உயர்

அதிக மகசூல் கொண்ட பத்திர வழங்கல் என்றால் என்ன?

நிறுவனங்கள் நிதியுதவியைப் பெற வேண்டியிருக்கும் போது, ​​அவர்களுக்கு பல வழிகள் உள்ளன. ஒரு வங்கியிடமிருந்து கடனுக்கு விண்ணப்பிப்பது போன்ற பாரம்பரிய விருப்பங்கள் உள்ளன, ஆனால் பல நிறுவனங்கள் பத்திரங்களுக்குத் திரும்புகின்றன-பங்குகளை வழங்குவது அல்லது வங்கிக் கடன்களைப் பெறுவது போன்றவை, ஏனெனில் பத்திரங்கள் சில நன்மைகளை வழங்குகின்றன.

• பத்திரங்களைப் பெறுவது கடன்கள் போன்ற பிற விருப்பங்களை விட நன்மைகளைப் பெறுகிறது. ஆரம்ப பொது சலுகை (ஐபிஓ) என அழைக்கப்படும் பொதுமக்களுக்கு பத்திரங்கள் மற்றும் விலை சலுகைகளை வழங்குவதற்கான உத்திகள் மற்றும் விலைகளை கோடிட்டுக் காட்டுவதற்கு வங்கிகளிடமிருந்து கோரிக்கையைத் தொடங்குவதற்கு முன்பு ஒரு பாதுகாப்பு பதிவு செய்யப்பட வேண்டும். பல்வேறு வங்கிகளிடமிருந்து பல்வேறு வகையான ப்ரெஸ்பெக்டஸ்கள் ஒரு பொதுவான அவுட்லைன் ஒரு நிர்வாகச் சுருக்கம், முதலீட்டு பரிசீலனைகள், தொழில் கண்ணோட்டம், நிதி மாடலிங் ஆகியவை கீழே விவரிக்கப்பட்டுள்ளன. அவை சந்தை மற்றும் விலை நிர்ணயம் ஆகியவற்றில் வெளிப்படைத்தன்மைக்கு ஒரு உந்துதலின் விளைவாக 2 ஒழுங்கமைக்கும் அமைப்புகள் வர்த்தக அறிக்கை மற்றும் இணக்க இயந்திரம் (TRACE) மற்றும் நிதி பத்திர வர்த்தகம் குறித்து அறிக்கை செய்ய தொழில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (FINRA).

அதிக மகசூல் பத்திர வெளியீடுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

கார்ப்பரேட் பத்திர வடிவில் கடனை வழங்குவது, பங்குக்கு பதிலாக, வரி கேடய நன்மைகளை வழங்க முடியும். அதேபோல், பத்திரங்கள் உரிமையின் நிலைப்பாட்டில் இருந்து தெளிவாக பயனளிக்கும். சுருக்கமாக, ஒரு பிணைப்பு ஒரு IOU ஆகும் ஒரு நிறுவனத்தில் இருந்து அவர்களுக்கு கடன் வாங்கும் ஒருவருக்கு எழுதப்பட்டது.

முதிர்வு தேதி என குறிப்பிடப்படும் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட நேரத்தில் பத்திரங்கள் திருப்பிச் செலுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டு தரத்தை விடக் குறைவான வணிகங்களுக்கு, இந்த பத்திரங்கள் பொதுவாக உயர் வட்டி விகிதத்தை வழங்குகின்றன, இது நிலையான முதலீட்டாளர்களை நிலையான வருமான பிரபஞ்சத்திற்கு ஈர்க்கும்.

ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸின் கூற்றுப்படி, நிறுவனங்கள் அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் மூலம் நிதியைப் பெற விரும்பும் போது, ​​அவை ஒரு அடிப்படை மூன்று-படி திட்டத்தை பின்பற்றுகின்றன:

1. முதலீட்டாளர்களுடன் விகிதங்கள் மற்றும் நிபந்தனைகளை பேச்சுவார்த்தை நடத்த அவர்கள் பயன்படுத்தும் ஒரு சலுகை வாய்ப்பை அல்லது திட்டத்தை வரைவு செய்யுங்கள். இந்த பிரசாதத்தின் அனைத்து விதிமுறைகளும் இறுதி செய்யப்பட்டவுடன், பத்திரதாரர்களுக்கு பத்திரங்கள் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன, அல்லது ஒருங்கிணைக்கப்படுகின்றன. அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் வாங்குவதற்கு கிடைக்கின்றன அங்கீகரிக்கப்பட்ட விநியோகஸ்தர்கள் அல்லது தரகர்களிடமிருந்து இரண்டாம் அல்லது சந்தைக்குப்பிறகான சந்தை.

1929 இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்குப் பின்னர், பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) பொதுமக்களுக்கு விற்பனை செய்வதற்கு முன்னர் ஒப்புதல் அளித்த செயல்முறையைத் தொடர்ந்து பகிரங்கமாக வழங்கப்பட்ட அனைத்து பத்திரங்களும் பதிவு செய்யப்பட வேண்டும் என்ற நிபந்தனையை ஏற்படுத்தியது.

முதன்மை உயர் விளைச்சல் பத்திர வெளியீடு Vs. சந்தைக்குப்பிறகான

முதன்முறையாக பத்திரங்களை பொதுமக்களுக்கு வழங்குவது முதன்மை சந்தையாகக் கருதப்படுகிறது (இரண்டாம் நிலை அல்லது சந்தைக்குப்பிறகுக்கு மாறாக). இதன் பொருள் என்னவென்றால், இந்த முதன்மை சந்தையில் விற்பனையானது நிதி வழங்குநருக்கு நேரடியாகச் செல்கிறது. இரண்டாம் நிலை அல்லது சந்தைக்குப்பிறகு, முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை மறுவிற்பனை செய்யலாம். இந்த வழக்கில், விற்பனையிலிருந்து வரும் நிதி விற்பனையாளருக்கு செல்கிறது, வழங்குபவர் அல்ல.

இது வங்கிகளுக்கு அவர்கள் செலுத்தியதை விட அதிக தொகைக்கு பத்திரங்களை விற்பதன் மூலம் தங்களுக்கு தள்ளுபடி (மொத்த பரவல்) எழுத அனுமதிக்கிறது.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

வர்த்தக அறிக்கையிடல் மற்றும் இணக்க இயந்திரம் (TRACE) என்பது “வளர்ந்த வாகனம், இது தகுதிவாய்ந்த நிலையான வருமான பத்திரங்களில் எதிர்-இரண்டாம் நிலை சந்தை பரிவர்த்தனைகளை கட்டாயமாக அறிக்கையிட உதவுகிறது. ஃபின்ரா உறுப்பு நிறுவனங்களான அனைத்து தரகர் / விநியோகஸ்தர்களும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் பரிவர்த்தனைகளை எஸ்.இ.சி அங்கீகரித்த விதிகளின் கீழ் TRACE க்கு புகாரளிக்க கடமைப்பட்டுள்ளனர். ”அறிக்கை (1) தேதி மற்றும் நேரம், (2) தொகுதி, (3) விலை, (4) மகசூல், மற்றும் FIPS 50—50 அதிக மகசூல் மற்றும் திரவ வரவுகளை உள்ளடக்கிய வர்த்தகம் அல்லது விற்பனை குறித்த விரிவான தகவல்கள்.

ஒரு வர்த்தகரின் பார்வையில், வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்க மேற்கொள்ளப்பட்ட இந்த நடவடிக்கைகளுக்கு பெரும் எதிர்ப்பு உள்ளது. பத்திரங்கள் கைகளை பரிமாறிக்கொள்ளும்போதெல்லாம் இந்த நடவடிக்கைகள் லாப வரம்பை அரித்துவிடும் என்று அவர்கள் வாதிடுகின்றனர். பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் மிக சமீபத்திய மரணதண்டனைகள் நடந்த மட்டங்களில் பிரத்தியேகமாக காகிதத்தை வர்த்தகம் செய்ய விரும்புகிறார்கள்.

மறுபுறம், கட்டுப்பாட்டாளர்கள் TRACE போன்ற கருவிகளில் இருந்து முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடிய அதிகரித்த தகவல்கள் நீண்ட காலத்திற்கு சாதகமானவை என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றன. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மட்டுமல்லாமல், விரிவான தகவல் ஓட்டம் மட்டுமல்ல, சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கும் முக்கியமான தகவல்களை வழங்க வேண்டும் என்று அவர்கள் வலியுறுத்துகின்றனர்.

அதிக மகசூல் பத்திர வெளியீடுகளுக்கான தேவைகள்

1933 இன் பத்திரங்கள் சட்டத்தின்படி, பகிரங்கமாக வழங்கப்படும் அனைத்து பத்திரங்களும் முதலில் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தில் (எஸ்.இ.சி) பதிவு செய்யப்பட வேண்டும். பின்வரும் தகவல்கள் அனைத்தும் பதிவில் இருக்க வேண்டும்:

• வணிகத்தின் வகை அல்லது தன்மை. கார்ப்பரேஷனின் முழுமையான மேலாண்மை சுயவிவரம். முதன்மை முதலீட்டாளர்களைப் பற்றிய பட்டியல். வழங்கப்படும் பாதுகாப்பின் அனைத்து குறிப்பிட்ட அம்சங்களும். ஏதேனும் / அனைத்து முதலீட்டு அபாயங்களும். சான்றளிக்கப்பட்ட பொது கணக்காளர் தயாரித்த நிதி பதிவுகள் மற்றும் அறிக்கைகள் (CPA) யு.எஸ் பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கோட்பாடுகளுக்கு (GAAP) இணங்க.

எஸ்.இ.சி உடன் பத்திரங்களை பதிவு செய்வதற்கான உண்மையான செயல்முறை இரண்டு பகுதிகளாக நடைபெறுகிறது. முதலாவதாக, நிறுவனம் பகிரங்கமாக விநியோகிக்கப்பட்ட ப்ரஸ்பெக்டஸ் மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட துணைத் தகவல்களைக் கோர வேண்டும். பின்னர், எஸ்.இ.சி பதிவுசெய்த ஒப்புதலின் பேரில், ஒரு நிறுவனம் பொதுமக்களுக்கு விற்பனைக்கு அங்கீகரிக்கப்பட்ட பாதுகாப்பை வழங்கத் தொடங்கலாம்.

பிரசாதம் திட்டம்

எஸ்.இ.சி யில் பத்திரங்கள் பதிவுசெய்யப்பட்டவுடன், பத்திரத்தை வழங்குவதற்கான அடுத்த கட்டம் ஒரு பிரசாதம் திட்டம் அல்லது ப்ரஸ்பெக்டஸை உருவாக்குவது. இது பல்வேறு வங்கிகள் அல்லது ஏற்பாட்டாளர்களிடமிருந்து போட்டியிடும் ஏலங்களை கோருவதற்கான செயல்முறையை உள்ளடக்கியது. ஆணை வழங்கப்படும் முயற்சியில், ஒவ்வொரு வங்கியும் வழங்குநருக்கு பத்திரத்திற்கான அவர்களின் மூலோபாயத்தின் ஒரு சுருக்கத்துடன், சிண்டிகேஷன் மற்றும் விலை சலுகை உள்ளிட்டவற்றை வழங்கும். இந்த செயல்பாட்டின் போது வங்கிகள் ஒரு பிரசாதம் ப்ரெஸ்பெக்டஸ் / மெமோராண்டம் (சில நேரங்களில் சிவப்பு ஹெர்ரிங் என்று அழைக்கப்படுகின்றன) வழங்குபவரின் மூலோபாயத்தைக் காண்பிக்கும்.

அத்தகைய ப்ரஸ்பெக்டஸின் பல தனித்துவமான பகுதிகள் உள்ளன. இங்கே விவரிக்கப்பட்டுள்ளபடி இந்த பகுதிகள் அனைத்தும் இல்லை என்றாலும், அவை பின்வருவனவற்றின் படி பிரிவுகளைக் கொண்டிருக்கின்றன:

• நிர்வாகச் சுருக்கம் : பெரும்பாலானவற்றில் நிர்வாகச் சுருக்கம் கொண்ட ஒரு பிரிவு அடங்கும், இதில் பொதுவாக முக்கிய நிதி, வழங்குநரின் விளக்கங்கள், பிரசாதத்தின் கண்ணோட்டங்கள் மற்றும் அதன் பின்னணியில் உள்ள பகுத்தறிவு மற்றும் ஆபத்து காரணிகள் ஆகியவை அடங்கும். இந்த ஆபத்து காரணிகள் பெரும்பாலும் சூத்திர, அல்லது கொதிகலன், ஒப்பந்த மொழியாக இருந்தாலும் அவை மிகவும் விரிவானவை. முதலீட்டு பரிசீலனைகள்: பூர்வாங்க விதிமுறைகளையும் நிபந்தனைகளையும் பட்டியலிட பொதுவாக ஒரு பிரிவு உள்ளது. இதில் கட்டமைப்பு, இணை, விலை நிர்ணயம், உடன்படிக்கைகள் அல்லது பிற கடன் விதிமுறைகள் போன்றவை அடங்கும். தொழில்துறை கண்ணோட்டம்: இது பொதுவாக வணிகத்தில் இருக்கும் தொழில் பற்றிய விளக்கமும், ஒப்பிடும்போது சந்தையில் அவர்களின் நிலை குறித்த முக்கியமான தகவல்களும் ஆகும். ஒத்த நிறுவனங்கள். தொழில்துறையைப் பற்றி அதிகம் தெரியாத முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்கள் ஏன் பத்திரத்தை வாங்க விரும்புகிறார்கள் என்பதைப் பற்றி கண்ணோட்டம் உதவுகிறது. நிதி மாதிரி: பத்திரத்தின் உண்மையான விதிமுறைகள் இந்த கட்டத்தில் இறுதி செய்யப்படவில்லை என்றாலும், ப்ரெஸ்பெக்டஸில் ஒரு சார்பு சேர்க்கப்படுவது பொதுவானது ஃபார்மா கூப்பன் வீதம் சில வகையான நிதி மாடலிங். நிறுவனத்தின் வெளியீட்டு வரலாறு, திட்டமிடப்பட்ட நிதி மற்றும் பலவற்றின் விரிவான கணக்குகள் இதில் அடங்கும். ஆனால் சில சந்தர்ப்பங்களில், இந்த மாதிரியிலிருந்து சில வகையான பொதுத் தகவல்கள் காணாமல் போகலாம். பத்திரத்தைப் பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் வட்டி அளவை அறிய இந்த மாதிரி பயன்படுத்தப்படும், இது ஒப்பந்தத்தின் சந்தைப்படுத்துதலை முதலீட்டாளர்களுக்கு தெரிவிக்க காலவரையில் பயன்படுத்தப்படும்.

இந்த செயல்முறையின் பெரும்பகுதி உள்நாட்டில் நடைபெறுகிறது sales விற்பனையாளர்களிடம் தங்கள் யோசனைகளைத் தெரிவிக்கும் வங்கியாளர்களுக்கிடையேயான சந்திப்புகளில். பிரசாதம் மற்றும் அதன் நோக்கம் மற்றும் விதிமுறைகள் பற்றிய விவாதங்கள் நடைபெறுகின்றன. கூடுதலாக, நிறுவன நிர்வாகம் பிரசாதம், பரிவர்த்தனை மற்றும் புதுப்பிப்புக்கான பார்வையை வழங்கும். ஒரு முதலீட்டாளர் அழைப்பும் இருக்கலாம், அங்கு நிர்வாகம் ஒரு உரையை அளிக்கிறது மற்றும் வருங்கால முதலீட்டாளர்களுடன் சில கேள்வி பதில் அளிக்கிறது.

இந்த செயல்முறை சில நாட்கள் அல்லது பல மணிநேரம் ஆகலாம். ரோட்ஷோக்கள், விளக்கக்காட்சிகள் மற்றும் கே & அஸ் முதலீட்டாளர்களுக்கு வசதியாக இணையத்தின் வருகையுடன் கால அளவு தொடர்ந்து குறைகிறது.

பாண்ட் இரண்டாம் நிலை சந்தை

இந்த செயல்முறை முடிந்ததும், பத்திரத்தின் விதிமுறைகள் உண்மையில் இறுதி செய்யப்பட்டு ஒதுக்கீடுகள் பெறப்பட்டதும், இந்த பிரச்சினை இரண்டாம் நிலை அல்லது சந்தைக்குப்பிறகில் கிடைக்கும்.

இந்த சந்தைக்குப்பிறகானது நன்கு நிறுவப்பட்ட மற்றும் மிகவும் சுறுசுறுப்பான சந்தை. சில சந்தர்ப்பங்களில், விதிமுறைகள் இறுதி செய்யப்படுவதற்கு முன்னர் ஒரு ஒப்பந்தத்தின் "சாம்பல் சந்தை" குறிகாட்டிகள் கூட உள்ளன. சாம்பல் சந்தை என்பது ஒரு பத்திரத்தை "வர்த்தகத்திற்கு விடுவிப்பதற்கு" முன் ஒப்பந்தங்களை செய்யும் புரோக்கர்களைக் குறிக்கிறது. இது வர்த்தக அறிக்கையிடல் மற்றும் இணக்க இயந்திரம் (TRACE) மற்றும் நிதி தொழில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (FINRA) ஆகியவற்றின் விளைவாக விலையில் அதிக வெளிப்படைத்தன்மைக்கு வழிவகுத்தது. பத்திர வர்த்தகத்திற்கான அறிக்கை முறை.

தேசிய பத்திர விற்பனையாளர்களின் சங்கம் (NASD) NYSE இன் அமலாக்கக் கிளையுடன் இணைந்தபோது FINRA உருவாக்கப்பட்டது. ஜூலை 2007 இல் இந்த இணைப்புக்கு எஸ்.இ.சி ஒப்புதல் அளித்தது. ஃபின்ரா ஒரு தனியார், சுய ஒழுங்குமுறை கழகம் (எஸ்.ஆர்.ஓ) ஆக உள்ளது.