பெஸ்போக் சி.டி.ஓ என்றால் என்ன?
ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓ என்பது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி தயாரிப்பு-குறிப்பாக, ஒரு இணை கடன் கடமை (சி.டி.ஓ) - ஒரு வியாபாரி ஒரு குறிப்பிட்ட குழு முதலீட்டாளர்களுக்கும் அவர்களின் தேவைகளுக்கு ஏற்ப தையல்காரர்களுக்கும் உருவாக்குகிறார். முதலீட்டாளர் குழு பொதுவாக பெஸ்போக் சி.டி.ஓவின் ஒரு பகுதியை வாங்குகிறது. மீதமுள்ள தவணை பின்னர் வியாபாரி வைத்திருக்கிறார், அவர் வழக்கமாக இழப்புகளுக்கு எதிராக பாதுகாக்க முயற்சிப்பார். அகழிகள் என்பது ஒரு பூல் செய்யப்பட்ட சொத்தின் பகுதிகள் குறிப்பிட்ட பண்புகளால் வகுக்கப்படுகின்றன.
ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓ ஒரு பெஸ்போக் டிரான்ச் அல்லது பெஸ்போக் டிரான்ச் வாய்ப்பு என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது.
ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓவின் அடிப்படைகள்
பாரம்பரியமாக, ஒரு கூட்டு கடன் கடமை (சி.டி.ஓ) குளங்கள் ஒன்றிணைந்து பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் சொத்துக்கள்-அதாவது அடமானங்கள், பத்திரங்கள் மற்றும் கடன்கள் போன்றவை-மற்றும் இந்த போர்ட்ஃபோலியோவை தனித்தனி பிரிவுகளாக மாற்றியமைக்கின்றன. பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களை இந்த பாரம்பரிய சி.டி.ஓக்களைப் போலவே கட்டமைக்க முடியும், வருமான வரிகளுடன் கடன்களின் வகுப்புகளைத் திரட்டுகிறது, ஆனால் இந்த சொல் பொதுவாக கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களில் (சி.டி.எஸ்) முதலீடு செய்யும் செயற்கை சி.டி.ஓக்களைக் குறிக்கிறது.
சி.டி.ஓவின் வெவ்வேறு தவணைகள் அடிப்படை சொத்தின் கடன் தகுதியைப் பொறுத்து வெவ்வேறு அளவிலான அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன. எனவே, ஒவ்வொரு தவணைக்கும் வெவ்வேறு காலாண்டு வருவாய் விகிதம் (RoR) உள்ளது. வெளிப்படையாக, டிரான்ச் வைத்திருப்பவர்களின் இயல்புநிலைக்கு அதிக வாய்ப்பு, அது அதிக வருமானத்தை அளிக்கிறது. முக்கிய மதிப்பீட்டு முகவர் பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களை தரப்படுத்தவில்லை - கடன் மதிப்பு மதிப்பீடு வழங்குபவரால் செய்யப்படுகிறது மற்றும் ஓரளவிற்கு சந்தை கருத்து. பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் கவுண்டருக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்கின்றன (ஓ.டி.சி).
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓ என்பது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி தயாரிப்பு-குறிப்பாக, ஒரு குறிப்பிட்ட கடன் முதலீட்டாளருக்கு ஒரு வியாபாரி உருவாக்கி தனிப்பயனாக்குகிறார். பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் வழக்கமாக கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களில் முதலீடு செய்கின்றன. 2007 இல் அவற்றின் முக்கிய பங்கு காரணமாக இழிவுபடுத்தப்பட்டது. -09 நிதி நெருக்கடி, பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் 2016 ஆம் ஆண்டில் பெஸ்போக் டிரான்ச் வாய்ப்புகளாக மீண்டும் தோன்றத் தொடங்கின. பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் முக்கியமாக ஹெட்ஜ் நிதி மற்றும் பிற நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் மாகாணமாகும்.
பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களின் பின்னணி
2007 மற்றும் 2009 க்கு இடையில் அடமானக் கரைப்பைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட நிதி நெருக்கடியில் அவர்களின் முக்கிய பங்கு காரணமாக பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் பொதுவாக சி.டி.ஓக்கள் போன்றவை பொது பார்வையில் இருந்து மறைந்துவிட்டன. வோல் ஸ்ட்ரீட்டால் இந்த தயாரிப்புகளை உருவாக்குவது பாரிய சந்தை வீழ்ச்சிக்கு பங்களிப்பாகவும் காணப்பட்டது இறுதியில் அரசாங்க பிணை எடுப்பு-அத்துடன் பொது அறிவு இல்லாதது. தயாரிப்புகள் மிகவும் கட்டமைக்கப்பட்ட முதலீடுகளாக இருந்தன, அவை புரிந்துகொள்வது கடினம்-வாங்குவோர் மற்றும் அவற்றை விற்பவர்கள் ஆகியோரால்-மதிப்பிடுவது கடினம்.
இதுபோன்ற போதிலும், சி.டி.ஓக்கள் ஆபத்தைத் தாங்க விரும்பும் கட்சிகளுக்கு நகர்த்துவதற்கும், பிற பயன்பாடுகளுக்கு மூலதனத்தை விடுவிப்பதற்கும் ஒரு பயனுள்ள கருவியாகும். வோல் ஸ்ட்ரீட் எப்போதும் ஆபத்தை மாற்றுவதற்கும் மூலதனத்தைத் திறப்பதற்கும் வழிகளைத் தேடுகிறது. எனவே, 2016 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, பெஸ்போக் சிடிஓ மீண்டும் வருகிறது. அதன் மறுபிறவியில், இது பெரும்பாலும் பெஸ்போக் டிரான்ச் வாய்ப்பு (பி.டி.ஓ) என்று அழைக்கப்படுகிறது.
மறுபெயரிடுதல் கருவியை மாற்றவில்லை, ஆனால் விலை மாதிரிகளுக்குள் இன்னும் கொஞ்சம் ஆய்வுகள் உள்ளன. இந்த புதிய தயாரிப்புகள் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் தங்களுக்கு சரியாக புரியாத கடமைகளை மீண்டும் ஒரு முறை காணவில்லை என்று நம்பப்படுகிறது.
சுமார் 50 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பி.டி.ஓக்கள் 2017 இல் விற்கப்பட்டன.
பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களின் நன்மை
ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓவின் வெளிப்படையான நன்மை என்னவென்றால், வாங்குபவர் அதைத் தனிப்பயனாக்கலாம். ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓ என்பது வெறுமனே ஒரு கருவியாகும், இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு உத்திகள் அல்லது ஹெட்ஜிங் தேவைகளுக்காக சுயவிவரங்களைத் திருப்புவதற்கு குறிப்பிட்ட ஆபத்தை இலக்காகக் கொள்ள அனுமதிக்கிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் ஆடு சீஸ் தொழிலுக்கு எதிராக ஒரு பெரிய, இலக்கு பந்தயம் செய்ய விரும்பினால், சரியான விலைக்கு அதைச் செய்ய ஒரு பெஸ்போக் சி.டி.ஓவை உருவாக்கக்கூடிய ஒரு வியாபாரி இருப்பார்.
இரண்டாவது பெரிய நன்மை மகசூல். கடன் சந்தைகள் நிலையானதாகவும் நிலையான வட்டி விகிதங்கள் குறைவாகவும் இருக்கும்போது, முதலீட்டு வருமானத்தை நாடுபவர்கள் ஆழமாக தோண்ட வேண்டும். மேலும், இந்த தயாரிப்புகள் ஓரளவு பன்முகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.
ப்ரோஸ்
-
முதலீட்டாளர் விவரக்குறிப்புகளுக்குத் தனிப்பயனாக்கப்பட்டது
-
உயர் விளைச்சல் தரும்
-
பலதரப்பட்டப்
கான்ஸ்
-
சீராக்கப்படாததில்
-
அதிக ஆபத்து
-
திரவ (சிறிய இரண்டாம் நிலை சந்தை)
-
ஒளிபுகா விலை நிர்ணயம்
பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களின் தீமைகள்
பெரிய தீமை என்னவென்றால், பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களுக்கான இரண்டாம் நிலை சந்தை பொதுவாக இல்லை. சந்தையின் இந்த பற்றாக்குறை தினசரி விலையை கடினமாக்குகிறது. சிக்கலான தத்துவார்த்த நிதி மாதிரிகளின் அடிப்படையில் மதிப்பு கணக்கிடப்பட வேண்டும். அந்த மாதிரிகள் பேரழிவு தரக்கூடிய தவறானதாக மாறும் அனுமானங்களைச் செய்யலாம், வைத்திருப்பவருக்கு மிகவும் செலவாகும் மற்றும் ஒரு நிதிக் கருவியைக் கொண்டு அவர்களை எந்த விலையிலும் விற்க முடியாது. சி.டி.ஓவை எவ்வளவு தனிப்பயனாக்கியது, அது மற்றொரு முதலீட்டாளர் அல்லது முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும்.
பொதுவாக வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் பணப்புழக்கமின்மை ஆகியவை பொதுவாக எதிர்-பரிவர்த்தனைகளுடன் மற்றும் குறிப்பாக இந்த கருவிகளுடன் உள்ளன. ஒழுங்குபடுத்தப்படாத தயாரிப்புகளாக, பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்கள் ஆபத்து அளவில் ஒப்பீட்டளவில் உயர்ந்தவை-தனிநபர்களைக் காட்டிலும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஹெட்ஜ் நிதி போன்ற பொருத்தமான கருவியாகும்.
பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களின் நிஜ உலக உதாரணம்
சிட்டி குழுமம் பெஸ்போக் சி.டி.ஓக்களில் முன்னணி விற்பனையாளர்களில் ஒருவராகும், 2016 ஆம் ஆண்டில் மட்டும் 7 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர் மதிப்புள்ளதைச் செய்துள்ளது. "வரலாற்று ரீதியாக ஒரு ஒளிபுகா சந்தையாக இருந்து வருகிறது" என்பதில் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்க - விக்ரம் பிரசாத் சிட்டியின் தொடர்பு மற்றும் எக்சோடிக்ஸ் வர்த்தகத்தின் நிர்வாக இயக்குநரை மேற்கோள் காட்டுவதற்கு, வங்கி கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களின் தரப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை வழங்குகிறது. இவை பொதுவாக சி.டி.ஓக்களை உருவாக்க பயன்படும் சொத்து. இது சி.டி.ஓ டிரான்சின் விலை கட்டமைப்பை அதன் கிளையன்ட் போர்ட்டலில் காணும்படி செய்கிறது, புள்ளிவிவரங்களை பெறும் "வெளியீடு".
