப்பு குணங்களுக்கு இடையில் எந்த வகையான அடிப்படை பகுப்பாய்வு வேறுபடுகிறது?

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கடன் மதிப்பீடுகள் ஒரு பத்திரத்தின் தரம் மற்றும் அபாயத்தின் மிக முக்கியமான அளவீடுகள் ஆகும். ஒரு குறிப்பிட்ட வழங்குநரின் பத்திரங்களுக்கான மதிப்பீட்டு மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் மதிப்பீட்டு முகவர் பல அளவீடுகளைப் பயன்படுத்துகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலை, லாபக் கண்ணோட்டம், போட்டி மற்றும் பெரிய பொருளாதார காரணிகள் அனைத்தும் கடன் கணக்கிடுவதில் செயல்படுகின்றன மதிப்பீடு.

பத்திரங்களுக்கான மதிப்பீடுகளைத் தீர்மானித்தல்

ஒரு நிதி நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, குறிப்பிட்ட உள்ளார்ந்த மற்றும் வெளிப்புற தாக்கங்களின் அடிப்படையில் மதிப்பீடுகள் உருவாக்கப்படுகின்றன. உள் காரணிகள் வங்கியின் ஒட்டுமொத்த நிதி வலிமை மதிப்பீடு போன்ற பண்புகளை உள்ளடக்குகின்றன - நிறுவனத்திற்கு வெளிப்புற நாணய ஆதரவு தேவைப்படும் நிகழ்தகவை விளக்கும் ஒரு ஆபத்து நடவடிக்கை (மூடிஸ் ஒரு நிதி ஆரோக்கியமான வங்கியுடன் ஒத்திருக்கும் அளவை செயல்படுத்துகிறது, மற்றும் ஈ பலவீனமான ஒன்றை ஒத்திருக்கிறது). மதிப்பீடு பகுப்பாய்வின் கீழ் நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய நிதி விகிதங்களைப் பொறுத்தது.

வெளிப்புற தாக்கங்களில் பெற்றோர் நிறுவனம், உள்ளூர் அரசாங்க நிறுவனங்கள் மற்றும் முறையான கூட்டாட்சி ஆதரவு கடமைகள் போன்ற பிற ஆர்வமுள்ள கட்சிகளுடன் நெட்வொர்க்குகள் அடங்கும். இந்த கட்சிகளின் கடன் தரமும் ஆராயப்பட வேண்டும். இந்த வெளிப்புற காரணிகள் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டவுடன், ஒரு விரிவான ஒட்டுமொத்த வெளிப்புற மதிப்பெண் வழங்கப்படுகிறது. அடிப்படையில், பிபிபி போன்ற ஒட்டுமொத்த தரத்தைப் பெறுவதற்கு முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட "உள்ளார்ந்த மதிப்பெண்ணில்" இந்த தரம் சேர்க்கப்படுகிறது.

முந்தைய வழிகாட்டல் அதன் பகுப்பாய்வில் மூடி பயன்படுத்தும் பொதுவான கட்டமைப்பை வழங்குகிறது. கலப்பின பத்திரங்கள் போன்ற குறிப்பிட்ட பத்திரங்களுக்கு, கடனின் அடிப்படை விதிமுறைகள் போன்ற கூடுதல் சிக்கலான பகுப்பாய்வு தேவைப்படுகிறது.

ஒட்டுமொத்தமாக, பத்திர மதிப்பீட்டின் கலை எளிய விகித பகுப்பாய்வு மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பை விரைவாகப் பார்க்கிறது. வெவ்வேறு தொழில்களுக்கு வெவ்வேறு நடவடிக்கைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் பிற வெளிப்புற தாக்கங்கள் சிக்கலான செயல்பாட்டில் பல்வேறு பாத்திரங்களை வகிக்கின்றன. ஒட்டுமொத்த பொருளாதார நிலைமைகளின் முன்னறிவிக்கப்பட்ட மேல்-கீழ் அணுகுமுறை, பாதுகாப்பு விவரக்குறிப்புகளின் ஆழமான கீழ்நிலை நடைமுறை, இயல்புநிலை மற்றும் இழப்பு தீவிரத்தின் நிகழ்தகவு பற்றிய புள்ளிவிவர விநியோக மதிப்பீடுகளுடன் முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் முதலீட்டை அளவிட உதவும் சில எளிய தரப்படுத்தப்பட்ட கடிதங்களை வழங்குகிறது..

முதலீட்டு தரம் மற்றும் குப்பை பத்திரங்கள்

பத்திர மதிப்பீடு ஒரு முக்கியமான செயல்முறையாகும், ஏனெனில் மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களின் பத்திரத்தின் தரம் மற்றும் ஸ்திரத்தன்மைக்கு எச்சரிக்கை செய்கிறது. அதாவது, மதிப்பீடு வட்டி விகிதங்கள், முதலீட்டு பசி மற்றும் பத்திர விலை நிர்ணயம் ஆகியவற்றை பெரிதும் பாதிக்கிறது. மேலும், சுயாதீன மதிப்பீட்டு முகவர் எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் கண்ணோட்டத்தின் அடிப்படையில் மதிப்பீடுகளை வெளியிடுகிறது.

முதலீட்டு தர பத்திரங்கள் என அழைக்கப்படும் அதிக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள், பாதுகாப்பான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் அல்லது அரசாங்க நிறுவனங்களுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ள பாதுகாப்பான மற்றும் நிலையான முதலீடுகளாகக் காணப்படுகின்றன. முதலீட்டு தர பத்திரங்களில் “AAA” முதல் “BBB-” (அல்லது மூடியின் மதிப்பீட்டு அளவிற்கு Aaa to Baa3) மதிப்பீடுகள் உள்ளன, மேலும் மதிப்பீடுகள் குறையும்போது பத்திர விளைச்சல் அதிகரிக்கும். மிகவும் பொதுவான "AAA" பத்திர பத்திரங்கள் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில் உள்ளன.

முதலீட்டு அல்லாத தர பத்திரங்கள் அல்லது “குப்பை பத்திரங்கள்” வழக்கமாக “BB +” இன் மதிப்பீடுகளை “D” (Moa's க்கான Baa1 முதல் C) வரை கொண்டு செல்லப்படுகின்றன, மேலும் “மதிப்பிடப்படவில்லை.” இந்த மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் அதிக ஆபத்து முதலீடுகளாகக் காணப்படுகின்றன அதிக மகசூல் மூலம் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்க்கவும். இருப்பினும், குப்பைப் பத்திரங்களின் முதலீட்டாளர்கள் பணப்புழக்க சிக்கல்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதில் உள்ள தாக்கங்களையும் அபாயங்களையும் கவனிக்க வேண்டும். "பிபி +" பத்திர மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்மறை கண்ணோட்டம் ஆகியவற்றின் மதிப்பீட்டை வழங்கிய தென்மேற்கு எரிசக்தி நிறுவனத்தின் எஸ் & பி நிலைப்பாட்டைக் கொண்டு, முதலீடு அல்லாத தர பத்திரத்திற்கான ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு காணப்படுகிறது. குப்பை பிணைப்புகளை வேறு இரண்டு பிரிவுகளாக பிரிக்கலாம்:

• ஃபாலன் ஏஞ்சல்ஸ் - இது ஒரு காலத்தில் முதலீட்டு தரமாக இருந்த ஒரு பத்திரமாகும், ஆனால் அது வழங்கும் நிறுவனத்தின் மோசமான கடன் தரம் காரணமாக குப்பை-பத்திர நிலைக்கு குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

ரைசிங் ஸ்டார்ஸ் - வீழ்ந்த தேவதையின் எதிர், இது ஒரு மதிப்பீட்டைக் கொண்ட ஒரு பிணைப்பு, இது வழங்கும் நிறுவனத்தின் கடன் தரத்தை மேம்படுத்துவதால் அதிகரித்துள்ளது. உயரும் நட்சத்திரம் இன்னும் ஒரு குப்பைப் பத்திரமாக இருக்கலாம், ஆனால் அது முதலீட்டுத் தரமாக இருக்கும்.