பரஸ்பர நிதிகள்: அளவு உண்மையில் முக்கியமா?

வளர்ந்து வரும் இந்த நிதிகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் திரண்டு வருவதால், திறந்த-முடிவான பரஸ்பர நிதிகள் மிகப்பெரிய அளவுகளுக்கு விரைவாக விரிவடைவதற்கான சிறந்த பதிவுகளைக் கொண்டுள்ளன. ஆனால் நிதி மிகப் பெரியதாகி நிதி மேலாளர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தும். இந்த நிதிகளின் விரைவான வளர்ச்சியை எவ்வாறு கையாள்வது என்பதையும், இந்த நிதி உங்கள் முதலீட்டு உத்திக்கு ஏற்றதா என்பதை எவ்வாறு தீர்மானிப்பது என்பதையும் நாங்கள் உங்களுக்குக் காண்பிப்போம்.

பரஸ்பர நிதிகள் எவ்வாறு வளர்கின்றன?

அளவைப் பற்றி பேசும்போது, ​​பரஸ்பர நிதி மேலாளர் மேற்பார்வையிட்டு முதலீடு செய்ய வேண்டிய மொத்த சொத்து அடிப்படை அல்லது மொத்த பணத்தைக் குறிப்பிடுகிறோம்.

திறந்தநிலை பரஸ்பர நிதிகள் அவற்றின் சொத்து அளவை இரண்டு வழிகளில் வளர்க்கின்றன:

• நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் பங்குகள் மற்றும் / அல்லது பத்திரங்களின் வலுவான செயல்திறன். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள அடிப்படை சொத்துக்கள் மதிப்பில் அதிகரிக்கும் போது, ​​நிதியின் சொத்து அளவு அதிகரிக்கிறது. முதலீட்டாளர்களின் பணத்தின் வரத்து. இதனால்தான் ஒரு நிதியின் சொத்து அளவு எதிர்மறையான வருவாயைக் கொண்டிருந்தாலும் தொடர்ந்து வளரும்.

அளவு செயல்திறனைத் தடுக்கத் தொடங்கும் போது

மேலும் மேலும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட பரஸ்பர நிதிக்கு ஈர்க்கப்படுவதால், மேலாளருக்கு கணிசமான அளவு பணம் வழங்கப்படுகிறது. இந்த சூழ்நிலையில் எழும் ஆபத்து என்னவென்றால், பணத்தை விரைவில் வேலைக்கு வைக்க, சில மேலாளர்கள் நிதியின் முதலீட்டாளர்களுக்கு உகந்ததாக இல்லாத கூடுதல் கருவிகளை வாங்கலாம்.

அளவு செயல்திறனைத் தடுக்கத் தொடங்கும் போது தீர்மானிக்க, நிதி அளவிற்கும் நிர்வாக செயல்திறனுக்கும் இடையிலான நேர்மறையான உறவு எந்த கட்டத்தில் எதிர்மறையாகிறது என்பதை நாம் கேட்க வேண்டும் - அதாவது, ஒரு நிதியின் அளவின் எதிர்மறை விளைவுகள் ஒரு நிதியின் நேர்மறையான விளைவுகளை ரத்து செய்யும் புள்ளி மொத்த வருவாய் செயல்திறன். இது எந்த கட்டத்தில் நிகழ்கிறது என்பதை சரியாக தீர்மானிப்பது கடினம்; ஆனால் பொதுவாக, நிதி மேலாளருக்கு நிதியத்தின் முதலீட்டு மூலோபாயத்தைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியாமலும், நிதியின் வரலாற்றுப் பதிவோடு ஒப்பிடக்கூடிய வருமானத்தை ஈட்ட முடியாமலும் இருக்கும்போது, ​​நிதி மிகப் பெரியதாகிவிட்டது.

குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் பத்திர நிதிகள் மூலம், அளவு ஒரு பிரச்சினை அல்ல என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த இரண்டு நிகழ்வுகளிலும், பெரியது நிச்சயமாக சிறந்தது. போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை எளிதில் கையாளப்படுகிறது மற்றும் நிதிகளின் இயக்க செலவுகள் ஒரு பெரிய சொத்து தளத்தில் பரவுகின்றன, இதனால் ஒரு நிதியின் செலவு விகிதத்தை குறைக்கிறது.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில், ஒரு நிதியின் அளவை அதன் முதலீட்டு பாணியின் சூழலுடன் பார்க்க வேண்டும். நிதி அதன் முதலீட்டு பாணியை மீறும் போது சில நிதிகள் பாதிக்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, சொத்து அளவு million 100 மில்லியனிலிருந்து billion 1 பில்லியனாக வளரும் ஒரு சிறிய தொப்பி வளர்ச்சி நிதி அதன் ஆரம்ப மூலோபாயத்தில் அவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்காது. பெரும்பாலான சிறிய தொப்பி நிதி மேலாளர்கள் "பங்கு-தேர்வாளர்" மனநிலையை அதிகம் கொண்டுள்ளனர், இது சில முதலீட்டாளர்களை இந்த வகையான நிதிக்கு முதலில் ஈர்க்கிறது. சிறிய தொப்பி நிதிகள் வழக்கமாக மெல்லிய வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் அவை குறைந்த எண்ணிக்கையிலான பங்குகளில் கவனம் செலுத்துகின்றன. ஸ்மால் கேப் மேலாளர் வெற்றிகரமாக இருந்தால், நிதி புதிய முதலீட்டாளர்களை (மற்றும் பணத்தை) ஈர்க்கிறது என்றால், நிதி மேலாளர் பங்கு விலையை உயர்த்தாமல், அதிக விலைக்கு வாங்காமல் மெல்லிய வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட பங்குகளின் கூடுதல் பெரிய தொகுதிகளை வாங்குவதில் சிக்கல் இருக்கலாம். நிதி மேலாளர் பணத்தின் புதிய வருகையுடன் புதிய முதலீடுகளைக் கண்டுபிடிக்க முயற்சிக்கும்போது செயல்திறன் நழுவக்கூடும்.

நிதி அளவு சிரமங்களை எதிர்த்துப் போராடுவது

ஒரு நிதியின் அளவு ஒரே முதலீட்டு அணுகுமுறையை பராமரிக்கும் நிர்வாகத்தின் திறனை சமரசம் செய்யும் போது, ​​பரஸ்பர நிதிக்கு மூன்று தேர்வுகள் உள்ளன:

1. பெரிய பாதையை நிர்வகிக்க தொடர்ந்து அதே மூலோபாயத்துடன் நிதி பாதி அளவு இருக்கும் போது பயனுள்ளதாக இருந்தது. நிதியின் முதலீட்டு அணுகுமுறையை மாற்றவும், இது கூறப்பட்ட முதலீட்டு மூலோபாயத்தின் காரணமாக நிதியில் வாங்கிய முதலீட்டாளர்களின் ஊக்கத்தை குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தக்கூடும். புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதியை மூடு. திறந்தநிலை நிதியை மூடிய-இறுதி நிதியாக மாற்றவும். இந்த வழியில், முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் பணம் செலுத்துவதன் விளைவாக இந்த நிதி இனி அதிகரிக்காது.

பெரிய ஈக்விட்டி நிதிகள் பொதுவானதாக மாறும்போது

பெரிய நிதிகள் சந்திக்கும் மற்றொரு சிக்கல் என்னவென்றால், அவை சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிப்பது மிகவும் கடினம் என்பதால், அவை தொழில் "மறைவை குறியீட்டு நிதிகள்" என்று அழைக்கின்றன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அவற்றின் இலாகாக்கள் ஒரு குறியீட்டு நிதியை ஒத்திருக்கத் தொடங்குகின்றன. சொத்துக்கள் பெரிதாகும்போது, ​​மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர்கள் சொத்துக்களை அதிக எண்ணிக்கையிலான பங்குகளில் பரப்ப வேண்டும், ஏனெனில் ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளில் பெரிய அளவில் முதலீடு செய்வது, நாம் முன்பு குறிப்பிட்டது போல, பங்கு விலையை பாதிக்கலாம். இதன் விளைவாக, தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர், "செயலில்" நிர்வாகத்திற்கு கூடுதல் கட்டணம் செலுத்துகையில், எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டைப் போன்ற செயல்திறனைப் பெறுவார்.

எனவே சிறியதா?

சில முதலீட்டு மேலாளர்கள் ஒரு சிறிய நிதியை விரும்புகிறார்கள், ஏனெனில் இது பங்குகளுக்கு விரைவாகவும் வெளியேயும் செல்ல அனுமதிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சிறிய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஒரு பங்கில் million 1 மில்லியனை முதலீடு செய்யக்கூடிய ஒரு பெரிய நிறுவனத்துடன் 30 மில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்யலாம். நீங்கள் நினைத்துப் பார்க்கிறபடி, 30 மில்லியன் டாலர்களைக் காட்டிலும் million 1 மில்லியனுடன் ஒரு பங்கிலிருந்து வெளியேற முயற்சிப்பது மிகவும் எளிதானது. Million 30 மில்லியன் பங்குகளை விற்க பல நாட்கள் ஆகலாம், மேலும் விற்பனை பங்குகளின் விலையில் கீழ்நோக்கி அழுத்தம் கொடுக்கும்.

அதே நேரத்தில், சிறிய நிதிகளும் மிகச் சிறியதாக இருக்கலாம். முதலாவதாக, புதிய சிறிய நிதிகள் சிறந்த குறுகிய கால செயல்திறனை வெளிப்படுத்தலாம், இது தவறாக வழிநடத்தும், ஏனெனில் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு சில வெற்றிகரமான பங்குகள் நிதியின் செயல்திறனில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இந்த புதிய நிதிகள் ஒரு தட பதிவு இல்லாததால், சில முதலீட்டாளர்கள் அனுபவமற்ற மேலாளரால் நிர்வகிக்கப்படும் ஒரு நிதியை வாங்க கவர்ந்திழுக்க முடியும். இரண்டாவதாக, நிதி குறைவாக பன்முகப்படுத்தப்பட்டிருப்பதால், ஒரு பங்குகளின் மோசமான செயல்திறன் ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் பெரிய எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். கடைசியாக, பொருளாதார செலவினங்களை சாதகமாகப் பயன்படுத்திக் கொள்வதற்கான வாய்ப்பு குறைவாக இருப்பதால் இயக்க செலவுகள் சிறிய நிதிகளுக்கு அதிகமாக இருக்கும்.

எல்லா பெரிய நிதிகளும் மோசமானவை அல்ல

சில பிரிவுகளுக்கு, சந்தை அளவு வெறுமனே தேவையில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிலையான வருமானம் (பத்திர) நிதி அதன் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல் நிலையான வருமானத்தை ஈட்ட வேண்டும். பத்திரங்களுக்கான சந்தை பங்குச் சந்தையை விட மிகப் பெரியது, எனவே அதிக அளவு வர்த்தகங்களுக்கு விலை குறைவாக உணரப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, பத்திர நிதி மேலாளர்கள் அதிக பணப்புழக்கத்துடன் சொத்துக்களை மேற்பார்வையிடுகிறார்கள்.

கூடுதலாக, அனைத்து பெரிய நிதிகளும் குறைவான செயல்திறனுக்காக இழிவானவை அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, 1980 களின் முற்பகுதியில் பீட்டர் லிஞ்சின் ஃபிடிலிட்டி மாகெல்லன் நிதி 1 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைத் தாண்டியபோது மக்கள் விமர்சிக்கத் தொடங்கினர். எவ்வாறாயினும், இந்த நிதி ஏழு ஆண்டுகளுக்குள் 13 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது - இந்த சொத்துக்களின் அதிகரிப்பு அடிப்படை சொத்துக்களின் செயல்திறன் மற்றும் பீட்டர் லிஞ்சின் சிறந்த பங்கு எடுக்கும் திறமைகளால் ஈர்க்கப்பட்ட நிதிகளின் பெருமளவிலிருந்து வந்தது. அவரது நிர்வாகத்தின் கீழ், மாகெல்லன் நிதி 1977 முதல் 1990 வரை ஆண்டுக்கு 13% எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டை விஞ்சியது. ஒரு முதலீட்டாளராக நீங்கள் 13 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியவுடன் அதை கடந்துவிட்டால், நீங்கள் ஒரு பெரிய முதலீட்டு வாய்ப்பை இழந்திருப்பீர்கள் சமீபத்திய நேரம். லிஞ்சின் நிர்வாகத் தலைமையைத் தொடர்ந்து வந்த ஆண்டுகளில், மாகெல்லன் நிதி தொடர்ந்து வளர்ந்து, 1999 இல் 137 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியது. நிதியின் அளவு 2013 இல் 13 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்துவிட்டாலும், நிதியின் வாழ்நாளில் சராசரி ஆண்டு மொத்த வருவாய் 16.33% ஆக விதிவிலக்காக உள்ளது 2013 இன்.

'சரியானது' என்று நிதியைக் கண்டறிதல்

கோல்டிலாக்ஸ் கஞ்சியின் கிண்ணத்தை "மிகவும் சூடாகவும், மிகவும் குளிராகவும் இல்லை, ஆனால் சரியானது" என்று கண்டுபிடித்ததைப் போலவே, நீங்களும் மிகச் சிறியதாகவோ அல்லது பெரிதாகவோ இல்லாத ஒரு நிதியைக் காணலாம், ஆனால் சரியானது. மியூச்சுவல் ஃபண்டின் அளவு ஒரு தடையாக இருக்கிறதா அல்லது நிதியின் வருமானத்திற்கு நன்மை என்பதை தீர்மானிக்க பின்வரும் பொதுவான விதிகள் உங்களுக்கு உதவக்கூடும்:

• முதலீட்டு அணுகுமுறையுடன் தொடர்புடைய அளவைக் கவனியுங்கள் . பீட்டர் லிஞ்ச் தனது கலப்பு நிதியின் அளவைக் கையாள முடிந்திருக்கலாம் என்றாலும், 1 பில்லியன் டாலர் சொத்து மதிப்புள்ள ஒரு சிறிய தொப்பி வளர்ச்சி நிதியும் பொருந்தாது என்று நீங்கள் பந்தயம் கட்டலாம். எந்த சொத்துத் தளம் சுருங்கிக்கொண்டிருக்கும் நிதிகள் சிவப்புக் கொடியை உயர்த்த வேண்டும் . நீங்கள் பரிசீலிக்கும் நிதியின் கடந்தகால பண இருப்புக்களை மதிப்பாய்வு செய்து ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள். சுருங்கி வரும் சொத்துத் தளம், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைத் திரும்பப் பெறுவதால், அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள சொத்துகளின் செயல்திறன் மதிப்பில் பெரிதும் குறைந்துவிட்டதால், நிதி பணத்தை இழக்கிறது. பெரிய பண இருப்புடன் கூடிய நிதிகள் குறித்து ஜாக்கிரதை . நடப்பு ஆண்டில் நிதியின் மொத்த பண இருப்புக்களை முந்தைய ஆண்டுகளில் உள்ள பங்குகளுடன் ஒப்பிடுங்கள். மீட்பிற்கான எந்தவொரு முதலீட்டாளர் கோரிக்கைகளையும் பூர்த்தி செய்ய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஒரு சிறிய பகுதியை பணமாக பராமரிக்க வேண்டியிருந்தாலும், அதன் போர்ட்ஃபோலியோவின் பெரும்பகுதியை பணமாக (15% க்கும் அதிகமாக) கொண்ட ஒரு நிதி மேலாளருக்கு ஒதுக்குவதில் சிரமப்படுவதைக் குறிக்கலாம் நிதியின் சொத்துக்கள் பல்வேறு பத்திரங்களுக்கு. இந்த விதிக்கு விதிவிலக்குகள் உள்ளன, ஏனெனில் சில நிதி மேலாளர்கள் சந்தை வீழ்ச்சியை எதிர்பார்ப்பதற்கு பெரிய பண இருப்புக்களைப் பயன்படுத்துகிறார்கள், இதன் மூலம் பேரம் முதலீடுகளை விரைவாக எடுக்க பணம் தயாராக உள்ளது.

அடிக்கோடு

பரஸ்பர நிதிகள் வளர்கின்றன, அவற்றின் வளர்ச்சி அவற்றின் செயல்திறனை பாதிக்கலாம், எனவே அவர்களின் உத்திகள் அவற்றின் குறிக்கோள்களுடன் பொருந்துமா என்பதை உறுதிப்படுத்துவது அல்லது உங்கள் பணத்தை வேறு இடத்திற்கு எடுத்துச் செல்வது உங்களுடையது. நீங்கள் உண்மையிலேயே மகிழ்ச்சியாக இருக்கும் ஒரு பெரிய வளர்ச்சி நிதியை வைத்திருப்பது ஒரு விஷயம் - அதனுடன் ஒட்டிக்கொள்வது உங்களுக்கு நன்றாகத் தெரியாததால் மற்றொன்று.