அழைப்பு வழங்கல் வரையறை

அழைப்பு வழங்கல் என்றால் என்ன?

ஒரு அழைப்பு விதி என்பது ஒரு பத்திரத்திற்கான ஒப்பந்தத்தின் ஒரு நிபந்தனை அல்லது பிற நிலையான வருமான கருவிகள் - இது வழங்குநரை கடன் பாதுகாப்பை மீண்டும் வாங்கவும் ஓய்வு பெறவும் அனுமதிக்கிறது.

அழைப்பு வழங்கல் தூண்டுதல் நிகழ்வுகள் முன்னமைக்கப்பட்ட விலையை அடையும் அடிப்படை சொத்து மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட ஆண்டுவிழா அல்லது பிற தேதியை அடையும். பத்திர ஒப்பந்தம் முதலீட்டின் அழைப்பைத் தூண்டும் நிகழ்வுகளை விவரிக்கும். ஒரு ஒப்பந்தம் என்பது வழங்குநருக்கும் பத்திரதாரருக்கும் இடையிலான சட்ட ஒப்பந்தமாகும்.

பத்திரம் அழைக்கப்பட்டால், முதலீட்டாளர்களுக்கு திரும்பப்பெறும் தேதி வரை விதிக்கப்பட்டுள்ள எந்தவொரு திரட்டப்பட்ட வட்டியும் செலுத்தப்படும். முதலீட்டாளர் அவர்கள் முதலீடு செய்த அசல் வருமானத்தையும் பெறுவார்கள். மேலும், சில கடன் பத்திரங்கள் இலவசமாக அழைக்கக்கூடிய ஏற்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன. இந்த விருப்பம் அவர்களை எந்த நேரத்திலும் அழைக்க அனுமதிக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அழைப்பு வழங்கல் என்பது ஒரு பத்திரம் அல்லது பிற நிலையான வருமான கருவியில் வழங்குபவர், அதன் பத்திரங்களை மீண்டும் வாங்கவும் ஓய்வு பெறவும் அனுமதிக்கிறது. அழைப்பு ஏற்பாடு முன்னமைக்கப்பட்ட விலையால் தூண்டப்படலாம் மற்றும் வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைக்கக்கூடிய ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தைக் கொண்டிருக்கலாம். அழைப்பு விதியுடன் கூடிய பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கணக்கிட முடியாத பத்திரத்தை விட அதிக வட்டி விகிதத்தை செலுத்துகின்றன. ஒரு அழைப்பு விதிமுறை நிறுவனங்கள் தங்கள் கடனை குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் மறுநிதியளிக்க உதவுகிறது.

பத்திரங்களின் சுருக்கமான கண்ணோட்டம்

நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிப்பதற்காக மூலதனத்தை திரட்ட பத்திரங்களை வழங்குகின்றன, அதாவது உபகரணங்கள் வாங்குவது அல்லது புதிய தயாரிப்பு அல்லது சேவையைத் தொடங்குவது போன்றவை. தற்போதைய சந்தை வட்டி விகிதம் மிகவும் சாதகமாக இருந்தால், பழைய அழைப்பிதழ் பத்திரங்களை ஓய்வு பெறுவதற்கான புதிய சிக்கலையும் அவர்கள் மிதக்கக்கூடும். ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் போது-கடன் பாதுகாப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது-அவர்கள் வணிக நிதியை கடன் வழங்குகிறார்கள், ஒரு வங்கி பணம் கொடுப்பதைப் போல.

ஒரு முதலீட்டாளர் அதன் முக மதிப்புக்கு ஒரு பத்திரத்தை வாங்குகிறார், இது சம மதிப்பு என அழைக்கப்படுகிறது. இந்த விலை பெரும்பாலும் $ 100 அல்லது $ 1000 அதிகரிப்புகளில் உள்ளது. இருப்பினும், பத்திரதாரர் இரண்டாம் சந்தையில் கடனை மறுவிற்பனை செய்யக்கூடும் என்பதால், செலுத்தப்பட்ட விலை முக மதிப்பை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம்.

அதற்கு ஈடாக, நிறுவனம் பத்திரதாரருக்கு வட்டி விகிதத்தை-கூப்பன் வீதம் என அழைக்கப்படுகிறது-பத்திரத்தின் ஆயுள் முழுவதும் செலுத்துகிறது. பத்திரதாரர் வழக்கமான கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பெறுகிறார். சில பத்திரங்கள் வருடாந்திர வருமானத்தை வழங்குகின்றன, மற்றவர்கள் முதலீட்டாளருக்கு அரைவாசி, காலாண்டு அல்லது மாத வருமானத்தை கூட வழங்கலாம். முதிர்ச்சியில், அசல் என்று அழைக்கப்படும் அசல் தொகையை நிறுவனம் திருப்பிச் செலுத்துகிறது.

அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுடனான வேறுபாடு

ஒரு புதிய காரின் குறிப்பைப் போலவே, ஒரு பெருநிறுவன பத்திரமும் ஒரு கடனாகும், இது பத்திரதாரர்களுக்கு - கடன் வழங்குபவருக்கு-ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியால்-முதிர்வுக்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். எவ்வாறாயினும், பத்திரத்தில் ஒரு அழைப்பு விதியைச் சேர்த்தால், மீட்பு எனப்படும் கடனை முன்கூட்டியே செலுத்த முடியும். மேலும், உங்கள் கார் கடனைப் போலவே, ஆரம்ப நிறுவனங்களின் கடனை செலுத்துவதன் மூலம் கூடுதல் வட்டி அல்லது கூப்பன் - கொடுப்பனவுகளைத் தவிர்க்கவும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அழைப்பு ஏற்பாடு நிறுவனத்திற்கு முன்கூட்டியே கடனை அடைக்க நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

பத்திர ஒப்பந்தத்தில் ஒரு அழைப்பு விதிமுறை கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ளது. முதிர்வு தேதி, வட்டி வீதம் மற்றும் பொருந்தக்கூடிய அழைப்பு வழங்கல் மற்றும் அதன் தூண்டுதல் நிகழ்வுகள் உள்ளிட்ட பத்திரங்களின் அம்சங்களை இந்த ஒப்பந்தம் கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.

அழைக்கக்கூடிய பிணைப்பு என்பது அடிப்படையில் ஒரு உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விருப்பத்துடன் ஒரு பிணைப்பாகும். அதன் விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்த உறவினரைப் போலவே, இந்த பத்திர விருப்பமும் வழங்குநருக்கு உரிமைகோரலைப் பயன்படுத்துவதற்கான உரிமையை அளிக்கிறது-ஆனால் கடமை அல்ல. ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் அடிப்படையில் நிறுவனம் பத்திரத்தை திரும்ப வாங்க முடியும். ஒரு பிரச்சினை அல்லது முழு சிக்கலுடன் தொடர்புடைய பத்திரங்களின் ஒரு பகுதியை மட்டுமே அழைப்புகள் மீட்டெடுக்க முடியுமா என்பதை ஒப்பந்தம் வரையறுக்கும். சிக்கலின் ஒரு பகுதியை மட்டுமே மீட்டெடுக்கும்போது, ​​சீரற்ற தேர்வு செயல்முறை மூலம் பத்திரதாரர்கள் தேர்வு செய்யப்படுவார்கள்.

வழங்குபவருக்கான அழைப்பு வழங்கல் நன்மைகள்

ஒரு பத்திரம் அழைக்கப்படும்போது, ​​அது வழக்கமாக முதலீட்டாளரை விட வழங்குநருக்கு அதிக நன்மை அளிக்கிறது. பொதுவாக, ஒட்டுமொத்த சந்தை வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது பத்திரங்கள் மீதான அழைப்பு விதிகள் வழங்குபவரால் செயல்படுத்தப்படுகின்றன. வீழ்ச்சியுறும் வீத சூழலில், வழங்குபவர் கடனைத் திருப்பி, குறைந்த கூப்பன் கட்டண விகிதத்தில் மீண்டும் வெளியிடலாம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், வட்டி விகிதங்கள் அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தில் செலுத்தப்படும் விகிதத்தை விடக் குறையும் போது நிறுவனம் தனது கடனை மறுநிதியளிக்க முடியும்.

ஒட்டுமொத்த வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையவில்லை, அல்லது சந்தை விகிதங்கள் ஏறிக்கொண்டிருந்தால், இந்த ஏற்பாட்டைப் பயன்படுத்துவதற்கு நிறுவனத்திற்கு எந்தக் கடமையும் இல்லை. அதற்கு பதிலாக, நிறுவனம் தொடர்ந்து பத்திரத்தில் வட்டி செலுத்துகிறது. மேலும், வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாக உயர்ந்திருந்தால், பத்திரத்துடன் தொடர்புடைய குறைந்த வட்டி விகிதத்திலிருந்து வழங்குபவர் பயனடைகிறார். பத்திரதாரர்கள் இரண்டாம் நிலை சந்தையில் கடன் பாதுகாப்பை விற்கலாம், ஆனால் குறைந்த கூப்பன் வட்டிக்கு பணம் செலுத்துவதால் முக மதிப்பை விட குறைவாகவே பெறுவார்கள்.

கால் ப்ரொவிஷன் நன்மைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கான அபாயங்கள்

ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் முதலீட்டாளர் வழக்கமான கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் மூலம் நீண்ட கால வட்டி வருமானத்தை உருவாக்குகிறார். எவ்வாறாயினும், பத்திரத்தை அழைக்கக்கூடியது-ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது-முதலீட்டாளர் நீண்டகால வட்டி வருமானத்தை இழக்க நேரிடும். முதலீட்டாளர் முதலில் முதலீடு செய்த எந்தவொரு அசலையும் இழக்கவில்லை என்றாலும், எதிர்கால வட்டி செலுத்துதல்கள் இனி ஏற்படாது.

முதலீட்டாளர்கள் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுடன் மறு முதலீட்டு அபாயத்தையும் சந்திக்க நேரிடும். கார்ப்பரேஷன் அழைப்பு விடுத்து அதிபரை திருப்பித் தர வேண்டுமானால் முதலீட்டாளர் மற்றொரு பத்திரத்தில் நிதியை மறு முதலீடு செய்ய வேண்டும். தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், அவை பழைய, அதிக கடன் என்றழைக்கப்படும் அதிக விகிதத்தை செலுத்தும் மற்றொரு, சம முதலீட்டைக் கண்டுபிடிக்க வாய்ப்பில்லை.

முதலீட்டாளர்கள் மறு முதலீட்டு அபாயத்தைப் பற்றி அறிந்திருக்கிறார்கள், இதன் விளைவாக, அழைப்பு விதிப்பு இல்லாதவர்களைக் காட்டிலும் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுக்கு அதிக கூப்பன் வட்டி விகிதங்களைக் கோருகின்றனர். அதிக விகிதங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மறு முதலீட்டு அபாயத்தை ஈடுசெய்ய உதவுகின்றன. எனவே, வீழ்ச்சியடைந்த சந்தை விகிதங்களைக் கொண்ட விகிதச் சூழலில், அதிக அளவு செலுத்தப்பட்ட விகிதம் பத்திரத்தை அழைத்தால் மறு முதலீட்டு அபாயத்தை ஈடுசெய்தால் முதலீட்டாளர் எடைபோட வேண்டும்.

ப்ரோஸ்

• அழைப்பு விதிகள் கொண்ட பத்திரங்கள் கணக்கிட முடியாத பத்திரங்களை விட அதிக கூப்பன் வட்டி விகிதத்தை செலுத்துகின்றன.

• வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது நிறுவனங்கள் தங்கள் கடனை மறுநிதியளிக்க அழைப்பு விதிப்பு அனுமதிக்கிறது.

கான்ஸ்

• விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது முதலீட்டாளர்களை மறு முதலீட்டு அபாயத்துடன் தாக்கும் போது அழைப்பு ஏற்பாட்டின் பயிற்சி நிகழ்கிறது.

• உயரும் வீத சூழல்களில், பத்திரம் சந்தைக்குக் கீழே வட்டி விகிதத்தை செலுத்தக்கூடும்.

அழைப்பு ஏற்பாடுகளுடன் பிற பரிசீலனைகள்

பல நகராட்சி பத்திரங்கள் ஐந்து அல்லது 10 ஆண்டுகள் போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தின் அடிப்படையில் அழைப்பு அம்சங்களைக் கொண்டிருக்கலாம். விமான நிலையங்களை உருவாக்குதல் மற்றும் கழிவுநீர் மேம்பாடு போன்ற உள்கட்டமைப்பு போன்ற திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்கங்களால் நகராட்சி பத்திரங்கள் வழங்கப்படுகின்றன.

கார்ப்பரேஷன்கள் ஒரு மூழ்கும் நிதியை நிறுவ முடியும்-இது பல ஆண்டுகளாக நிதியளிக்கப்பட்ட ஒரு கணக்கு-பத்திரங்களை மீட்பதற்கு வருவாய் ஒதுக்கப்படுகிறது. மூழ்கும்-நிதி மீட்பின் போது, ​​வழங்குபவர் ஒரு குறிப்பிட்ட அட்டவணையின்படி மட்டுமே பத்திரங்களை திரும்ப வாங்க முடியும், மேலும் மறு கொள்முதல் செய்யப்பட்ட பத்திரங்களின் எண்ணிக்கையில் கட்டுப்படுத்தப்படலாம்.

அழைப்பு வழங்கலின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

எக்ஸான் மொபில் கார்ப் (எக்ஸ்ஓஎம்) அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வழங்குவதன் மூலம் million 20 மில்லியனை கடன் வாங்க முடிவு செய்கிறது என்று சொல்லலாம். ஒவ்வொரு பத்திரத்திற்கும் முக மதிப்பு $ 1, 000 மற்றும் 10 ஆண்டுகளில் முதிர்வு தேதியுடன் 5% வட்டி விகிதத்தை செலுத்துகிறது. இதன் விளைவாக, எக்ஸான் ஒவ்வொரு ஆண்டும் அதன் பத்திரதாரர்களுக்கு வட்டிக்கு, 000 1, 000, 000 செலுத்துகிறது (0.05 x $ 20 மில்லியன் = $ 1, 000, 000).

பத்திர வெளியீட்டிற்கு ஐந்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, சந்தை வட்டி விகிதங்கள் 2% ஆகக் குறைகின்றன. டிராப் பத்திரங்களில் அழைப்பு விதியைப் பயன்படுத்த எக்ஸானைத் தூண்டுகிறது. தற்போதைய 2% விகிதத்தில் நிறுவனம் million 20 மில்லியனுக்கு ஒரு புதிய பத்திரத்தை வெளியிடுகிறது மற்றும் வருவாயைப் பயன்படுத்தி மொத்த அசலை அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்திலிருந்து செலுத்துகிறது. எக்ஸான் தனது கடனை குறைந்த விகிதத்தில் மறு நிதியளித்துள்ளது, இப்போது 2% கூப்பன் வீதத்தின் அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு, 000 400, 000 வருடாந்திர வட்டியில் செலுத்துகிறது.

எக்ஸான் வட்டிக்கு, 000 600, 000 சேமிக்கிறது, அதே நேரத்தில் அசல் பத்திரதாரர்கள் திரும்ப அழைக்கக்கூடிய விகிதத்தைக் கண்டுபிடிக்க துருவல் செய்ய வேண்டும், இது அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தால் வழங்கப்படும் 5% உடன் ஒப்பிடத்தக்கது.