பொருளடக்கம்
- வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் பரிணாமம்
- கொள்கைகள் வழி வகுக்கின்றன
- ஈ.எம் பத்திரங்களின் அபாயங்கள்
- வளரும் சந்தைகளைத் தொடர்ந்து
- ஈ.எம் பத்திரங்களின் நன்மைகள்
- ஈ.எம் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வது எப்படி
- அடிக்கோடு
வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பத்திரங்கள் - வளரும் பொருளாதாரங்களைக் கொண்ட நாடுகள் மற்றும் அந்த நாடுகளுக்குள்ளான நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் நிலையான வருமானக் கடன் - சமீபத்திய ஆண்டுகளில் முதலீட்டாளர் இலாகாக்களில் பெருகிய முறையில் பிரபலமடைந்துள்ளன. அமெரிக்க கார்ப்பரேட் மற்றும் கருவூல பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடுகையில், பத்திரங்களின் உயரும் கடன் தரம் மற்றும் அவற்றின் அதிக மகசூல் ஆகியவை அவற்றின் இழுவைக்கு காரணம்.
இருப்பினும், முதலீட்டு உலகில் பெரும்பாலும் காணப்படுவது போல, அதிக வருவாய் பெரும்பாலும் அதிக அளவிலான அபாயத்துடன் வருகிறது, மேலும் வளர்ந்து வரும் சந்தை சிக்கல்கள் உள்நாட்டு கடன் கருவிகளுடன் தொடர்புடையதை விட அதிக அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன.
வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் பரிணாமம்
20 ஆம் நூற்றாண்டின் பெரும்பகுதி முழுவதும், வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களைக் கொண்ட நாடுகள் இடைவிடாது பத்திரங்களை வழங்கின. எவ்வாறாயினும், 1980 களில், அப்போதைய கருவூல செயலாளர் நிக்கோலஸ் பிராடி, உலகளாவிய பொருளாதாரங்கள் பத்திரப் பிரச்சினைகள் மூலம் தங்கள் கடனை மறுசீரமைக்க உதவும் ஒரு திட்டத்தைத் தொடங்கினார், பெரும்பாலும் அமெரிக்க டாலர்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. லத்தீன் அமெரிக்காவின் பல நாடுகள் அடுத்த இரண்டு தசாப்தங்களில் பிராடி பத்திரங்கள் என்று அழைக்கப்படுபவை வெளியிட்டன, இது வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனை வழங்குவதில் ஒரு முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
வளர்ந்து வரும் கடனுக்கான சந்தை வளரத் தொடங்கியதும், கூடுதல் வெளிநாட்டு சந்தைகள் முதிர்ச்சியடையத் தொடங்கியதும், வளரும் நாடுகள் அமெரிக்க டாலர் பிரிவுகளிலும், தங்கள் நாணயத்திலும் பத்திரங்களை அடிக்கடி வெளியிடத் தொடங்கின; பிந்தையது "உள்ளூர் சந்தை பத்திரங்கள்" என்று அறியப்பட்டது. கூடுதலாக, வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் பத்திரங்களை வழங்கவும் விற்கவும் தொடங்கின, இது உலகளாவிய பெருநிறுவன கடன் சந்தைக்கு ஊக்கத்தை அளித்தது.
மேக்ரோ பொருளாதாரக் கொள்கைகள் வழி வகுக்கின்றன
வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பத்திரங்களின் விரிவாக்கம் இந்த வளரும் நாடுகளின் ஒரு பகுதியிலுள்ள மேக்ரோ பொருளாதாரக் கொள்கைகளின் வளர்ந்து வரும் நுட்பத்துடன் ஒத்துப்போனது, அதாவது ஒருங்கிணைந்த நிதி மற்றும் நாணயக் கொள்கைகளை செயல்படுத்துதல் போன்றவை, இந்த நாடுகளின் நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மை குறித்து வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பிக்கையை அளித்தன. வளரும் நாடுகளின் பொருளாதாரங்களின் அதிகரித்த நம்பகத்தன்மை மற்றும் பத்திர வெளியீடுகளின் வளர்ந்து வரும் பன்முகத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் செயல்படத் தொடங்கியபோது, வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் ஒரு முக்கிய நிலையான வருமான சொத்து வகுப்பாக உயர்ந்தன.
இன்று, ஆசியா, லத்தீன் அமெரிக்கா, கிழக்கு ஐரோப்பா, ஆப்பிரிக்கா மற்றும் மத்திய கிழக்கு உள்ளிட்ட உலகெங்கிலும் வளரும் நாடுகள் மற்றும் நிறுவனங்களிலிருந்து பத்திரங்கள் வழங்கப்படுகின்றன. நிலையான வருமான கருவிகளின் வகைகள், பிராடி பத்திரங்கள் மற்றும் உள்ளூர் சந்தை பத்திரங்களுக்கு கூடுதலாக, யூரோபாண்டுகள் மற்றும் யாங்கி பத்திரங்கள் ஆகியவை அடங்கும். வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடன் பரந்த அளவிலான வழித்தோன்றல்களிலும் குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்களிலும் வழங்கப்படுகிறது.
ஈ.எம் பத்திரங்களின் அபாயங்கள்
வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதில் உள்ள அபாயங்கள், அனைத்து கடன் சிக்கல்களுடனும் தரமான அபாயங்கள் அடங்கும், அதாவது வழங்குநரின் பொருளாதார அல்லது நிதி செயல்திறனின் மாறிகள் மற்றும் கொடுப்பனவு கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்கான வழங்குநரின் திறன். எவ்வாறாயினும், வளரும் நாடுகளின் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக இந்த அபாயங்கள் அதிகரிக்கப்படுகின்றன. வளர்ந்து வரும் நாடுகள், ஒட்டுமொத்தமாக, நாட்டின் அபாயங்கள் அல்லது இறையாண்மை அபாயங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதில் பெரும் முன்னேற்றம் கண்டிருந்தாலும், வளர்ந்த நாடுகளை விட, குறிப்பாக அமெரிக்காவை விட இந்த நாடுகளில் சமூக பொருளாதார ஸ்திரமின்மைக்கான வாய்ப்பு மிகவும் கணிசமானது என்பது மறுக்க முடியாத உண்மை.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் பரிமாற்ற வீத ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நாணய மதிப்புக் குறைப்பு உள்ளிட்ட பிற எல்லை தாண்டிய அபாயங்களையும் ஏற்படுத்துகின்றன. ஒரு உள்ளூர் நாணயத்தில் ஒரு பத்திரம் வழங்கப்பட்டால், அந்த நாணயத்திற்கு எதிரான டாலரின் வீதம் உங்கள் விளைச்சலை நேர்மறையாக அல்லது எதிர்மறையாக பாதிக்கும். டாலருடன் ஒப்பிடும்போது அந்த உள்ளூர் நாணயம் வலுவாக இருக்கும்போது, உங்கள் வருமானம் சாதகமாக பாதிக்கப்படும், அதே நேரத்தில் பலவீனமான உள்ளூர் நாணயம் பரிமாற்ற வீதத்தை மோசமாக பாதிக்கிறது மற்றும் விளைச்சலை எதிர்மறையாக பாதிக்கிறது. இருப்பினும், நீங்கள் நாணய அபாயத்தில் பங்கேற்க விரும்பவில்லை என்றால், டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட அல்லது அமெரிக்க டாலர்களில் மட்டுமே வழங்கப்படும் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய முடியும்.
வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடன் அபாயத்தை மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகள் மதிப்பிடுகின்றன, அவை ஒவ்வொரு வளரும் தேசத்தின் கடன் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்கான திறனை அளவிடுகின்றன. ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மற்றும் மூடிஸ் மதிப்பீடுகள் மிகவும் பரவலாக பின்பற்றப்படும் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களாக இருக்கின்றன. 'BBB' (அல்லது 'Baa3') அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட மதிப்பீட்டைக் கொண்ட நாடுகள் பொதுவாக முதலீட்டு தரமாகக் கருதப்படுகின்றன, அதாவது நாடு சரியான நேரத்தில் பணம் செலுத்த முடியும் என்று கருதுவது பாதுகாப்பானது. இருப்பினும், குறைந்த மதிப்பீடுகள் ஏக-தர முதலீடுகளைக் குறிக்கின்றன, இது ஆபத்து ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருப்பதாகவும், தேசம் அதன் கடன் கடமைகளை பூர்த்தி செய்ய முடியாமல் போகலாம் என்றும் கூறுகிறது.
வளரும் சந்தைகளைத் தொடர்ந்து
வளரும் இறையாண்மை கொண்ட நாடுகள் அல்லது வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் இயல்புநிலையாகிவிடும் அபாயத்திற்கு எதிராக பத்திரதாரர்களைப் பாதுகாக்கக்கூடிய ஒரு முதலீட்டு கருவி கடன் இயல்புநிலை இடமாற்று (சிடிஎஸ்) ஆகும். சி.டி.எஸ்-கள் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கும் திறனைக் கொண்டுள்ளன, அவை அடிப்படை பத்திரங்களுக்கு ஈடாக கடனின் முக மதிப்புக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கின்றன, அல்லது தேசமோ அல்லது நிறுவனமோ கடனை மதிக்கத் தவறினால் அவர்களுக்கு சமமான பணமாக இருக்கும்.
இருப்பினும், கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களை சாத்தியமான இழப்பிலிருந்து பாதுகாக்கும் அதே வேளையில், ஒரு குறிப்பிட்ட வளரும் தேசத்திற்கான கடன் இயல்புநிலை இடமாற்று சந்தையில் கூர்மையான அதிகரிப்பு பெரும்பாலும் நாடு (அல்லது அந்த நாட்டிற்குள் உள்ள நிறுவனங்கள்) தனது கடனை மதிக்க முடியாமல் போகும் என்ற கவலையை அடிக்கடி குறிக்கலாம்.. எனவே, குறைந்த ஏஜென்சி மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஒரு நாட்டின் கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களின் அடிப்படை புள்ளி உயர்வு ஆகியவை ஒரு குறிப்பிட்ட வளர்ந்து வரும் சந்தை மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கடனை திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைப் பொறுத்தவரை சிவப்புக் கொடிகளாகக் கருதப்படுகின்றன.
வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் நன்மைகள்
இந்த அபாயங்கள் இருந்தபோதிலும், வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் ஏராளமான வெகுமதிகளை வழங்குகின்றன. ஒருவேளை மிக முக்கியமாக, அவை போர்ட்ஃபோலியோ பன்முகத்தன்மையை வழங்குகின்றன, ஏனெனில் அவற்றின் வருமானம் பாரம்பரிய சொத்து வகுப்புகளுடன் நெருக்கமாக தொடர்புபடுத்தப்படவில்லை. கூடுதலாக, தங்களது மீதமுள்ள இலாகாக்களில் இருக்கும் நாணய அபாயத்தை ஈடுகட்ட விரும்பும் பல முதலீட்டாளர்கள், உள்ளூர் நாணயங்களில் வழங்கப்படும் வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யத் தேர்வு செய்கிறார்கள்.
பின்னர், வளரும் நாடுகளில் வேகமாக வளரும் போக்கு உள்ளது, இது பெரும்பாலும் வருமானத்தை அதிகரிக்கும். இந்த காரணத்திற்காக, மற்றவற்றுடன், வளர்ந்து வரும் கடனின் மகசூல் வருமானம் வரலாற்று ரீதியாக அமெரிக்க கருவூலங்களை விட அதிகமாக உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் அமெரிக்க கருவூலங்களின் விளைச்சலை எதிர்த்து வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களை கண்காணித்து, வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் எந்த நேரத்திலும் வழங்கக்கூடிய பரவல் அல்லது கூடுதல் மகசூலை விரிவாக்குவதை எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த விளைச்சலின் அடிப்படை புள்ளி பரவலானது (அதாவது, வளர்ந்து வரும் சந்தை மகசூல் கருவூலங்களுடன் தொடர்புடையது), மிகவும் கவர்ச்சிகரமான வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் கருவூலங்களை ஒரு முதலீட்டு வாகனமாக ஒப்பிடுகின்றன, மேலும் அதிக விருப்பமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் மற்றவற்றை எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும் வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் உள்ளார்ந்த அபாயங்கள்.
ஈ.எம் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வது எப்படி
இந்த நிதிகள் அமெரிக்க டாலர்கள் மற்றும் / அல்லது உள்ளூர் நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள வளரும் நாடுகள் மற்றும் நிறுவனங்களிலிருந்து பத்திர வெளியீட்டுக்கான விருப்பங்களைக் கொண்டுள்ளன. சில நிதிகள் உலகம் முழுவதிலுமிருந்து வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட கலவையில் முதலீடு செய்கின்றன, சில ஆசியா, கிழக்கு ஐரோப்பா அல்லது லத்தீன் அமெரிக்கா போன்ற பிராந்தியங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன. கூடுதலாக, சில நிதிகள் அரசாங்க பிரச்சினைகள் அல்லது கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகின்றன, சிலவற்றில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட கலவையாகும்.
சில நிதிகள் வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பத்திரங்களின் செயல்திறனைப் பின்பற்றும் பல குறியீடுகளில் ஒன்றைக் கண்காணிக்கின்றன, குறிப்பாக ஜே.பி. மோர்கன் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் பாண்ட் இன்டெக்ஸ் குளோபல் (ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல்) மற்றும் ஜே.பி. மோர்கன் கார்ப்பரேட் எமர்ஜிங் மார்க்கெட்ஸ் பாண்ட் இன்டெக்ஸ் (செம்பி). சீனா, ரஷ்யா, தென்னாப்பிரிக்கா, பிரேசில் மற்றும் போலந்து உள்ளிட்ட 25 க்கும் மேற்பட்ட நாடுகளில் இருந்து வழங்கப்பட்ட கடனை ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல் உள்ளடக்கியது, அதே நேரத்தில் 15 நாடுகளில் 50 க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்களில் இருந்து சுமார் 80 பத்திரங்களுக்கான பெருநிறுவன சிக்கல்களை சி.எம்.பி.ஐ பின்பற்றுகிறது.
அடிக்கோடு
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் இப்போது உலகளாவிய நிலையான வருமான முதலீட்டு பிரபஞ்சத்தில் ஒரு அங்கமாகிவிட்டன. வளரும் நாடுகள் தொடர்ந்து வளர்ந்து வருவதால், முதலீட்டு வாய்ப்புகள் விரிவடையும். வளரும் பொருளாதாரங்களில் முதலீடு செய்வதில் உள்ளார்ந்த அபாயங்கள் இருக்கும்போது, வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களைப் பற்றி தங்களைக் கற்பிக்க நேரம் எடுக்கும் விவேகமான முதலீட்டாளர்களுக்கு போதுமான வெகுமதிகள் கிடைக்கக்கூடும்.
