பொருளடக்கம்
- நேரடி பொது வழங்கல் (டிபிஓ) என்றால் என்ன?
- ஒரு நேரடி பொது வழங்கல் எவ்வாறு செயல்படுகிறது
- ஒரு டிபிஓவின் காலவரிசை
- ஒரு டிபிஓ முறையாக எவ்வாறு அறிவிக்கப்படுகிறது
- ஒரு டிபிஓ எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது
- டிபிஓக்களின் முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
நேரடி பொது வழங்கல் (டிபிஓ) என்றால் என்ன?
ஒரு நேரடி பொது வழங்கல் (டிபிஓ) என்பது ஒரு வகை பிரசாதமாகும், இதில் ஒரு நிறுவனம் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்காக அதன் பத்திரங்களை நேரடியாக பொதுமக்களுக்கு வழங்குகிறது. டிபிஓவைப் பயன்படுத்தும் ஒரு வெளியீட்டு நிறுவனம், ஆரம்ப பொது சலுகைகளில் (ஐபிஓ) பொதுவான, மற்றும் அதன் பத்திரங்களை சுய-எழுத்துறுதி செய்யும் இடைத்தரகர்களான முதலீட்டு வங்கிகள், தரகர்-விநியோகஸ்தர் மற்றும் அண்டர்ரைட்டர்களை நீக்குகிறது.
ஒரு பொது சலுகையிலிருந்து இடைத்தரகர்களை வெட்டுவது ஒரு டிபிஓவின் மூலதன செலவை கணிசமாகக் குறைக்கிறது. எனவே, ஒரு நிறுவப்பட்ட மற்றும் விசுவாசமான வாடிக்கையாளர் தளத்தைக் கொண்ட சிறிய நிறுவனங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு டிபிஓ கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கிறது. ஒரு டிபிஓ நேரடி வேலை வாய்ப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு நேரடி பொது வழங்கல் (டிபிஓ) அல்லது நேரடி வேலைவாய்ப்பு மூலம், ஒரு நிறுவனம் தனது பத்திரங்களை நேரடியாக பொதுமக்களுக்கு வழங்குவதன் மூலம் மூலதனத்தை உயர்த்துகிறது. ஒரு டிபிஓ ஒரு நிறுவனத்திற்கு உதவுகிறது, இது பொதுவாக அத்தகைய பிரசாதத்தின் ஒரு பகுதியாக இருக்கும் இடைத்தரகர்களை அகற்றவும், இறுதியில் செலவுகளைக் குறைக்கவும். பணத்தை திரட்டுதல் வங்கி மற்றும் துணிகர மூலதன நிதியின் கட்டுப்பாடுகளைத் தவிர்க்க ஒரு நிறுவனத்தை சுயாதீனமாக அனுமதிக்கிறது; பிரசாதத்தின் விதிமுறைகள் வழங்கும் நிறுவனத்தால் மட்டுமே நிறுவப்பட்டுள்ளன. முன்-டிபிஓ, நிறுவனம் ஒவ்வொரு மாநிலத்தின் கட்டுப்பாட்டாளர்களுக்கும் இணக்க ஆவணங்களை சமர்ப்பிக்க வேண்டும், அங்கு பத்திரங்களை வழங்க திட்டமிட்டுள்ளது; ஆனால் ஒரு ஐபிஓ போலல்லாமல், நிறுவனம் பொதுவாக எஸ்இசியில் பதிவு செய்ய தேவையில்லை.
ஒரு நேரடி பொது வழங்கல் எவ்வாறு செயல்படுகிறது
ஒரு நிறுவனம் ஒரு நேரடி பொது வழங்கல் (டிபிஓ) மூலம் பத்திரங்களை வெளியிடும் போது, அது வங்கி மற்றும் துணிகர மூலதன நிதியுதவியுடன் தொடர்புடைய கட்டுப்பாடுகள் இல்லாமல் சுயாதீனமாக பணத்தை திரட்டுகிறது. பிரசாதத்தின் விதிமுறைகள் நிறுவனத்தின் சிறந்த நலன்களுக்கு ஏற்ப செயல்முறையை வழிநடத்தும் மற்றும் வடிவமைக்கும் வழங்குநருக்கு மட்டுமே. வழங்குபவர் பிரசாத விலை, முதலீட்டாளருக்கு குறைந்தபட்ச முதலீடு, எந்தவொரு முதலீட்டாளரும் வாங்கக்கூடிய பத்திரங்களின் எண்ணிக்கையின் வரம்பு, தீர்வுத் தேதி மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை வாங்கக்கூடிய பிரசாத காலம் மற்றும் அதன் பின்னர் பிரசாதம் மூடப்படும்.
நேரடி பட்டியல்கள் என்றால் என்ன?
சில சந்தர்ப்பங்களில், அதிக எண்ணிக்கையிலான பங்குகள் வழங்கப்பட வேண்டும் அல்லது நேரம் சாராம்சமாக இருந்தால், வழங்கும் நிறுவனம் ஒரு கமிஷன் தரகரின் சேவைகளை பங்குகளின் ஒரு பகுதியை தரகரின் வாடிக்கையாளர்களுக்கு விற்க அல்லது சிறந்த முயற்சிகளில் எதிர்பார்க்கலாம் அடிப்படையில்.
எஸ்.இ.சி தேவைப்படும் கடுமையான பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் மற்றும் செலவுகள் இல்லாமல் வெளியிடும் நிறுவனங்கள் பொதுமக்களிடமிருந்து மூலதனத்தை திரட்ட முடியும், ஏனெனில் அவர்களில் பெரும்பாலோர் முக்கிய கூட்டாட்சி பத்திர விலக்குகளுக்கு தகுதி பெறுகிறார்கள்.
ஒரு டிபிஓவின் காலவரிசை
ஒரு டிபிஓ தயாரிக்க தேவையான நேரம் மாறுபடும்: இதற்கு சில நாட்கள் அல்லது சில மாதங்கள் ஆகலாம். தயாரிப்பு கட்டத்தின் போது, நிறுவனம் வழங்குபவர் மற்றும் விற்கப்படும் பாதுகாப்பு வகையை விவரிக்கும் பிரசாதம் குறிப்பாணை ஒன்றைத் தொடங்குகிறது. ஒரு டிபிஓ மூலம் விற்கக்கூடிய பத்திரங்களில் பொதுவான பங்குகள், விருப்பமான பங்குகள், REIT கள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் ஆகியவை அடங்கும், மேலும் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட வகை முதலீடுகளை டிபிஓ மூலம் வழங்க முடியும். பத்திரங்களை சந்தைப்படுத்த எந்த ஊடகம் பயன்படுத்தப்படும் என்பதையும் நிறுவனம் தீர்மானிக்கிறது. சாத்தியமான விருப்பங்களில் செய்தித்தாள் மற்றும் பத்திரிகை விளம்பரங்கள், சமூக ஊடக தளங்கள், வருங்கால பங்குதாரர்களுடனான பொதுக் கூட்டங்கள் மற்றும் டெலிமார்க்கெட்டிங் பிரச்சாரங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.
இறுதியாக அதன் பத்திரங்களை பொதுமக்களுக்கு வழங்குவதற்கு முன், வழங்கும் நிறுவனம் ஒவ்வொரு மாநிலத்தின் ப்ளூ ஸ்கை சட்டங்களின் கீழ் பத்திர ஒழுங்குபடுத்துபவர்களுக்கு இணக்க ஆவணங்களைத் தயாரித்து தாக்கல் செய்ய வேண்டும், அங்கு அது ஒரு டிபிஓ நடத்த விரும்புகிறது. இந்த ஆவணங்களில் பொதுவாக பிரசாதம் மெமோராண்டம், இணைக்கப்பட்ட கட்டுரைகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தைக் காட்டும் புதுப்பித்த நிதி அறிக்கைகள் ஆகியவை அடங்கும். ஒரு டிபிஓ விண்ணப்பத்தில் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல் பெற மாநிலத்தைப் பொறுத்து இரண்டு வாரங்கள் அல்லது இரண்டு மாதங்கள் ஆகலாம்.
பெரும்பாலான டிபிஓக்கள் வழங்குநர்கள் பத்திர பரிவர்த்தனை ஆணையத்தில் (எஸ்இசி) பதிவு செய்ய தேவையில்லை, ஏனெனில் அவர்கள் சில கூட்டாட்சி பத்திர விலக்குகளுக்கு தகுதி பெறுகிறார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவனம் பத்திரங்களை வழங்கும் மாநிலத்தில் இணைக்கப்பட்டிருக்கும் வரை, அந்த மாநிலத்தில் வசிப்பவர்களுக்கு மட்டுமே பத்திரங்களை விற்பனை செய்யும் வரை, எஸ்.இ.சி உடன் பதிவு செய்வதை இன்ட்ராஸ்டேட் விலக்கு அல்லது விதி 147 விலக்குகிறது.
ஒரு டிபிஓ முறையாக எவ்வாறு அறிவிக்கப்படுகிறது
ஒழுங்குமுறை ஒப்புதலைப் பெற்ற பிறகு, டிபிஓவை இயக்கும் நிறுவனம் அதன் புதிய பிரசாதத்தை பொதுமக்களுக்கு முறையாக அறிவிக்க ஒரு கல்லறை விளம்பரத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. வழங்குபவர் அங்கீகாரம் பெற்ற மற்றும் அங்கீகாரம் பெறாத முதலீட்டாளர்கள் அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்பனை செய்வதற்கான பத்திரங்களைத் திறக்கிறார், இது கட்டுப்பாட்டாளர்களின் எந்தவொரு வரம்புகளுக்கும் உட்பட்டு வழங்குபவர் ஏற்கனவே அறிந்தவர். இந்த முதலீட்டாளர்களில் அறிமுகமானவர்கள், வாடிக்கையாளர்கள், சப்ளையர்கள், விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் ஊழியர்கள் இருக்கலாம். வழங்கப்பட்ட அனைத்து பத்திரங்களும் விற்கப்பட்டபோது அல்லது பிரசாத காலத்திற்கான இறுதி தேதி கடிகாரமாக இருக்கும்போது பிரசாதம் மூடப்படும்.
பத்திரங்களுக்கு பெறப்பட்ட வட்டி அல்லது ஆர்டர்களின் எண்ணிக்கை தேவையான குறைந்தபட்சத்தை விடக் குறைந்துவிட்டால், விற்பனை செய்ய விரும்பும் குறைந்தபட்ச மற்றும் அதிகபட்ச பத்திரங்களைக் கொண்ட ஒரு டிபிஓ ரத்து செய்யப்படும். இந்த வழக்கில், பெறப்பட்ட அனைத்து நிதிகளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பித் தரப்படும். ஆர்டர்களின் எண்ணிக்கை வழங்கப்பட்ட அதிகபட்ச பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட அதிகமாக இருந்தால், முதலீட்டாளர்களுக்கு முதலில் வந்த அடிப்படையில் சேவை செய்யப்படும் அல்லது அவர்களின் பங்குகள் அனைத்து முதலீட்டாளர்களிடமும் நிரூபிக்கப்படும்.
யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸ் கருவூலம் அதன் கடன் பத்திரங்களுக்கான மிகவும் பிரபலமான டிபிஓ அமைப்பைக் கொண்டுள்ளது: கருவூல டைரக்ட் என்பது தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்புகள், பத்திரங்கள், பில்கள், சேமிப்பு பத்திரங்கள் மற்றும் கருவூல பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (டிப்ஸ்) போன்ற கருவூலப் பத்திரங்களை வாங்கி விற்பனை செய்யும் 24 மணி நேர ஆன்லைன் முறையாகும்.).
ஒரு டிபிஓ எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது
ஒரு வழங்கும் நிறுவனம் ஒரு டிபிஓ மூலம் நிறுவனத்திடமிருந்து நிதி திரட்ட முடியும் என்றாலும், அதன் பத்திரங்களுக்கான வர்த்தக பரிமாற்ற தளம் இன்னும் கிடைக்காது. வழக்கமாக NYSE அல்லது Nasdaq இல் அதன் வர்த்தகத்திற்குப் பிறகு வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு IPO போலல்லாமல், ஒரு DPO க்கு அத்தகைய வர்த்தக தளம் இருக்காது, ஆனால் ஓவர்-தி-கவுண்டர் சந்தைகளில் (OTC) வர்த்தகம் செய்யலாம். OTC பத்திரங்களைப் போலவே, DPO பத்திரங்களும் பதிவு செய்யப்படாவிட்டால், அவை சர்பேன்ஸ்-ஆக்ஸ்லி சட்டத்தின் தேவைகளுக்கு இணங்கவில்லை என்றால் பணப்புழக்கத்தையும் ஆபத்தையும் சந்திக்க நேரிடும்.
2
ஐபிஓவைக் காட்டிலும் நேரடி பட்டியலைத் தேர்வுசெய்ய கடந்த 18 மாதங்களில் முக்கிய நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை; அவை ஏப்ரல் 2018 இல் ஸ்பாட்ஃபை மற்றும் ஜூன் 2019 இல் ஸ்லாக்.
டிபிஓக்களின் முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
ஆரம்பகால குறிப்பிடத்தக்க டிபிஓக்களில் ஒன்று 1984 ஆம் ஆண்டில் பென் கோஹன் மற்றும் ஜெர்ரி கிரீன்ஃபீல்ட் ஆகிய இரு தொழில்முனைவோர், அவர்களின் ஐஸ்கிரீம் வணிகத்திற்கு நிதி தேவைப்பட்டது. ஒரு முதலீட்டாளருக்கு குறைந்தபட்சம் 12 பங்குகளுடன் உள்ளூர் பங்குகள் மூலம் ஒரு பங்குக்கு 50 10.50 க்கு தங்கள் உரிமையாளர் பங்குகளை விளம்பரப்படுத்தினர். வெர்மான்ட்டில் உள்ள அவர்களின் விசுவாசமான ரசிகர் பட்டாளம் இந்த வாய்ப்பைப் பயன்படுத்திக் கொண்டது, மேலும் பென் அண்ட் ஜெர்ரியின் ஐஸ் கிரீம் நிறுவனம் ஆண்டுக்குள் 50, 000 750, 000 திரட்டியது.
பிரபலமான மியூசிக் ஸ்ட்ரீமிங் சேவை ஸ்பாடிஃபி (ஸ்பாட்) ஏப்ரல் 3, 2018 அன்று ஒரு நேரடி பொது சலுகையை அறிமுகப்படுத்தியது. ஸ்பாட்ஃபை தனது சொந்த பங்குகளை ஒரு நேரடி பட்டியல் மூலம் எழுதத் தேர்வுசெய்தது, அதாவது தேவைப்பட்டால் கூடுதல் பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் பங்கு விலைகளை குறைக்க எந்த துணை வங்கியும் இல்லை. அதே நேரத்தில், இந்த வகை சலுகைகளில் ஸ்பாடிஃபை டிபிஓ தனித்துவமானது: நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் ஸ்பாட் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளது. முந்தைய சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனங்கள் டிபிஓவின் ஒரு பகுதியாக பரிமாற்றங்களில் பட்டியலிட்டுள்ளன, பொதுவாக முந்தைய திவால்நிலை தாக்கல், ஒரு பரிமாற்றத்திலிருந்து இன்னொரு பரிமாற்றத்திற்கு மாறுதல் மற்றும் பல சிறப்பு சூழ்நிலைகள் உள்ளன. Spotify இந்த நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டது அல்ல. அதன் பொது வழங்கலுக்கு முன்னர் ஏற்கனவே பெரும் புகழ் மற்றும் பணப்புழக்க நேர்மறையை அனுபவித்த ஒரு நிறுவனமாக, ஸ்பாட்ஃபி ஒரு ஐபிஓவில் ஈடுபடும் வழக்கமான விளம்பரம் மற்றும் நிதி திரட்டும் முயற்சிகளைத் தவிர்க்க முடிந்தது.
ஜூன் 20, 2019 அன்று, நிறுவன மென்பொருள் நிறுவனமான ஸ்லாக் (NYSE: WORK) நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் நேரடி பட்டியல் மூலம் அறிமுகமானது; பங்கு $ 38.50 என்ற பங்கு விலையில் திறக்கப்பட்டது, இது NYSE அமைத்த பங்கு குறிப்பு விலைக்கு $ 26 ஐ விட 48% அதிகமாகும்.
