தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை (CEM) என்றால் என்ன?
தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை (சிஇஎம்) என்பது நிதி நிறுவனங்களால் எதிர்நிலை இயல்புநிலை காரணமாக அவற்றின் வழித்தோன்றல் இலாகாக்களிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களை இழப்பதன் மூலம் ஏற்படும் அபாயங்களை அளவிட பயன்படுகிறது. தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தின் மாற்று செலவை எடுத்துக்காட்டுகிறது மற்றும் இயல்புநிலை அபாயத்திற்கு எதிராக பராமரிக்கப்பட வேண்டிய மூலதன இடையகத்தை பரிந்துரைக்கிறது.
தற்போதைய வெளிப்பாடு முறையைப் புரிந்துகொள்வது (CEM)
வங்கிகளும் பிற நிதி நிறுவனங்களும் தற்போதைய வெளிப்பாடு முறையைப் பயன்படுத்தி குறிப்பிட்ட பங்குகள் மீது தங்கள் வெளிப்பாட்டை மாதிரியாகக் கொண்டுள்ளன, அவை சாத்தியமான எதிர் எதிர் அபாயங்களை ஈடுகட்ட போதுமான மூலதனத்தை ஒதுக்குகின்றன. தற்போதைய வெளிப்பாடு முறையின் கீழ், ஒரு நிதி நிறுவனத்தின் மொத்த வெளிப்பாடு சந்தை ஒப்பந்தங்களில் குறிக்கப்பட்ட அனைத்தையும் மாற்றுவதற்கான செலவுக்கு சமம் மற்றும் எதிர்கால வெளிப்பாடு (பி.எஃப்.இ) பிரதிபலிக்கும் பொருட்டு ஒரு கூடுதல். கூடுதல் என்பது ஒரு எடையுள்ள பொருளைக் கொண்டிருக்கும் அடிப்படையின் கற்பனையான முதன்மைத் தொகையாகும். இன்னும் எளிமையாகச் சொல்வதானால், மொத்த வெளிப்பாடு CEM இன் கீழ் உள்ளது என்பது வர்த்தகத்தின் மொத்த மதிப்பின் சதவீதமாக இருக்கும். வகைக்கெழுவின் அடிப்படையிலான சொத்தின் வகை சொத்து வகை மற்றும் முதிர்ச்சியின் அடிப்படையில் வேறுபட்ட எடையைக் கொண்டிருக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் முதிர்ச்சியுடன் கூடிய வட்டி வீத வழித்தோன்றல் 0.5% PFE சேர்க்கை கொண்டிருக்கும், ஆனால் தங்கத்தைத் தவிர்த்து விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் வழித்தோன்றல் 7% சேர்க்கப்படும். எனவே வட்டி வீத இடமாற்றத்திற்கான million 1 மில்லியன் டாலர் ஒப்பந்தத்தில் $ 5, 000 PFE உள்ளது, ஆனால் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கான இதே போன்ற ஒப்பந்தத்தில் PFE $ 70, 000 உள்ளது. உண்மையில், பெரும்பாலான ஒப்பந்தங்கள் மிகப் பெரிய டாலர் புள்ளிவிவரங்களுக்கானவை மற்றும் நிதி நிறுவனங்கள் பலவற்றை வைத்திருக்கின்றன, சில ஈடுசெய்யும் பாத்திரங்களைக் கொண்டுள்ளன. எனவே தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை என்பது ஒரு வங்கி ஒட்டுமொத்த எதிர்மறை வெளிப்பாட்டை மறைப்பதற்கு போதுமான மூலதனத்தை ஒதுக்கியுள்ளது என்பதைக் காட்ட உதவும்.
தற்போதைய வெளிப்பாடு முறைக்கு பின்னால் உள்ள வரலாறு
தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை முதல் பாஸல் உடன்படிக்கைகளின் கீழ் குறியிடப்பட்டது, குறிப்பாக ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) வழித்தோன்றல்களில் எதிர் பார்ட்டி கிரெடிட் ரிஸ்க் (சி.சி.ஆர்) உடன் சமாளிக்க. வங்கி மேற்பார்வையின் பாசல் குழு நிதி அழுத்தத்தை சமாளிக்கும் நிதித் துறையின் திறனை மேம்படுத்துவதாகும். இடர் மேலாண்மை மற்றும் வங்கி வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதன் மூலம், தோல்வியுற்ற நிறுவனங்களின் டோமினோ விளைவைத் தவிர்க்க சர்வதேச ஒப்பந்தம் நம்புகிறது.
தற்போதைய வெளிப்பாடு முறை நடைமுறையில் இருந்தபோதிலும், நிதி நிறுவனங்களில் வழித்தோன்றல்களின் வெளிப்பாட்டை மறைக்க போதுமான மூலதனம் இல்லாததால், தொடங்கிய நிதி நெருக்கடியின் மூலம் அதன் வரம்புகள் அம்பலப்படுத்தப்பட்டன. CEM இன் முக்கிய விமர்சனம் விளிம்பு மற்றும் ஒழுங்கற்ற பரிவர்த்தனைகளுக்கு இடையில் வேறுபாடு இல்லாததை சுட்டிக்காட்டியது. மேலும், தற்போதுள்ள இடர் நிர்ணய முறைகள் எதிர்காலத்தில் பணப்புழக்கங்களின் ஏற்ற இறக்கங்களைக் காட்டிலும் தற்போதைய விலையில் கவனம் செலுத்தியுள்ளன. இதை எதிர்ப்பதற்காக, சிஇஎம் மற்றும் தரப்படுத்தப்பட்ட முறை (சிஇஎம்-க்கு மாற்றாக) இரண்டையும் மாற்றுவதற்காக பாஸல் கமிட்டி 2017 ஆம் ஆண்டில் கவுண்டர்பார்டி கிரெடிட் ரிஸ்க்கு (எஸ்ஏ-சிசிஆர்) தரப்படுத்தப்பட்ட அணுகுமுறையை வெளியிட்டது. SA-CCR பொதுவாக பெரும்பாலான சொத்து வகுப்புகளுக்கு அதிக கூடுதல் காரணிகளைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் அந்த வகுப்புகளுக்குள் வகைகளை அதிகரிக்கிறது.
