அறிவார்ந்த முதலீட்டாளர் பெஞ்சமின் கிரஹாம்

தீவிர இயற்பியலாளர்கள் ஈர்ப்பு மற்றும் இயக்கம் பற்றிய அவரது போதனைகளை அறிய சர் ஐசக் நியூட்டனைப் பற்றி படித்தனர். தீவிர முதலீட்டாளர்கள் நிதி மற்றும் முதலீடுகளைப் பற்றி அறிய பெஞ்சமின் கிரஹாமின் படைப்புகளைப் படித்தனர்.

"மதிப்பு முதலீட்டின் தந்தை" மற்றும் "வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் டீன்" என்று அழைக்கப்படும் கிரஹாம் (1894-1976) தனக்கும் தனது வாடிக்கையாளர்களுக்கும் பங்குச் சந்தையில் பணம் சம்பாதிப்பதில் சிறந்து விளங்கினார்-பெரிய அபாயங்களை எடுக்காமல். நவீன முதலீட்டாளர்கள் இன்றும் தொடர்ந்து பயன்படுத்துவதை பாதுகாப்பாகவும் வெற்றிகரமாகவும் முதலீடு செய்வதற்கான பல கொள்கைகளை கிரஹாம் உருவாக்கி கற்பித்தார்.

இந்த யோசனைகள் கிரஹாமின் விடாமுயற்சியுடன், கிட்டத்தட்ட அறுவை சிகிச்சை, நிறுவனங்களின் நிதி மதிப்பீட்டில் கட்டமைக்கப்பட்டன. அவரது அனுபவம் எளிமையான, பயனுள்ள தர்க்கத்திற்கு வழிவகுத்தது, அதன் மீது கிரஹாம் முதலீட்டிற்கு ஒரு வெற்றிகரமான முறையை உருவாக்கினார்.

கிரஹாமின் மரபு மற்றும் ஆரம்பம்

கிரஹாமின் பணி முதலீட்டு வட்டங்களில் புகழ்பெற்றது. பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு தொழிலை உருவாக்கியவர் என்ற பெருமையைப் பெற்றார். வாரன் பபெட்டின் வழிகாட்டியாக நன்கு அறியப்பட்டாலும், கிரஹாம் ஒரு பிரபல எழுத்தாளராகவும் இருந்தார், குறிப்பாக "பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு" (1934) மற்றும் "நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர்" (1949) புத்தகங்களுக்காக. பங்குகளில் வெற்றிகரமாக முதலீடு செய்ய நிதி பகுப்பாய்வை மட்டுமே பயன்படுத்திய முதல் நபர்களில் கிரஹாம் ஒருவர். 1933 ஆம் ஆண்டின் பத்திரப்பதிவு சட்டத்தின் பல கூறுகளை தயாரிப்பதில் அவர் முக்கிய பங்கு வகித்தார், இது "பத்திரங்களில் உண்மை" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது மற்றவற்றுடன், சுயாதீன கணக்காளர்களால் சான்றளிக்கப்பட்ட நிதி அறிக்கைகளை வழங்க நிறுவனங்கள் தேவை. இது கிரஹாமின் நிதி பகுப்பாய்வு பணியை மிகவும் எளிதாகவும் திறமையாகவும் ஆக்கியது, மேலும் இந்த புதிய முன்னுதாரணத்தில் அவர் வெற்றி பெற்றார்.

கிரஹாம் நியூயார்க்கில் உள்ள கொலம்பியா பல்கலைக்கழகத்தில் ஒரு நட்சத்திர மாணவராக இருந்தார், 1914 இல் பட்டம் பெற்ற சிறிது நேரத்திலேயே வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் வேலைக்குச் சென்றார். அடுத்த 15 ஆண்டுகளில் அவர் கணிசமான தனிப்பட்ட கூடு முட்டையை உருவாக்கினார். இருப்பினும், கிரஹாம் 1929 இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியிலும் அதன் பின்னர் ஏற்பட்ட பெரும் மந்தநிலையிலும் தனது பெரும்பாலான பணத்தை இழந்தார். ஆபத்து பற்றி ஒரு கடினமான பாடம் கற்றுக்கொண்ட பிறகு, அவர் எழுதினார்: "பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு" (1934 இல் வெளியிடப்பட்டது), இது கிரஹாமின் பத்திரங்களை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் மதிப்பிடுவதற்கும் உள்ள வழிமுறைகளை விவரித்தது. இந்த புத்தகம் பல தசாப்தங்களாக நிதி படிப்புகளில் இந்த துறையில் ஆரம்ப வேலைகளாக பயன்படுத்தப்படுகிறது.

1929 விபத்தில் கிரஹாமின் இழப்புகள் மற்றும் பெரும் மந்தநிலை அவரது முதலீட்டு நுட்பங்களை வளர்த்துக் கொள்ள வழிவகுத்தது. இந்த நுட்பங்கள் பங்குகளில் லாபம் பெற முயன்றன, அதே சமயம் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தையும் குறைக்கின்றன. நிறுவனங்களின் கலைப்பு மதிப்பை விட மிகக் குறைவாக வர்த்தகம் செய்த நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் அவர் இதைச் செய்தார். எளிமையான சொற்களில், ஒரு டாலரின் மதிப்புள்ள சொத்துக்களை 50 0.50 க்கு வாங்குவதே அவரது குறிக்கோளாக இருந்தது. இதைச் செய்ய, அவர் சந்தை உளவியலைப் பயன்படுத்தினார், சந்தையின் பயத்தையும் பேராசையையும் தனது நன்மைக்காகப் பயன்படுத்தினார், மேலும் எண்களால் முதலீடு செய்தார்.

கோட்பாடுகள்: "மிஸ்டர் மார்க்கெட்" மற்றும் பாதுகாப்பு விளிம்பு

ஒரு வணிக பங்குதாரர் உங்களை வாங்க அல்லது தனது ஆர்வத்தை தினமும் விற்க முன்வருவதால் சந்தையைப் பார்ப்பதன் முக்கியத்துவத்தை கிரஹாம் வலியுறுத்தினார். கிரஹாம் இந்த கற்பனை நபரை "மிஸ்டர் மார்க்கெட்" என்று குறிப்பிட்டார். கிரஹாம் சில நேரங்களில், திரு. மார்க்கெட்டின் விலை அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது, ஆனால் சில நேரங்களில் அது வணிகத்தின் பொருளாதார யதார்த்தங்களைக் காட்டிலும் மிக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கும்.

நீங்கள், முதலீட்டாளராக, திரு. மார்க்கெட்டின் ஆர்வத்தை வாங்கவோ, அவருக்கு விற்கவோ அல்லது அவருடைய விலையை நீங்கள் விரும்பவில்லை என்றால் அவரை புறக்கணிக்கவோ சுதந்திரமாக இருக்கிறீர்கள். நீங்கள் எப்போதும் புறக்கணிக்கலாம், ஏனென்றால் அவர் எப்போதும் வேறு சலுகையுடன் நாளை திரும்பி வருவார். இது "பயன்பாட்டு சந்தை" உளவியல். தற்போதைய பத்திரங்களின் மதிப்பீட்டைப் பொருட்படுத்தாமல், எல்லா நேரங்களிலும் முதலீடு செய்ய வேண்டிய தொழில்முறை மீது சராசரி முதலீட்டாளர் கொண்டிருந்த ஒரு முக்கிய நன்மையாக "இல்லை" என்று சொல்லக்கூடிய சுதந்திரத்தை கிரஹாம் கருதினார்.

ஒருவரின் முதலீடுகளில் எப்போதும் ஒரு ஓரளவு பாதுகாப்பு இருப்பதன் முக்கியத்துவத்தையும் கிரஹாம் வலியுறுத்தினார். இது வணிகத்தின் பழமைவாத மதிப்பீட்டிற்குக் குறைவான விலையில் ஒரு பங்குக்கு வாங்குவதை மட்டுமே குறிக்கிறது. இது முக்கியமானது, ஏனெனில் சந்தை இறுதியில் பங்குகளை அதன் நியாயமான மதிப்புக்கு மறுபரிசீலனை செய்வதால் இது தலைகீழாக லாபத்தை அனுமதிக்கிறது, மேலும் திட்டமிட்டபடி விஷயங்கள் செயல்படவில்லை மற்றும் வணிகம் தடுமாறினால் அது எதிர்மறையாக சில பாதுகாப்பையும் தருகிறது. இது அவரது படைப்பின் கணித பக்கமாகும்.

ஒரு சிறந்த முதலீட்டாளர் மற்றும் ஆசிரியர்

கிரஹாம் தனது முதலீட்டுப் பணிகளுக்கு மேலதிகமாக, கொலம்பியா பல்கலைக்கழகத்தின் அல்மா மேட்டரில் பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வில் ஒரு வகுப்பைக் கற்பித்தார். இங்கே, அவர் பணம் சம்பாதிப்பதில் ஈர்க்கப்பட்டதைப் போலவே முதலீடு செய்வதற்கான செயல்முறை மற்றும் மூலோபாயத்தில் ஈர்க்கப்பட்டார். இதற்காக, அவர் 1949 இல் "நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர்" என்று எழுதினார். இந்த புத்தகம் "பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு" செய்ததை விட பொதுவான முதலீட்டாளருக்கு மிகவும் நடைமுறை ஆலோசனைகளை வழங்கியது, மேலும் இது எல்லா காலத்திலும் அதிகம் விற்பனையாகும் முதலீட்டு புத்தகங்களில் ஒன்றாக மாறியது.

வாரன் பபெட் "நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர்" என்பதை "இதுவரை எழுதப்பட்ட முதலீட்டைப் பற்றிய சிறந்த புத்தகம்" என்று விவரிக்கிறார் - ஒப்பீட்டளவில் எளிமையான புத்தகத்திற்கான பாராட்டு. கிரஹாம் மற்றவர்களிடம் நம்பமுடியாத அளவிற்கு தாராளமாக இருந்தார், குறிப்பாக தனது முதலீட்டு யோசனைகளுடன் என்று பபெட் கூறியுள்ளார். கிரஹாம் தனது ஓய்வூதிய ஆண்டுகளில் சிறந்த பகுதியை சராசரி முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய உதவும் புதிய, எளிமைப்படுத்தப்பட்ட சூத்திரங்களில் பணியாற்றினார். தனது வருடாந்திர கூட்டங்களை சராசரி முதலீட்டாளருடன் தனது அறிவைப் பகிர்ந்து கொள்வதற்கான வாய்ப்பாக அவர் கருதுவதால் பபெட் இப்போது இந்த நம்பகத்தன்மையையும் பின்பற்றுகிறார்.

19 வயதில் "நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர்" படித்த பிறகு, பஃபெட் கொலம்பியா பிசினஸ் ஸ்கூலில் கிரஹாமின் கீழ் படிக்க சேர்ந்தார், பின்னர் அவர்கள் வாழ்நாள் முழுவதும் நட்பை வளர்த்துக் கொண்டனர். பின்னர், கிரஹாம் நிறுவனத்தில் கிரஹாம்-நியூமன் கார்ப்பரேஷனில் பணிபுரிந்தார், இது ஒரு மூடிய-இறுதி பரஸ்பர நிதியைப் போன்றது. கிரஹாம் வியாபாரத்தை மூடிவிட்டு ஓய்வு பெற முடிவு செய்யும் வரை பபெட் அங்கு இரண்டு ஆண்டுகள் பணியாற்றினார்.

பின்னர், கிரஹாமின் வாடிக்கையாளர்களில் பலர் தங்கள் பணத்தை நிர்வகிக்க பஃபெட்டைக் கேட்டார்கள், அவர்கள் சொல்வது போல், மீதமுள்ள வரலாறு. பபெட் தனது சொந்த மூலோபாயத்தை வளர்த்துக் கொண்டார், இது கிரஹாமிலிருந்து வேறுபட்டது, அதில் ஒரு வணிகத்தின் தரத்தின் முக்கியத்துவத்தையும் முதலீடுகளை காலவரையின்றி வைத்திருப்பதையும் அவர் வலியுறுத்தினார். கிரஹாம் பொதுவாக ஒரு நிறுவனத்தின் எண்களை அடிப்படையாகக் கொண்டு முதலீடு செய்வார், மேலும் அவர் ஒரு முதலீட்டை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட மதிப்பில் விற்கிறார். அப்படியிருந்தும், கிரஹாமின் வழிமுறைகளையும் ஆலோசனையையும் பின்பற்றுவதன் மூலம் யாரும் பணத்தை இழக்கவில்லை என்று பபெட் கூறியுள்ளார்.

அடிக்கோடு

கிரஹாம் தனது பல ஆண்டுகால பணத்தை நிர்வகிப்பதன் மூலம் சராசரியாக 20% வருடாந்திர வருவாயைப் பெற்றதாகக் கூறப்படுகிறது, இருப்பினும் கிரஹாமின் முதலீடுகள் குறித்த விவரங்கள் உடனடியாக கிடைக்கவில்லை. பொதுவான பங்குகளை வாங்குவது ஒரு தூய சூதாட்டமாக பரவலாகக் கருதப்பட்ட நேரத்தில் அவர் இந்த முடிவுகளை அடைந்தார். ஆனால் கிரஹாம் குறைந்த ஆபத்து மற்றும் அதிக வருவாயை வழங்கும் ஒரு முறையுடன் பங்குகளை வாங்கினார். இந்த காரணத்திற்காக, கிரஹாம் நிதி பகுப்பாய்வின் உண்மையான முன்னோடியாக இருந்தார்.