Q விகிதம் - டோபினின் q வரையறை

பொருளடக்கம்

• Q விகிதம் என்றால் என்ன - டோபினின் Q?
• கே விகித சூத்திரம் மற்றும் கணக்கீடு
• Q விகிதம் உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது
• “மாற்று மதிப்பு” என்றால் என்ன?
• Q- விகிதத்தை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டு
• டோபினின் Q விகிதத்தின் பிற பயன்கள்
• டோபினின் Q இன் வரம்புகள்

Q விகிதம் என்றால் என்ன - டோபினின் Q?

டோபினின் க்யூ விகிதம் ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பை அதன் சொத்துக்களின் மாற்று செலவால் வகுக்கிறது. எனவே, சந்தை மதிப்பு மாற்று செலவுக்கு சமமாக இருக்கும்போது சமநிலை ஆகும்.

டோபினின் கியூ விகிதம் பொருளாதாரத்தில் நோபல் பரிசு பெற்ற யேல் பல்கலைக்கழகத்தின் ஜேம்ஸ் டோபினால் பிரபலப்படுத்தப்பட்ட ஒரு பகுதியாகும், அவர் பங்குச் சந்தையில் உள்ள அனைத்து நிறுவனங்களின் ஒருங்கிணைந்த சந்தை மதிப்பு அவற்றின் மாற்று செலவுகளுக்கு சமமாக இருக்க வேண்டும் என்று கருதுகிறார். டோபின் பெரும்பாலும் அதன் படைப்பாளராகக் கூறப்பட்டாலும், இந்த விகிதம் முதன்முதலில் பொருளாதார நிபுணர் நிக்கோலஸ் கால்டோரால் 1966 இல் ஒரு கல்வி வெளியீட்டில் முன்மொழியப்பட்டது. முந்தைய நூல்களில், இந்த விகிதம் சில நேரங்களில் "கால்டோரின் வி."

கே விகித சூத்திரம் மற்றும் கணக்கீடு

$\text{டோபினின் கே}=\frac{\text{நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பு}}{\text{நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்து மதிப்பு}}$ டோபினின் Q = நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பின் மொத்த சொத்து மதிப்பு

Q விகிதம் ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பாக கணக்கிடப்படுகிறது, இது நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மாற்று மதிப்பால் வகுக்கப்படுகிறது. மொத்த சொத்துக்களின் மாற்று செலவை மதிப்பிடுவது கடினம் என்பதால், டோபினின் Q விகிதத்தை மதிப்பிடுவதற்கு சூத்திரத்தின் மற்றொரு பதிப்பு பெரும்பாலும் ஆய்வாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது பின்வருமாறு:

$\text{டோபினின் கே}=\frac{\text{பங்கு சந்தை மதிப்பு + பொறுப்புகள் சந்தை மதிப்பு}}{\text{பங்கு புத்தக மதிப்பு + பொறுப்புகள் புத்தக மதிப்பு}}$ டோபினின் கே = ஈக்விட்டி புத்தக மதிப்பு + பொறுப்புகள் புத்தக மதிப்பு மதிப்பு சந்தை மதிப்பு + பொறுப்புகள் சந்தை மதிப்பு

பெரும்பாலும், அனுமானம் சந்தை மதிப்பாகவும், ஒரு நிறுவனத்தின் கடன்களின் புத்தக மதிப்பு சமமாகவும் இருக்கும். இது டோபினின் Q விகிதத்தின் இந்த பதிப்பை பின்வருவனவற்றைக் குறைக்கிறது:

$\text{டோபினின் கே}=\frac{\text{பங்கு சந்தை மதிப்பு}}{\text{பங்கு புத்தக மதிப்பு}}$ டோபினின் Q = ஈக்விட்டி புத்தக மதிப்பு மதிப்பு சந்தை மதிப்பு

கே விகிதம்

Q விகிதம் உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது

அதன் மிக அடிப்படையான மட்டத்தில், Q விகிதம் சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு இடையிலான உறவை வெளிப்படுத்துகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், கொடுக்கப்பட்ட வணிகம் அல்லது சந்தை மிகைப்படுத்தப்பட்டதா அல்லது மதிப்பிடப்படவில்லையா என்பதை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு வழியாகும்.

எடுத்துக்காட்டாக, குறைந்த Q (0 மற்றும் 1 க்கு இடையில்) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை மாற்றுவதற்கான செலவு அதன் பங்குகளின் மதிப்பை விட அதிகமாகும். பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது என்பதை இது குறிக்கிறது. மாறாக, ஒரு உயர் Q (1 ஐ விட அதிகமாக) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு அதன் சொத்துக்களின் மாற்று செலவை விட விலை அதிகம் என்பதைக் குறிக்கிறது, இது பங்கு அதிகமாக மதிப்பிடப்படுவதைக் குறிக்கிறது. பங்கு மதிப்பீட்டின் இந்த நடவடிக்கை டோபினின் கியூ விகிதத்தில் முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு உந்துசக்தியாகும். ஒட்டுமொத்தமாக சந்தையில் பயன்படுத்தப்படும்போது, ​​முழுதும் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக வாங்கப்பட்டதா அல்லது குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதா என்பதை நாம் அளவிட முடியும் - இந்த உறவை பின்வருமாறு பிரதிநிதித்துவப்படுத்தலாம்:

$\text{கே விகிதம் (சந்தை)}=\frac{\text{அனைத்து நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம்}}{\text{அனைத்து நிறுவனங்களின் மாற்று மதிப்பு}}$ கே விகிதம் (சந்தை) = அனைத்து நிறுவனங்களின் மாற்று மதிப்பு அனைத்து நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம்

ஒரு நிறுவனம் அல்லது சந்தையைப் பொறுத்தவரை, ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட விகிதம் சந்தை அல்லது நிறுவனம் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக கோட்பாட்டளவில் குறிக்கும். ஒன்றுக்கு குறைவான விகிதம் குறைத்து மதிப்பிடப்படுவதைக் குறிக்கும்.

இந்த எளிய சமன்பாடுகளின் அடிப்படையானது விலைக்கும் மதிப்புக்கும் இடையிலான உறவைப் பற்றிய ஒரு எளிய உள்ளுணர்வு ஆகும். சாராம்சத்தில், டோபினின் Q விகிதம் ஒரு வணிகத்தை (அல்லது ஒரு சந்தை) மாற்றுவதற்கு என்ன செலவாகும் என்று கூறுகிறது. வணிகத்தை (அல்லது சந்தை) மாற்றுவதற்கு தேவையான செலவு அதன் மாற்று மதிப்பு.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• க்யூ விகிதம் நாவல் பரிசு பெற்ற ஜேம்ஸ் டோபினால் பிரபலப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் 1966 ஆம் ஆண்டில் நிக்கோலஸ் கால்டோரால் கண்டுபிடிக்கப்பட்டது. ஒரு நிறுவனம் அல்லது மொத்த சந்தை ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ மதிப்பிடப்பட்டிருந்தால் Q நடவடிக்கைகள். இது சந்தை மதிப்பு மற்றும் மாற்று மதிப்பு பற்றிய கருத்துக்களை நம்பியுள்ளது.

“மாற்று மதிப்பு” என்றால் என்ன?

மாற்று மதிப்பு (அல்லது மாற்று செலவு) என்பது தற்போதைய சந்தை விலையின் அடிப்படையில் இருக்கும் சொத்தை மாற்றுவதற்கான செலவைக் குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு டெராபைட் வன்வட்டின் மாற்று மதிப்பு இன்று வெறும் $ 50 ஆக இருக்கலாம், சில ஆண்டுகளுக்கு முன்பு அதே சேமிப்பக இடத்திற்கு $ 500 செலுத்தியிருந்தாலும் கூட.

இந்த சூழ்நிலையில், மாற்று மதிப்பைக் கண்டறிவது எளிதானது, ஏனென்றால் ஹார்ட் டிரைவ்களுக்கு விலைகளை ஆராய ஒரு வலுவான சந்தை உள்ளது. ஒரு-டெராபைட் வன் மதிப்பு என்ன என்பதைத் தீர்மானிக்க, சந்தையில் உள்ள பல்வேறு சப்ளையர்களில் ஒருவரிடமிருந்து ஒரு டெராபைட் வன் (ஒப்பிடக்கூடிய தரம் மற்றும் விவரக்குறிப்புகள்) வாங்க என்ன செலவாகும் என்பதை நாம் தீர்மானிக்க வேண்டும். இருப்பினும், பல சந்தர்ப்பங்களில், சொத்துக்களின் மாற்று மதிப்பு இதை விட மழுப்பலாக இருக்கும்.

உதாரணமாக, சிக்கலான மென்பொருளை அதன் செயல்பாடுகளுக்கு ஏற்றவாறு உருவாக்கிய வணிகத்தைக் கவனியுங்கள். அதன் மிகவும் சிறப்பு வாய்ந்த தன்மை காரணமாக, ஒப்பிடக்கூடிய மாற்று வழிகள் எதுவும் சந்தையில் கிடைக்காது. எங்கள் முந்தைய எடுத்துக்காட்டைப் போலன்றி, ஒத்த மென்பொருள் எவ்வளவு விற்கப்படுகிறது என்பதைப் பார்க்க எங்களால் வெறுமனே சரிபார்க்க முடியவில்லை, ஏனெனில் போதுமான ஒத்த மென்பொருள் இருக்காது. இதனால் மென்பொருளின் மாற்று மதிப்பின் புறநிலை மதிப்பீட்டை வழங்குவது கடினம், சாத்தியமற்றது.

இதேபோன்ற சூழ்நிலைகள் சிக்கலான தொழில்துறை இயந்திரங்கள் மற்றும் தெளிவற்ற நிதிச் சொத்துக்கள் முதல் நல்லெண்ணம் போன்ற அருவமான சொத்துக்கள் வரை பல்வேறு வணிகச் சூழல்களில் தங்களை முன்வைக்கின்றன. இந்த மற்றும் ஒத்த சொத்துக்களின் மாற்று மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் உள்ளார்ந்த சிரமம் காரணமாக, பல முதலீட்டாளர்கள் டோபினின் Q விகிதத்தை தனிப்பட்ட நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்கான நம்பகமான கருவியாக கருதுவதில்லை.

Q- விகிதத்தை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டு

டோபினின் Q விகிதத்திற்கான சூத்திரம் நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பை எடுத்து நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்து மதிப்பால் பிரிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் 35 மில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இது 10 மில்லியன் பங்குகளை நிலுவையில் வைத்திருக்கிறது, அவை ஒரு பங்குக்கு $ 4 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இந்த எடுத்துக்காட்டில், டோபினின் Q விகிதம் பின்வருமாறு:

$\text{டோபினின் Q விகிதம்}=\frac{\text{நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பு}}{\text{நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்து மதிப்பு}}=\frac{\$40,000,000}{\$35,000,000}=1.14$ டோபினின் Q விகிதம் = நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பு நிறுவனத்தின் மதிப்பு = $ 35, 000, 000 $ 40, 000, 000 = 1.14

விகிதம் 1.0 ஐ விட அதிகமாக இருப்பதால், சந்தை மதிப்பு மாற்று மதிப்பை மீறுகிறது, எனவே நிறுவனம் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகவும் விற்பனையாகவும் இருக்கலாம் என்று நாங்கள் கூறலாம்.

டோபினின் Q விகிதத்தின் பிற பயன்கள்

குறைவான மதிப்பிடப்படாத நிறுவனம், ஒன்றுக்கு குறைவான விகிதத்தைக் கொண்ட ஒன்று, கார்ப்பரேட் ரவுடிகள் அல்லது சாத்தியமான வாங்குபவர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும், ஏனெனில் அவர்கள் இதேபோன்ற நிறுவனத்தை உருவாக்குவதற்கு பதிலாக நிறுவனத்தை வாங்க விரும்பலாம். இது நிறுவனத்தின் மீதான ஆர்வத்தை அதிகரிக்கும், இது அதன் பங்கு விலையை அதிகரிக்கும், இது அதன் டோபினின் Q விகிதத்தை அதிகரிக்கும்.

மிகைப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட விகிதத்தைக் கொண்டவர்கள், அதிகரித்த போட்டியைக் காணலாம். ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட விகிதம் ஒரு நிறுவனம் அதன் மாற்று செலவை விட அதிக விகிதத்தை ஈட்டுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது, இது தனிநபர்கள் அல்லது பிற நிறுவனங்கள் சில வகையான இலாபங்களைக் கைப்பற்ற இதே போன்ற வணிகங்களை உருவாக்க காரணமாகிறது. இது தற்போதுள்ள நிறுவனத்தின் சந்தை பங்குகளை குறைத்து, அதன் சந்தை விலையை குறைத்து, அதன் டோபினின் கியூ விகிதம் வீழ்ச்சியடையும்.

மொத்த குறியீடுகள் அல்லது சந்தை மொத்தங்களின் ஒப்பீட்டு மதிப்பை தீர்மானிக்க இது பயன்படுத்தப்படுகிறது. நியாயமான சந்தை மதிப்பு 1.0 என்ற Q விகிதமாக இருக்கும் என்பது தர்க்கரீதியானதாகத் தோன்றலாம். ஆனால், வரலாற்று ரீதியாக அப்படி இல்லை. அமெரிக்க நிதிக் கணக்குகளின் தரவை (Z.1) பார்க்கும்போது, ​​சராசரி (எண்கணித சராசரி) Q விகிதம் சுமார் 0.70 ஆகும்.

இருப்பினும், இந்த எண்ணிக்கை ஏற்ற இறக்கங்கள்: 2001 தொழில்நுட்ப குமிழின் உச்சத்தில் இருந்த அனைத்து நேர Q விகிதமும் 1.61 ஆக இருந்தது, இது சந்தை விலை அந்த நேரத்தில் மாற்று செலவின் வரலாற்று சராசரியை விட 136% ஆக இருந்தது என்று கூறுகிறது. 1921, 1932 மற்றும் 1982 ஆம் ஆண்டுகளில் 0.30 ஐ சுற்றி நின்றபோது எல்லா நேரத்திலும் குறைந்தது, இது மாற்று செலவில் சுமார் 55% குறைவாகும்.

டோபினின் Q இன் வரம்புகள்

டோபினின் கியூ இன்னும் நடைமுறையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஆனால் மற்றவர்கள் 1920 முதல் 1990 வரையிலான அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் தரவைப் பயன்படுத்தி, "அடிப்படைகள்" என்று அழைக்கப்படுபவை முதலீட்டு முடிவுகளை க்யூ விகிதத்தை விட மிகச் சிறந்தவை என்று கணித்துள்ளன. இவற்றில் இலாப விகிதம் அடங்கும் - ஒரு நிறுவனத்திற்கு அல்லது ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்திற்கான சராசரி இலாப விகிதம்.

டக் ஹென்வுட் போன்ற அவரது புத்தகமான வால் ஸ்ட்ரீட்: ஹவ் இட் ஒர்க்ஸ் அண்ட் ஃபார் யாருக்கு, க்யூ விகிதம் ஒரு முக்கியமான காலகட்டத்தில் முதலீட்டு முடிவுகளை துல்லியமாக கணிக்கத் தவறிவிட்டது என்பதைக் காணலாம். டோபினின் அசல் (1977) தாளின் தரவு 1960 முதல் 1974 வரையிலான ஆண்டுகளை உள்ளடக்கியது, இந்த காலகட்டத்தில் Q முதலீட்டை நன்றாக விளக்குகிறது. ஆனால் மற்ற கால அவகாசங்களைப் பார்க்கும்போது, ​​Q அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ மதிப்பிடப்படாத சந்தைகள் அல்லது நிறுவனங்களை கணிக்கத் தவறிவிட்டது. கியூ மற்றும் முதலீடு 1970 களின் முதல் பாதியில் ஒன்றாகச் செல்வது போல் தோன்றினாலும், 1970 களின் பிற்பகுதியில் கரடி பங்குச் சந்தைகளின் போது க்யூ சரிந்தது, சொத்துக்களில் முதலீடு அதிகரித்தபோதும்.