மத்திய நிதி எதிர்காலம்

ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன?

ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் ஃபியூச்சர்ஸ் என்பது நிதி ஒப்பந்தங்கள் ஆகும், அவை ஒப்பந்த காலாவதியாகும் போது தினசரி உத்தியோகபூர்வ கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் எங்கே இருக்கும் என்ற சந்தை கருத்தை பிரதிபலிக்கிறது. எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்சில் (சி.எம்.இ) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, மேலும் அவை ஒவ்வொரு மாதத்தின் கடைசி வணிக நாளில் தீர்க்கப்படுகின்றன. பெட் ஃபண்ட் ஃபியூச்சர்களை ஒவ்வொரு மாதமும் 36 மாதங்கள் வரை வர்த்தகம் செய்யலாம்.

ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்காலங்களைப் புரிந்துகொள்வது

குறுகிய கால வட்டி வீத சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க வங்கிகள் மற்றும் நிலையான வருமான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களால் மத்திய நிதி எதிர்காலங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. எதிர்கால பெடரல் ரிசர்வ் நாணயக் கொள்கையில் ஏக நிலைப்பாடுகளை எடுக்க வர்த்தகர்கள் பயன்படுத்தும் பொதுவான கருவியும் அவை. ஒரு குறிப்பிட்ட கூட்டத்தில் பெடரல் ரிசர்வ் நாணயக் கொள்கையை மாற்றுவதற்கான நிகழ்தகவைத் தீர்மானிக்க ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்தும் ஒரு கருவியை CME குழு உருவாக்கியுள்ளது, இது நிதி அறிக்கையில் ஒரு பயனுள்ள கருவியாக மாறியுள்ளது.

அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் வட்டி வீதமான மத்திய நிதி விகிதத்தால் பெரும்பாலான நிதிச் சந்தைகள் பாதிக்கப்படுகின்றன. ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்கால வீதத்தின் போக்கு, கொள்கை வகுப்பாளர்கள் விகிதத்துடன் என்ன செய்ய வேண்டும் என்று முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைப் பிரதிபலிக்கிறது.

ஒப்பந்த விலை 100 மைனஸ் பயனுள்ள மத்திய நிதி விகிதமாகும். எடுத்துக்காட்டாக, டிசம்பர் 2015 இல், ஒப்பந்தம் 99.78 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, இது முதலீட்டாளர்கள் 0.22% வட்டி விகிதத்தை கணிப்பதாக குறிக்கிறது. ஆனால் அது மாத சராசரியாக இருந்தது. 2016 ஆம் ஆண்டில், அந்த மாதத்திற்கான ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்கால ஒப்பந்தம் 99.19 ஆக வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, இது அந்த மாதத்திற்கு சராசரி ஃபெட் நிதி விகிதம் 0.81% என்று குறிக்கிறது. ப்ளூம்பெர்க் கூற்றுப்படி, மத்திய வங்கியின் எதிர்கால சந்தை மத்திய வங்கியின் அடுத்த மாதத்திற்கான வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான 74% வாய்ப்பை பிரதிபலிக்கிறது, அதே நேரத்தில் CME அதே ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படையில் 73.6% வாய்ப்பைக் கணக்கிடுகிறது.

இருப்பினும், ப்ளூம்பெர்க் மற்றும் சி.எம்.இ யின் மதிப்பீடுகள் டிசம்பர் மாதத்தில் சந்தைகள் துவங்குவதற்கான வாய்ப்பை குறைத்து மதிப்பிடுகின்றன. 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து மத்திய வங்கி வட்டி வீத வரம்பை மாற்றியமைத்ததே இதற்குக் காரணம். ஒரு மத்திய வங்கி நிதி விகிதத்தை குறிவைக்க அமைப்பில் உள்ள பணத்தை மாற்றியமைப்பதற்கு பதிலாக, இது பாரம்பரியமாக பணவியல் கொள்கையை பாதிக்கும் வகையில் செய்யப்படுகிறது, அமெரிக்க மத்திய வங்கி 2008 0% வரம்பிலிருந்து 0.25% வரம்பிற்கு மாற்றப்பட்டது. எனவே, பயனுள்ள மத்திய வங்கி நிதி விகிதம் அன்றிலிருந்து இந்த வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு சராசரியாக 13.2 அடிப்படை புள்ளிகளைக் கொண்டுள்ளது.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கான வட்டி வீத உயர்வு கணக்கீடு மத்திய வங்கி ஒரு குறிப்பிட்ட இலக்குக்குத் திரும்புமா அல்லது அதன் வரம்பை 25 அடிப்படை புள்ளிகளால் உயர்த்துமா என்பதைப் பொறுத்தது. மத்திய வங்கி புதிய வரம்பை அமைக்கும், மேலும் இரண்டு விகிதங்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் எதிர்வினை எதிர்காலங்களால் குறிக்கப்படும் அதிகரிப்புக்கான நிகழ்தகவு கணக்கீட்டை தீர்மானிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, பயனுள்ள மத்திய வங்கி நிதி விகிதம் மத்திய வங்கியின் வரம்பின் கீழ் முனைக்கு நெருக்கமாக இருந்தால், மத்திய வங்கி எதிர்கால ஒப்பந்தங்களால் குறிக்கப்பட்ட வீத உயர்வுக்கான வாய்ப்பு அதிகம். பயனுள்ள ஃபெட் நிதி விகிதம் 37.5 அடிப்படை புள்ளிகளால் அதிகரித்தால், நிகழ்தகவு தோராயமாக 70% ஆகும். இருப்பினும், பயனுள்ள மத்திய நிதி விகிதம் அதிக வரம்பில் இருந்தால், விகிதம் உயர்வதற்கான வாய்ப்பு குறைவாக இருக்கும்.