இந்த வீழ்ச்சி ஆண்டு நிறைவு காலம், நிதி நெருக்கடியிலிருந்து பத்து ஆண்டுகளை நினைவுகூரும் போது, நாங்கள் பாப்பின் பாட்டில்களாக இருக்க வேண்டிய கட்சியாக இருக்கக்கூடாது. நாங்கள் ஒரு மீட்டெடுப்பைப் பெற்றிருக்கிறோம், நிச்சயமாக, அது சீரற்றதாக இருந்தபோதிலும் - குறிப்பாக வருமான அடைப்புக்குறியின் கீழ் முனையில் உள்ளவர்களுக்கு முதலீடுகள் அல்லது சேமிப்புகள் எதுவும் இல்லை. துரதிர்ஷ்டவசமாக, அந்த மக்கள் அமெரிக்காவின் கிட்டத்தட்ட பாதியை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறார்கள், அதே நேரத்தில் எளிதான பணம் இருந்திருக்கலாம் மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பிற தூண்டுதல்களால் கொடுக்கப்பட வேண்டும், பல கடின உழைப்பாளிகளுக்கு அவற்றைப் பயன்படுத்த எந்த வழியும் இல்லை.
நெருக்கடியின் பின்னர், புதிய சட்டத்தின் மறுபிரவேசங்களை உருவாக்கியது, புதிய மேற்பார்வை முகமைகளை உருவாக்கியது, இது TARP, FSOC மற்றும் CFPB போன்ற சுருக்கெழுத்துக்களின் அகரவரிசை சூப்பைக் கொண்டிருந்தது - அவற்றில் பெரும்பாலானவை இன்று இல்லை - புதிய குழுக்கள் மற்றும் துணைக் குழுக்கள் மற்றும் தளங்கள் அரசியல்வாதிகள், விசில் ஊதுகுழல் செய்பவர்கள் மற்றும் நிர்வாகிகள் தங்கள் வாழ்க்கையை மேலே கட்டியெழுப்ப, மற்றும் ஒரு புத்தகக் கடையில் ஒரு சுவரை நிரப்ப போதுமான புத்தகங்கள், அவை இன்னும் உள்ளன… நான் நினைக்கிறேன்.
அதிர்ச்சியூட்டும் சில புள்ளிவிவரங்களை வெளியேற்றுவோம், பின்னர் நாம் படிப்பினைகளில் - கற்றுக்கொண்ட மற்றும் கற்றுக்கொள்ளாத - நெருக்கடியிலிருந்து நீராடலாம்:
- 8.8 மில்லியன் வேலைகள் இழப்பு வேலையின்மை அக்டோபர் 2009 க்குள் 10% ஆக உயர்ந்தது. வீட்டு செல்வங்கள் 19.2 டிரில்லியன் டாலர் வீட்டுச் செல்வங்கள் ஆவியாகிவிட்டன. வீட்டு விலை சராசரியாக 40% சரிந்தது - சில நகரங்களில் செங்குத்தானது கூட 2008 இல் 38.5% சரிந்தது 2008 2008-09 முதல் 7.4 டிரில்லியன் டாலர் பங்குச் செல்வம் இழந்தது, அல்லது ஒரு வீட்டுக்கு, 200 66, 200, சராசரியாக பணியாளர் நிதியளித்த சேமிப்பு அல்லது ஓய்வூதிய கணக்கு நிலுவைகள் 2008 இல் 27% குறைந்துவிட்டன. அனுசரிப்பு விகித அடமானங்களுக்கான தகுதி விகிதங்கள் 2010 க்குள் கிட்டத்தட்ட 30% ஆக உயர்ந்தன
அந்த சகாப்தத்தை சுற்றியுள்ள அழிவு மற்றும் இழப்பின் படத்தை வரைவதற்கு இன்னும் பல புள்ளிவிவரங்கள் உள்ளன, ஆனால் சொல்ல போதுமானது, இது அமெரிக்கர்களின் பொருள் மற்றும் உணர்ச்சி நிதி நிலப்பரப்பில் ஒரு பெரிய பள்ளத்தை விட்டுச்சென்றது.
டாலியோ: ஒரு வரலாற்று நிதி நெருக்கடியை நாங்கள் மீண்டும் செய்கிறோமா?
நாங்கள் நெருக்கடியிலிருந்து கற்றுக் கொண்டோம், மேலும் வலுவான, நெகிழக்கூடிய தேசமாக உருவெடுத்தோம் என்று நம்ப விரும்புகிறோம். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இது உன்னதமான அமெரிக்க கதை. ஆனால் எல்லா கதைகளையும் போலவே, சத்தியமும் இதயங்களில் வாழ்கிறது, இந்த விஷயத்தில், பெரும் நிதி நெருக்கடியின் மூலம் வாழ்ந்தவர்களின் இலாகாக்கள். மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டன, சட்டங்கள் இயற்றப்பட்டன, வாக்குறுதிகள் வழங்கப்பட்டன. அவர்களில் சிலர் வைத்திருந்தனர், அவர்களில் சிலர் அப்புறப்படுத்தப்பட்டனர் அல்லது சாலையின் ஓரத்தில் நகர்த்தப்பட்டனர், ஏனெனில் வங்கிகள் பிணை எடுக்கப்பட்டன, பங்குச் சந்தைகள் பதிவுகளை கிரகணம் செய்தன, அமெரிக்க அரசாங்கம் அரசாங்க ஆதரவு நிறுவனங்களுக்கு உயிர்நாடியை வீசியது, அவை பொறுப்பற்ற கடனின் சுழலில் மூழ்கிவிட்டன. உருவாக்க உதவியது.
நிச்சயமாக, கொள்கை வகுப்பாளர்கள் நெருக்கடியின் வெப்பத்தில் முக்கியமான முடிவுகளை எடுத்தனர், இது இரத்தப்போக்குக்கு வழிவகுத்தது, இறுதியில் மீட்பு மற்றும் வளர்ச்சிக்கான பாதையில் நம்மை அழைத்துச் சென்றது. திங்கள்கிழமை காலை அந்த முடிவுகளை குவாட்டர்பேக் செய்வது எளிதானது, ஆனால் அந்த நேரத்தில் அவை உறுதியுடனும் வேகத்துடனும் எடுக்கப்படவில்லை என்றால், முடிவுகள் பேரழிவு தரும்.
சில முன்னோக்குகளுக்கு அந்த சில பாடங்களை ஆராய்வோம்:
1. தோல்வியடைவது மிகப் பெரியது
உலகளாவிய வங்கிகள் 'தோல்வியடையும் அளவுக்கு பெரியவை' என்ற கருத்து, நியாயப்படுத்தும் சட்டமியற்றுபவர்கள் மற்றும் மத்திய ஆளுநர்கள் ஒரு கிரக பேரழிவைத் தவிர்ப்பதற்காக அவர்களுக்கு ஜாமீன் வழங்க சாய்ந்தனர், இது நெருக்கடியை விட பல மடங்கு மோசமாக இருந்திருக்கலாம். ஒரு 'முறையான நெருக்கடியை' தவிர்க்க, டாட்-ஃபிராங்க் வோல் ஸ்ட்ரீட் சீர்திருத்தம் மற்றும் நுகர்வோர் பாதுகாப்புச் சட்டம் நிறைவேற்றப்பட்டது, முன்னாள் காங்கிரஸ்காரர்களான பார்னி ஃபிராங்க் மற்றும் கிறிஸ்டோபர் டோட் ஆகியோரால் எழுதப்பட்ட 2, 300 பக்கங்கள் கொண்ட ஒரு பெரிய சட்டம். வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் கண்காணிப்புக் குழுக்களாக பணியாற்ற விரும்பிய ஏஜென்சிகளான நிதி ஸ்திரத்தன்மை மேற்பார்வை கவுன்சில் மற்றும் நுகர்வோர் நிதி பாதுகாப்பு வாரியம் போன்ற மேற்பார்வை நிறுவனங்களுக்கு இந்த சட்டம் பிறந்தது. டாட்-ஃபிராங்க் 50 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்ட வங்கிகளை மன அழுத்த சோதனைகளுக்கு உட்படுத்தினார், மேலும் அவர்களின் இருப்புநிலைகளை முடக்கி, வாடிக்கையாளர்களை காயப்படுத்தக்கூடிய ஏகப்பட்ட சவால்களிலிருந்து அவற்றை மீட்டெடுத்தார்.
பிராந்திய வங்கிகள், கடன் தொழிற்சங்கங்கள் மற்றும் வீக்கம் அடைப்புக்குறி நிறுவனங்கள் உட்பட அனைத்து அளவிலான வங்கிகளும் இந்த சட்டத்தை மறுத்துவிட்டன, இது தேவையற்ற காகித வேலைகளைச் செய்வதாகவும், தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவை செய்வதிலிருந்து தடுத்ததாகவும் கூறியது. மசோதாவில் 'ஒரு எண்ணைச் செய்வேன்' என்று ஜனாதிபதி டிரம்ப் உறுதியளித்தார், மேலும் 2018 மே மாதத்தில் ஒரு புதிய பதிப்பை அங்கீகரிக்க காங்கிரஸ் வாக்களித்ததால், அதில் மிகக் குறைந்த வரம்புகள் மற்றும் அதிகாரத்துவ தடைகள் இருந்தன. இதற்கிடையில், எஃப்.எஸ்.ஓ.சி மற்றும் சி.எஃப்.பி.பி ஆகியவை அவற்றின் முந்தைய நிழல்கள்.
இருப்பினும், ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் இருந்ததை விட வங்கி முறை ஆரோக்கியமானது மற்றும் நெகிழக்கூடியது என்று நீங்கள் வாதிட முடியாது. 2006-09 முதல் வங்கிகள் வீட்டு ஏழை நுகர்வோருக்கு அதிக அந்நியச் செலாவணியாக இருந்தன, ஆனால் இன்று அவற்றின் மூலதனம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி விகிதங்கள் மிகவும் வலுவானவை, அவற்றின் வணிகங்கள் சிக்கலானவை. வங்கிகள் இன்று தங்கள் வர்த்தக மற்றும் பாரம்பரிய வங்கி மாதிரிகளை மையமாகக் கொண்ட ஒரு புதிய சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன, ஆனால் அவை மற்றும் உலகளாவிய நிதி அமைப்பைக் கவிழ்க்கக்கூடிய பணப்புழக்க நெருக்கடியின் ஆபத்து குறைவாக உள்ளது. எவ்வாறாயினும், வங்கிகளின் பங்குகள் இன்னும் நெருக்கடிக்கு முந்தைய உயர்வை மீண்டும் பெறவில்லை.
2. வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் ஆபத்தை குறைத்தல்
வங்கிகள் தங்கள் சொந்த பணத்தினால் கவனக்குறைவான சவால்களைச் செய்தன, சில சமயங்களில் அவர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக செய்தவர்களுடன் அப்பட்டமான மோதலில் ஈடுபட்டன. 'தனியுரிம வர்த்தகம்' என்று அழைக்கப்படுவது சில வங்கிகளில் பரவலாக ஓடியது, இதனால் அவர்களின் புத்தகங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு வியத்தகு இழப்பு ஏற்பட்டது. சட்ட வழக்குகள் குவிந்து, அதிக அலைகளில் மணல் கோட்டை போல நம்பிக்கை அரிக்கப்பட்டது.
முன்னாள் ஃபெட் சேர் பால் வோல்கரின் பெயரிடப்பட்ட வோல்கர் விதி என்று அழைக்கப்படுபவை, ஏகப்பட்ட சந்தைகளில் வங்கிகள் தங்கள் சொந்த வர்த்தகங்களுடன் அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துவதைத் தடுக்கும் நோக்கில் சட்டத்தை முன்மொழிந்தன, அவை பிற தயாரிப்புகளில் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுடன் வட்டி மோதலைக் குறிக்கக்கூடும். வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மற்றும் பியர் ஸ்டேர்ன்ஸ் போன்ற சில மாடி நிறுவனங்கள் பூமியின் முகத்திலிருந்து மறைந்து இதுபோன்ற செயல்களில் ஈடுபட்டதற்காக கிட்டத்தட்ட 5 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, இந்த விதி நிறைவேற்றப்படுவதற்கு 2014 ஏப்ரல் வரை பிடித்தது. இது இன்னும் நான்கு ஆண்டுகள் மட்டுமே நீடித்தது, 2018 மே மாதத்தில், தற்போதைய ஃபெட் சேர் ஜெரோம் பவல் அதன் சிக்கலான தன்மை மற்றும் திறனற்ற தன்மையைக் காரணம் காட்டி அதைக் குறைக்க வாக்களித்தார்.
இருப்பினும், வங்கிகள் தங்கள் மூலதனத் தேவைகளை உயர்த்தியுள்ளன, அவற்றின் திறனைக் குறைத்துள்ளன மற்றும் துணை பிரதம அடமானங்களுக்கு குறைவாகவே வெளிப்படுகின்றன.
மினியாபோலிஸ் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தலைவரும், TARP இன் முன்னாள் மேற்பார்வையாளருமான (சிக்கலான சொத்து நிவாரணத் திட்டம்) நீல் காஷ்கரி, நெருக்கடி மற்றும் அதன் பின்விளைவுகளுக்கு முன் வரிசையில் இருக்கை வைத்திருந்தார். பெரிய உலகளாவிய வங்கிகளுக்கு அதிக கட்டுப்பாடு மற்றும் அதிக மூலதன தேவைகள் தேவை என்று அவர் இன்னும் பராமரிக்கிறார். இதைத்தான் அவர் இன்வெஸ்டோபீடியாவிடம் கூறினார்:
"வரலாறு முழுவதும் நிதி நெருக்கடிகள் நிகழ்ந்தன; தவிர்க்க முடியாமல், நாங்கள் பாடங்களை மறந்து அதே தவறுகளை மீண்டும் செய்கிறோம். இப்போதே, ஊசல் அதிகரித்த ஒழுங்குமுறைக்கு எதிராக ஊசலாடுகிறது, ஆனால் உண்மை என்னவென்றால், மிகப்பெரிய வங்கிகளில் நாம் இன்னும் கடுமையாக இருக்க வேண்டும். பொருளாதாரம். "
3. அதிக வெப்பமூட்டும் வீட்டு சந்தையில் அதிகப்படியான கடன்
நிதி நெருக்கடியின் அடிப்பகுதியில் உள்ள கொதிகலன் ஒரு சூடான வீட்டுவசதி சந்தையாகும், இது பொருத்தமற்ற கடனாளர்களுக்கு நேர்மையற்ற கடனளிப்பதன் மூலம் தூண்டப்பட்டது, மேலும் அந்த நிதிகளை அடமான ஆதரவு கருவிகள் என்று அழைக்கப்படும் தெளிவற்ற நிதிக் கருவிகள் மூலம் மீண்டும் விற்பனை செய்வது உலகளாவிய நிதி மூலம் தங்கள் பாதையை மோசமாக்கியது அமைப்பு. பொருந்தாத கடன் வாங்கியவர்கள் சரிசெய்யக்கூடிய வீத அடமானங்களுடன் கொள்ளையடிக்கப்பட்டனர், அவை வீட்டு மதிப்புகள் வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கியதைப் போலவே விகிதங்களும் உயர்ந்தன. அயர்லாந்து மற்றும் ஐஸ்லாந்தில் உள்ள வங்கிகள் இண்டியானாபோலிஸ் மற்றும் ஐடஹோ நீர்வீழ்ச்சி போன்ற இடங்களில் தோன்றிய மெலிந்த அடமானங்களை தொகுப்பதன் மூலம் உருவாக்கப்பட்ட நச்சு சொத்துக்களை வைத்திருந்தன.
மற்ற வங்கிகள் அந்த அடமானங்களுக்கு எதிராக காப்பீட்டை வாங்கின, வீடு வாங்குவதற்கான எந்தவொரு வியாபாரமும் இல்லாத ஹோம் பியூயர்களின் அடித்தளத்தின் அடிப்படையில் கட்டப்பட்ட அட்டைகளின் வீடு, அதிக லாபத்தின் ஆம்பெடமைனில் அடமானம் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் தங்கள் பங்கு விலையை அதிக விலைக்கு ஏலம் விடுவதன் மூலம் தீப்பிழம்புகளைத் தூண்டிய முதலீட்டாளர்கள் அல்லது நிறுவனத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்த அக்கறை. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, வீட்டு விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்து கொண்டன, புதிய வீடுகள் பொறுப்பற்ற முறையில் கைவிடப்பட்டன, கடன் வாங்குபவர்களுக்கு மூலதனத்திற்கு தடையற்ற அணுகல் இருந்தது மற்றும் முழு உலகளாவிய வங்கி முறையும் தொட்டியில் சிக்கிக்கொண்டிருந்தன, குண்டு அழுகியிருந்தாலும் கூட. என்ன தவறு நடக்கக்கூடும்?
கிட்டத்தட்ட எல்லாமே, அது மாறியது. அடமான அபாயத்தின் பெரும்பகுதிக்கு உட்பட்டு அதை முதலீட்டாளர்களுக்கு மறுவிற்பனை செய்யும் இரண்டு அரசாங்க நிதியுதவி நிறுவனங்களான ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் ஆகியோர் வரி செலுத்துவோர் பணத்துடன் பிணை எடுக்கப்பட்டு மத்திய அரசாங்கத்தால் பெறப்பட வேண்டும். தற்செயலாக அவர்கள் இன்றும் இருக்கிறார்கள். முன்கூட்டியே அதிகரித்தது, மில்லியன் கணக்கான மக்கள் வீடுகளை இழந்தனர், வீட்டு விலைகள் சரிந்தன.
பத்து ஆண்டுகளில், வீட்டு சந்தை பல முக்கிய நகரங்களில் மீண்டு வந்துள்ளது, மேலும் கடன் வழங்குவது ஒரு அளவிற்கு கடுமையானதாகிவிட்டது. டெக்னோராட்டி மற்றும் வங்கித் தொகுப்புகள் பொங்கி எழும் காளைச் சந்தையையும் வானத்தில் உயர்ந்த மதிப்பீடுகளையும் அனுபவித்துள்ளதால் சிலிக்கான் வேலி மற்றும் நியூயார்க் நகரம் போன்ற சந்தைகள் வளர்ச்சியடைந்துள்ளன. லாஸ் வேகாஸ் மற்றும் பீனிக்ஸ் போன்ற நகரங்கள் இன்னும் திரும்பிச் செல்ல முயற்சிக்கின்றன, மேலும் துருப்பிடிக்காத பெல்ட் இன்னும் மீளவில்லை.
இன்று, கடன் வாங்கியவர்கள் ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் இருந்ததைப் போல சரிசெய்யக்கூடிய விகிதங்களுக்கு ஆளாகவில்லை. ஜே.பி. மோர்கனின் கூற்றுப்படி, நிலுவையில் உள்ள அடமான சந்தையில் சுமார் 15% சரிசெய்யக்கூடிய விகிதத்தில் உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் 2008 ஐ விட மிகக் குறைவு, எனவே எதிர்கால அதிகரிப்பு கூட சந்தையை கவிழ்க்க வாய்ப்பில்லை.
கடன் தரங்கள் இறுக்கமடைந்துள்ள நிலையில், குறைந்த பட்சம் வீட்டு உரிமையாளர்களுக்கு, ஆபத்தான கடன் இன்னும் வாகனங்கள் மற்றும் குறுகிய கால பணக் கடன்களுக்கு பரவலாக இயங்குகிறது. 2017 ஆம் ஆண்டில், சப் பிரைம் வாகன கடன்களை ஆதரிக்கும் billion 25 பில்லியன் பத்திரங்கள் வழங்கப்பட்டன. ஒவ்வொரு ஆண்டும் சராசரியாக, ஆண்டுதோறும் வழங்கப்படும் 400 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள அடமான ஆதரவு பத்திரங்களில் இது ஒரு பகுதியே என்றாலும், ஆட்டோக்களுக்கான குறைவான எழுத்துறுதி தரநிலைகள் ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் உலக நிதி அமைப்பை முழங்கால்களுக்கு கொண்டு வந்த அபாயகரமான அடமானங்களுக்கு ஒத்ததாக இருக்கின்றன.
4. தார்மீக ஆபத்து? என்ன தார்மீக ஆபத்து?
நெருக்கடிகளுக்கு இயல்பான எதிர்வினை யாரையாவது குறை கூறுவதைத் தேடுவது. 2009 ஆம் ஆண்டில், ஸ்கார்லட் கடிதத்துடன் வண்ணம் தீட்ட ஏராளமான நபர்களும் ஏஜென்சிகளும் இருந்தனர், ஆனால் உண்மையில் யாராவது சட்டவிரோதமான வழிகளைப் பயன்படுத்தினர் என்பதை நிரூபிப்பது மோசமான மற்றும் சந்தேகத்திற்கு இடமில்லாத நுகர்வோர் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து லாபம் ஈட்டுவது மிகவும் கடினம். வங்கிகள் மோசமாக நடந்து கொண்டன - அனைத்துமே அல்ல - ஆனால் வோல் ஸ்ட்ரீட் மற்றும் மெயின் ஸ்ட்ரீட்டில் உள்ள பல மாடி நிறுவனங்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் முன்னிலையில் தங்கள் சொந்த நிர்வாகிகளின் நலன்களை தெளிவாக முன்வைக்கின்றன. அவர்கள் மீது எந்தவொரு குற்றமும் சுமத்தப்படவில்லை அல்லது குற்றம் சாட்டப்படவில்லை.
பல வங்கிகளும் ஏஜென்சிகளும் தங்கள் செயல்களைச் சுத்தப்படுத்தத் தோன்றின, ஆனால் நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் அவர்கள் அனைவருக்கும் மதம் கிடைத்தது என்று நீங்கள் நினைத்தால், வெல்ஸ் பார்கோவைப் பாருங்கள்.
உலகளாவிய பொருளாதாரத்தை அதன் முழங்கால்களுக்கு கொண்டு வர அனுமதித்த சிக்கல்களின் வேரைப் பெறுவதற்கு நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து நிதி விசாரணை ஆணையத்திற்கு பில் ஏஞ்சலிட்ஸ் தலைமை தாங்கினார். அவர் இன்வெஸ்டோபீடியாவிடம் கூறுகிறார், மற்றொரு நெருக்கடியைத் தடுக்கக்கூடிய எந்தப் பாடங்களும் கற்றுக் கொள்ளப்படவில்லை.
“பொதுவாக, நம்முடைய தவறுகளின் விளைவுகளிலிருந்து நாம் கற்றுக்கொள்கிறோம். எவ்வாறாயினும், வோல் ஸ்ட்ரீட் - அதன் பொறுப்பற்ற நடத்தையிலிருந்து எந்தவொரு உண்மையான சட்ட, பொருளாதார அல்லது அரசியல் விளைவுகளிலிருந்தும் காப்பாற்றப்படவில்லை - அதன் செயல்களின் விமர்சன சுய பகுப்பாய்வையோ அல்லது அது ஏற்படுத்திய தோல்வியால் உத்தரவாதமளிக்கப்பட்ட கலாச்சாரத்தின் அடிப்படை மாற்றங்களையோ ஒருபோதும் மேற்கொள்ளவில்லை. ”
5. இன்று நாம் எவ்வாறு முதலீடு செய்யப்படுகிறோம்?
நெருக்கடியின் ஆழத்திலிருந்து முதலீட்டாளர்கள் ஒரு அற்புதமான ஓட்டத்தை அனுபவித்துள்ளனர். எஸ் அண்ட் பி 500 பணவீக்கத்திற்கு சரிசெய்யப்பட்ட 2009 ஆம் ஆண்டின் குறைந்த அளவிலிருந்து கிட்டத்தட்ட 150% உயர்ந்துள்ளது. மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், அளவு தளர்த்தல் எனப்படும் மத்திய வங்கிகளின் பத்திர கொள்முதல் மற்றும் FAANG பங்குகளின் உயர்வு ஆகியவை உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளில் சந்தை மதிப்பில் டிரில்லியன் கணக்கான டாலர்களைச் சேர்த்துள்ளன. ரோபோ-ஆலோசகர்கள் மற்றும் தானியங்கி முதலீட்டு கருவிகளின் பிறப்பையும் நாங்கள் கண்டிருக்கிறோம், அவை முதலீட்டாளர்களின் புதிய புள்ளிவிவரங்களை சந்தைக்குக் கொண்டு வந்துள்ளன. ஆனால், மிக முக்கியமான வளர்ச்சியாக இருக்கலாம் பரிமாற்ற வர்த்தக தயாரிப்புகளின் எழுச்சி மற்றும் செயலற்ற முதலீடு.
ப.ப.வ.நிதி சொத்துக்கள் இந்த ஆண்டு 5 டிரில்லியன் டாலர்களை முதலிடத்தில் வைத்திருக்கின்றன, இது 2008 ல் 0.8 டிரில்லியன் டாலராக இருந்தது என்று ஜே.பி மோர்கன் தெரிவித்துள்ளது. குறியீட்டு நிதிகள் இப்போது உலகளவில் நிர்வாகத்தின் கீழ் சுமார் 40 சதவீத பங்கு சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன. ப.ப.வ.நிதிகள் குறைந்த கட்டணங்களை வழங்குகின்றன, தொடங்கப்பட்டவுடன் குறைந்த மேற்பார்வை தேவைப்பட்டாலும், வரவிருக்கும் நெருக்கடியை எதிர்கொள்வதில் அவை அவ்வளவு நெகிழ்ச்சியுடன் இருக்காது என்ற கவலை அதிகரித்து வருகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்கின்றன மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் செய்யாத முதலீட்டாளர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குகின்றன. அவர்களுக்கு மிகக் குறைந்த மேற்பார்வை மற்றும் மேலாண்மை தேவைப்படுகிறது, எனவே அவற்றின் மலிவு. 2008-09 ஆம் ஆண்டில் ப.ப.வ.நிதிகள் ஒப்பீட்டளவில் புதியவை, SPDR, DIA மற்றும் QQQ போன்ற மூலங்களைத் தவிர. இந்த தயாரிப்புகளில் பெரும்பாலானவை ஒரு கரடி சந்தையைப் பார்த்ததில்லை, இது ஒரு நெருக்கடி. அடுத்த முறை ஒருவர் தோன்றும்போது, அவை எவ்வளவு நெகிழக்கூடியவை என்பதைப் பார்ப்போம்.
கற்பனை செய்வது பைத்தியம், ஆனால் FAANG பங்குகளின் எஃப், பேஸ்புக் 2012 வரை பொதுவில் செல்லவில்லை. அமேசான், ஆப்பிள், கூகுள் மற்றும் நெட்ஃபிக்ஸ் ஆகியவை பொது நிறுவனங்களாக இருந்தன, ஆனால் அவை இன்றையதை விட மிகச் சிறியவை. அவர்களின் வெளிப்புற சந்தை தொப்பிகள் நுகர்வோர் மத்தியில் அவர்களின் ஆதிக்கத்தை பிரதிபலிக்கின்றன, நிச்சயமாக. ஆனால் குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளில் அவற்றின் எடைகள் திகைக்க வைக்கின்றன. அவற்றின் சந்தை தொப்பிகள் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் கீழ் 282 பங்குகளைப் போலவே பெரியவை. அவற்றில் ஏதேனும் ஒரு திருத்தம் அல்லது பாரிய இழுவை செயலற்ற குறியீட்டை அல்லது ப.ப.வ.நிதி முதலீட்டாளர்களை உறிஞ்சக்கூடிய ஒரு வேர்ல்பூல் விளைவை உருவாக்குகிறது.
முடிவுரை
நிதி நெருக்கடியிலிருந்து படிப்பினைகள் வேதனையாகவும் ஆழமாகவும் இருந்தன. நெருக்கடியைத் தடுப்பதற்காக அந்த நேரத்தில் அரசாங்கமும் பெடரல் ரிசர்வ் நிறுவனமும் விரைவான, முன்னோடியில்லாத மற்றும் தீவிரமான நடவடிக்கைகள் முன்வைக்கப்பட்டன, மேலும் பேரழிவு மீண்டும் நிகழாமல் தடுக்க சீர்திருத்தங்கள் நடைமுறைப்படுத்தப்பட்டன. அவற்றில் சில, வங்கிகள் தோல்வியடையும் அளவுக்கு பெரிதாக இல்லை என்பதையும், பணப்புழக்க நெருக்கடியைத் தடுப்பதற்கு போதுமான பண இருப்பு வைத்திருப்பதையும் உறுதிசெய்கின்றன. தாங்க முடியாத வீடுகளுக்கு தகுதியற்ற கடன் வாங்குபவர்களுக்கு கடன் கொடுப்பது குறைந்துவிட்டது. ஆனால், நுகர்வோர், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன் வாங்குபவர்களைப் பாதுகாப்பதற்கான பரந்த சீர்திருத்தங்கள் இல்லை. நிதி அமைப்பின் பரந்த கட்டுப்பாட்டின் ஒரு பகுதியாக நாங்கள் பேசும்போது அவை ரத்து செய்யப்பட்டு நீராடப்படும் நிலையில் உள்ளன.
ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் இருந்ததை விட இன்று நாம் பாதுகாப்பாக இருக்கிறோம் என்ற பொதுவான ஒருமித்த கருத்து இருக்கக்கூடும் என்றாலும், அடுத்த நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளும் வரை அதை அறிவது கடினம். இது எங்களுக்குத் தெரியும்: இது கடைசியாகத் தோன்றாது - அவை ஒருபோதும் செய்யாது. நெருக்கடிகள் மற்றும் 'கருப்பு ஸ்வான்ஸ்' என்று அழைக்கப்படுவது இதுதான். விரிசல்கள் தோன்றத் தொடங்குகின்றன, மேலும் அவை எதனால் ஏற்படுகின்றன என்பதைக் கவனிக்க யாராவது தயாராக இருப்பதற்கு முன்பு, அவை உலகளாவிய ஒழுங்கை உயர்த்தும் பாரிய டெக்டோனிக் மாற்றங்களாக மாறும்.
முதலீட்டாளர்களாக, நாம் செய்யக்கூடிய மிகச் சிறந்த மற்றும் ஒரே விஷயம், பன்முகப்படுத்தப்பட்டதாக இருப்பது, நாம் செய்வதை விட குறைவாக செலவு செய்வது, எங்கள் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மையை சரியான முறையில் சரிசெய்தல், மற்றும் உண்மையாக இருப்பதற்கு மிகச் சிறந்ததாக தோன்றும் எதையும் நம்ப வேண்டாம்.
#StaySmart
காலேப் சில்வர் - தலைமை ஆசிரியர்
