எச்-பங்குகள் எதிராக ஒரு

எச்-ஷேர்ஸ் வெர்சஸ் ஏ-ஷேர்ஸ்: ஒரு கண்ணோட்டம்

சீன மக்கள் குடியரசில் (பி.ஆர்.சி) பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்களின் பங்குகளை வாங்குவது அமெரிக்காவில் பங்குகளின் பங்குகளை வாங்குவது போல எளிதல்ல. யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் பொதுச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகள் பொதுவாக பணம் செலுத்தும் எவருக்கும் கிடைக்கின்றன என்றாலும், சீன பங்குச் சந்தைகளில் யார் வாங்கலாம், வாங்குவதற்கு என்ன கிடைக்கும் என்பதில் கடுமையான கட்டுப்பாடுகள் உள்ளன. நீங்கள் அங்கு வர்த்தகம் செய்ய விரும்புகிறீர்களா அல்லது முதலீடு செய்ய விரும்புகிறீர்களா என்பதை அறிய வேறுபாடுகள் முக்கியம்.

சீனாவில் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்கள் பொதுவாக மூன்று பங்கு வகைகளின் கீழ் வருகின்றன:

• ஏ-பங்குகள் பகிரங்கமாக பட்டியலிடப்பட்ட சீன நிறுவனங்களை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன, அவை சீன பங்குச் சந்தைகளான ஷென்ஜென் மற்றும் ஷாங்காய் பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. இந்த பங்குகள் யுவான் ரென்மின்பி (சி.என்.ஒய்) இல் வர்த்தகம் செய்கின்றன.பி-பங்குகள் உள்நாட்டில் பட்டியலிடப்பட்ட வெளிநாட்டு முதலீட்டு பங்குகள். அவை ஷென்சென் மற்றும் ஷாங்காய் பரிமாற்றங்களில் பட்டியலிடுகின்றன, மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. ஹாங்காங்கின் பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் எச்-பங்குகள் சீன சட்டத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் அவை எவராலும் சுதந்திரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இந்த பங்குகள் ஹாங்காங் டாலரை (HKD) பயன்படுத்தி வர்த்தகம் செய்கின்றன.

அவை பட்டியலிடப்பட்ட இடத்தைப் பொறுத்து, மூன்று பங்குகளும் ரென்மின்பி வகுப்பைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் மாறுபட்ட நாணயங்களில் வர்த்தகம் செய்யலாம்.

ஏ பங்குகள்

சீன ஏ-பங்குகள் என்பது சீனாவின் பிரதான நிலப்பகுதியை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒருங்கிணைந்த நிறுவனங்களின் பங்குகள் ஆகும், அவை ஷாங்காய் அல்லது ஷென்சென் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. ஏ-பங்குகள் பொதுவாக சீன குடிமக்களுக்கு வர்த்தகம் செய்ய மட்டுமே கிடைக்கின்றன. இருப்பினும், இந்த நிறுவனங்களில் அந்நிய முதலீடு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட கட்டமைப்பு மூலம் அனுமதிக்கப்படுகிறது. சில நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தகுதிவாய்ந்த வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (QFII கள்) அல்லது பிற கடுமையான வர்த்தக திட்டங்களாக தகுதி பெறலாம். நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குழு மட்டுமே QFII அந்தஸ்துக்கு தகுதி பெற்றுள்ளது மற்றும் சீன A- பங்குகளை வாங்கவும் விற்கவும் முடியும்.

2007 க்குப் பிறகு, ஷாங்காய் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் ஏ-பங்குகள் அல்லது எச்-பங்குகளை வாங்க சீன முக்கிய முதலீட்டாளர்களை சீனா அனுமதித்தது. அதற்கு முன்னர், சீன நிலப்பரப்பு முதலீட்டாளர்கள் எச்-பங்குகள் வழங்கப்பட்டிருந்தாலும், ஏ-பங்குகளை மட்டுமே வாங்க முடியும். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் எச்-பங்குகளை வர்த்தகம் செய்யலாம் என்பதால், பங்குகள் ஏ-பங்குகளை விட திரவமாக இருக்கும்.

சீன சட்டத்தின் கீழ் சீனாவில் ஏ-பங்குகள் வழங்கப்படுகின்றன, அவை சீன யுவான் அல்லது ரென்மின்பியில் மேற்கோள் காட்டப்பட்டுள்ளன. QFII தகுதி இல்லாத அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த பங்குகளை அணுகுவதற்கான ஒரே வழி வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதி மூலமாகவோ அல்லது அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீதுகளில் (ADR கள்) முதலீடு செய்வதன் மூலமாகவோ இருக்கலாம்.

எம்.எஸ்.சி.ஐ வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் அட்டவணை

தனிப்பட்ட வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கள் பணத்தை ஏ-பங்குகளில் வைக்க அதிக வாய்ப்பை வழங்க பெரும் முயற்சி மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) மற்றும் பிற நிதிகள் போன்ற ஏ-பங்குகளை உள்ளடக்கிய வெவ்வேறு முதலீட்டு வாய்ப்புகளைப் பார்ப்பதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் அவ்வாறு செய்ய முடியும்.

எம்.எஸ்.சி.ஐ வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் குறியீடு சீன சந்தையில் 33% எடையுள்ளதாக உள்ளது மற்றும் ஓரளவு சீனாவிலிருந்து பெரிய தொப்பி ஏ-பங்குகளை உள்ளடக்கியது. பிப்ரவரி 2019 இல், நிறுவனம் தனது பெரிய தொப்பி ஏ-பங்குகளின் எடையை நவம்பர் 2019 க்குள் 5% முதல் 20% வரை அதிகரிப்பதாக அறிவித்தது - இது ஒரு நடவடிக்கை முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றது. இந்த நடவடிக்கையின் முடிவில், நிறுவனம் 253 பெரிய தொப்பி மற்றும் 168 மிட்கேப் ஏ-பங்குகளை குறியீட்டில் வைத்திருக்கும் என்று நிறுவனம் கூறியது.

பி பங்குகள்

இணைக்கப்பட்ட சீன நிறுவனங்களால் ஆன பி-பங்குகள், பட்டியலிடும் பரிமாற்றத்தைப் பொறுத்து, அமெரிக்க டாலர் (அமெரிக்க டாலர்) மற்றும் எச்.கே.டி போன்ற வெளிநாட்டு நாணயங்களில் மேற்கோள் காட்டப்படுகின்றன. பி-பங்குகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பரவலாகக் கிடைக்கின்றன.

எச்-பங்குகள்

சீன எச்-பங்குகள் ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட பொது வர்த்தகத்தில் இணைக்கப்பட்ட சீன நிறுவனங்களின் பங்குகளைக் குறிக்கின்றன. சீன சட்டத்தின் கீழ் சீனாவில் எச்-பங்குகள் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் அவை ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையின் பட்டியல் தேவைகளுக்கு உட்பட்டவை.

வருடாந்திர கணக்குகள் ஹாங்காங் அல்லது சர்வதேச கணக்கியல் தரங்களைப் பின்பற்ற வேண்டும் என்று விதிகள் கூறுகின்றன. மேலும், ஒரு நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைப்பு கட்டுரைகளில் உள்நாட்டு பங்குகள் மற்றும் எச்-பங்குகள் உள்ளிட்ட வெளிநாட்டு பங்குகளின் மாறுபட்ட தன்மையை தெளிவுபடுத்தும் பிரிவுகளும், ஒவ்வொரு வாங்குபவருக்கும் வழங்கப்படும் உரிமைகளும் இருக்க வேண்டும்.

ஷாங்காய் அல்லது ஷென்சென் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள ஏ-பங்குகளைப் போலல்லாமல், சீன ரென்மின்பியில் வர்த்தகம் செய்வது, எச்-பங்குகள் மேற்கோள் மற்றும் ஹாங்காங் டாலர்களின் முக மதிப்புடன் வர்த்தகம். அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் வர்த்தகம் செய்ய எச்-பங்குகள் திறந்திருக்கும்.

ஒரு நிறுவனத்தின் ஏ-பங்குகள் மற்றும் எச்-பங்குகள் இடையே பொதுவாக விலை வேறுபாடுகள் உள்ளன. மேலும், ஏ-பங்குகள் பொதுவாக எச்-பங்குகளுக்கு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கின்றன.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

சீனாவில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு வழி ஒரு அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீது (ஏடிஆர்) மூலம். வெளிநாட்டு நிறுவனங்களின் பல பங்குகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் இந்த சான்றிதழ்கள் அமெரிக்க சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. ஏடிஆர்கள் ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்ய முடியாத முதலீட்டாளர்களுக்கு எந்தவொரு கட்டுப்பாட்டையும் நீக்குகின்றன. அவர்கள் அமெரிக்க பரிவர்த்தனைகளில் வர்த்தகம் செய்வதால், அவை அமெரிக்க டாலர்களில் மதிப்பிடப்படுகின்றன, எனவே விலை நிர்ணயம் மற்றும் நாணய மதிப்புகள் அல்லது பரிமாற்றங்களில் எந்த சிக்கலும் இல்லை.

மற்றொரு கருத்தாகும் ஷாங்காய்-ஹாங்காங் பங்கு இணைப்பு, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பரஸ்பர சந்தை அணுகலை வழங்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அமைப்பின் பின்னால் இருந்த யோசனை ஷாங்காய் மற்றும் ஹாங்காங் பங்குச் சந்தைகள் இரண்டையும் இணைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒவ்வொரு சந்தையிலும் தங்கள் சொந்த தரகர்களைப் பயன்படுத்தி பங்குகளை வர்த்தகம் செய்ய வாய்ப்பு அளிப்பதாகும். 2014 ஆம் ஆண்டில் நிறுவப்பட்ட ஸ்டாக் கனெக்ட் வெளிநாட்டினருக்கு வழக்கமான கட்டுப்பாடுகள் இல்லாமல் ஏ-பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது. அனைத்து பரிவர்த்தனைகளும் ஹாங்காங் டாலர்களில் அல்ல CNY இல் நடத்தப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஏ-பங்குகள் என்பது சீனாவின் பிரதான நிலப்பகுதியை தளமாகக் கொண்ட நிறுவனங்களின் பங்குகள் ஆகும், அவை ஷாங்காய் அல்லது ஷென்சென் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. ஏ-பங்குகள் பொதுவாக சீன குடிமக்களுக்கு வர்த்தகம் செய்வதற்கு மட்டுமே கிடைக்கின்றன. ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள சீன நிறுவனங்களின் எச்-பங்குகள் மேற்கோள் காட்டப்பட்டு ஹாங்காங் டாலர்களின் முக மதிப்புடன் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. எச்-பங்குகள் அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் வர்த்தகம் செய்ய திறந்திருக்கும்.