வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகம் என்றால் என்ன?
வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகம் என்பது பல்வேறு முதிர்வுகளின் இரண்டு கருவூலப் பத்திரங்களுக்கு இடையில் மகசூல் வளைவின் அதிகரிப்பின் விளைவாக ஏற்படும் மகசூல் வேறுபாடுகளை அதிகரிப்பதன் மூலம் பயனடைய வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகிறது. இந்த கருவி சில பெரிய பொருளாதார சூழ்நிலைகளில் பயனுள்ளதாக இருக்கும், அதில் நீண்ட கால கருவூலத்தின் விலை குறைக்கப்படுகிறது.
வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகத்தைப் புரிந்துகொள்வது
மகசூல் வளைவு என்பது 3 மாத டி-பில்கள் முதல் 30 ஆண்டு டி-பத்திரங்கள் வரையிலான பல்வேறு முதிர்வுகளின் பத்திர விளைச்சலைக் காட்டும் வரைபடமாகும். வரைபடம் y- அச்சில் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் x- அச்சில் அதிகரிக்கும் நேர காலங்களுடன் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. குறுகிய கால பிணைப்புகள் பொதுவாக நீண்ட கால பிணைப்புகளை விட குறைந்த மகசூலைக் கொண்டிருப்பதால், வளைவு கீழ் இடமிருந்து வலமாக மேல்நோக்கி சாய்ந்து கொள்கிறது. இது ஒரு சாதாரண அல்லது நேர்மறை மகசூல் வளைவு. சில நேரங்களில், மகசூல் வளைவு தலைகீழாகவோ அல்லது எதிர்மறையாகவோ இருக்கலாம், அதாவது குறுகிய கால கருவூல மகசூல் நீண்ட கால விளைச்சலை விட அதிகமாக இருக்கும். குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால மகசூலுக்கு இடையில் சிறிய அல்லது வேறுபாடு இல்லாதபோது, ஒரு தட்டையான வளைவு ஏற்படுகிறது.
குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால மகசூலுக்கு இடையிலான வேறுபாடு மகசூல் பரவல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. மகசூல் வளைவு செங்குத்தாக இருந்தால், இதன் பொருள் நீண்ட மற்றும் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையில் பரவுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நீண்ட கால பத்திரங்களின் விளைச்சல் குறுகிய கால பத்திரங்களின் விளைச்சலை விட வேகமாக உயர்கிறது, அல்லது நீண்ட கால பத்திர விளைச்சல் அதிகரித்து வருவதால் குறுகிய கால பத்திர விளைச்சல் வீழ்ச்சியடைகிறது. மகசூல் வளைவு செங்குத்தானதாக இருக்கும்போது, வங்கிகள் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் கடன் வாங்கவும் அதிக வட்டி விகிதத்தில் கடன் கொடுக்கவும் முடியும். மகசூல் வளைவு செங்குத்தானதாகத் தோன்றும் ஒரு உதாரணத்தின் எடுத்துக்காட்டு இரண்டு ஆண்டு குறிப்பில் 1.5% மகசூல் மற்றும் 20 ஆண்டு பத்திரத்தை 3.5% பத்திரத்துடன் காணலாம். இரண்டு கருவூலங்களிலும் பரவுவது 200 அடிப்படை புள்ளிகள். ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, கருவூல மகசூல் முறையே 1.55% மற்றும் 3.65% ஆக அதிகரித்தால், பரவல் 210 அடிப்படை புள்ளிகளாக அதிகரிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சியையும் அதிக பணவீக்கத்தையும் எதிர்பார்க்கிறார்கள், இது அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. எனவே, வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படும் ஒரு மூலோபாயத்திற்குள் நுழைவதன் மூலம் செங்குத்தான வளைவைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம். வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகத்தில் ஒரு முதலீட்டாளர் குறுகிய கால கருவூலங்களை வாங்குவது மற்றும் நீண்ட கால கருவூலங்களை குறைப்பது ஆகியவை அடங்கும். மூலோபாயம் ஒரு பரந்த மகசூல் வளைவுக்கு எதிராக பாதுகாக்க வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நபர் ஐந்து ஆண்டு கருவூலங்கள் மற்றும் குறுகிய 10 ஆண்டு கருவூலங்களை வாங்குவதற்கு வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்தி வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகத்தைப் பயன்படுத்தலாம்.
மத்திய வங்கி வட்டி வீதத்தை கணிசமாகக் குறைக்க முடிவு செய்தால், அது அமெரிக்க டாலரை பலவீனப்படுத்தக்கூடும் மற்றும் வெளிநாட்டு மத்திய வங்கிகள் நீண்ட கால கருவூலத்தை வாங்குவதை நிறுத்தக்கூடும் என்று வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தகத்தைப் பயன்படுத்துவது நன்மை பயக்கும் ஒரு பெரிய பொருளாதார சூழ்நிலை. நீண்ட கால கருவூலத்திற்கான இந்த தேவை குறைவதால் அதன் விலை வீழ்ச்சியடைய வேண்டும், இதனால் அதன் மகசூல் அதிகரிக்கும்; அதிக மகசூல் வேறுபாடு, அதிக லாபம் தரும் வளைவு ஸ்டீப்பனர் வர்த்தக உத்தி ஆகும்.
