பொங்கி எழும் காளை சந்தைக்கு மத்தியில், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏமாற்றத்தின் ஒரு பெரிய ஆதாரமாக தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பெரிய தொப்பி ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் தொடர்ந்து செயல்படுகின்றன. செயல்திறன் மற்றும் வரையறைகளுக்கு எதிராக அவர்களின் 2019 குறைந்த புள்ளியில் இருந்து ஒரு சிறிய மீளுருவாக்கம் இருந்தபோதிலும், இந்த நிதிகளில் 28% மட்டுமே இந்த ஆண்டு தங்கள் வரையறைகளை வென்று வருகின்றன, இது 2009 முதல் சராசரியாக 34% ஆக இருந்தது என்று கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் தெரிவித்துள்ளது.
இதன் விளைவாக, தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பெரிய தொப்பி பரஸ்பர நிதிகள் முதலீட்டாளர்களால் பெருமளவில் நிதிகளை திரும்பப் பெறுவதன் மூலம் சூழப்படுகின்றன. நவம்பர் 31 அன்று வெளியிடப்பட்ட கோல்ட்மேனின் பரஸ்பர அடிப்படைகள் அறிக்கையின்படி, கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் இதே காலகட்டத்தில் சராசரியாக 234 பில்லியன் டாலர்களோடு, அக்டோபர் 31, 2019 வரை மொத்தமாக 229 பில்லியன் டாலர் வெளியேறியது. அக்டோபர் மாதத்தில் பதிவு செய்யப்பட்ட வேகம், 2019 ஆம் ஆண்டின் முழு ஆண்டு 275 பில்லியன் டாலர் நிகர திரும்பப் பெறுவதைக் காணும் பாதையில் உள்ளது, இது 2016 ஆம் ஆண்டிலிருந்து மிகப்பெரிய வருடாந்திர எண்ணிக்கையாக இருக்கும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பெரிய தொப்பி தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பரஸ்பர நிதிகள் பெரிய பணமதிப்பிழப்புகளைக் காண்கின்றன. இந்த நிதிகளில் பெரும்பாலானவை சமீபத்திய ஆண்டுகளை விட சந்தையில் பின்தங்கியுள்ளன. சராசரியாக, அவை சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட பங்குகளில் எடை குறைவாகவே உள்ளன. கொள்கை நிச்சயமற்ற நிலையில், 2020 ஆம் ஆண்டில் குறைந்த வெளிச்செல்லும் வாய்ப்பு உள்ளது உயர்கிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
கோல்ட்மேன் 617 நிதிகளின் இலாகாக்களை மொத்தம் 2.6 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களுடன் நிர்வாகத்தின் கீழ் (AUM) ஆய்வு செய்தார். செயல்திறன் சிக்கலின் ஒரு பகுதி என்னவென்றால், அதிக எடை கொண்ட நிதி நிலைகள் 125 அடிப்படை புள்ளிகள் (பிபி), மற்றும் முழு எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் 150 பிபி மூலம் அக்டோபர் வரை பின்தங்கியுள்ளன. கூகிள் பெற்றோர் ஆல்பாபெட் இன்க். (GOOGL), விசா இன்க். (வி), அடோப் இன்க். (ஏடிபிஇ) மற்றும் மாஸ்டர்கார்டு இன்க். ஆப்பிள் இன்க். (ஏஏபிஎல்), மைக்ரோசாப்ட் கார்ப் (எம்எஸ்எஃப்டி), அமேசான்.காம் இன்க். (ஏஎம்இசட்என்) மற்றும் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே இன்க்.
பங்குகளை விட துறைகளைப் பார்க்கும்போது, சராசரி பெரிய தொப்பி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் தகவல் தொழில்நுட்பத்தில் எடை குறைவாக உள்ளது, இது 2019 ஆம் ஆண்டில் மிகச் சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட துறையாகும். இருப்பினும், இந்த நிதிகள் சுகாதாரப் பாதுகாப்பு மற்றும் நுகர்வோர் விருப்பப்படி உள்ளிட்ட பின்தங்கிய நிலையில் அதிக எடை கொண்டவை.
"நிதிகள் 2Q 2017 முதல் சுழற்சிக்கான அதிக எடை வெளிப்பாட்டை உயர்த்தின" என்று கோல்ட்மேன் எழுதுகிறார். அவர்கள் மேலும் கூறுகிறார்கள்: "தொழில்கள் (முதன்மையாக மூலதன பொருட்கள்) மற்றும் குறைக்கடத்திகள் ஆகியவற்றிற்கான நிதி ஒதுக்கீட்டை நிதி அதிகரித்தது. இருப்பினும், சுழற்சிக்கான தற்போதைய அதிக எடை இன்னும் சராசரிக்கும் குறைவாகவே உள்ளது." ஆயினும்கூட, "பரஸ்பர நிதித் துறை வெளிப்பாடுகளின் சுழற்சி சார்பு சமீபத்திய வாரங்களில் நிதி செயல்திறனை ஆதரித்தது."
கோல்ட்மேன் இந்த நிதிகள் பெரும்பாலும் அதிக செறிவூட்டப்பட்ட இலாகாக்கள் மற்றும் அமெரிக்கா அல்லாத பங்குகளுக்கு மிகப்பெரிய வெளிப்பாடுகளைக் கொண்டவை என்பதையும் கண்டறிந்தன. செறிவு குறித்து, 100 க்கும் குறைவான பங்குகளை வைத்திருக்கும் நிதிகள் 100 க்கும் அதிகமானவற்றைக் காட்டிலும் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்று அறிக்கை கண்டறிந்துள்ளது. சர்வதேச வெளிப்பாட்டில், அமெரிக்கா அல்லாத பங்குகளில் குறைந்தது 5% இலாகாக்களைக் கொண்ட 33% நிதிகள் சந்தையை வென்று வருகின்றன 2019, வெளிநாட்டு பங்குகள் இல்லாதவர்களில் 28% மட்டுமே அவ்வாறு செய்கிறார்கள்.
இதற்கிடையில், பெரிய தொப்பி தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் சதவீதம் 2019 ஆம் ஆண்டில் 10 ஆண்டு சராசரியான 34% இலிருந்து 28% ஆக குறைந்துவிட்டாலும், கடந்த 5 ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது முழுமையான வருமானம் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது. அக்டோபர் மாதத்தில், இந்த பிரபஞ்சத்தில் சராசரி நிதி 25% YTD வருவாயை உருவாக்கியது, இது 2014 முதல் 2018 வரை சராசரியாக 7% மட்டுமே.
முன்னால் பார்க்கிறது
"கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் ஒவ்வொன்றையும் விட அடுத்த ஆண்டு செயலில் உள்ள நிதியில் இருந்து குறைந்த வெளிச்சம் வரும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம், ஏனெனில் வர்த்தக பதட்டங்களும் 2020 அமெரிக்க ஜனாதிபதித் தேர்தலும் நிச்சயமற்ற தன்மையை உயர்த்தும். பரஸ்பர நிதிகளில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது உயர் கொள்கை நிச்சயமற்ற காலங்களைத் தொடர்ந்து மிகச் சிறியது என்று வரலாறு கூறுகிறது, " கோல்ட்மேன் குறிக்கிறது.
