ஒருங்கிணைப்பு வரையறை

குவிதல் என்றால் என்ன?

ஒருங்கிணைப்பு என்பது ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலையை விநியோக தேதி நெருங்கும்போது அடிப்படை பணப் பொருட்களின் இட விலையை நோக்கி நகர்த்துவதாகும். ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளை நிறைவேற்ற எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வழங்கக்கூடிய கடைசி நாளில், எதிர்காலங்களின் விலை மற்றும் அடிப்படை பொருட்களின் விலை கிட்டத்தட்ட சமமாக இருக்கும் என்பதே இதன் பொருள். இரண்டு விலைகளும் ஒன்றிணைய வேண்டும். இல்லையெனில், ஒரு நடுவர் வாய்ப்பு உள்ளது மற்றும் ஆபத்து இல்லாத இலாபத்திற்கான வாய்ப்பு.

ஒருங்கிணைப்பைப் புரிந்துகொள்வது

ஒன்றிணைவு நிகழ்கிறது, ஏனெனில் ஒரே பொருளை ஒரே நேரத்தில் ஒரே இடத்தில் இரண்டு வெவ்வேறு விலையில் வர்த்தகம் செய்ய சந்தை அனுமதிக்காது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரே தொகுதியில் இரண்டு பெட்ரோல் நிலையங்களை நீங்கள் அரிதாகவே பார்க்கிறீர்கள். கார் உரிமையாளர்கள் குறைந்த விலையுடன் அந்த இடத்திற்குச் செல்வார்கள்.

எதிர்கால மற்றும் பொருட்களின் வர்த்தக உலகில், எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கும் (விநியோக தேதிக்கு அருகில்) உண்மையான பொருட்களின் விலைக்கும் இடையிலான பெரிய வேறுபாடுகள் நியாயமற்றவை மற்றும் அறிவார்ந்த வாங்குபவர்களுடனும் விற்பனையாளர்களுடனும் சந்தை திறமையானது என்ற கருத்துக்கு முரணானது. விநியோக தேதியில் குறிப்பிடத்தக்க விலை வேறுபாடுகள் இருந்தால், ஒரு நடுவர் வாய்ப்பு மற்றும் பூஜ்ஜிய அபாயத்துடன் லாபத்திற்கான சாத்தியம் இருக்கும்.

இலாப விலை

ஒரு பொருளின் ஸ்பாட் விலை விநியோக தேதியில் எதிர்கால விலைக்கு சமமாக இருக்க வேண்டும் என்ற கருத்து நேரடியானது. பத்தாம் நாளில் சரக்குகளை நேரடியாக வாங்குதல் (ஸ்பாட் விலையை செலுத்துதல்) மற்றும் பத்தாம் நாளில் பொருட்களை வழங்க வேண்டிய ஒரு ஒப்பந்தத்தை வாங்குவது (எதிர்கால விலையை செலுத்துதல்) அடிப்படையில் ஒரே விஷயம். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவது செயல்முறைக்கு கூடுதல் படியைச் சேர்க்கிறது: படி ஒன்று எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவது, மற்றும் படி இரண்டு என்பது பொருட்களை வழங்குவதாகும். இருப்பினும், எதிர்கால ஒப்பந்தம் விநியோக தேதியில் உண்மையான பொருட்களின் விலையில் அல்லது அதற்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும்.

இந்த விலைகள் எப்படியாவது விநியோக தேதியில் வேறுபட்டால், அநேகமாக நடுவர் வாய்ப்பு உள்ளது. அதாவது, குறைந்த விலையில் உள்ள பொருளை வாங்குவதன் மூலமும், அதிக விலை கொண்ட எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விற்பனை செய்வதன் மூலமும் செயல்பாட்டு ரீதியாக ஆபத்து இல்லாத லாபம் ஈட்டக்கூடிய சாத்தியம் உள்ளது the சந்தை கான்டாங்கோவில் இருப்பதாகக் கருதி. சந்தை பின்தங்கிய நிலையில் இருந்தால் அது நேர்மாறாக இருக்கும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒருங்கிணைப்பு என்பது ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலையில் காலப்போக்கில் அடிப்படை பொருட்களின் இடம் அல்லது ரொக்க விலையை நோக்கி நகர்வதாகும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை மற்றும் ஸ்பாட் விலை விநியோக தேதியில் தோராயமாக சமமாக இருக்கும். இடையே குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் இருந்தால் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை மற்றும் விநியோகத்தின் கடைசி நாளில் உள்ள பொருட்களின் விலை, விலை வேறுபாடு ஆபத்து இல்லாத நடுவர் வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது. ஆபத்து இல்லாத நடுவர் வாய்ப்புகள் அரிதாகவே உள்ளன, ஏனெனில் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை விநியோகமாக பண விலையை நோக்கி இணைகிறது தேதி அணுகுமுறைகள்.

கான்டாங்கோ மற்றும் பின்தங்கிய நிலை

எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விநியோக தேதி எதிர்காலத்தில் பல மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகள் என்றால், ஒப்பந்தம் பெரும்பாலும் விநியோக தேதியில் அடிப்படை பொருட்களின் எதிர்பார்க்கப்படும் இட விலைக்கு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யும். இந்த நிலைமை கான்டாங்கோ அல்லது முன்னோக்கு என அழைக்கப்படுகிறது.

விநியோக தேதி நெருங்குகையில், எதிர்கால ஒப்பந்தம் விலையில் குறைந்துவிடும் (அல்லது அடிப்படை பொருட்கள் விலையில் அதிகரிக்க வேண்டும்), மற்றும் கோட்பாட்டில், இரண்டு விலைகளும் விநியோக தேதியில் சமமாக இருக்கும். இல்லையென்றால், வர்த்தகர்கள் விலையில் உள்ள வேறுபாட்டை சுரண்டுவதன் மூலம் ஆபத்து இல்லாத லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.

ஒரு பொருட்களின் எதிர்கால சந்தை பின்தங்கிய நிலையில் இருக்கும்போது ஒன்றிணைக்கும் கொள்கையும் பொருந்தும், இது எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் எதிர்பார்த்த இட விலைக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யும்போது நிகழ்கிறது. இந்த வழக்கில், எதிர்கால விலைகள் காலாவதி அணுகுமுறைகளாக (அல்லது பொருட்களின் விலை வீழ்ச்சியை) பாராட்டும், விலைகள் விநியோக தேதியில் கிட்டத்தட்ட சமமாக இருக்கும் வரை. இல்லையென்றால், வர்த்தகர்கள் எந்தவொரு விலை வேறுபாட்டையும் நடுவர் பரிவர்த்தனைகள் மூலம் சுரண்டுவதன் மூலம் ஆபத்து இல்லாத லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.