வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, தங்கள் புத்தகங்களில் கணிசமான அளவு மிதக்கும் வீதக் கடனைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் சமீபத்தில் சந்தையில் பின்தங்கியுள்ளன என்று கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் குரூப் இன்க் (ஜிஎஸ்) தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடைய அதிக வருவாய், குறுகிய கால தந்திரோபாய வர்த்தக மூலோபாயத்தை அவர்கள் அடையாளம் கண்டுள்ளனர். "கடன் வாங்கும் செலவுகள் தொடர்ந்து ஏறினால் இந்த பங்குகள் போராட வேண்டும், ஆனால் பரவல்களில் மாற்றத்தை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தந்திரோபாய மதிப்பு வாய்ப்பைக் குறிக்கலாம்" என்று கோல்ட்மேன் கூறுகிறார். (மேலும், மேலும் காண்க: 2018 இல் சந்தைக்கு 8 அச்சுறுத்தல்கள் .)
பெரிய மிதவைகள்
மொத்த கடனுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக அளவு மிதக்கும் வீதக் கடனுடன் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸில் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) 50 நிறுவனங்களை கோல்ட்மேன் அடையாளம் காண்கிறார். அவற்றில் இந்த 12, அவற்றின் மொத்தக் கடன் பில்லியன் டாலர்கள், மிதக்கும் வீதக் கடன் மொத்தக் கடனின் சதவீதமாக, மற்றும் ஏப்ரல் 3 ஆம் தேதிக்குள் ஆண்டு முதல் தேதி விலை மாற்றங்கள்:
- வால்ட் டிஸ்னி கோ. (டிஐஎஸ்), B 26 பில்லியன், 8%, -7.5% வியாகாம் இன்க், (விஐஏபி), $ 10 பில்லியன், 13%, -4.5% ஜெனரல் மோட்டார்ஸ் கோ. (ஜிஎம்), $ 94 பில்லியன், 8%, -9.9 % பெப்சிகோ இன்க். (பிஇபி), $ 48 பில்லியன், 9%, -9.8% குவால்காம் இன்க். -பால்மோலிவ் கோ. (சி.எல்), B 7 பில்லியன், 21%, -6.0% மோல்சன் கூர்ஸ் ப்ரூயிங் கோ. (டிஏபி), $ 11 பில்லியன், 5% டொமினியன் எனர்ஜி இன்க். (டி), $ 37 பில்லியன், 8%, -10.3% ஏட்னா இன்க். (AET), B 9 பில்லியன், 7%, -6.4% டீரெ & கோ. (DE), B 41 பில்லியன், 12%, -2.2% ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் கோ. (GE), $ 135 பில்லியன், 14%, -24.8%
மார்ச் 29 ஆம் தேதி நிலவரப்படி கோல்ட்மேனுக்கு கடன் குறித்த தரவு உள்ளது. பட்டியலில் உள்ள 50 நிறுவனங்களின் சராசரி மொத்த கடனில் billion 14 பில்லியன் மற்றும் 9% மிதக்கும் வீதம், முறையே 7 பில்லியன் மற்றும் 0%, அனைத்து நிதி அல்லாத எஸ் & பி 500 நிறுவனங்கள். எஸ் அண்ட் பி 500 ஏப்ரல் 3 இறுதிக்குள் 2.7% ஒய்.டி.டி குறைந்தது. கோல்ட்மேனின் அறிக்கை, "யு.எஸ். மேக்ரோஸ்கோப்: கடன் செலவுகள் அதிகரிக்கும் போது மிதக்கும் வீத கடன் போராட்டத்துடன் பங்குகள்" ஏப்ரல் 2 தேதியிட்டது. (மேலும், மேலும் காண்க: புல் சந்தை யுகங்களை விட சிறப்பாக செயல்படக்கூடிய 9 பங்குகள்: கோல்ட்மேன் .)
கோல்ட்மேனின் வியூகம் விரிவாக
கடன் வாங்குபவர்களிடையே இயல்புநிலை அபாயத்தை அதிகரிப்பதை விட, கோல்ட்மேனின் கடன் மூலோபாயவாதிகளின் கருத்தில் "தற்காலிக வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கை தொழில்நுட்பங்கள்" மூலம் 3 மாத LIBOR வட்டி வீதத்தை உயர்த்தியுள்ளது என்ற எதிர்பார்ப்பை இந்த மூலோபாயம் குறிக்கிறது. உண்மையில், முன்னாள் பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பன் ஒருமுறை LIBOR-OIS பரவலை கோல்ட்மேன் மேற்கோள் காட்டியபடி "வங்கி நொடித்துப் போகும் என்ற அச்சத்தின் காற்றழுத்தமானி" என்று அழைத்தார்.
சமீபத்திய 2.3% வீதத்தில், 3 மாத LIBOR வீதம் 2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து மிக உயர்ந்த மட்டத்தில் உள்ளது மற்றும் 2017 ஆம் ஆண்டிற்கான சராசரியை விட 100 க்கும் மேற்பட்ட அடிப்படை புள்ளிகள் (பிபி) உள்ளது என்று கோல்ட்மேன் குறிப்பிடுகிறார். மேலும், LIBOR-OIS பரவல் தற்போது 2012 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து அதன் பரந்த அளவில் உள்ளது, இது 2018 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து சுமார் 10 பிபி முதல் 60 பிபி வரை உயர்ந்துள்ளது. கோல்ட்மேனின் மூலோபாயத்திற்கு இவை அனைத்தும் குறிப்பிடத்தக்கவை, ஏனெனில் பல மிதக்கும் வீதக் கடன்களின் தற்போதைய வட்டி விகிதத்தை LIBOR தீர்மானிக்கிறது கருவிகள்.
'வலுவான இருப்புநிலைகளை பரிந்துரைக்கவும்'
இந்த குறுகிய கால தந்திரோபாய மூலோபாயம் அவர்களின் நீண்டகால பார்வையில் இருந்து விலகுகிறது என்பதைச் சேர்க்க கோல்ட்மேன் விரைவுபடுத்துகிறார். "ஒரு மூலோபாய கண்ணோட்டத்தில், உயர்ந்த கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலாவணி மற்றும் நிதி நிலைமைகளை இறுக்குவது ஆகியவற்றின் பின்னணி வலுவான இருப்புநிலைகளுடன் பங்குகளை வைத்திருக்க எங்கள் தொடர்ச்சியான பரிந்துரையைத் தூண்டுகிறது" என்று அவர்கள் எழுதுகிறார்கள். சராசரி எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனம் கோல்ட்மேனுக்கு 1.7 மடங்கு நிகர அந்நியச் செலாவணியைக் கொண்டுள்ளது, இது இதுவரை பதிவுசெய்யப்பட்ட மிக உயர்ந்த மட்டமாகும், அதே நேரத்தில் அவர்களின் உயர் மிதக்கும் வீதக் கடன் பட்டியலில் உள்ள சராசரி நிறுவனம் 2.4 மடங்கு விகிதத்துடன் ஆபத்தானது.
