கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்கான அறிமுகம்

பொருளடக்கம்

• கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் என்றால் என்ன?
• ஹூட்டின் கீழ் பார்க்கிறது
• தனிப்பயன் அளவு
• ரெயின்போ குறிப்பு
• பணப்புழக்கம் பற்றி என்ன?
• பிற அபாயங்கள் மற்றும் பரிசீலனைகள்
• அடிக்கோடு

ஒரு காலத்தில், சில்லறை முதலீட்டு உலகம் ஒரு அமைதியான, மாறாக இனிமையான இடமாக இருந்தது, அங்கு ஒரு சிறிய, புகழ்பெற்ற குழு அறங்காவலர்கள் மற்றும் சொத்து மேலாளர்கள் தங்கள் நன்கு குதிகால் வாடிக்கையாளர்களுக்காக விவேகமான இலாகாக்களை வடிவமைத்தனர். நிதி கண்டுபிடிப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் வர்க்கத்தின் எழுச்சி அதையெல்லாம் மாற்றியது.

பாரம்பரிய சில்லறை மற்றும் நிறுவன இலாகாக்களுக்கு ஒரு துணையாக இழுவைப் பெற்ற ஒரு கண்டுபிடிப்பு, முதலீட்டு வர்க்கம் என்பது கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் என்று பரவலாக அறியப்படுகிறது. கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழித்தோன்றல்களை எளிதாக அணுகும். இந்த கட்டுரை கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்கு ஒரு அறிமுகத்தை வழங்குகிறது, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சில்லறை இலாகாக்களில் அவற்றின் பொருந்தக்கூடிய தன்மை குறித்து ஒரு குறிப்பிட்ட கவனம் செலுத்துகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் முன்பே தொகுக்கப்பட்ட முதலீடுகளாகும், அவை பொதுவாக வட்டி மற்றும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட வழித்தோன்றல்களுடன் இணைக்கப்பட்ட சொத்துக்களை உள்ளடக்குகின்றன. இந்த தயாரிப்புகள் முதலீட்டு தர பத்திரம் போன்ற பாரம்பரிய பத்திரங்களை எடுத்து வழக்கமான கட்டண அம்சங்களை பாரம்பரியமற்ற ஊதியங்களுடன் மாற்றலாம். கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் பிரதானமாக இருக்கலாம் முதிர்வு தேதியில் அந்த வருமானம் வருவாயை உறுதி செய்கிறது. கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் மிகவும் சிக்கலானவை-அவை எஃப்.டி.ஐ.சி மூலம் காப்பீடு செய்யப்படாமல் போகலாம், மேலும் அவை பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன.

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் என்றால் என்ன?

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் முன்பே தொகுக்கப்பட்ட முதலீடுகளாகும், அவை பொதுவாக வட்டியுடன் இணைக்கப்பட்ட சொத்துக்கள் மற்றும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட வழித்தோன்றல்களை உள்ளடக்குகின்றன. அவை பொதுவாக ஒரு குறியீட்டு அல்லது பத்திரங்களின் கூடையுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் அவை மிகவும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட இடர்-வருவாய் நோக்கங்களுக்கு உதவும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. வழக்கமான முதலீட்டு தர பத்திரம் போன்ற ஒரு பாரம்பரிய பாதுகாப்பை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலமும், வழக்கமான கட்டண அம்சங்களை - குறிப்பிட்ட கால கூப்பன்கள் மற்றும் இறுதி அசல்-ஐ மாற்றுவதன் மூலமும் இது வழங்கப்படுகிறது, இது வழங்குபவரின் சொந்த பணத்தை விட ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட அடிப்படை சொத்துக்களின் செயல்திறனில் இருந்து பெறப்பட்ட பாரம்பரியமற்ற ஊதியங்களுடன். பாய்கின்றன.

தோற்றுவாய்கள்

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை உருவாக்குவதற்குப் பின்னால் உள்ள முக்கிய இயக்கிகளில் ஒன்று, நிறுவனங்கள் மலிவான கடனை வழங்க வேண்டிய அவசியம். அவை முதலில் ஐரோப்பாவில் பிரபலமாகி, அமெரிக்காவில் நாணயத்தைப் பெற்றுள்ளன, அங்கு அவை அடிக்கடி எஸ்.இ.சி-பதிவு செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகளாக வழங்கப்படுகின்றன, அதாவது அவை பங்குகள், பத்திரங்கள், பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) போன்ற சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு அணுகக்கூடியவை. மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள். கடினமாக அடையக்கூடிய சொத்து வகுப்புகள் மற்றும் துணைப்பிரிவுகளுக்கு தனிப்பயனாக்கப்பட்ட வெளிப்பாட்டை வழங்குவதற்கான அவர்களின் திறன், பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களின் பாரம்பரிய கூறுகளுக்கு ஒரு நிரப்பியாக கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை பயனுள்ளதாக மாற்றுகிறது.

ரிட்டர்ன்ஸ்

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் முதிர்ச்சியை அடைந்தவுடன் வழங்குநர்கள் பொதுவாக வருமானத்தை செலுத்துவார்கள். இந்த செயல்திறன் விளைவுகளிலிருந்து செலுத்துதல்கள் அல்லது வருவாய்கள், அடிப்படை சொத்துக்கள் "x" ஐத் திருப்பினால், கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு "y" ஐ செலுத்துகிறது. இதன் பொருள் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் விருப்பத்தேர்வு விலைகளின் பாரம்பரிய மாதிரிகளுடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையவை, இருப்பினும் அவை இடமாற்றங்கள், முன்னோக்குகள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் போன்ற பிற வழித்தோன்றல் வகைகளையும் கொண்டிருக்கலாம், அத்துடன் உட்பொதிக்கப்பட்ட அம்சங்கள், அவை தலைகீழ் பங்கேற்பு அல்லது எதிர்மறையான இடையகங்களை உள்ளடக்கியது.

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்கு ஒரு அறிமுகம்

ஹூட்டின் கீழ் பார்க்கிறது

நன்கு அறியப்பட்ட வங்கி குறிப்புகள் வடிவில் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை வெளியிடுகிறது என்பதைக் கவனியுங்கள் - ஒவ்வொன்றும் முகநூல் மதிப்பு $ 1, 000. ஒவ்வொரு குறிப்பும் உண்மையில் இரண்டு கூறுகளைக் கொண்ட ஒரு தொகுப்பாகும்: பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்பு மற்றும் பொதுவான பங்கு அல்லது எஸ் & பி 500 போன்ற பிரபலமான குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்கும் ஒரு ப.ப.வ.நிதி போன்ற ஒரு அடிப்படை பங்கு கருவியின் அழைப்பு விருப்பம். முதிர்வு மூன்று ஆண்டுகள்.

கீழே உள்ள படம் பிரச்சினை மற்றும் முதிர்வு தேதிக்கு இடையே என்ன நடக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

இந்த மதிப்புகளை இயக்கும் விலை வழிமுறைகள் சிக்கலானவை என்றாலும், அடிப்படைக் கொள்கை மிகவும் எளிமையானது. வெளியீட்டு தேதியில், நீங்கள் face 1, 000 முகத் தொகையை செலுத்துகிறீர்கள். இந்த குறிப்பு முழுக்க முழுக்க பாதுகாக்கப்பட்டதாகும், அதாவது அடிப்படை சொத்துக்கு என்ன நடந்தாலும் உங்கள் $ 1, 000 முதிர்ச்சியடையும். பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தின் மூலம் அதன் அசல் வெளியீட்டு தள்ளுபடியிலிருந்து முக மதிப்புக்கு இது அடையப்படுகிறது.

செயல்திறன் கூறுகளைப் பொறுத்தவரை, அடிப்படை சொத்து ஒரு ஐரோப்பிய அழைப்பு விருப்பமாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் அந்த தேதியில் அதன் மதிப்பு வழங்கப்படும் போது அதன் மதிப்பை விட அதிகமாக இருந்தால் முதிர்ச்சியில் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும். பொருந்தினால், நீங்கள் அந்த வருமானத்தை ஒருவருக்கொருவர் அடிப்படையில் சம்பாதிக்கிறீர்கள். இல்லையெனில், விருப்பம் பயனற்றதாக காலாவதியாகிறது, மேலும் உங்கள் $ 1, 000 வருமானத்திற்கு மேல் எதுவும் கிடைக்காது.

தனிப்பயன் அளவு

முதன்மை பாதுகாப்பு மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டில் ஒரு முக்கிய நன்மையை வழங்குகிறது, ஆனால் ஒரு முதலீட்டாளர் சில அல்லது அனைத்து பாதுகாப்பையும் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான செயல்திறன் திறனுக்கு ஆதரவாக வர்த்தகம் செய்ய தயாராக இருக்கலாம். அதிக சக்திவாய்ந்த செயல்திறன் அம்சங்களின் சேர்க்கைக்கு முதலீட்டாளர் முதன்மை பாதுகாப்பை விட்டுக்கொடுக்கும் மற்றொரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்.

அடிப்படை சொத்தின் (ஆர் சொத்து ) வருமானம் பூஜ்ஜியத்திற்கும் 7.5% க்கும் இடையில் நேர்மறையாக இருந்தால் - முதலீட்டாளர் வருமானத்தை விட இரு மடங்கு சம்பாதிக்கிறார். எனவே இந்த விஷயத்தில், சொத்து 7.5% திரும்பினால் முதலீட்டாளர் 15% சம்பாதிக்கிறார். ஆர் சொத்து 7.5% ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், முதலீட்டாளரின் வருமானம் 15% ஆக இருக்கும். சொத்தின் வருவாய் எதிர்மறையாக இருந்தால், முதலீட்டாளர் ஒருவரையொருவர் எதிர்மறையாகப் பங்கேற்கிறார், எனவே எதிர்மறையான அந்நியச் செலாவணி இல்லை. இந்த வழக்கில், முதன்மை பாதுகாப்பு இல்லை.

கீழேயுள்ள படம் இந்த காட்சிக்கான செலுத்தும் வளைவைக் காட்டுகிறது:

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

இந்த மூலோபாயம் ஒரு லேசான நேர்மறை முதலீட்டாளரின் பார்வையுடன் ஒத்துப்போகும் positive இது நேர்மறையான ஆனால் பொதுவாக பலவீனமான செயல்திறனை எதிர்பார்க்கிறது, மேலும் சந்தை உற்பத்தி செய்யும் என்று அவர் நினைப்பதை விட மேம்பட்ட வருவாயை எதிர்பார்க்கிறார்.

ரெயின்போ குறிப்பு

சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கான கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளின் முக்கிய ஈர்ப்புகளில் ஒன்று, ஒரு கருவியாக பலவிதமான அனுமானங்களைத் தனிப்பயனாக்கும் திறன் ஆகும். உதாரணமாக, ஒரு வானவில் குறிப்பு என்பது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு ஆகும், இது ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட அடிப்படை சொத்துக்களை வெளிப்படுத்துகிறது.

பார்வை தயாரிப்பு மற்றொரு பிரபலமான அம்சமாகும். ஒரு பார்வை கருவியில், அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பு காலாவதியாகும் அதன் இறுதி மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது அல்ல, ஆனால் குறிப்பின் காலத்திற்கு மேல் எடுக்கப்பட்ட மதிப்புகளின் சராசரியை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இது மாதாந்திர அல்லது காலாண்டு இருக்கலாம். விருப்பங்கள் உலகில், இது ஒரு ஆசிய விருப்பம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது-இது ஒரு ஐரோப்பிய அல்லது அமெரிக்க விருப்பத்திலிருந்து கருவியை வேறுபடுத்துகிறது. இந்த வகை அம்சங்களை இணைப்பதன் மூலம் கவர்ச்சிகரமான பல்வகைப்படுத்தல் பண்புகளை வழங்க முடியும்.

ஒரு பார்வை அம்சத்தில் உள்ள அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பு குறிப்பின் காலத்திற்கு மேல் எடுக்கப்பட்ட மதிப்புகளின் சராசரியை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

அமெரிக்க பங்குகளின் ரஸ்ஸல் 3000 இன்டெக்ஸ், எம்.எஸ்.சி.ஐ பசிபிக் எக்ஸ்-ஜப்பான் இன்டெக்ஸ் மற்றும் டவ்-ஏ.ஐ.ஜி கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ் இன்டெக்ஸ் போன்ற ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த தொடர்புள்ள மூன்று சொத்துக்களில் இருந்து ஒரு வானவில் குறிப்பு செயல்திறன் மதிப்பைப் பெறலாம். இந்த கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புக்கு ஒரு பார்வை அம்சத்தை இணைப்பது மேலும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கும் காலப்போக்கில் வருவாயை மென்மையாக்குவதன் மூலம். விலையில் காட்டு ஊசலாட்டங்கள் இருக்கும்போது, ​​அது முதலீட்டாளரின் இலாகாவை பாதிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமானத்தையும், அவர்களின் இலாகாக்களில் சில முன்கணிப்புத்தன்மையையும் அடைய முயற்சிக்கும்போது மென்மையானது நிகழ்கிறது.

பணப்புழக்கம் பற்றி என்ன?

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுடன் தொடர்புடைய ஒரு பொதுவான ஆபத்து, முதலீட்டின் மிகவும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட தன்மையுடன் வரும் பணப்புழக்கத்தின் குறைபாடு ஆகும். மேலும், சிக்கலான செயல்திறன் அம்சங்களிலிருந்து வருவாயின் முழு அளவும் பெரும்பாலும் முதிர்ச்சி அடையும் வரை உணரப்படாது. இந்த காரணத்திற்காக, கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் வேகம் மற்றும் செயல்திறனுடன் ஒரு நிலைக்கு வருவதற்கும் வெளியேறுவதற்கும் ஒரு வழிமுறையை விட வாங்க-மற்றும் வைத்திருக்கும் முதலீட்டு முடிவாகும்.

சில வகையான கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளில் பணப்புழக்கத்தை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கண்டுபிடிப்பு பரிமாற்ற-வர்த்தக குறிப்புகள் (ஈ.டி.என்) வடிவத்தில் வருகிறது, இது முதலில் பார்க்லேஸ் வங்கியால் 2006 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. இவை ப.ப.வ.நிதிகளைப் போலவே கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன, அவை பொதுவானதைப் போல வர்த்தகம் செய்யப்படும் பூஞ்சைக் கருவிகள் ஒரு பத்திர பரிமாற்றத்தில் பங்கு. இருப்பினும், ப.ப.வ.நிதிகள் ப.ப.வ.நிதிகளிலிருந்து வேறுபடுகின்றன, ஏனெனில் அவை ஒரு அடிப்படை சொத்தின் செயல்திறனில் இருந்து பெறப்பட்ட பணப்புழக்கங்களைக் கொண்ட கடன் கருவியைக் கொண்டுள்ளன. பண்டக எதிர்காலம் அல்லது இந்திய பங்குச் சந்தை போன்ற கடினமான அணுகல் வெளிப்பாடுகளுக்கு ETN களும் ஒரு மாற்றீட்டை வழங்குகின்றன.

பிற அபாயங்கள் மற்றும் பரிசீலனைகள்

இந்த வகையான முதலீடுகளைப் பற்றி புரிந்து கொள்ள வேண்டிய மிக முக்கியமான விஷயங்களில் ஒன்று அவற்றின் சிக்கலான தன்மை-சாதாரண முதலீட்டாளர் புரிந்து கொள்ள முடியாத ஒன்று. பணப்புழக்கத்திற்கு கூடுதலாக, கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுடன் தொடர்புடைய மற்றொரு ஆபத்து வழங்குநரின் கடன் தரம் ஆகும். பணப்புழக்கங்கள் பிற மூலங்களிலிருந்து பெறப்பட்டவை என்றாலும், தயாரிப்புகளே வழங்கும் நிதி நிறுவனத்தின் பொறுப்புகளாக கருதப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, அவை பொதுவாக திவால்நிலை-தொலைநிலை மூன்றாம் தரப்பு வாகனங்கள் மூலம் சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் மூலம் வழங்கப்படுவதில்லை.

கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளில் பெரும்பாலானவை உயர் முதலீட்டு தர வழங்குநர்களால் வழங்கப்படுகின்றன-பெரும்பாலும் பார்க்லேஸ், டாய்ச் வங்கி அல்லது ஜே.பி. மோர்கன் சேஸ் உள்ளிட்ட பெரிய உலகளாவிய நிதி நிறுவனங்கள். ஆனால் ஒரு நிதி நெருக்கடியின் போது, ​​கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் விருப்பங்களை உள்ளடக்கிய அபாயங்களைப் போலவே, அசலை இழக்கும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளன. தயாரிப்புகள் பெடரல் டெபாசிட் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷனால் (எஃப்.டி.ஐ.சி) காப்பீடு செய்யப்பட வேண்டிய அவசியமில்லை, ஆனால் வழங்குபவரே. நிறுவனம் சென்றால் பணப்புழக்கத்தில் சிக்கல்கள் இருந்தால் அல்லது திவாலாகிவிட்டால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆரம்ப முதலீடுகளை இழக்க நேரிடும். சில அல்லது அனைத்து கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளையும் வாங்குபவர்கள் விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர்களைப் போன்ற ஒரு சோதனை செயல்முறைக்கு செல்ல வேண்டுமா என்பதை நிறுவனங்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும் என்று நிதி தொழில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (FINRA) அறிவுறுத்துகிறது.

மற்றொரு கருத்தில் விலை வெளிப்படைத்தன்மை உள்ளது. ஒரே மாதிரியான விலை நிர்ணயம் எதுவுமில்லை, மாற்று கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு சலுகைகளின் நிகர விலை கவர்ச்சியை ஒப்பிடுவதை கடினமாக்குகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, வெவ்வேறு பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது கமிஷன்களின் நிகர செலவு விகிதங்களை தரகர்-விற்பனையாளர்களிடையே ஒப்பிடுவது. பல கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு வழங்குநர்கள் முதலீட்டாளருக்கு வெளிப்படையான கட்டணம் அல்லது பிற செலவுகளைத் தவிர்ப்பதற்காக தங்கள் விருப்ப மாதிரிகளில் விலை நிர்ணயம் செய்கிறார்கள். மறுபுறம், இதன் பொருள் முதலீட்டாளருக்கு மறைமுகமான செலவுகளின் உண்மையான மதிப்பை உறுதியாக அறிய முடியாது.

அடிக்கோடு

வழித்தோன்றல் பத்திரங்களின் சிக்கலானது பாரம்பரிய சில்லறை மற்றும் பல நிறுவன முதலீட்டு இலாகாக்களில் அர்த்தமுள்ள பிரதிநிதித்துவத்திலிருந்து நீண்ட காலமாக அவற்றை வைத்திருக்கிறது. கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அணுகல் இல்லாத பல வழித்தோன்றல் நன்மைகளை கொண்டு வர முடியும். பாரம்பரிய முதலீட்டு வாகனங்களுக்கு ஒரு நிரப்பியாக, நவீன போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் பயனுள்ள பங்கைக் கொண்டுள்ளன.