2018 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில், அமெரிக்காவில் மூன்று பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) வழங்குநர்கள் மொத்த நிகர அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதிகளில் 80% க்கும் அதிகமானவற்றைக் கைப்பற்றினர். இந்த மூன்று - பிளாக்ராக், இன்க். (பி.எல்.கே), வான்கார்ட் மற்றும் தி சார்லஸ் ஸ்வாப் கார்ப்பரேஷன் (எஸ்.சி.எச்.டபிள்யூ) - சொத்து எடையுள்ள சராசரி ப.ப.வ.நிதி செலவு விகிதங்களை வெறும் 0.16% மட்டுமே கொண்டுள்ளன.
ப.ப.வ.நிதி இடத்தில், முதலீடு விகிதம் எங்கு தீர்மானிக்க வேண்டும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கருத்தில் கொள்ளும் மிக முக்கியமான கருத்தாகும். சமீபத்திய ஆண்டுகளில் விண்வெளி மிகப்பெரிய அளவில் வளர்ந்துள்ளது, மேலும் இந்த செயல்பாட்டில் போட்டி கடுமையானது. இந்த கட்டத்தில், ப.ப.வ.நிதிகள் வளர்ந்து வரும் போட்டியாளர்களுடன் போட்டியிடலாம் என்று நம்பினால் செலவு விகிதங்களை அதிர்ச்சியூட்டும் வகையில் குறைந்த மட்டத்தில் வைத்திருக்க வேண்டும்.
கீழே, இந்த கட்டண சுருக்கமானது ஒட்டுமொத்த இடத்திற்கு நல்லது மற்றும் கெட்டது என்பதற்கான சில காரணங்களை ஆராய்வோம். (மேலும் பார்க்க, பார்க்க: ஒரு செலவு விகிதம் எப்போது அதிகமாகக் கருதப்படுகிறது, அது எப்போது குறைவாகக் கருதப்படுகிறது? )
முதல் மூன்று இடங்களை ஒரு நெருக்கமான பார்வை
ப.ப.வ.நிதியின் கூற்றுப்படி, முதல் மூன்று அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி வழங்குநர்களை ஒருவர் நெருக்கமாகப் பார்க்கும்போது, 0.16% செலவு விகித தரமாக குறிப்பாக துல்லியமாக இல்லை என்பது தெளிவாகிறது. 32% ப.ப.வ.நிதி சொத்துக்களைக் கைப்பற்றிய வான்கார்ட், சராசரி எடை விகிதத்தை 0.07% சொத்து-எடை அடிப்படையில் கொண்டுள்ளது. ஆண்டின் தொடக்கத்தில் மொத்த சொத்துக்களில் வெறும் 3% மட்டுமே கட்டுப்படுத்தியிருந்தாலும், 13% ஓட்டங்களை பிரமிக்க வைக்கும் சார்லஸ் ஸ்வாப், 0.09% கட்டணம் உள்ளது. பிளாக்ராக் உண்மையில் சந்தைப் பங்கை இழந்தது; இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இது 39% ப.ப.வ.நிதி சொத்துக்களைக் கொண்டிருந்தது, ஆனால் அது நிகர ப.ப.வ.நிதிகளில் 36% மட்டுமே கொண்டு வரப்பட்டபோது சரிந்தது. பிளாக்ராக்கின் சராசரி செலவு விகிதம் 0.22% என்பது இதற்கு ஒரு காரணம்.
கட்டணம் சுருக்கத்தில் சிக்கல்கள்
செலவு விகிதங்கள் குறைந்து வருவதால், ப.ப.வ.நிதி மேலாளர்கள் பல பகுதிகளில் கசக்கி வருவதை உணர்கிறார்கள். போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை அடிப்படையில் இலவசமாக இருக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் இன்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். சிறந்த பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதன் மூலம் முன்னர் சந்தைப் பங்கைப் பராமரிக்கக்கூடிய ப.ப.வ.நிதிகள் மலிவான போட்டியாளர்களுடன் போட்டியிட போராடுகின்றன. முதலீட்டாளர்களின் பணம் முதன்மையாக சிறந்த ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு தொடர்ந்து வருவதால், அனைத்து வீரர்களும் தங்கள் கட்டணத்தை குறைக்க அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது.
ப.ப.வ.நிதி.காம் அறிக்கையின்படி, அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி இடத்தில் ஆண்டின் முதல் பாதியில், தங்கள் பிரிவுகளுக்குள் சந்தைப் பங்கைப் பெறும் அந்த தயாரிப்புகள் ஒரு சொத்து எடையுள்ள அடிப்படையில் வெறும் 0.19% மட்டுமே செலவாகும், அதே நேரத்தில் சந்தை பங்கை இழப்பவர்கள் 0.27%. இந்த விளிம்பு மெலிதாகத் தெரியாமல் இருக்க, சந்தை பங்கு பெறுநர்கள் உண்மையில் வெறும் 0.1903% மட்டுமே செலவாகும் என்பது கவனிக்கத்தக்கது, இது கடந்த ஆண்டின் இறுதியில் 0.1912% இலிருந்து இன்னும் சிறிய வித்தியாசம். அறிக்கை குறிப்பிடுவது போல, "செலவு விகிதத்தின் ஒவ்வொரு அடிப்படை புள்ளியும் பொருத்தமற்ற அல்லது தோல்வியின் அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது, அந்த குறிப்பிட்ட இடத்தில் எந்த போட்டியும் இல்லாவிட்டால்."
இதன் விளைவாக, நிதிகள் இனி சந்தை முக்கியத்துவத்தை கண்டுபிடிப்பதை நம்ப முடியாது. மலிவான போட்டியாளர்கள் சந்தையில் நுழைந்தவுடன், கட்டணம் அடிப்படையில் இது ஒரு பந்தயமாக மாறியுள்ளது. மிகவும் பிரபலமான ப.ப.வ.நிதிகளில் ஒன்றான, SPDR S&P 500 ETF அறக்கட்டளை (SPY) உண்மையில் ஆண்டின் முதல் பாதியில் 21 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை இழந்துள்ளது, அந்த சொத்துக்கள் பல மலிவான போட்டியாளர்களை நோக்கி செல்கின்றன.
கட்டணம் சுருக்கத்தின் நன்மைகள்
கட்டண சுருக்கத்தின் நன்மைகள் முதலீட்டாளருக்கு அதிக எடை கொண்டதாகத் தோன்றலாம். இருப்பினும், ப.ப.வ.நிதி முழுவதும் குறைந்த கட்டணங்கள் ப.ப.வ.நிதிகளை விரைவாக வளர உதவியுள்ளன. பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் தயாரிப்புகளுடன் ஒப்பிடுகையில், ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரு குழுவாக மிகச் சிறந்த கட்டணங்களை வழங்குகின்றன. இருப்பினும், பிற வகை தயாரிப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது ப.ப.வ.நிதி இடத்திற்கு ஒரு சமநிலையாகத் தொடங்கியது நிதி மேலாளர்களைக் கடிக்க மீண்டும் வந்திருக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் கட்டணங்களை குறைக்க ப.ப.வ.நிதிகளை தொடர்ந்து அழுத்துகிறார்கள், மேலும் செலவு விகிதங்கள் இறுதியில் பூஜ்ஜியத்திற்கு அல்லது இயக்க செலவுகளை ஈடுகட்ட குறைந்த பட்ச மட்டத்திற்கு தள்ளப்படும் என்று தெரிகிறது. (மேலும் பார்க்க , உங்கள் நிதியின் செலவு விகிதத்தில் கவனம் செலுத்துங்கள் .)
