நீர்த்த கையகப்படுத்தல் என்றால் என்ன?
நீர்த்த கையகப்படுத்தல் என்பது கையகப்படுத்தும் பரிவர்த்தனை ஆகும், இது குறைந்த (அல்லது எதிர்மறை) வருவாய் பங்களிப்பு மூலம் ஒரு பங்குக்கு (இபிஎஸ்) வாங்குபவரின் வருவாயைக் குறைக்கிறது. மேலும், கையகப்படுத்துவதற்கு பணம் செலுத்த கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தால் கூடுதல் பங்குகள் வழங்கப்பட வேண்டும் என்றால் குறைந்த இபிஎஸ் ஏற்படலாம். இபிஎஸ் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர வருமானம் அல்லது லாபம் - நிலுவையில் உள்ள பொதுவான பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. நீர்த்த கையகப்படுத்தல் பங்குதாரரின் மதிப்பை தற்காலிகமாக குறைக்கலாம். இருப்பினும், இந்த ஒப்பந்தம் மூலோபாய மதிப்பைக் கொண்டிருந்தால், ஒரு நீர்த்த கையகப்படுத்தல் பிற்காலங்களில் இபிஎஸ் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு நீர்த்த கையகப்படுத்தல் என்பது ஒரு கையகப்படுத்தல் பரிவர்த்தனை ஆகும், இது ஒரு பங்குக்கு வாங்குபவரின் வருவாயைக் குறைக்கிறது (இபிஎஸ்). இலக்கு நிறுவனத்திடமிருந்து குறைந்த (அல்லது எதிர்மறை) வருவாய் பங்களிப்பிலிருந்து ஒரு நீர்த்த கையகப்படுத்தல் ஏற்படலாம் அல்லது ஒப்பந்தத்திற்கு பணம் செலுத்த பங்கு பங்குகள் வழங்கப்பட்டால். கையகப்படுத்தல் பங்குதாரரின் மதிப்பை தற்காலிகமாக குறைக்கக்கூடும், இது பிற்காலங்களில் இபிஎஸ் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும்.
ஒரு நீர்த்த கையகப்படுத்தல் புரிந்துகொள்ளுதல்
ஒரு கையகப்படுத்தல் அல்லது இணைப்பு பொதுவாக இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட நிறுவனங்களின் கலவையை உள்ளடக்கியது. நிறுவனங்கள் வருவாய், சந்தைப் பங்கு அல்லது வாடிக்கையாளர்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பது உள்ளிட்ட பல்வேறு காரணங்களுக்காக கையகப்படுத்துகின்றன. இரண்டு நிறுவனங்களுக்குள் செயல்முறைகளின் நகல் இருந்தால் செலவுகளைக் குறைக்கும் குறிக்கோளுடன் நிறுவனங்களும் ஒன்றிணைகின்றன. வாங்கிய நிறுவனத்தின் நகல் உற்பத்தி செயல்முறையை அகற்றுவதன் மூலம், எடுத்துக்காட்டாக, ஒருங்கிணைந்த நிறுவனம் செலவு சேமிப்புகளை உணரும் - செலவு சினெர்ஜிஸ் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
எந்தவொரு கையகப்படுத்தல் அல்லது இணைப்பின் குறிக்கோள் இறுதியில் வருவாயை அதிகரிப்பதாக இருந்தாலும், ஆரம்ப முடிவு கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் இபிஎஸ் குறையக்கூடும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், கையகப்படுத்தல் கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் வருவாயைக் குறைத்துள்ளது அல்லது நீர்த்துப்போகச் செய்துள்ளது-எனவே பெயர் நீர்த்த கையகப்படுத்தல். பொதுவாக, இலக்கு நிறுவனத்தின் முழுமையான வருவாய் திறன் வாங்குபவரைப் போல வலுவாக இல்லாவிட்டால், இந்த சேர்க்கை வாங்குபவருக்கு இபிஎஸ்-நீர்த்துப்போகும்.
அனைத்து நீர்த்த கையகப்படுத்துதல்களும் நீண்ட காலத்திற்கு தோல்வியுற்ற பரிவர்த்தனைகள் அல்ல என்பதால் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் பயன்படுத்துவது முக்கியம். அதற்கு பதிலாக, கையகப்படுத்தல் முடிவடைந்ததைத் தொடர்ந்து ஆரம்ப ஆண்டுகளில் இபிஎஸ் குறையக்கூடும், ஆனால் வருவாய் மற்றும் செலவு ஒத்திசைவுகள் இருப்பதால், கையகப்படுத்தல் இறுதியில் வருவாயை அதிகரிக்கும்.
இருப்பினும், நன்மைகள் உடனடியாக தெளிவாக இல்லாவிட்டால், கையகப்படுத்துபவரின் பங்கு விலையை சந்தை தண்டிக்கும். வருவாய் வளர்ச்சி உணரப்படாது என்று சந்தை எதிர்பார்க்கிறது அல்லது வருவாய் வளர்ச்சியை உணர அதிக நேரம் எடுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் கையகப்படுத்துபவரின் பங்குகளை விற்கலாம்.
திரட்டல் எதிராக நீர்த்த கையகப்படுத்துதல்
ஒரு கையகப்படுத்தல் கையகப்படுத்தல் கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் ஒரு பங்கின் வருவாய் அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது. ஒரு கையகப்படுத்தல் கையகப்படுத்துதலில், பரிவர்த்தனையின் விளைவாக ஈபிஎஸ்ஸில் பெறப்பட்ட எந்தவொரு ஆதாயத்தையும் விட வாங்குபவர் செலுத்தும் விலை பொதுவாக குறைவாக இருக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் திரட்டல் பரிவர்த்தனைகளுக்கு எதிராக சாதகமாக பதிலளிக்க முனைகிறார்கள், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் திரட்டல் ஒப்பந்தங்களுடன் லாபம் ஈட்ட முடியும். இருப்பினும், நீர்த்த கையகப்படுத்துதல் நேர்மறையான நீண்டகால இபிஎஸ் வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் என்பது போலவே, ஒரு ஈடுசெய்யும் பரிவர்த்தனை நீண்ட காலத்திற்கு மோசமாகிவிடும், இபிஎஸ் அரிக்கிறது. ஒரு கையகப்படுத்தல் ஆரம்பத்தில் திரட்டப்பட்டதா அல்லது நீர்த்துப்போனதா - இபிஎஸ் வளர்ச்சியை உணர - இரு நிறுவனங்களும் திறம்பட ஒருங்கிணைக்கப்பட வேண்டும்.
நீர்த்தலுக்கான மாடலிங் (அல்லது திரட்டுதல்)
ஒரு நிறுவனம் கையகப்படுத்தும் முயற்சியில் முன்னேறுவதற்கு முன், அது இரு நிறுவனங்களின் அனைத்து நிதிநிலை அறிக்கைகளையும் இணைக்கும் புரோ-ஃபார்மா நிதி மாதிரிகளை ஒன்றாக இணைக்கும். கணக்குகளைச் சேர்ப்பது எளிமையான விஷயம் அல்ல; ஒருங்கிணைந்த அறிக்கைகளின் தோராயத்தைப் பெற பல மாற்றங்கள் மற்றும் அனுமானங்கள் செய்யப்பட வேண்டும். வருமான அறிக்கையில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது, அங்கு ப்ரோ-ஃபார்மா இபிஎஸ் வரையப்படும்.
இலக்கு நிறுவனத்தின் லாபம் வாங்குபவரின் லாபத்தை விட குறைவாக இருந்தால் வருவாய்க்கு நீர்த்தல் ஏற்படலாம். சில சந்தர்ப்பங்களில், இலக்கு நிறுவனம் இன்னும் சிவப்பு நிறத்தில் இயங்கக்கூடும். ஒப்பந்தத்திற்கு கூடுதல் பங்குகள் வழங்கப்படுவதால் அதிக பங்கு எண்ணிக்கை கிடைத்தால், இபிஎஸ் நீர்த்தல் ஏற்படலாம். மாதிரி பல ஆண்டுகளாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் ஆரம்பத்தில் நீர்த்தலைக் காட்டலாம் அல்லது காட்டக்கூடாது. எவ்வாறாயினும், கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தால் கற்பனை செய்யப்பட்டபடி ஒப்பந்தம் செயல்பட்டால், நீர்த்தல் இறுதியில் திரட்டலுக்கு வழிவகுக்கும்.
நீர்த்த கையகப்படுத்துதலின் எடுத்துக்காட்டு
2016 ஆம் ஆண்டில், மைக்ரோசாப்ட் லிங்க்ட்இனை வாங்குவதாக அறிவித்தது. மைக்ரோசாப்ட், இந்த ஒப்பந்தம் 2017 நிதியாண்டின் எஞ்சிய காலப்பகுதியிலும், 2018 நிதியாண்டிலும் ஒரு பங்கிற்கு GAAP அல்லாத வருவாய்க்கு சுமார் 1% வரை நீர்த்துப்போகும் என்று எதிர்பார்ப்பதாகக் கூறியது. இருப்பினும், இந்த கையகப்படுத்தல் நிதியாண்டில் அதிகரிக்கும் என்று நிறுவனம் கூறியது ஆண்டு 2019. மைக்ரோசாப்ட் லிங்க்ட்இனுக்கான பணத்தை செலுத்தியது, எனவே கூடுதல் பங்குகளில் இருந்து நீர்த்துப்போகவில்லை. மைக்ரோசாப்ட் 2018 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி ஆண்டுதோறும் million 150 மில்லியனுக்கும் அதிகமான சினெர்ஜிகளை அறிவிக்கிறது.
மைக்ரோசாப்ட் GAAP அல்லாத இபிஎஸ் எண்ணைக் குறிப்பிட்டது, இதில் பங்கு இழப்பீடு அடங்கும், ஆனால் கொள்முதல் கணக்கியல் சரிசெய்தல் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் பரிவர்த்தனை செலவுகளை விலக்குகிறது. ஒப்பந்தத்தின் நிதித் தகுதிகளை மதிப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்கள் GAAP மற்றும் GAAP அல்லாத எண்களை வேறுபடுத்துவது முக்கியம்.
