ஆபத்து குறித்த வழிகாட்டி

லாபத்திற்கான முதலீடுகள் அல்லது திட்டங்களை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, ​​பணியின் உண்மையான மதிப்பு கைப்பற்றப்படுவதை உறுதி செய்வதற்காக தற்போதைய மதிப்புக்கு பணப்புழக்கங்கள் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன. பொதுவாக, இந்த பயன்பாடுகளில் பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி வீதம் சந்தை வீதமாகும். இருப்பினும், திட்டம் அல்லது முதலீடு தொடர்பான சூழ்நிலைகளின் அடிப்படையில், ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்த வேண்டியது அவசியம்.

ஆபத்து மற்றும் வருவாயின் பின்னால் உள்ள கோட்பாடு

இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி வீதத்தின் கருத்து ஆபத்துக்கும் வருவாய்க்கும் இடையிலான உறவைப் பிரதிபலிக்கிறது. கோட்பாட்டில், அதிக ஆபத்துக்களை வெளிப்படுத்த விரும்பும் முதலீட்டாளருக்கு அதிக வருமானம் வழங்கப்படும், ஏனெனில் அதிக இழப்புகளும் சாத்தியமாகும். சரிசெய்தல் எதிர்கொள்ளும் அபாயத்தின் அடிப்படையில் தள்ளுபடி வீதத்தை மாற்றுவதால் இது ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்தில் காட்டப்படுகிறது. திட்டத்தில் அதிக ஆபத்து இருப்பதால் முதலீட்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் அதிகரிக்கப்படுகிறது.

இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான காரணங்கள்

மிகவும் பொதுவான சரிசெய்தல் நேரம், டாலர் தொகை அல்லது பணப்புழக்கங்களின் காலத்திற்கான நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடையது. நீண்ட கால திட்டங்களுக்கு, எதிர்கால சந்தை நிலைமைகள், முதலீட்டின் லாபம் மற்றும் பணவீக்க நிலைகள் தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மையும் உள்ளது. தள்ளுபடி விகிதம் நிறுவனத்தின் திட்டமிடப்பட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் பிற தரப்பினரிடமிருந்து இயல்புநிலை ஆபத்து ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் சரிசெய்யப்படுகிறது. வெளிநாடுகளில் உள்ள திட்டங்களுக்கு, நாணய ஆபத்து மற்றும் புவியியல் ஆபத்து ஆகியவை கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பொருட்கள். ஒரு நிறுவனத்தின் நற்பெயருக்கு சேதம் விளைவிக்கும், வழக்குத் தொடர வழிவகுக்கும் அல்லது ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களின் விளைவாக முதலீடுகளை பிரதிபலிக்க ஒரு நிறுவனம் தள்ளுபடி வீதத்தை சரிசெய்யலாம். இறுதியாக, ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி வீதம் திட்டமிடப்பட்ட போட்டி மற்றும் போட்டி நன்மைகளைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதில் உள்ள சிரமத்தின் அடிப்படையில் மாற்றப்படுகிறது.

சரிசெய்யப்பட்ட விகிதத்துடன் தள்ளுபடி செய்வதற்கான எடுத்துக்காட்டு

80, 000 டாலர் மூலதன வெளியேற்றம் தேவைப்படும் ஒரு திட்டம் மூன்று ஆண்டுகளில் 100, 000 டாலர் பணப்பரிவர்த்தனையைத் தரும். ஒரு நிறுவனம் 5% சம்பாதிக்கும் வேறு திட்டத்திற்கு நிதியளிக்க தேர்வு செய்யலாம், எனவே இந்த விகிதம் தள்ளுபடி வீதமாக பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த சூழ்நிலையில் தற்போதைய மதிப்பு காரணி ((1 + 5%) ³) அல்லது 1.1577 ஆகும். எனவே, எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பு ($ 100, 000 / 1.1577) அல்லது $ 86, 383.76 ஆகும். எதிர்கால பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு தற்போதைய பணப்பரிமாற்றத்தை விட அதிகமாக இருப்பதால், இந்த திட்டம் நிகர பண வரவை ஏற்படுத்தும், மேலும் திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும்.

இருப்பினும், அபாயங்களை பிரதிபலிக்கும் வகையில் தள்ளுபடி வீதத்தை சரிசெய்ததன் விளைவாக விளைவு மாறக்கூடும். இந்த திட்டம் ஒரு வெளிநாட்டு நாட்டில் உள்ளது, அங்கு நாணயத்தின் மதிப்பு நிலையற்றது மற்றும் பறிமுதல் செய்வதற்கான அதிக ஆபத்து உள்ளது. இந்த காரணத்திற்காக, தள்ளுபடி விகிதம் 8% ஆக சரிசெய்யப்படுகிறது, அதாவது இதேபோன்ற இடர் சுயவிவரத்தைக் கொண்ட ஒரு திட்டம் 8% வருமானத்தை அளிக்கும் என்று நிறுவனம் நம்புகிறது. தற்போதைய மதிப்பு வட்டி காரணி இப்போது ((1 + 8%) ³) அல்லது 1.2597 ஆகும். எனவே, பணப்புழக்கத்தின் புதிய தற்போதைய மதிப்பு ($ 100, 000 / 1.2597) அல்லது $ 79, 383.22 ஆகும். திட்டத்தின் கூடுதல் அபாயத்தை பிரதிபலிக்கும் வகையில் தள்ளுபடி விகிதம் சரிசெய்யப்பட்டபோது, ​​பணப்பரிமாற்றத்தின் மதிப்பு பணப்புழக்கத்தை விட அதிகமாக இல்லாததால் திட்டத்தை எடுக்கக்கூடாது என்று தெரியவந்தது.

தள்ளுபடி வீதத்திற்கும் தற்போதைய மதிப்புக்கும் இடையிலான உறவு

தள்ளுபடி வீதம் ஆபத்தை பிரதிபலிக்கும் வகையில் சரிசெய்யப்படும்போது, ​​விகிதம் அதிகரிக்கிறது. அதிக தள்ளுபடி விகிதங்கள் தற்போதைய மதிப்புகளை குறைக்கின்றன. ஏனென்றால், அதிக தள்ளுபடி விகிதம் அதிக வருமானம் ஈட்டுவதன் காரணமாக காலப்போக்கில் பணம் மிக வேகமாக வளரும் என்பதைக் குறிக்கிறது. இரண்டு வெவ்வேறு திட்டங்கள் ஒரு வருடத்தில் $ 10, 000 பண வரவை ஏற்படுத்தும் என்று வைத்துக்கொள்வோம், ஆனால் ஒரு திட்டம் மற்றொன்றை விட ஆபத்தானது. அபாயகரமான திட்டம் அதிக தள்ளுபடி வீதத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது தற்போதைய மதிப்பு கணக்கீட்டில் வகுப்பினை அதிகரிக்கிறது, இதன் விளைவாக குறைந்த தற்போதைய மதிப்பு கணக்கீடு ஏற்படுகிறது, ஏனெனில் ஆபத்தான திட்டம் அதிக லாப வரம்பை ஏற்படுத்தும். அபாயகரமான திட்டத்திற்கான குறைந்த தற்போதைய மதிப்பு, குறைந்த ஆபத்தான முயற்சியின் அதே தொகையைச் செய்வதற்கு குறைந்த பணம் முன்னரே தேவைப்படுகிறது என்பதாகும்.

மூலதன சொத்து விலை மாதிரி

இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட தள்ளுபடி வீதத்தைக் கணக்கிடப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பொதுவான கருவி மூலதன சொத்து விலை மாதிரி. இந்த மாதிரியின் கீழ், ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் திட்டத்தின் பீட்டாவை அடிப்படையாகக் கொண்ட இடர் பிரீமியத்தால் சரிசெய்யப்படுகிறது. இடர் பிரீமியம் சந்தை வருவாய் வீதத்திற்கும் ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதத்திற்கும் இடையிலான வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது, இது பீட்டாவால் பெருக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 3% ஆகவும், சந்தை வருவாய் விகிதம் 7% ஆகவும் இருக்கும் காலகட்டத்தில் 1.5 பீட்டா கொண்ட ஒரு திட்டம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. சந்தை வருவாய் விகிதம் 7% என்றாலும், இந்த திட்டம் சந்தையை விட ஆபத்தானது, ஏனெனில் அதன் பீட்டா ஒன்றுக்கு அதிகமாக உள்ளது. இந்த சூழ்நிலையில், ஆபத்து பிரீமியம் ((7% - 3%) x1.5) அல்லது 6% ஆகும்.

பீட்டாவைக் கணக்கிடுகிறது

மூலதன சொத்து விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்த, திட்டத்தின் பீட்டா அல்லது முதலீட்டைக் கணக்கிட வேண்டும். பீட்டா கணக்கிடப்படுவது, சொத்தின் வருவாய் மற்றும் சந்தையில் கிடைக்கும் வருமானம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான ஒற்றுமையை சந்தையில் வருமானத்தில் உள்ள மாறுபாட்டால் பிரிப்பதன் மூலம். இந்த சூத்திரம் முதலீட்டின் வருமானத்திற்கும் சந்தையின் வருமானத்திற்கும் இடையிலான உறவைக் கணக்கிடுகிறது. சந்தைக்கு ஒத்த உறவைக் கொண்ட முதலீடுகள் ஒன்றின் பீட்டாவைப் புகாரளிக்கும், அதே நேரத்தில் சந்தையை விட ஆபத்தான முதலீடுகள் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட மதிப்பைக் கொடுக்கும்.