கடத்தல் நிதி என்றால் என்ன?
கன்ட்யூட் நிதியளிப்பு என்பது தனியார் நிறுவனங்கள், இலாப நோக்கற்ற நிறுவனங்கள் மற்றும் பொது நிறுவனங்களுக்கு வரி விலக்கு அளிக்கப்பட்ட நகராட்சி பத்திரங்கள் மூலம் பொது மக்களுக்கு பயனளிக்கும் பெரிய அளவிலான திட்டங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான ஒரு வழியாகும். இத்தகைய திட்டங்களில் மருத்துவமனைகள், விமான நிலையங்கள், தொழில்துறை மற்றும் வீட்டுத் திட்டங்கள், பொது வசதிகள் மற்றும் பள்ளிகள் ஆகியவை அடங்கும். இந்த நகராட்சி பத்திரங்கள் வருவாய் பத்திரங்கள் அல்லது வழித்தட பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- மருத்துவமனைகள் மற்றும் பள்ளிகள் போன்ற பெரிய அளவிலான திட்டங்களுக்கான மூலதனத்தை நிதி திரட்டுகிறது. அரசு நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் நகராட்சி பத்திரங்கள் மூலமாக மூலதனம் திரட்டப்படுகிறது. பத்திரதாரர்களுக்கு பணம் செலுத்துவதற்கு கடத்தி வழங்குபவர் பொறுப்பல்ல, மாறாக கடனாளி கடன் வாங்குபவர் பணம் செலுத்த வேண்டும். நிதியுதவி செய்யப்படும் திட்டம் வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளைச் செய்யப் பயன்படுகிறது. பத்திரங்களை வெளியிடும் நிறுவனத்தின் முழு நம்பிக்கையால் ஆதரிக்கப்படாததால், வழித்தடப் பத்திரங்களின் அபாயங்கள் அதிகம்.
கண்டியட் நிதியுதவியைப் புரிந்துகொள்வது
ஒரு வழித்தட பத்திரம் வழங்கப்படும்போது, வெளியீட்டிலிருந்து நிதியைப் பெறும் நிறுவனங்கள் கடனாளர் கடன் வாங்கியவர்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை பத்திரதாரர்களுக்கு வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளுக்கு பொறுப்பாகும். பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு வழித்தட வழங்குபவர் பொறுப்பல்ல.
பத்திரத்தின் கடன் மற்றும் திட்டத்தின் வருவாய் மூலம் கடன் நிதி மற்றும் வருவாய் ஈட்டும் திட்டத்திலிருந்து பணப்புழக்கம் ஆகியவை பத்திரதாரர்களுக்கு செலுத்த பயன்படுகிறது. தனியார் நிதி பத்திரங்கள் (பிஏபி), பல குடும்ப வீட்டு வருவாய் பத்திரங்கள் மற்றும் தொழில்துறை மேம்பாட்டு பத்திரங்கள் ஆகியவை வழித்தட நிதிக்கு பயன்படுத்தப்படும் நகராட்சி பத்திரங்களின் வகைகள்.
கன்டூட் நிதியுதவியின் அபாயங்கள்
பத்திரத்தை வழங்குபவரின் முழு நம்பிக்கையால் ஆதரிக்கப்படாததால், வழித்தட நிதியுதவியின் அபாயங்கள் அதிகம். நகராட்சி பத்திரத்தைப் பொறுத்தவரை, இது நகராட்சி சொத்துக்கள் அல்லது வரிகளால் ஆதரிக்கப்படவில்லை என்பதாகும். பத்திரங்களின் முதலீட்டாளர்கள் உண்மையில் பத்திர வழங்குநரின் கடன் நிலைக்கு மாறாக திட்டத்தில் முதலீடு செய்கிறார்கள். எனவே, அவர்கள் ஒரு புதிய திட்டத்தின் வளர்ச்சியுடன் வரும் அபாயங்களுக்கு ஆளாகின்றனர். அத்தகைய சந்தர்ப்பத்தில் ஒரு முதலீட்டாளருக்கு, திட்டத்தின் நிதி விவரங்கள் குறித்து அவர்கள் தெளிவாக இருக்க வேண்டியது அவசியம். இதில் செலவுகள், நிறைவு நேரம், இயல்புநிலை ஆபத்து மற்றும் எதிர்கால வருவாய் உருவாக்கம் ஆகியவை அடங்கும், இவை அனைத்தும் பொதுவாக திட்டத்தின் ப்ரஸ்பெக்டஸில் காணப்படுகின்றன.
கடத்தல் நிதியுதவியின் நன்மைகள்
ஒரு வழித்தட பத்திரத்தின் ஆபத்து அதிகமாக இருப்பதால், பத்திரத்தின் மகசூல் அதிகமாக உள்ளது, குறிப்பாக பாரம்பரிய நகராட்சி பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது. மற்ற நகராட்சி பத்திரங்களைப் போலவே, ஒரு முதலீட்டாளரும் கார்ப்பரேட் பத்திர சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பத்திரத்தின் உரிமையை மாற்றுவது எளிது, இது வழித்தட நிதியளிப்பில் உள்ளார்ந்த ஆபத்தை ஏற்றுவதை எளிதாக்குகிறது.
மேலும், வழித்தட பத்திரங்களின் முதலீட்டாளர்கள் கூட்டாட்சி மட்டத்தில் வட்டி வருமானத்திற்கு வரி விதிக்கப்படுவதில்லை, இது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை விட வழித்தட பத்திரங்களை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. பத்திரம் வழங்கப்பட்ட மாநிலத்தில் முதலீட்டாளர் வசிக்காவிட்டால் முதலீட்டாளர்களுக்கு இன்னும் மாநில அளவில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. அவ்வாறான நிலையில், அவர்கள் வட்டி செலுத்துதலுக்கான மாநில வரிவிதிப்பிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுவார்கள். அனைத்து மூலதன ஆதாயங்களும் இன்னும் மூலதன ஆதாய வரிக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளன.
