முதன்மையாக மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மாற்றாகப் பயன்படுத்தப்பட்டவுடன், பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) நிர்வகிக்கப்பட்ட நிதிகளில் செயலற்ற முறையில் முதலீடு செய்வதற்கான எல்லைக்கு அப்பால் விரிவடைந்துள்ளன. அவை இப்போது பங்குகள், பத்திரங்கள், நாணயங்கள், ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பொருட்கள் போன்ற சொத்து வகுப்புகளில் மற்றும் துறைகள் மற்றும் முக்கிய சந்தைகளில் முதலீடு செய்ய பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவற்றின் பன்முகத்தன்மை என்பது அவர்கள் அனைத்து அளவுகள் மற்றும் கோடுகளின் முதலீட்டாளர்களிடம் முறையிடுவதைக் குறிக்கிறது, மேலும் அவை நேர்மறையான அல்லது கரடுமுரடான சவால்களை உருவாக்க அனுமதிக்கின்றன, அல்லது பாதுகாப்பிற்காக ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைக் கட்டுப்படுத்தவும் அனுமதிக்கின்றன., ஹெட்ஜிங்கிற்கு ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதைப் பார்ப்போம்.
ப.ப.வ.நிதிகளுடன் ஹெட்ஜிங் செய்வதன் நன்மைகள்
ஹெட்ஜிங் வரலாற்று ரீதியாக எதிர்காலங்கள், விருப்பங்கள், முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள், இடமாற்றங்கள் மற்றும் மேலதிக மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக பத்திரங்களின் பல்வேறு சேர்க்கைகள் போன்ற வழித்தோன்றல் அடிப்படையிலான பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. டெரிவேட்டிவ் அடிப்படையிலான பத்திரங்களின் விலை நிர்ணயத்தின் இயக்கவியல் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் விருப்பங்கள் விலை மாதிரிகள் போன்ற மேம்பட்ட கணித சூத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதால், அவை பொதுவாக பெரிய, அதிநவீன முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இருப்பினும், ப.ப.வ.நிதிகள் பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்வது எளிது. அவை பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்வதால், ப.ப.வ.நிதிகள் எதிர்கால, விருப்பங்கள் மற்றும் முன்னோக்குகளின் செலவுகளுடன் ஒப்பிடும்போது ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த பரிவர்த்தனை மற்றும் வைத்திருக்கும் செலவுகளுடன் வருகின்றன. பாரம்பரிய ஹெட்ஜிங் உத்திகளின் பெரிய குறைந்தபட்ச தேவைகள் காரணமாக ஹெட்ஜிங்கிற்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட அணுகலைக் கொண்டிருந்த சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்கு ப.ப.வ.நிதிகளுடன் சிறிய அதிகரிப்புகளில் ஹெட்ஜிங் கூறுகளை வாங்குவதற்கும் விற்பனை செய்வதற்கும் திறன் உள்ளது.
ப.ப.வ.நிதிகளை ஹெட்ஜ் செய்ய பல வழிகள் உள்ளன.
பங்குச் சந்தை ஹெட்ஜிங்
முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தையில் எதிர்காலங்களையும் விருப்பங்களையும் தங்கள் நிலைகளை பாதுகாக்க அல்லது சந்தையில் நுழைய அல்லது வெளியேற குறுகிய கால வேலைவாய்ப்புகளை பயன்படுத்துகின்றனர். பங்குச் சந்தைக்கான மிகவும் பொதுவான மற்றும் சுறுசுறுப்பாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் கருவிகளில் ஒன்று எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்காலங்கள் ஆகும், அவை ஓய்வூதிய நிதிகள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் செயலில் உள்ள வர்த்தகர்கள் உள்ளிட்ட பெரிய நிறுவனங்களால் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
ப்ரோஷேர்ஸ் ஷார்ட் எஸ் அண்ட் பி 500 (எஸ்எச்) மற்றும் ப்ரோஷேர்ஸ் அல்ட்ராபிரோ ஷார்ட் எஸ் அண்ட் பி 500 (எஸ்.பி.எக்ஸ்.யூ) போன்ற ப.ப.வ.நிதிகள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்குப் பதிலாக பொது பங்குச் சந்தையில் குறுகிய நிலைகளை எடுக்கப் பயன்படுத்தலாம், இதனால் இந்த நிலைகள் எளிமையானவை, மலிவானவை மற்றும் அதிக திரவமாகும். குறுகிய ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான இயக்கவியல் எதிர்காலத்தைப் பயன்படுத்துவதை விட சற்று வித்தியாசமானது, மற்றும் ஹெட்ஜ் நிலைகளை பொருத்துவது துல்லியமாக இருக்காது என்றாலும், இந்த மூலோபாயம் முடிவுக்கு எளிதான அணுகலை வழங்குகிறது. எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போலல்லாமல், ஒரு வழக்கமான அடிப்படையில் காலாவதியாகிறது, முதலீட்டாளர்கள் பணமளிக்க வேண்டும், ஒப்பந்தம் முதிர்ச்சியடையும் போது டெலிவரி எடுக்க வேண்டும் அல்லது மறு ஹெட்ஜ் செய்ய வேண்டும். (காண்க: சந்தையைச் சுருக்க 4 சிறந்த ப.ப.வ.நிதிகள்.)
நாணயங்களுடன் ஹெட்ஜிங்
ப.ப.வ.நிதிகளை பரவலாக ஏற்றுக்கொள்வதற்கு முன்னர், பங்குச் சந்தை ஹெட்ஜிங்கைப் போலவே, அமெரிக்க அல்லாத முதலீட்டை பாதுகாக்க ஒரே வழி நாணய முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள், விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துவதாகும். முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு அரிதாகவே கிடைக்கின்றன, ஏனெனில் அவை பெரும்பாலும் கவுண்டருக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பெரிய நிறுவனங்களுக்கிடையேயான ஒப்பந்தங்களாக இருக்கின்றன. மேலும், அவை பொதுவாக முதிர்ச்சியடையும். வட்டி வீத மாற்றங்களைப் போலவே, அவர்கள் ஒரு தரப்பினரை ஒரு நீண்ட பதவியின் அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்ள அனுமதிக்கிறார்கள், மற்ற தரப்பினர் தங்கள் குறிப்பிட்ட தேவைகளை ஹெட்ஜிங் அல்லது பந்தயம் போன்றவற்றுடன் ஒப்பிடுவதற்கு நாணயத்தில் ஒரு குறுகிய நிலையை எடுத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கின்றனர். வடிவமைப்பின் மூலம், பங்கேற்பாளர்கள் அரிதாகவே நாணய நிலையை வழங்குவதோடு, இறுதி நாணய மாற்று வீதத்தின் அடிப்படையில் இறுதி மதிப்பைப் பணமாகத் தேர்வுசெய்கிறார்கள். முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாளில், பணம் பரிமாற்றம் செய்யப்படுவதில்லை மற்றும் மதிப்பீடு பொதுவாக இடமாற்றத்தின் பாராட்டு / தேய்மானத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது அல்லது செலவில் நடத்தப்படுகிறது.
சிறிய முதலீட்டாளர்கள் இன்வெஸ்கோ டிபி யுஎஸ் டாலர் பியர்ஷ் (யுடிஎன்) போன்ற குறுகிய அமெரிக்க டாலர் நிலையை எடுக்கும் அதனுடன் தொடர்புடைய நிதிகளை வாங்குவதன் மூலம் நீண்ட அமெரிக்க அல்லாத முதலீடுகளை எளிதில் பாதுகாக்க முடியும். மறுபுறம், அமெரிக்காவிற்கு வெளியே உள்ள ஒரு முதலீட்டாளர் இன்வெஸ்கோ டிபி யுஎஸ் டாலர் புல்லிஷ் (யுயூபி) போன்ற நிதிகளின் பங்குகளில் முதலீடு செய்யலாம். அவர்களின் இலாகாக்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க நீண்ட அமெரிக்க டாலர் நிலையை எடுக்க. பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தையில் எதிர்காலங்களையும் விருப்பங்களையும் மாற்றுவதைப் போலவே, போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பை ஹெட்ஜ் நிலைக்கு பொருத்தும்போது துல்லியத்தின் அளவுகள் முதலீட்டாளருக்குத்தான். ஆனால் ப.ப.வ.நிதிகளின் பணப்புழக்கம் மற்றும் முதிர்வு தேதிகள் இல்லாததால், முதலீட்டாளர்கள் சிறிய மாற்றங்களை எளிதில் செய்யலாம். (காண்க: நாணய ப.ப.வ.நிதிகளுடன் பரிமாற்ற வீத அபாயத்திற்கு எதிரான ஹெட்ஜ்.)
பணவீக்க ஹெட்ஜிங்
இதுவரை நாங்கள் ஹெட்ஜிங் போர்ட்ஃபோலியோக்களை ஒரு பாரம்பரிய அர்த்தத்தில் உள்ளடக்கியுள்ளோம், மாறுபட்ட அபாயங்களை ஈடுசெய்கிறோம் அல்லது சந்தை நிலைகளை பராமரிக்கிறோம். ப.ப.வ.நிதிகளுடன் பணவீக்க ஹெட்ஜிங் இதே போன்ற கருத்துக்களை உள்ளடக்கியது, ஆனால் அறியப்படாத மற்றும் கணிக்க முடியாத சக்திக்கு எதிராக பாதுகாக்கிறது.
வரலாற்று ரீதியாக பணவீக்கம் சிறிய பட்டையாக இருந்தாலும், சாதாரண அல்லது அசாதாரண பொருளாதார சுழற்சிகளின் போது அது எளிதாக மேலே அல்லது கீழ்நோக்கி நகரும். பல முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கத்தை உயர்த்தினால் அல்லது உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால், பொருட்களின் விலையும் அதிகரிக்கும் என்ற கோட்பாட்டின் அடிப்படையில் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு வடிவமாக பொருட்களை நாடுகிறது. கோட்பாட்டில், பணவீக்கம் உயர்ந்து கொண்டிருக்கும்போது, பங்குகள் போன்ற பிற சொத்து வகுப்புகள் உயராமல் இருக்கலாம் மற்றும் பொருட்கள் முதலீடுகளின் வளர்ச்சியில் முதலீட்டாளர்கள் பங்கேற்கலாம். விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள், இயற்கை வளங்கள் மற்றும் ஒரு பாரம்பரிய பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய எந்தவொரு பொருளையும் அணுக நூற்றுக்கணக்கான ப.ப.வ.நிதிகள் உள்ளன. இன்வெஸ்கோ டி.பி. கமாடிட்டி டிராக்கிங் (டிபிசி) போன்ற பரந்த பொருட்கள் ப.ப.வ.நிதிகளும் உள்ளன.
அடிக்கோடு
ஹெட்ஜிங்கிற்கு ஒரு ப.ப.வ.நிதி பயன்படுத்துவதன் நன்மைகள் ஏராளம். முதல் மற்றும் முக்கியமானது செலவு செயல்திறன், ஏனெனில் ப.ப.வ.நிதிகள் சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்கு நுழைவுக் கட்டணம் குறைவாகவோ அல்லது குறைவாகவோ பதவிகளை எடுக்க அனுமதிக்கின்றன. உடல் விநியோகத்தின் மொத்த செலவுகள் அல்லது எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்களின் கமிஷன்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவை பொதுவாக மிகக் குறைந்த இருப்பு / நிர்வாகக் கட்டணங்களைக் கொண்டுள்ளன. அவை தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு செலவு குறைந்ததாக இருக்காது (அத்துடன் எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்களில் காணப்படும் அளவைத் தாண்டிய பணப்புழக்கம், குறைந்த ஏலம் / கேட்கும் பரவல்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தைகளில் வெளிப்படையாக வர்த்தகம் செய்யும் திறன் ஆகியவற்றுக்கான சந்தைகளுக்கான அணுகலையும் வழங்குகின்றன. ப.ப.வ.நிதி ஹெட்ஜிங் சந்தைகளில் கூடுதல் பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குகிறது, இது வெளிப்படைத்தன்மையை சிறப்பாகப் பார்க்க அனுமதிக்கிறது மற்றும் இரு தரப்பினருக்கும் இடையிலான எதிர்-ஒப்பந்த ஒப்பந்தங்களுடன் தொடர்புடைய எதிர் எதிர் ஆபத்தை நீக்குகிறது.
