டெல்டா ஹெட்ஜிங் வரையறை

டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்றால் என்ன?

டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்பது ஒரு விருப்பத்தேர்வு மூலோபாயமாகும், இது அடிப்படை சொத்தின் விலை இயக்கங்களுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை குறைக்க அல்லது ஹெட்ஜ் செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. அணுகுமுறை ஆபத்தை ஈடுசெய்ய விருப்பங்களை வேறு ஒரு விருப்பத்தேர்வு வைத்திருத்தல் அல்லது முழு இருப்பு வைத்திருப்பதற்கும் பயன்படுத்துகிறது. முதலீட்டாளர் ஒரு டெல்டா நடுநிலை நிலையை அடைய முயற்சிக்கிறார், ஆனால் ஹெட்ஜில் ஒரு திசை சார்பு இல்லை.

டெல்டா ஹெட்ஜிங் சொத்தின் விலையுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு விருப்பத்தின் விலையில் நகர்வின் அளவை நடுநிலையாக்க அல்லது குறைக்க முயற்சிப்பதால், அதற்கு ஹெட்ஜின் நிலையான மறுசீரமைப்பு தேவைப்படுகிறது. டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்பது ஒரு சிக்கலான மூலோபாயமாகும், இது முக்கியமாக நிறுவன வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டு வங்கிகளால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

அடிப்படை சொத்தின் சந்தை விலையில் இயக்கம் தொடர்பாக ஒரு விருப்பத்தின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தை டெல்டா குறிக்கிறது. ஹெட்ஜ்கள் என்பது ஒரு சொத்தின் ஆபத்து வெளிப்பாட்டை ஈடுசெய்ய எடுக்கப்பட்ட முதலீடுகள்-பொதுவாக விருப்பங்கள்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங்

விருப்பங்கள் பற்றிய சுருக்கமான முதன்மை

ஒரு விருப்பத்தின் மதிப்பு அதன் பிரீமியத்தின் அளவால் அளவிடப்படுகிறது the ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதற்கான கட்டணம். விருப்பத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர் அல்லது வர்த்தகர் அடிப்படை 100 பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க தங்கள் உரிமைகளைப் பயன்படுத்தலாம், ஆனால் அது அவர்களுக்கு லாபம் ஈட்டவில்லை என்றால் இந்த செயலைச் செய்யத் தேவையில்லை. அவர்கள் வாங்கும் அல்லது விற்கும் விலை வேலைநிறுத்த விலை என அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் அது வாங்கும் நேரத்தில் காலாவதி தேதியுடன் அமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒவ்வொரு விருப்ப ஒப்பந்தமும் அடிப்படை பங்கு அல்லது சொத்தின் 100 பங்குகளுக்கு சமம்.

அமெரிக்க பாணி விருப்பம் வைத்திருப்பவர்கள் காலாவதி தேதி வரை எந்த நேரத்திலும் தங்கள் உரிமைகளைப் பயன்படுத்தலாம். ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்கள் வைத்திருப்பவர் காலாவதி தேதியில் மட்டுமே உடற்பயிற்சி செய்ய அனுமதிக்கின்றன. மேலும், விருப்பத்தின் மதிப்பைப் பொறுத்து, வைத்திருப்பவர் காலாவதியாகும் முன் தங்கள் ஒப்பந்தத்தை மற்றொரு முதலீட்டாளருக்கு விற்க முடிவு செய்யலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, அழைப்பு விருப்பத்திற்கு வேலைநிறுத்த விலை $ 30 மற்றும் அடிப்படை பங்கு காலாவதியாகும்போது $ 40 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் 100 பங்குகளை குறைந்த வேலைநிறுத்த விலையில் $ 30 ஆக மாற்ற முடியும். அவர்கள் தேர்வுசெய்தால், அவர்கள் திரும்பி திறந்த சந்தையில் $ 40 க்கு லாபத்திற்காக விற்கலாம். அழைப்பு விருப்பத்திற்கான பிரீமியம் $ 10 குறைவாகவும், வர்த்தகங்களை வைப்பதற்கான தரகரிடமிருந்து எந்தவொரு கட்டணமாகவும் லாபம் இருக்கும்.

புட் விருப்பங்கள் சற்று குழப்பமானவை, ஆனால் அழைப்பு விருப்பத்தைப் போலவே செயல்படுகின்றன. இங்கே, வைத்திருப்பவர் காலாவதியாகும் முன் அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பு மோசமடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். அவர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் சொத்தை வைத்திருக்கலாம் அல்லது ஒரு தரகரிடமிருந்து பங்குகளை கடன் வாங்கலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்பது ஒரு விருப்பத்தேர்வு மூலோபாயமாகும், இது நீண்ட (வாங்கிய) மற்றும் குறுகிய நிலைகளை (விற்கப்பட்ட) ஈடுசெய்வதன் மூலம் அடிப்படை சொத்தின் விலை இயக்கங்களுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை குறைக்க அல்லது ஹெட்ஜ் செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.டெல்டா ஹெட்ஜிங் நகர்வின் அளவை நடுநிலையாக்க அல்லது குறைக்க முயற்சிக்கிறது சொத்தின் விலையுடன் தொடர்புடைய ஒரு விருப்பத்தின் விலையில். டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் குறைபாடுகளில் ஒன்று, சம்பந்தப்பட்ட நிலைகளை தொடர்ந்து கவனித்து சரிசெய்ய வேண்டிய அவசியம்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங் விளக்கினார்

டெல்டா என்பது ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றத்திற்கும் அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பின் தொடர்புடைய இயக்கத்திற்கும் இடையிலான விகிதமாகும். எடுத்துக்காட்டாக, XYZ பங்குகளுக்கான ஒரு பங்கு விருப்பம் 0.45 டெல்டாவைக் கொண்டிருந்தால், சந்தை விலையில் அடிப்படை பங்கு ஒரு பங்குக்கு $ 1 ஆக அதிகரித்தால், அதன் விருப்பத்தேர்வு மதிப்பு ஒரு பங்கிற்கு 45 0.45 ஆக உயரும், மற்ற அனைத்தும் சமமானவை.

கலந்துரையாடலுக்காக, விவாதிக்கப்பட்ட விருப்பங்கள் அவற்றின் அடிப்படை பாதுகாப்பாக பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன என்று வைத்துக் கொள்வோம். வர்த்தகர்கள் ஒரு விருப்பத்தின் டெல்டாவை அறிய விரும்புகிறார்கள், ஏனெனில் இது விருப்பத்தின் மதிப்பு அல்லது பிரீமியம் எவ்வளவு உயரும் அல்லது பங்குகளின் விலையில் ஒரு நகர்வுடன் வீழ்ச்சியடையும் என்பதைக் கூற முடியும். ஒவ்வொரு அடிப்படை புள்ளிகளுக்கும் பிரீமியத்தில் கோட்பாட்டு மாற்றம் அல்லது அடிப்படை விலையில் $ 1 மாற்றம் டெல்டா ஆகும், அதே நேரத்தில் இரண்டு இயக்கங்களுக்கிடையிலான உறவு ஹெட்ஜ் விகிதமாகும்.

அழைப்பு விருப்பத்தின் டெல்டா பூஜ்ஜியத்திற்கும் ஒன்றுக்கும் இடையில் இருக்கும், அதே சமயம் ஒரு புட் விருப்பத்தின் டெல்டா எதிர்மறை ஒன்றுக்கும் பூஜ்ஜியத்திற்கும் இடையில் இருக்கும். -0.50 டெல்டா கொண்ட ஒரு புட் விருப்பத்தின் விலை அடிப்படை சொத்து $ 1 வீழ்ச்சியடைந்தால் 50 காசுகள் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நேர்மாறானது உண்மைதான். எடுத்துக்காட்டாக, அடிப்படை பங்குகளின் விலை $ 1 அதிகரித்தால், 0.40 என்ற ஹெட்ஜ் விகிதத்துடன் அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை பங்கு விலை நகர்வின் 40% உயரும்.

டெல்டாவின் நடத்தை இது என்பதைப் பொறுத்தது:

• பணத்தில் அல்லது தற்போது லாபகரமான வேலைநிறுத்தத்தின் அதே விலையில் பணம் தற்போது லாபம் ஈட்டவில்லை

-0.50 டெல்டா கொண்ட ஒரு புட் விருப்பம் பணத்தில் கருதப்படுகிறது, அதாவது விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலை அடிப்படை பங்குகளின் விலைக்கு சமம். மாறாக, 0.50 டெல்டாவைக் கொண்ட அழைப்பு விருப்பம் ஒரு வேலைநிறுத்தத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது பங்குகளின் விலைக்கு சமம்.

டெல்டா நடுநிலை அடையும்

டெல்டா நடுநிலை நிலையை பராமரிக்க தற்போதைய விருப்பங்களுக்கு நேர்மாறான டெல்டாவைக் காண்பிக்கும் விருப்பங்களுடன் விருப்பங்களின் நிலையை பாதுகாக்க முடியும். டெல்டா நடுநிலை நிலை என்பது ஒட்டுமொத்த டெல்டா பூஜ்ஜியமாகும், இது அடிப்படை சொத்து தொடர்பாக விருப்பங்களின் விலை இயக்கங்களை குறைக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை 0.50 டெல்டாவுடன் வைத்திருப்பதாக வைத்துக் கொள்ளுங்கள், இது விருப்பம் பணத்தில் இருப்பதைக் குறிக்கிறது மற்றும் டெல்டா நடுநிலை நிலையை பராமரிக்க விரும்புகிறது. நேர்மறை டெல்டாவை ஈடுசெய்ய முதலீட்டாளர் -0.50 டெல்டாவுடன் பணம் சம்பாதிக்கும் விருப்பத்தை வாங்க முடியும், இது நிலை பூஜ்ஜியத்தின் டெல்டாவைக் கொண்டிருக்கும்.

பங்குகளுடன் டெல்டா ஹெட்ஜிங்

ஒரு விருப்பத்தின் நிலையை அடிப்படை பங்குகளின் பங்குகளைப் பயன்படுத்தி டெல்டா ஹெட்ஜ் செய்யலாம். பங்குகளின் மதிப்பு $ 1 ஆக மாறும் போது அடிப்படை பங்குகளின் ஒரு பங்கு ஒரு டெல்டாவைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 0.75 - அல்லது 75 டெல்டா கொண்ட ஒரு பங்குகளில் நீண்ட ஒரு அழைப்பு விருப்பமாக இருப்பார் என்று கருதுங்கள், ஏனெனில் விருப்பங்கள் 100 இன் பெருக்கி.

இந்த வழக்கில், முதலீட்டாளர் டெல்டா கால் விருப்பத்தை அடிப்படை பங்குகளின் 75 பங்குகளை குறைப்பதன் மூலம் பாதுகாக்க முடியும். குறைப்பதில், முதலீட்டாளர் பங்குகளை கடன் வாங்குகிறார், சந்தையில் அந்த பங்குகளை மற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கிறார், பின்னர் கடனளிப்பவரிடம் திரும்புவதற்காக பங்குகளை வாங்குகிறார்-வட்டம் குறைந்த விலையில்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் நன்மை தீமைகள்

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் முதன்மை குறைபாடுகளில் ஒன்று, தொடர்ந்து கவனித்து, சம்பந்தப்பட்ட நிலைகளை சரிசெய்ய வேண்டியதன் அவசியமாகும். பங்குகளின் இயக்கத்தைப் பொறுத்து, வர்த்தகர் அடிக்கடி பத்திரங்களை வாங்க வேண்டும் மற்றும் விற்க வேண்டும்.

மேலும், டெல்டா ஹெட்ஜிங்கில் ஈடுபடும் பரிவர்த்தனைகளின் எண்ணிக்கை விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும், ஏனெனில் வர்த்தக கட்டணம் செலுத்தப்படுவதால் நிலைக்கு மாற்றங்கள் செய்யப்படுகின்றன. ஹெட்ஜிங் விருப்பங்களுடன் செய்யப்படும்போது இது குறிப்பாக விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும், ஏனெனில் இவை நேர மதிப்பை இழக்கக்கூடும், சில நேரங்களில் அடிப்படை பங்குகளை விட குறைவாக வர்த்தகம் அதிகரித்துள்ளது.

நேர மதிப்பு என்பது ஒரு விருப்பத்தின் காலாவதிக்கு முன்னர் எவ்வளவு நேரம் மிச்சப்படுத்தப்படுகிறது என்பதற்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும், இதன் மூலம் ஒரு வர்த்தகர் லாபம் ஈட்ட முடியும். நேரம் செல்லச் செல்லும்போது, ​​காலாவதி தேதி நெருங்கி வருவதால், லாபம் ஈட்ட குறைந்த நேரம் இருப்பதால் விருப்பம் நேர மதிப்பை இழக்கிறது. இதன் விளைவாக, ஒரு விருப்பத்தின் நேர மதிப்பு அந்த விருப்பத்திற்கான பிரீமியம் செலவை பாதிக்கிறது, ஏனெனில் நிறைய நேர மதிப்பைக் கொண்ட விருப்பங்கள் பொதுவாக குறைந்த நேர மதிப்பைக் காட்டிலும் அதிக பிரீமியங்களைக் கொண்டிருக்கும். நேரம் செல்ல செல்ல, விருப்பத்தின் மதிப்பு மாறுகிறது, இதன் விளைவாக டெல்டா-நடுநிலை மூலோபாயத்தை பராமரிக்க டெல்டா ஹெட்ஜிங் அதிகரிக்கும்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங் வர்த்தகர்கள் அடிப்படை பங்குகளில் ஒரு வலுவான நகர்வை எதிர்பார்க்கும்போது அவர்களுக்கு பயனளிக்கும், ஆனால் பங்கு எதிர்பார்த்தபடி நகரவில்லை என்றால் ஹெட்ஜ் செய்யப்படும் அபாயத்தை இயக்குகிறது. ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட நிலைகள் பிரிக்கப்பட வேண்டும் என்றால், வர்த்தக செலவுகள் அதிகரிக்கும்.

ப்ரோஸ்

• டெல்டா ஹெட்ஜிங் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் மோசமான விலை மாற்றங்களின் அபாயத்தை பாதுகாக்க வர்த்தகர்களை அனுமதிக்கிறது.

• டெல்டா ஹெட்ஜிங் நீண்ட கால வைத்திருப்பை அறியாமல் குறுகிய காலத்தில் ஒரு விருப்பம் அல்லது பங்கு நிலையில் இருந்து லாபத்தை பாதுகாக்க முடியும்.

கான்ஸ்

• டெல்டா ஹெட்ஜை தொடர்ந்து சரிசெய்ய ஏராளமான பரிவர்த்தனைகள் தேவைப்படலாம்.

• டெல்டாவை அதிகமாக ஈடுசெய்தால் அல்லது ஹெட்ஜ் இருந்தபின் சந்தைகள் எதிர்பாராத விதமாக மாறினால் வர்த்தகர்கள் ஹெட்ஜ் மீது செல்லலாம்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் (ஜி.இ) பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கு ஒரு வர்த்தகர் டெல்டா நடுநிலை நிலையை பராமரிக்க விரும்புகிறார் என்று வைத்துக் கொள்வோம். முதலீட்டாளர் வைத்திருக்கிறார் G அல்லது GE இல் நீண்ட ஒரு விருப்பம். ஒரு விருப்பம் GE இன் பங்குகளின் 100 பங்குகளுக்கு சமம்.

பங்கு கணிசமாகக் குறைகிறது, மேலும் வர்த்தகர் புட் விருப்பத்தில் லாபம் பெறுகிறார். இருப்பினும், சமீபத்திய நிகழ்வுகள் பங்குகளின் விலையை உயர்த்தியுள்ளன. இருப்பினும், வர்த்தகர் இந்த உயர்வை ஒரு குறுகிய கால நிகழ்வாகக் கருதுகிறார், மேலும் இறுதியில் பங்கு மீண்டும் வீழ்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். இதன் விளைவாக, புட் விருப்பத்தில் உள்ள லாபங்களைப் பாதுகாக்க உதவும் வகையில் டெல்டா ஹெட்ஜ் வைக்கப்படுகிறது.

GE இன் பங்கு -0.75 இன் டெல்டாவைக் கொண்டுள்ளது, இது பொதுவாக -75 என குறிப்பிடப்படுகிறது. முதலீட்டாளர் டெல்டா நடுநிலை நிலையை அடிப்படை பங்குகளின் 75 பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் நிறுவுகிறார். ஒரு பங்குக்கு $ 10, முதலீட்டாளர்கள் GE இன் 75 பங்குகளை மொத்தம், 500 7, 500 செலவில் வாங்குகிறார்கள். பங்குகளின் சமீபத்திய உயர்வு முடிந்ததும் அல்லது வர்த்தகரின் புட் ஆப்ஷன் நிலைக்கு ஆதரவாக நிகழ்வுகள் மாறியதும், வர்த்தகர் டெல்டா ஹெட்ஜ் அகற்ற முடியும்.