கரடி சந்தைகளின் வரலாறு

பொருளடக்கம்

• கரடி வரும்போது
• அனைத்து வடிவங்கள் மற்றும் அளவுகளின் கரடிகள்
• மந்தநிலை இல்லாமல் கரடி சந்தைகள்
• மந்தநிலைகளுக்கு முன் கரடி சந்தைகள்
• நாஸ்டியஸ்ட் கரடி சந்தைகள்
• முன்னால் பார்க்கிறது

2019 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அமெரிக்க பங்குச் சந்தையின் வலுவான பேரணி இருந்தபோதிலும், அதன் பாதுகாப்பற்ற நான்காவது காலாண்டு விற்பனை பல முதலீட்டாளர்களை எச்சரித்தது, 10 வயதான காளை சந்தை, மிக நீண்ட காலமாக, விரைவில் கரடி சந்தையாக மாறக்கூடும். கடைசியாக நீடித்த சந்தை வீழ்ச்சி மிக நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே நிகழ்ந்தது, பல பழைய முதலீட்டாளர்கள் ஒருவரைப் போன்றதை பெரும்பாலும் மறந்திருக்கலாம், அதே நேரத்தில் இளைய முதலீட்டாளர்களுக்கு கரடி சந்தையின் வலியால் எந்த அனுபவமும் இல்லை.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கரடிச் சந்தைகள் கீழ்நோக்கிச் செல்லும் பங்கு விலைகளின் தொடர்ச்சியான காலங்களாக வரையறுக்கப்படுகின்றன, அவை பெரும்பாலும் 20% வீழ்ச்சியால் தூண்டப்படுகின்றன. காலப்போக்கில் சந்தைகள் உயரும் போது, ​​இந்த காளை சந்தைகள் சில நேரங்களில் கரடி சந்தைகளால் தடைபடுகின்றன. கரடி சந்தைகள் பெரும்பாலும் பொருளாதாரத்துடன் வருகின்றன மந்தநிலை மற்றும் அதிக வேலையின்மை, ஆனால் விலைகள் மந்தமாக இருக்கும்போது பெரிய கொள்முதல் வாய்ப்புகளாகவும் இருக்கலாம். கடந்த நூற்றாண்டின் மிகப்பெரிய கரடி சந்தைகளில் சில பெரும் மந்தநிலை மற்றும் பெரும் மந்தநிலையுடன் ஒத்துப்போனவை.

கரடி வரும்போது

வரலாற்றின் அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் என்ன எதிர்பார்க்கலாம் என்பதை இந்த கதை ஆராய்கிறது. பங்குகள் சராசரியாக குறைந்தபட்சம் 20% வீழ்ச்சியடையும் போது ஒரு கரடி சந்தை ஏற்படுகிறது.

உலகெங்கிலும் உள்ள பல முன்னணி பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் 2018 இல் கரடி சந்தை சரிவைத் தாங்கின. அமெரிக்காவில் டிசம்பரில், ஸ்மால் கேப் ரஸ்ஸல் 2000 இன்டெக்ஸ் (RUT) அதன் முந்தைய உயர்வை விட 27.2% கீழே இருந்தது. யு.எஸ்.

இரண்டு அமெரிக்க குறியீடுகளும் பின்னர் மீண்டும் எழுந்தன, ரஸ்ஸல் மற்றும் எஸ் அண்ட் பி இப்போது முறையே 14.8% மற்றும் 9.1% குறைந்துள்ளது, இது ஜனவரி 25, 2019 அன்று முடிவடைந்ததை விட உயர்ந்ததாக இருந்தது. ரஸ்ஸல் இவ்வாறு ஒரு திருத்தத்தில் இருக்கிறார், இது ஒரு துளி 10% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை.

முந்தைய புள்ளிவிவரங்கள் இறுதி விலைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை என்பதை நினைவில் கொள்க. குறைவான பொதுவான முறை என்னவென்றால், இன்ட்ராடே விலைகளைப் பார்ப்பது. இந்த அடிப்படையில், எஸ் அண்ட் பி ஒரு கரடி சந்தை சரிவை 20.2% தாங்கியது. எப்படியிருந்தாலும், சந்தையின் 2019 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதி சந்தை நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை உயர்த்துவதற்கு சிறிதும் செய்யவில்லை.

அனைத்து வடிவங்கள் மற்றும் அளவுகளின் கரடிகள்

அடுத்த கரடி சந்தைக்கு எது தூண்டுகிறது? ஒரு பொருளாதார மந்தநிலை, அல்லது முதலீட்டாளர்களால் எதிர்பார்ப்பது ஒரு உன்னதமான தூண்டுதலாகும், ஆனால் எப்போதும் இல்லை. கார்ப்பரேட் இலாப வளர்ச்சியில் கூர்மையான மந்தநிலையே மற்றொரு தூண்டுதலாக உள்ளது, இப்போது நாம் காண்கிறோம். மேலும், கரடி சந்தைகள் அனைத்து வடிவங்களிலும் அளவிலும் வந்துள்ளன, இது ஆழத்திலும் காலத்திலும் குறிப்பிடத்தக்க மாறுபாட்டைக் காட்டுகிறது.

இந்த எண்களைப் பாருங்கள். 1926 முதல், எட்டு கரடி சந்தைகள் உள்ளன, அவை ஆறு மாதங்கள் முதல் 2.8 ஆண்டுகள் வரை நீளமாக உள்ளன, மேலும் எஸ் அண்ட் பி 500 இல் 83.4% வீழ்ச்சியிலிருந்து 21.8% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன, முதல் அறக்கட்டளை ஆலோசகர்களின் பகுப்பாய்வின்படி, தரவுகளின் அடிப்படையில் மார்னிங்ஸ்டார் இன்க். இந்த கரடி சந்தைகளுக்கும் மந்தநிலைகளுக்கும் இடையிலான தொடர்பு அபூரணமானது.

இன்வெஸ்கோவின் இந்த விளக்கப்படம் காளை மற்றும் கரடி சந்தைகளின் வரலாறு மற்றும் அந்த காலகட்டங்களில் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.

மரியாதை இன்வெஸ்கோ.

இன்று, பங்குச் சந்தை பண்டிதர்கள் அடுத்த கரடியின் தன்மை குறித்து பரவலாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளனர். எடுத்துக்காட்டாக, பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா மெரில் லிஞ்சின் தலைமை பங்கு தொழில்நுட்ப மூலோபாயவாதி ஸ்டீபன் சட்மியர், ஒரு "தோட்ட-வகை கரடி சந்தையை" ஆறு மாதங்கள் மட்டுமே நீடிக்கும் என்றும், சிஎன்பிசிக்கு 20% சரிவுக்கு மேல் செல்லக்கூடாது என்றும் கூறினார். ஸ்பெக்ட்ரமின் மறுமுனையில், ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளரும் சந்தை ஆய்வாளருமான ஜான் ஹஸ்மேன் ஒரு பேரழிவு 60% வழியைக் கோருகிறார்.

மந்தநிலை இல்லாமல் கரடி சந்தைகள்

அந்த எட்டு கரடி சந்தைகளில் மூன்று பொருளாதார மந்தநிலைகளுடன் இல்லை என்று ஃபர்ஸ்ட் ட்ரஸ்ட் தெரிவித்துள்ளது. 1940 களின் பிற்பகுதியில் எஸ் அண்ட் பி 500 இல் 21.8% மற்றும் 1960 களின் ஆரம்பத்தில் 22.3% சுருக்கமான ஆறு மாத புல்பேக்குகள் இதில் அடங்கும். 1987 இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி மிக சமீபத்திய எடுத்துக்காட்டு, முதல் அறக்கட்டளைக்கு 29.6% வீழ்ச்சி மூன்று மாதங்கள் மட்டுமே நீடிக்கும். கணினிமயமாக்கப்பட்ட நிரல் வர்த்தகத்தால் அதிகரித்த விற்பனை அழுத்தங்களுடன், அதிகப்படியான பங்கு மதிப்பீடுகள் பற்றிய கவலைகள், அந்த சுருக்கமான கரடி சந்தையின் தூண்டுதலாக பரவலாக அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளன.

மந்தநிலைகளுக்கு முன் கரடி சந்தைகள்

மற்ற மூன்று கரடி சந்தைகளில், மந்தநிலை அதிகாரப்பூர்வமாக நடைபெறுவதற்கு முன்பு பங்குச் சந்தை சரிவு தொடங்கியது. 2000-2002 ஆம் ஆண்டின் டாட்காம் விபத்து புதிய வரலாற்று உச்சங்களை எட்டிய பங்கு மதிப்பீடுகளில் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை இழந்ததால் தூண்டப்பட்டது. எஸ் & பி 500 2.1 ஆண்டுகளில் 44.7% வீழ்ச்சியடைந்தது, முதல் அறக்கட்டளைக்கு நடுவில் ஒரு குறுகிய மந்தநிலையால் நிறுத்தப்பட்டது. பங்குச் சந்தை 1960 களின் பிற்பகுதியில் 29.3% ஆகவும், 1970 களின் முற்பகுதியில் 42.6% ஆகவும் சரிந்தது, முறையே 1.6 ஆண்டுகள் மற்றும் 1.8 ஆண்டுகள் நீடித்தது, மந்தநிலைக்கு முன்னதாகவே தொடங்கியது, மேலும் அந்த பொருளாதார சுருக்கங்கள் குறைவதற்கு சற்று முன்னதாகவே முடிவடைந்தது.

தி நாஸ்டியஸ்ட் கரடி சந்தைகள்: 1929 மற்றும் 2007-'09

இந்த சகாப்தத்தின் இரண்டு மோசமான கரடி சந்தைகள் ஏறக்குறைய மந்தநிலைகளுடன் ஒத்திசைந்தன. 1929 ஆம் ஆண்டின் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி ஒரு அரைக்கும் கரடி சந்தையில் மைய நிகழ்வாக இருந்தது, இது 2.8 ஆண்டுகள் நீடித்தது மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் மதிப்பிலிருந்து 83.4% வெட்டப்பட்டது. பரவலான ஊகங்கள் ஒரு மதிப்பீட்டு குமிழியை உருவாக்கியது, மற்றும் பெரும் மந்தநிலையின் தொடக்கமே ஓரளவுக்கு காரணமாக அமைந்தது ஸ்மூட்-ஹவ்லி கட்டணச் சட்டத்தால் மற்றும் ஓரளவு பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு கட்டுப்பாட்டு நாணயக் கொள்கையுடன் ஊகத்தை கட்டுப்படுத்த முடிவு செய்ததன் மூலம், பங்குச் சந்தை விற்பனையை மோசமாக்கியது.

2007-2009 ஆம் ஆண்டின் கரடி சந்தை 1.3 ஆண்டுகள் நீடித்தது மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ 50.9% குறைத்தது. அமெரிக்க பொருளாதாரம் 2007 ஆம் ஆண்டில் மந்தநிலைக்குச் சென்றது, சப் பிரைம் அடமானங்களில் அதிகரித்து வரும் நெருக்கடியுடன், அதிக எண்ணிக்கையிலான கடன் வாங்கியவர்கள் திட்டமிட்டபடி தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்ற முடியவில்லை. இது செப்டம்பர் 2008 க்குள் ஒரு பொதுவான நிதி நெருக்கடிக்குள் நுழைந்தது, உலகெங்கிலும் உள்ள அமைப்புரீதியாக முக்கியமான நிதி நிறுவனங்கள் (SIFI கள்) நொடித்துப் போகும் அபாயத்தில் இருந்தன.

உலக நிதி அமைப்பில் முழுமையான சரிவுகள் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரம் 2008 ஆம் ஆண்டில் உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகளின் முன்னோடியில்லாத தலையீடுகளால் தவிர்க்கப்பட்டது. அளவீட்டு தளர்த்தல் (கியூஇ) என்று அழைக்கப்படும் ஒரு செயல்முறையின் மூலம், நிதி அமைப்பில் அவர்கள் பெருமளவில் பணப்புழக்கத்தை செலுத்தியது, உலகப் பொருளாதாரத்தையும், பங்குகள் போன்ற நிதிச் சொத்துகளின் விலையையும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்து குறைந்த அளவை பதிவு செய்வதன் மூலம் முடுக்கிவிட்டது.

மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, காளை மற்றும் கரடி சந்தைகளின் நீளம் மற்றும் அளவை அளவிடுவதற்கான முறைகள் ஆய்வாளர்களிடையே வேறுபடுகின்றன. உதாரணமாக, யர்டானி ரிசர்ச் பயன்படுத்திய அளவுகோல்களின்படி, 1928 முதல் 20 கரடி சந்தைகள் உள்ளன.

முன்னால் பார்க்கிறது

பங்கு விலைகளுக்காகவும் உலகப் பொருளாதாரத்துக்காகவும் புயல் மேகங்கள் கூடிவருவதால், பல சந்தை பார்வையாளர்கள், விவேகமான முதலீட்டாளர்கள் நீட்டிக்கப்பட்ட மற்றும் மோசமான சந்தை வீழ்ச்சியிலிருந்து பாதுகாக்க ஆரம்பத்தில் செயல்பட வேண்டும் என்று கூறுகிறார்கள். குறுகிய கால அல்லது நீண்ட காலத்தைப் பற்றி அக்கறை கொண்டவர்கள், பணத்தை உயர்த்துவது மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் பிற சொத்து வகுப்புகளுக்குச் செல்வது போன்ற தற்காப்பு போர்ட்ஃபோலியோ சுழற்சிகளைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இதற்கிடையில், புயலை வெளியேற்ற விரும்பும் அந்த பங்கு முதலீட்டாளர்கள், அவர்கள் நிதி ரீதியாகவும், உளவியல் ரீதியாகவும், கடுமையான சரிவுகளைத் தாங்கத் தயாரா என்று கேட்க வேண்டும்.