பிராடி பிணைப்புகள் வரையறை

பொருளடக்கம்

• பிராடி பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?
• பிராடி பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வது
• பிராடி பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
• பிராடி பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யும் ஆபத்து
• பிராடி பத்திரங்களின் எடுத்துக்காட்டு

பிராடி பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?

பிராடி பத்திரங்கள் வளரும் நாடுகளின் அரசாங்கங்களால் வழங்கப்படும் பத்திரங்கள். பிராடி பத்திரங்கள் மிகவும் திரவ வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள். இந்த பத்திரங்களுக்கு முன்னாள் அமெரிக்க கருவூல செயலாளர் நிக்கோலஸ் பிராடி பெயரிடப்பட்டது, அவர் வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனை மறுசீரமைப்பதற்கான முயற்சிகளுக்கு நிதியுதவி செய்தார்.

பிராடி பத்திரங்களின் விலை இயக்கங்கள் வளரும் நாடுகளுக்கு சந்தை உணர்வின் துல்லியமான அறிகுறியை வழங்குகின்றன. பெரும்பாலான வழங்குநர்கள் லத்தீன் அமெரிக்க நாடுகள்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பிராடி பத்திரங்கள் மறுசீரமைக்கப்பட்ட வங்கிக் கடன்கள் ஆகும், இது முதலீட்டு தரக் கடனுக்கான மிகவும் திரவ சந்தையைக் கொண்டுள்ளது. பிராடி பத்திரங்கள் முதன்முதலில் 1989 ஆம் ஆண்டில் பிராடி திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக அறிவிக்கப்பட்டன, அந்த நேரத்தில் அமெரிக்க கருவூல செயலாளரான நிக்கோலஸ் பிராடிக்கு பெயரிடப்பட்டது. திட்டம் பல லத்தீன் அமெரிக்க நாடுகள் தங்கள் கடனைத் தவறிய பின்னர் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது; இது வளரும் நாடுகளின் கடனை மறுசீரமைக்க உதவும். சர்வதேச அரசாங்க நிதி மற்றும் சர்வதேச நாணய நிதியம் மற்றும் உலக வங்கி உள்ளிட்ட கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களால் வளரும் நாடுகளின் கடனை மறுசீரமைக்கவும் குறைக்கவும் வணிக வங்கி கடன் வழங்குநர்களுடன் இணைந்து செயல்பட்டது. பிராடி பத்திரங்கள் உருவாக்கப்பட்டன இயல்புநிலை கடன்களை அமெரிக்க கருவூல பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களை பிணையமாக மாற்றுவதன் மூலம்.

பிராடி பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வது

பல லத்தீன் அமெரிக்க நாடுகள் தங்கள் கடனைத் தவறிய பின்னர் 1989 இல் பிராடி பத்திரங்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டன. வர்த்தக வங்கிகளுக்கு வளரும் நாடுகளின் மீதான உரிமைகோரல்களை வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய கருவிகளாக பரிமாறிக்கொள்ள அனுமதிப்பதும், செயல்படாத கடனை அவர்களின் இருப்புநிலைகளில் இருந்து பெறவும், அதே கடனாளியால் வழங்கப்பட்ட பத்திரத்துடன் அதை மாற்றவும் பத்திரங்களின் பின்னணியில் இருந்தது.

ஒரு செயல்திறன் பத்திரத்திற்கு வங்கி செயல்படாத கடனை பரிமாறிக்கொள்வதால், கடனாளர் அரசாங்கத்தின் பொறுப்பு வங்கிக் கடனைக் காட்டிலும் பத்திரத்தின் கொடுப்பனவாகிறது. இது இந்த வங்கிகளுக்கு செறிவு அபாயத்தை குறைத்தது.

பிராடி திட்டம் என்று அழைக்கப்படும் இந்த திட்டம், வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் கடனை மறுசீரமைப்பதிலும் குறைப்பதிலும் வணிக வங்கி கடன் வழங்குநர்களுடன் ஒத்துழைக்க அமெரிக்கா மற்றும் சர்வதேச நாணய நிதியம் (ஐ.எம்.எஃப்) மற்றும் உலக வங்கி போன்ற பலதரப்பு கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு அழைப்பு விடுத்தது. இந்த ஏஜென்சிகளால் ஆதரிக்கப்படும் கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதார திட்டங்களைத் தொடர்வது. பிராடி பத்திரங்களை உருவாக்கும் செயல்முறையானது, இயல்புநிலை கடன்களை அமெரிக்க கருவூல பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களுடன் பிணைப்புகளாக மாற்றுவதை உள்ளடக்கியது.

முன்னாள் அமெரிக்க கருவூல செயலாளரான நிக்கோலஸ் பிராடிக்கு பிராடி பத்திரங்கள் பெயரிடப்பட்டன - ஜனாதிபதிகள் ரொனால்ட் ரீகன் மற்றும் ஜார்ஜ் எச்.டபிள்யூ புஷ் ஆகியோரின் கீழ் - வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனை மறுசீரமைக்கும் முயற்சியை வழிநடத்தியது.

பிராடி பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

பிராடி பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அமெரிக்க டாலர்களில் குறிப்பிடப்படுகின்றன. இருப்பினும், ஜெர்மன் மதிப்பெண்கள், பிரஞ்சு மற்றும் சுவிஸ் பிராங்குகள், டச்சு கில்டர்கள், ஜப்பானிய யென், கனடிய டாலர்கள் மற்றும் பிரிட்டிஷ் பவுண்டுகள் ஸ்டெர்லிங் உள்ளிட்ட பிற நாணயங்களில் சிறிய சிக்கல்கள் உள்ளன. பிராடி பத்திரங்களின் நீண்ட கால முதிர்ச்சி பரவல் இறுக்கத்திலிருந்து லாபம் ஈட்ட கவர்ச்சிகரமான வாகனங்களை உருவாக்குகிறது.

கூடுதலாக, பத்திரங்களுக்கான கட்டணம் அமெரிக்க கருவூலங்களை வாங்குதல், முதலீடுகளை ஊக்குவித்தல் மற்றும் பத்திரதாரர்களுக்கு சரியான நேரத்தில் வட்டி மற்றும் அசல் செலுத்துதல்களை உறுதிப்படுத்துதல் ஆகியவற்றால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. பிராடி பத்திரங்கள் 30 ஆண்டு பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூல பத்திரங்களால் சம அளவுடன் இணைக்கப்படுகின்றன.

தனிப்பட்ட கருவி பிராடி பத்திரத்தின் முதிர்ச்சியுடன் தொடர்புடைய முதிர்ச்சியுடன் அமெரிக்க கருவூல பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களிலிருந்து நாடுகளை வாங்குதல். பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் வரை பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் பெடரல் ரிசர்வ் எஸ்க்ரோவில் வைக்கப்படுகின்றன, அந்த நேரத்தில் பூஜ்ய-கூப்பன்கள் முதன்மை திருப்பிச் செலுத்த விற்கப்படுகின்றன. இயல்புநிலை ஏற்பட்டால், பத்திரதாரர் முதிர்வு தேதியில் முதன்மை பிணையைப் பெறுவார்.

பிராடி பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யும் ஆபத்து

பிராடி பத்திரங்கள் சில அம்சங்களைக் கொண்டிருக்கின்றன, அவை வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனில் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கின்றன, எதிர்மறையாக, முதலீட்டாளர்கள் வட்டி வீத ஆபத்து, இறையாண்மை ஆபத்து மற்றும் கடன் ஆபத்து ஆகியவற்றிற்கு ஆளாகின்றனர். அனைத்து பத்திர முதலீட்டாளர்களும் வட்டி வீத அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். வட்டி விகிதங்களுக்கும் பத்திர விலைகளுக்கும் இடையில் ஒரு தலைகீழ் உறவு இருப்பதால், நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்கள் சந்தைகளில் நிலவும் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் அபாயத்திற்கு ஆளாகின்றனர், இது அவர்களின் பத்திரங்களின் மதிப்பு வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது.

பணவீக்கம், வட்டி விகிதங்கள், பரிமாற்ற வீதங்கள் மற்றும் வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த நாடுகளில் நிலையற்ற அரசியல், சமூக மற்றும் பொருளாதார காரணிகள் இருப்பதால், வளரும் அல்லது வளர்ந்து வரும் நாடுகளிலிருந்து நாடுகள் வழங்கும் கடனுக்கு இறையாண்மை ஆபத்து அதிகம்.

வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் முதலீட்டு தரமாக மதிப்பிடப்படவில்லை என்பதால், பிராடி பத்திரங்கள் ஏகப்பட்ட கடன் கருவிகளாக வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் வழங்கும் நாடு அதன் கடன் கடமைகளில் - பத்திரத்தின் மீதான வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளைத் தவறும் அபாயத்திற்கு ஆளாகின்றனர்.

இந்த அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடன் பத்திரங்கள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களுக்கு அமெரிக்க நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் முதலீட்டு தர பத்திரங்களிலிருந்து கிடைப்பதை விட அதிக வருவாய் ஈட்டக்கூடிய விகிதத்தை வழங்குகின்றன. பிராடி பத்திரங்களில் அதிக மகசூல் கூடுதலாக, வழங்கும் நாட்டின் கடன் மதிப்பு மேம்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இந்த பத்திரங்களை வாங்கும் போது முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தும் ஒரு பகுத்தறிவு ஆகும்.

வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனில் ஆர்வமுள்ள சில சந்தை பங்கேற்பாளர்களிடம் முறையிடுகையில், பிராடி பத்திரங்களும் ஆபத்தானவை, அவை முதலீட்டாளர்களை வட்டி வீத ஆபத்து, இறையாண்மை ஆபத்து மற்றும் கடன் அபாயத்திற்கு வெளிப்படுத்துகின்றன.

பிராடி பத்திரங்களின் எடுத்துக்காட்டு

பிராடி திட்டத்தின் கீழ் தனது கடனை மறுசீரமைத்த முதல் நாடு மெக்சிகோ. பிற நாடுகளும் விரைவில் பின்வருமாறு:

• அர்ஜென்டினா பிரேசில் புல்கரியா கோஸ்டா ரிக்கா கோட் டி ஐவோயர் டொமினிகன் குடியரசு

பங்கேற்கும் நாடுகளின் கடனை மறுசீரமைப்பதிலும் குறைப்பதிலும் இந்த பத்திரங்களின் வெற்றி குழு முழுவதும் கலந்தது. எடுத்துக்காட்டாக, 1999 இல், ஈக்வடார் அதன் பிராடி பத்திரங்களைத் தவறிவிட்டது, ஆனால் மெக்ஸிகோ அதன் பிராடி பத்திரக் கடனை 2003 இல் முழுமையாக ஓய்வு பெற்றது.