இருவகை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரி வரையறை

பொருளடக்கம்

• இருவகை விருப்ப விலை நிர்ணயம்
• பைனோமியல் விலை நிர்ணயத்தின் அடிப்படைகள்
• W / பைனோமியல் மாதிரியைக் கணக்கிடுகிறது
• உண்மையான உலக உதாரணம்

பைனோமியல் ஆப்ஷன் விலை மாதிரி என்ன?

இருமுனை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியானது 1979 ஆம் ஆண்டில் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு விருப்பத்தேர்வு மதிப்பீட்டு முறையாகும். மதிப்பீட்டு தேதி மற்றும் விருப்பத்தின் காலாவதி தேதிக்கு இடையிலான கால இடைவெளியில், கணுக்கள் அல்லது நேரங்களின் புள்ளிகளின் விவரக்குறிப்பை அனுமதிக்கும் இருமுனை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரி ஒரு செயல்பாட்டு செயல்முறையைப் பயன்படுத்துகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அமெரிக்க விருப்பங்களை மதிப்பிடுவதற்கு பல காலகட்டங்களைப் பயன்படுத்தி ஒரு செயல்பாட்டு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தி இருவகை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரி விருப்பங்களை மதிப்பிடுகிறது. மாதிரியுடன், ஒவ்வொரு மறு செய்கையுடனும் இரண்டு சாத்தியமான விளைவுகள் உள்ளன - ஒரு நகர்வு அல்லது ஒரு இரும மரத்தைப் பின்தொடரும் ஒரு நகர்வு. மாதிரி உள்ளுணர்வு மற்றும் நன்கு அறியப்பட்ட பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியை விட நடைமுறையில் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது.

மாதிரி விலை மாற்றங்களின் சாத்தியங்களை குறைக்கிறது மற்றும் நடுவர் சாத்தியத்தை நீக்குகிறது. இருவகை மரத்தின் எளிமைப்படுத்தப்பட்ட எடுத்துக்காட்டு இதுபோன்றதொரு தோற்றத்தைக் கொண்டிருக்கலாம்:

பைனோமியல் ஆப்ஷன் விலை மாதிரியின் அடிப்படைகள்

இருபக்க விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரிகள் மூலம், இரண்டு சாத்தியமான விளைவுகள் உள்ளன என்று அனுமானங்கள் உள்ளன, எனவே மாதிரியின் இருவகை பகுதி. விலை மாதிரியுடன், இரண்டு விளைவுகளும் ஒரு நகர்வு அல்லது கீழே நகர்வதாகும். இருவகை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியின் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால் அவை கணித ரீதியாக எளிமையானவை. இன்னும் இந்த மாதிரிகள் பல கால மாதிரியில் சிக்கலானதாக மாறக்கூடும்.

உள்ளீடுகளின் அடிப்படையில் ஒரு எண் முடிவை வழங்கும் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரிக்கு மாறாக, இரு கால மாதிரி ஒவ்வொரு காலத்திற்கும் சாத்தியமான முடிவுகளின் வரம்போடு சொத்தின் கணக்கீடு மற்றும் பல காலங்களுக்கான விருப்பத்தை அனுமதிக்கிறது (கீழே காண்க).

இந்த பல கால பார்வையின் நன்மை என்னவென்றால், பயனர் சொத்து விலையில் ஏற்படும் மாற்றத்தை அவ்வப்போது காட்சிப்படுத்த முடியும் மற்றும் வெவ்வேறு புள்ளிகளில் எடுக்கப்பட்ட முடிவுகளின் அடிப்படையில் விருப்பத்தை மதிப்பீடு செய்யலாம். காலாவதி தேதிக்கு முன்னர் எந்த நேரத்திலும் பயன்படுத்தக்கூடிய அமெரிக்க அடிப்படையிலான விருப்பத்திற்கு, இந்த விருப்பத்தை எப்போது பயன்படுத்துவது என்பது அறிவுறுத்தலாக இருக்கும், மேலும் அது எப்போது நீண்ட காலத்திற்கு நடத்தப்பட வேண்டும் என்பது பற்றிய நுண்ணறிவை இருவகை மாதிரி வழங்க முடியும். மதிப்புகளின் இரும மரத்தைப் பார்ப்பதன் மூலம், ஒரு உடற்பயிற்சி குறித்த முடிவு ஏற்படும்போது ஒரு வர்த்தகர் முன்கூட்டியே தீர்மானிக்க முடியும். விருப்பத்திற்கு நேர்மறையான மதிப்பு இருந்தால், உடற்பயிற்சியின் சாத்தியம் உள்ளது, அதேசமயம் விருப்பத்திற்கு பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவான மதிப்பு இருந்தால், அது நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்கப்பட வேண்டும்.

பைனோமியல் மாதிரியுடன் விலையை கணக்கிடுகிறது

இருவகை விருப்ப மாதிரியைக் கணக்கிடுவதற்கான அடிப்படை முறை, விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் வெற்றி மற்றும் தோல்விக்கு ஒரே நிகழ்தகவைப் பயன்படுத்துவதாகும். இருப்பினும், ஒரு வர்த்தகர் ஒவ்வொரு காலத்திற்கும் வெவ்வேறு நிகழ்தகவுகளை இணைக்க முடியும்.

அமெரிக்க விருப்பங்கள் மற்றும் உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பங்களை விலை நிர்ணயம் செய்யும் போது ஒரு இரும மரம் ஒரு பயனுள்ள கருவியாகும். அதன் எளிமை ஒரே நேரத்தில் அதன் நன்மை மற்றும் தீமை. மரம் இயந்திரத்தனமாக மாதிரியாக்க எளிதானது, ஆனால் சிக்கல் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் அடிப்படை சொத்து எடுக்கக்கூடிய மதிப்புகளில் உள்ளது. ஒரு இருவகை மர மாதிரியில், அடிப்படை சொத்து இரண்டு சாத்தியமான மதிப்புகளில் ஒன்றின் மதிப்பை மட்டுமே பெற முடியும், இது யதார்த்தமானது அல்ல, ஏனெனில் எந்தவொரு வரம்பிலும் உள்ள சொத்துக்கள் எத்தனை மதிப்புகளுக்கு மதிப்புடையதாக இருக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, அடிப்படை சொத்தின் விலை ஒரு காலகட்டத்தில் 30 சதவீதம் அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ 50/50 வாய்ப்பு இருக்கலாம். இருப்பினும், இரண்டாவது காலகட்டத்தில், அடிப்படை சொத்து விலை அதிகரிக்கும் நிகழ்தகவு 70/30 ஆக உயரக்கூடும்.

உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு எண்ணெய் கிணற்றை மதிப்பீடு செய்தால், அந்த முதலீட்டாளருக்கு அந்த எண்ணெய் கிணற்றின் மதிப்பு என்னவென்று தெரியவில்லை, ஆனால் விலை உயர 50/50 வாய்ப்பு உள்ளது. காலம் 1 இல் எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தால், எண்ணெய் மிகவும் மதிப்புமிக்கதாக மாறும் மற்றும் சந்தை அடிப்படைகள் இப்போது எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து அதிகரிப்பதை சுட்டிக்காட்டுகின்றன என்றால், விலையில் மேலும் பாராட்டுக்கான நிகழ்தகவு இப்போது 70 சதவீதமாக இருக்கலாம். இந்த நெகிழ்வுத்தன்மையை இருவகை மாதிரி அனுமதிக்கிறது; பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி இல்லை.

இரும மரம்.

பைனமியல் ஆப்ஷன் விலை மாதிரியின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

இருவகை மரத்தின் எளிமைப்படுத்தப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுக்கு ஒரே ஒரு படி மட்டுமே உள்ளது. ஒரு பங்குக்கு $ 100 விலையில் ஒரு பங்கு இருப்பதாக வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒரு மாதத்தில், இந்த பங்குகளின் விலை $ 10 ஆக உயரும் அல்லது $ 10 குறைந்து, இந்த சூழ்நிலையை உருவாக்கும்:

• பங்கு விலை = $ 100 ஒரு மாதத்தில் பங்கு விலை (மேல் நிலை) = $ 110 ஒரு மாதத்தில் பங்கு விலை (கீழ் நிலை) = $ 90

அடுத்து, இந்த பங்குகளில் ஒரு அழைப்பு விருப்பம் உள்ளது, அது ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது மற்றும் வேலைநிறுத்த விலை $ 100 ஆகும். மேல் நிலையில், இந்த அழைப்பு விருப்பம் $ 10 மதிப்புடையது, மற்றும் கீழ் நிலையில், இது $ 0 மதிப்புடையது. அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை இன்று என்னவாக இருக்க வேண்டும் என்பதை பைனோமியல் மாதிரி கணக்கிட முடியும்.

எளிமைப்படுத்தும் நோக்கங்களுக்காக, ஒரு முதலீட்டாளர் பங்குகளில் ஒரு அரை பங்கை வாங்குகிறார் மற்றும் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுகிறார் அல்லது விற்கிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இன்றைய மொத்த முதலீடு அரை பங்கின் விலை விருப்பத்தின் விலையை விடக் குறைவு, மற்றும் மாத இறுதியில் சாத்தியமான செலுத்துதல்கள்:

• இன்றைய செலவு = $ 50 - விருப்ப விலை சேவை மதிப்பு (மேல் நிலை) = $ 55 - அதிகபட்சம் ($ 110 - $ 100, 0) = $ 45 போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பு (கீழ் நிலை) = $ 45 - அதிகபட்சம் ($ 90 - $ 100, 0) = $ 45

பங்கு விலை எவ்வாறு நகர்ந்தாலும் போர்ட்ஃபோலியோ செலுத்துதல் சமம். இந்த முடிவைப் பொறுத்தவரை, நடுவர் வாய்ப்புகள் இல்லை என்று கருதி, ஒரு முதலீட்டாளர் மாத காலப்பகுதியில் ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை சம்பாதிக்க வேண்டும். இன்றைய செலவு ஒரு மாதத்திற்கு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்படுவதற்கு சமமாக இருக்க வேண்டும். தீர்க்க சமன்பாடு பின்வருமாறு:

• விருப்ப விலை = $ 50 - $ 45 xe ^ (-ரிஸ்க்-இலவச விகிதம் x T), இங்கு e என்பது கணித மாறிலி 2.7183 ஆகும்.

ஆபத்து இல்லாத விகிதம் ஆண்டுக்கு 3% என்றும், டி 0.0833 க்கு சமம் என்றும் (ஒன்று 12 ஆல் வகுக்கப்படுகிறது), பின்னர் அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை 11 5.11 ஆகும்.

அதன் எளிய மற்றும் செயல்பாட்டு கட்டமைப்பு காரணமாக, இருவகை விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரி சில தனித்துவமான நன்மைகளை வழங்குகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒவ்வொரு கணுக்கும் ஒரு வகைக்கெழுவிற்கான மதிப்பீடுகளின் கால அளவை இது வழங்குகிறது என்பதால், அமெரிக்க விருப்பங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல்களை மதிப்பிடுவதற்கு இது பயனுள்ளதாக இருக்கும் - இது கொள்முதல் தேதி மற்றும் காலாவதி தேதிக்கு இடையில் எப்போது வேண்டுமானாலும் செயல்படுத்தப்படும். பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி போன்ற பிற விலை மாதிரிகள் விட இது மிகவும் எளிமையானது.