ஒரு பாண்ட் ஏணி என்றால் என்ன?
ஒரு பத்திர ஏணி என்பது நிலையான வருமான பத்திரங்களின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ ஆகும், இதில் ஒவ்வொரு பாதுகாப்பும் குறிப்பிடத்தக்க அளவு முதிர்வு தேதியைக் கொண்டுள்ளது. ஒற்றை முதிர்வு தேதியுடன் ஒரு பெரிய பத்திரத்தை விட முதிர்வு தேதிகளுடன் பல சிறிய பத்திரங்களை வாங்குவதன் நோக்கம் வட்டி வீத அபாயத்தைக் குறைத்தல், பணப்புழக்கத்தை அதிகரித்தல் மற்றும் கடன் அபாயத்தை பன்முகப்படுத்துதல்.
நகராட்சி பத்திரம் என்றால் என்ன?
பாண்ட் ஏணியைப் புரிந்துகொள்வது
ஒரு பத்திர ஏணியில், பத்திரங்களின் முதிர்வு தேதிகள் பல மாதங்கள் அல்லது பல ஆண்டுகளில் சமமாக இடைவெளியில் வைக்கப்படுகின்றன, இதனால் பத்திரங்கள் முதிர்ச்சியடையும் போது வருமானம் முறையான இடைவெளியில் மறு முதலீடு செய்யப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளருக்கு எவ்வளவு பணப்புழக்கம் தேவைப்படுகிறதோ, அவ்வளவு நெருக்கமாக அவரது பத்திர முதிர்வுகளும் இருக்க வேண்டும்.
ஒரு பாண்ட் ஏணியை ஏன் பயன்படுத்த வேண்டும்?
பத்திரங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக வருமானத்தை ஈட்ட ஒரு பழமைவாத வழியாக அவற்றை வாங்குகிறார்கள். இருப்பினும், அதிக விளைச்சலைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள், கடன் தரத்தை குறைக்காமல், வழக்கமாக நீண்ட முதிர்ச்சியுடன் ஒரு பத்திரத்தை வாங்க வேண்டும். அவ்வாறு செய்வது முதலீட்டாளருக்கு மூன்று வகையான ஆபத்துகளை வெளிப்படுத்துகிறது: வட்டி வீத ஆபத்து, கடன் ஆபத்து மற்றும் பணப்புழக்க ஆபத்து.
வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது, பத்திர விலைகள் நேர்மாறாக செயல்படுகின்றன. முதிர்வு தேதி ஒரு பத்திரத்தில் இருக்கும் வரை இது குறிப்பாக உண்மை. 10 ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடையும் ஒரு பத்திரம் 30 ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடையும் ஒரு பத்திரத்தை விட விலையில் குறைவாக மாறுபடும். பத்திரத்தின் முதிர்வுக்கு முன்னர் முதலீட்டாளருக்கு சில நிதி தேவைப்பட்டால், வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு திறந்த சந்தையில் பத்திரத்திற்கு குறைந்த விலையை ஏற்படுத்துகிறது.
வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, குறைந்த வட்டி செலுத்தும் பத்திரங்களுக்கான தேவை குறைகிறது. பத்திர வாங்குபவர்கள் அதிக வட்டி செலுத்துதலுடன் ஒத்த முதிர்வு பத்திரங்களைக் காணலாம் என்பதால் இது பத்திரத்தை குறைந்த பணப்புழக்கத்துடன் விட்டுவிடுகிறது. இந்த சூழ்நிலையில் மிகவும் சாதகமான விலையைப் பெறுவதற்கான ஒரே வழி, வட்டி விகிதங்கள் குறையும் வரை காத்திருப்பதுதான், இதனால் பத்திரம் விலையில் மீண்டும் உயரக்கூடும்.
ஒரு பத்திரத்தில் ஒரு பெரிய நிலையை வாங்குவது முதலீட்டாளரை கடன் அபாயத்திற்கு ஆளாக்கும். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரே ஒரு பங்கை மட்டுமே வைத்திருப்பதைப் போலவே, ஒரு பத்திரத்தின் விலை அடிப்படை நிறுவனம் அல்லது நிறுவனத்தின் கடனைப் பொறுத்தது. பத்திரங்களின் கடன் தரத்தை ஏதேனும் குறைத்தால், விலை உடனடியாக எதிர்மறையாக பாதிக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, புவேர்ட்டோ ரிக்கோ பத்திரங்கள் ஒரு காலத்தில் மிகவும் பிரபலமாக இருந்தன, ஆனால் மாகாணத்தில் நிதி சிக்கல்கள் இருந்தபோது, பத்திர விலைகள் உடனடியாக சரிந்தன.
ஒரு பத்திர ஏணியைப் பயன்படுத்துவது இந்த சிக்கல்களை திருப்திப்படுத்துகிறது. தடுமாறிய முதிர்ச்சியுடன் பல பத்திரங்கள் இருப்பதால், பத்திரங்கள் தொடர்ந்து முதிர்ச்சியடைந்து தற்போதைய வட்டி வீத சூழலில் மறு முதலீடு செய்யப்படுகின்றன. முதலீட்டாளருக்கு பணப்புழக்கம் தேவைப்பட்டால், குறுகிய முதிர்வு பத்திரங்களை விற்பனை செய்வது மிகவும் சாதகமான விலையை வழங்குகிறது. பலவிதமான பத்திர சிக்கல்கள் இருப்பதால், கடன் ஆபத்து போர்ட்ஃபோலியோ முழுவதும் பரவி ஒழுங்காக பல்வகைப்படுத்தப்படுகிறது. பத்திரங்களில் ஒன்று கடன் தரத்தில் தரமிறக்கப்பட்டால், முழு ஏணியின் ஒரு பகுதி மட்டுமே பாதிக்கப்படுகிறது.
