சிலிண்டர் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது

சிலிண்டர் என்றால் என்ன?

நிதியத்தில், "சிலிண்டர்" என்பது ஒரு பரிவர்த்தனை அல்லது தொடர்ச்சியான பரிவர்த்தனைகளை விவரிக்கப் பயன்படும் ஒரு சொல், இது ஆரம்ப அல்லது தொடர்ச்சியான பண முதலீடு தேவையில்லை. அந்நிய செலாவணி அல்லது விருப்பங்கள் சந்தைகள் போன்ற வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனைகளில் இந்த சொல் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு சிலிண்டர் என்பது ஒரு வகையான நிதி பரிவர்த்தனை ஆகும், இதில் முதலீட்டாளர் எந்த ஆரம்ப பணத்தையும் பங்களிக்க மாட்டார். சிலிண்டர்கள் பெரும்பாலும் விருப்பங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல் தயாரிப்புகள் சம்பந்தப்பட்ட பரிவர்த்தனைகளுடன் தொடர்புடையவை. சிலிண்டர் பரிவர்த்தனைகளுக்கு முன்பண பணம் தேவையில்லை என்றாலும், முதலீட்டாளர் இந்த நிலைக்கு திறம்பட பணம் செலுத்துகிறார் நிதி அபாயங்களை அனுமானித்தல். இதன் விளைவாக, சிலிண்டர் பரிவர்த்தனைகள் ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகள் அல்ல.

சிலிண்டர்களைப் புரிந்துகொள்வது

நிதி வழித்தோன்றல்கள் என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகள் பல்வேறு வகையான சொத்துக்களுடன் தொடர்புடைய நிதி அபாயங்களை பரிமாறிக்கொள்ளும் பரிவர்த்தனைகளை மேற்கொள்ளக்கூடிய ஒரு பொறிமுறையாகும். விமர்சன ரீதியாக, வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனைகள் எந்தவொரு தரப்பினருக்கும் சொந்தமானதாகவோ அல்லது கேள்விக்குரிய அடிப்படை சொத்துக்களை வைத்திருக்கவோ தேவையில்லை.

எடுத்துக்காட்டாக, முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் மிகப்பெரிய நிதி அபாயங்களில் ஒன்று நாணய ஏற்ற இறக்கங்களின் ஆபத்து. நிறுவனங்களும் தனிநபர்களும் ஒரே மாதிரியான நாணய அபாயத்திற்கு சரக்கு, வங்கி வைப்புத்தொகை மற்றும் பல்வேறு நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள நிதி சொத்துக்கள் போன்றவற்றில் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளனர். இந்த நடிகர்கள் நாணய எதிர்காலம் மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல் தயாரிப்புகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் இந்த அபாயங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க முடியும். இதே கருவிகளைப் பயன்படுத்தி நாணய இயக்கங்கள் குறித்தும் வர்த்தகர்கள் ஊகிக்க முடியும்.

இந்த பரிவர்த்தனைகளில் பல பங்கேற்பாளர்கள் ஒப்பந்தத்தைத் தொடங்கும்போது பணத்தை பரிமாறிக்கொள்ள தேவையில்லை. அதற்கு பதிலாக, ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு அடிப்படை சொத்துக்களின் மாற்றும் மதிப்பின் அடிப்படையில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும், மேலும் அந்த சொத்துகளின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தின் அடிப்படையில் கட்சிகள் ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் பணத்தை பரிமாறிக்கொள்ளும்.

மற்ற சந்தர்ப்பங்களில், ஒப்பந்தத்தின் தொடக்கத்திலேயே பிரீமியங்கள் செலுத்தப்படும், இருப்பினும் இந்த கொடுப்பனவுகள் ஒப்பந்தத்தின் மொத்த மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது மிதமானவை. உதாரணமாக, அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்கும் போது முதலீட்டாளர் விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளருக்கு பிரீமியம் செலுத்துவார். இருப்பினும், இந்த பிரீமியம் பொதுவாக விருப்பத்தால் குறிப்பிடப்படும் அடிப்படை சொத்துகளின் மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது சிறியது.

இந்த காரணிகளின் காரணமாக, ஒரு தொழில்முனைவோர் ஒரு முதலீட்டை அல்லது தொடர்ச்சியான முதலீடுகளை ஒன்றிணைக்க முடியும், இதில் மூலதனத்தின் ஆரம்ப செலவினம் தேவையில்லை, மேலும் ஒவ்வொரு முதலீட்டிலிருந்தும் கிடைக்கும் லாபங்கள் அடுத்தடுத்த வர்த்தகங்களில் தொடர்ந்து மறு முதலீடு செய்யப்படுகின்றன. நிச்சயமாக, இந்த மூலோபாயம் வெற்றிபெறாமல் போகலாம், மேலும் மூலோபாயத்தின் தோல்வி இறுதியில் மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும்.

ஒரு சிலிண்டரின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

எம்மா ஒரு விருப்ப வர்த்தகர், அவர் XYZ கார்ப்பரேஷனில் பங்குகளை உள்ளடக்கிய சிலிண்டர் வர்த்தகத்தை உருவாக்க விரும்புகிறார், இது தற்போது ஒரு பங்குக்கு $ 20 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

இதை நிறைவேற்ற, அவர் XYZ பங்குகளுக்கு எதிராக ஒரு புட் விருப்பத்தை விற்பதன் மூலம் தொடங்குகிறார். புட் விருப்பம் வேலைநிறுத்த விலை $ 10, மற்றும் ஒரு வருடத்தில் காலாவதியாகிறது. இதன் பொருள் அடுத்த ஆண்டு, விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் XYZ இன் 100 பங்குகளை எம்மாவுக்கு ஒரு பங்குக்கு $ 10 க்கு விற்க உரிமை உண்டு. இயற்கையாகவே, XYZ இன் சந்தை விலை $ 10 க்குக் குறைந்துவிட்டால் மட்டுமே விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் இந்த உரிமையைப் பயன்படுத்துவார். விருப்பத்தை வைத்திருப்பவருக்கு இந்த உறுதிப்பாட்டைச் செய்வதற்கு ஈடாக, எம்மா $ 5 பிரீமியத்தைப் பெறுகிறார்.

இந்த பிரீமியம் கையில் இருப்பதால், எம்மாவின் அடுத்த கட்டமாக XYZ பங்குகளுக்கு எதிராக அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்க வேண்டும். அவர் தேர்ந்தெடுக்கும் விருப்பம் வேலைநிறுத்த விலை $ 30 மற்றும் எதிர்காலத்தில் ஒரு வருடம் காலாவதி தேதி. XYZ பங்குகளின் விலை $ 30 க்கு மேல் உயர்ந்தால், எம்மா தனது விருப்பத்தை பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம், strike 30 வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை வாங்கி அதிக சந்தை விலையில் விற்கலாம், இதனால் லாபம் கிடைக்கும். இந்த உரிமைக்கு ஈடாக, விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளருக்கு எம்மா $ 5 பிரீமியம் செலுத்துகிறார். புட் விருப்பத்தை முன்பே விற்பனை செய்வதிலிருந்து எம்மா ஏற்கனவே $ 5 பெற்றிருந்ததால், அவரது நிகர பண முதலீடு $ 0 ஆகும்.

எம்மாவின் பரிவர்த்தனைகளை நாம் திரும்பிப் பார்த்தால், அவர் ஒரு சிலிண்டர் பரிவர்த்தனையை தனக்கு முன்கூட்டியே செலவில்லாமல் கட்டமைத்திருப்பதைக் காணலாம். அவர் இப்போது XYZ பங்குகளில் ஒரு வழித்தோன்றல் நிலையை வைத்திருக்கிறார், அவர் எந்தவொரு பணத்தையும் செலவழிக்காமல் பெற்றார்.

இருப்பினும், கவனிக்க வேண்டியது என்னவென்றால், இந்த நிலைக்கு பணம் முன்பணம் தேவையில்லை என்பதால், எம்மா ஆபத்து இல்லாத லாபத்தைப் பெறுகிறார் என்று அர்த்தமல்ல. அதற்கு பதிலாக, உண்மையில் நடந்தது என்னவென்றால், நிதி அபாயத்தை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் எம்மா XYZ நிலைக்கு "பணம்" செலுத்தியுள்ளார். குறிப்பாக, XYZ பங்குகளின் விலை ஒரு பங்கிற்கு 10 டாலருக்கும் குறைவாக இருந்தால் இழப்பில் விற்க வேண்டிய பொறுப்பை அவர் ஏற்றுக்கொண்டார். ஈடாக, XYZ பங்குகளின் விலை $ 30 க்கு மேல் உயர்ந்தால் லாபத்தில் வாங்குவதற்கான உரிமையை அவர் பெற்றார்.

முதலீட்டின் நேர அடிவானத்தில் XYZ பங்குகள் $ 10 க்கு கீழே வீழ்ச்சியடைவதை விட XYZ பங்குகள் $ 30 க்கு மேல் உயரக்கூடும் என்று அவர்கள் நம்பினால் மட்டுமே முதலீட்டாளர் இந்த நிலையை ஏற்றுக்கொள்வார் என்பது தெளிவாகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், எம்மா XYZ பங்குகளில் நேர்மறையானவராக இருந்தால் மட்டுமே இந்த நிலையை ஏற்றுக்கொள்வார்.