இறையாண்மை செல்வ நிதிகள்: ஒரு அறிமுகம்

அதிக நாடுகள் நிதிகளைத் திறந்து பெரிய பெயர் நிறுவனங்கள் மற்றும் சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதால், இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் நிறைய கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. சில வல்லுநர்கள் அனைத்து இறையாண்மை செல்வ நிதிகளும் இணைந்து 2012 இல் 5 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை வைத்திருப்பதாக மதிப்பிடுகின்றனர், இது ஒப்பீட்டளவில் விரைவாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிதிகள் உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்படுத்தும் செல்வாக்கு குறித்த பரவலான அக்கறைக்கு இது வழிவகுத்துள்ளது. எனவே, இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் என்றால் என்ன, அவை முதலில் எப்படி வந்தன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

இறையாண்மை செல்வ நிதி

ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதி என்பது பல்வேறு நிதி சொத்துக்களில் முதலீடு செய்யப்படும் அரசுக்கு சொந்தமான பணமாகும். பணம் பொதுவாக ஒரு நாட்டின் பட்ஜெட் உபரியிலிருந்து வருகிறது. ஒரு தேசத்தில் அதிகப்படியான பணம் இருக்கும்போது, ​​அது ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதியை மத்திய வங்கியில் வைத்திருப்பதை விட அல்லது அதை மீண்டும் பொருளாதாரத்தில் சேர்ப்பதை விட முதலீடுகளாக மாற்றுவதற்கான ஒரு வழியாக பயன்படுத்துகிறது.

ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதியை நிறுவுவதற்கான நோக்கங்கள் நாடு வாரியாக வேறுபடுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸ் அதன் வருவாயில் பெரும் பகுதியை எண்ணெய் ஏற்றுமதியிலிருந்து உருவாக்குகிறது மற்றும் உபரி இருப்புக்களை எண்ணெய் அடிப்படையிலான ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்க ஒரு வழி தேவை; எனவே, அது அந்த பணத்தின் ஒரு பகுதியை ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதியத்தில் வைக்கிறது. பல நாடுகள் இறையாண்மை செல்வ நிதியை நாட்டின் பொருளாதாரம் மற்றும் அதன் குடிமக்களின் நலனுக்காக லாபத்தைப் பெறுவதற்கான ஒரு வழியாகப் பயன்படுத்துகின்றன.

ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதியத்தின் முதன்மை செயல்பாடுகள் பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் நாட்டின் பொருளாதாரத்தை உறுதிப்படுத்துவதும் எதிர்கால சந்ததியினருக்கு செல்வத்தை உருவாக்குவதும் ஆகும்.

வரலாறு

முதல் நிதி 1950 களில் தோன்றியது. பட்ஜெட் உபரி கொண்ட ஒரு நாட்டிற்கு ஒரு தீர்வாக இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் வந்தன. முதல் இறையாண்மை செல்வ நிதி குவைத் முதலீட்டு ஆணையம், அதிக எண்ணெய் வருவாயை முதலீடு செய்வதற்காக 1953 இல் நிறுவப்பட்டது. இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, கிரிபதி அதன் வருவாய் இருப்புக்களை வைத்திருக்க ஒரு நிதியை உருவாக்கியது. மூன்று பெரிய நிதிகள் உருவாக்கப்படும் வரை சிறிய புதிய செயல்பாடு ஏற்பட்டது:

• அபுதாபியின் முதலீட்டு ஆணையம் (1976) சிங்கப்பூரின் அரசு முதலீட்டுக் கழகம் (1981) நோர்வேயின் அரசு ஓய்வூதிய நிதி (1990)

கடந்த சில தசாப்தங்களாக, இறையாண்மை செல்வ நிதிகளின் அளவு மற்றும் எண்ணிக்கை வியத்தகு முறையில் அதிகரித்துள்ளது. 2012 ஆம் ஆண்டில், 50 க்கும் மேற்பட்ட இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் உள்ளன, மேலும் SWF இன்ஸ்டிடியூட் படி, இது 5 டிரில்லியன் டாலருக்கு வடக்கே உள்ளது.

பொருட்கள் அல்லாத பொருட்கள் இறையாண்மை செல்வ நிதிகள்

இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பண்டம் அல்லது பொருட்கள் அல்லாத இரண்டு பிரிவுகளாக வரலாம். இரண்டு பிரிவுகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு, நிதி எவ்வாறு நிதியளிக்கப்படுகிறது என்பதுதான்.

பொருட்களின் இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பொருட்களை ஏற்றுமதி செய்வதன் மூலம் நிதியளிக்கப்படுகின்றன. ஒரு பொருளின் விலை உயரும்போது, ​​அந்த பொருளை ஏற்றுமதி செய்யும் நாடுகள் அதிக உபரிகளைக் காணும். மாறாக, ஏற்றுமதியால் இயங்கும் பொருளாதாரம் அந்த பொருட்களின் விலையில் வீழ்ச்சியை அனுபவிக்கும் போது, ​​ஒரு பற்றாக்குறை உருவாக்கப்பட்டு அது பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும். ஒரு இறையாண்மை செல்வ நிதி மற்ற பகுதிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நாட்டின் பணத்தை பல்வகைப்படுத்த ஒரு நிலைப்படுத்தியாக செயல்படுகிறது.

2000 மற்றும் 2012 க்கு இடையில் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு விலைகள் அதிகரித்ததால் பொருட்களின் இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பெரும் வளர்ச்சியைக் கண்டன. 2012 ஆம் ஆண்டில், பொருட்களின் நிதி நிதிகள் மொத்தம் 2.5 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகும்.

நடப்புக் கணக்கு உபரிகளிலிருந்து அதிகமான வெளிநாட்டு நாணய இருப்புக்களால் பொருட்கள் அல்லாத நிதிகள் பொதுவாக நிதியளிக்கப்படுகின்றன. பொருட்கள் அல்லாத நிதிகள் 2012 இல் மொத்தம் 2 டிரில்லியன் டாலராக இருந்தன, இது மூன்று ஆண்டுகளுக்கு முந்தைய மொத்தத்தின் மூன்று மடங்கு ஆகும்.

தற்போது, ​​பெரும்பான்மையான நிதிகள் பண்டங்களால் நிதியளிக்கப்படுகின்றன, ஆனால் பொருட்கள் அல்லாத நிதிகள் 2015 க்குள் மொத்தத்தில் 50% ஐ தாண்டக்கூடும்.

இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் எதில் முதலீடு செய்கின்றன?

இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பாரம்பரியமாக செயலற்ற, நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள். சில இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் அவற்றின் முழு இலாகாக்களையும் வெளிப்படுத்துகின்றன, ஆனால் இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பலவிதமான சொத்து வகுப்புகளில் முதலீடு செய்கின்றன:

• அரசாங்க பத்திரங்கள் தேவைகள்

இருப்பினும், பெருகிய எண்ணிக்கையிலான நிதிகள் பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு அணுக முடியாத ஹெட்ஜ் நிதிகள் அல்லது தனியார் பங்கு போன்ற மாற்று முதலீடுகளுக்கு மாறுகின்றன. பாரம்பரிய முதலீட்டு இலாகாக்களை விட இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன என்று சர்வதேச நாணய நிதியம் தெரிவிக்கிறது, இது பெரும்பாலும் நிலையற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் பெரிய பங்குகளை வைத்திருக்கிறது.

இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பல்வேறு முதலீட்டு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன:

• சில நிதிகள் பொதுவில் பட்டியலிடப்பட்ட நிதி சொத்துக்களில் பிரத்தியேகமாக முதலீடு செய்கின்றன. மற்றவை அனைத்து முக்கிய சொத்து வகுப்புகளிலும் முதலீடு செய்கின்றன.

நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யும் போது அவர்கள் கருதுகின்ற கட்டுப்பாட்டு அளவிலும் நிதிகள் வேறுபடுகின்றன:

• ஒரு நிறுவனத்தில் வாங்கிய பங்குகளின் எண்ணிக்கையில் ஒரு வரம்பை வைக்கும் இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் உள்ளன, மேலும் அவற்றின் இலாகாக்களைப் பன்முகப்படுத்தவோ அல்லது அவற்றின் சொந்த நெறிமுறைத் தரங்களைக் கடைப்பிடிக்கவோ கட்டுப்பாடுகளைச் செயல்படுத்தும். மற்ற இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் பெரிய பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் மிகவும் சுறுசுறுப்பான அணுகுமுறையைப் பெறுகின்றன நிறுவனங்களில்.

சர்வதேச விவாதம்

இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் உலகப் பொருளாதாரத்தின் பெரிய மற்றும் வளர்ந்து வரும் பகுதியைக் குறிக்கின்றன. இந்த நிதிகள் சர்வதேச வர்த்தகத்தில் ஏற்படுத்தக்கூடிய அளவு மற்றும் சாத்தியமான தாக்கம் கணிசமான எதிர்ப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது, மேலும் அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் சர்ச்சைக்குரிய முதலீடுகளுக்குப் பிறகு விமர்சனங்கள் அதிகரித்துள்ளன. 2006-2008 ஆம் ஆண்டின் அடமான நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து, மேற்கத்திய வங்கிகளான சிட்டிகுரூப், மெரில் லிஞ்ச், யுபிஎஸ் மற்றும் மோர்கன் ஸ்டான்லி ஆகியோரை மீட்பதற்கு இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் உதவின. இது வெளிநாட்டு நிதி நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு நிதி நிறுவனங்கள் மீது அதிக கட்டுப்பாட்டைப் பெறுகின்றன என்றும் இந்த நாடுகள் அந்த கட்டுப்பாட்டை அரசியல் காரணங்களுக்காகப் பயன்படுத்தலாம் என்றும் விமர்சகர்கள் கவலைப்பட வழிவகுத்தது. இந்த அச்சம் முதலீட்டு பாதுகாப்புவாதத்திற்கும் வழிவகுக்கும், மதிப்புமிக்க முதலீட்டு டாலர்களைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் உலகப் பொருளாதாரத்தை சேதப்படுத்தும்.

அமெரிக்காவிலும் ஐரோப்பாவிலும், பல நிதி மற்றும் அரசியல் தலைவர்கள் இறையாண்மை செல்வ நிதிகளைக் கண்காணிப்பதற்கும் ஒழுங்குபடுத்துவதற்கும் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்தியுள்ளனர். பல அரசியல் தலைவர்கள், இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் தேசிய பாதுகாப்புக்கு அச்சுறுத்தலாக இருப்பதாக கூறுகின்றனர், மேலும் அவர்களின் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாதது இந்த சர்ச்சையை தூண்டிவிட்டது. 2007 ஆம் ஆண்டின் அந்நிய முதலீடு மற்றும் தேசிய பாதுகாப்புச் சட்டத்தை நிறைவேற்றுவதன் மூலம் அமெரிக்கா இந்த கவலையை நிவர்த்தி செய்தது, இது ஒரு வெளிநாட்டு அரசாங்கமோ அல்லது அரசாங்கத்திற்கு சொந்தமான நிறுவனமோ ஒரு அமெரிக்க சொத்தை வாங்க முயற்சிக்கும்போது அதிக ஆய்வை ஏற்படுத்தியது.

இறையாண்மை செல்வ நிதிகளை முதலீடு செய்ய அனுமதிப்பது குறித்து மேற்கத்திய சக்திகள் பாதுகாக்கப்பட்டு மேம்பட்ட வெளிப்படைத்தன்மையைக் கேட்டுள்ளனர். இருப்பினும், அரசியல் அல்லது மூலோபாய நோக்கங்களின் கீழ் நிதி இயங்குகிறது என்பதற்கு எந்தவிதமான ஆதாரங்களும் இல்லாததால், பெரும்பாலான நாடுகள் தங்கள் நிலையை மென்மையாக்கி, முதலீட்டாளர்களை வரவேற்றன.

அடிக்கோடு

இறையாண்மை செல்வ நிதிகளின் அளவு மற்றும் எண்ணிக்கை தொடர்ந்து வளர்ந்து வருகிறது, இந்த நிதிகள் எதிர்காலத்தில் உலகப் பொருளாதாரத்தின் ஒரு முக்கிய பகுதியாக இருக்கும் என்று உறுதியளிக்கிறது. இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் அவற்றின் தற்போதைய வேகத்தில் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடைந்தால், அவை 2015 ஆம் ஆண்டளவில் அமெரிக்காவின் வருடாந்திர பொருளாதார உற்பத்தியையும் 2016 ஆம் ஆண்டளவில் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தையும் விட அதிகமாக இருக்கும் என்று ஒரு அறிக்கை கூறுகிறது. இறையாண்மை செல்வ நிதிகள் தோன்றுவது சர்வதேச முதலீட்டிற்கு ஒரு முக்கியமான வளர்ச்சியாகும். வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் ஒழுங்குமுறை மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை பிரச்சினைகள் தீர்க்கப்படுவதால், இந்த நிதிகள் உலகப் பொருளாதாரத்தை வடிவமைப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கக்கூடும்.