பில்லியனர் முதலீட்டாளர் சாம் ஜெல், பங்குகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் குறித்து ஒரே மாதிரியாக ஒரு குறிப்பைக் கூறுகிறார், ப்ளூம்பெர்க் டிவியிடம் கூறுகிறார்: "பங்குச் சந்தை, அதன் அனைத்து ஜைரேஷன்களையும் மீறி, எப்போதும் எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்தது. ரியல் எஸ்டேட் முழுமைக்கு விலை… நான் ' அந்த பழைய வெண்டியின் வணிகமான "மாட்டிறைச்சி எங்கே?" போன்றது… இது மிகவும் சவாலான சூழ்நிலை என்று நான் நினைக்கிறேன், ஒழுக்கம் தேவை. " உண்மையில், அவர் பணத்தை வைத்திருப்பது மிகவும் வசதியாக உணர்கிறது, "ப்ளூம்பெர்க் நேர்காணல் செய்பவரின் கருத்தை" ஒரு டன், சுனாமி, மூலதனம் மிகக் குறைந்த வாய்ப்புகளைத் துரத்துகிறது "என்று ஒப்புக்கொள்கிறார்.
ஜனவரி மாதம், பங்குச் சந்தை திருத்தம் செய்வதற்கு முன்னர், ஜெல் சிஎன்பிசியிடம், "தற்போதைய நிலைமை பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம் போல் தெரிகிறது" என்று கூறினார். அவர் ரியல் எஸ்டேட்டிலும் அதிக மதிப்பீட்டைக் கண்டதாகக் கூறினார், இதனால் பெரிய பண நிலுவைகளை வைத்திருப்பது திருப்தி அளித்தது. ஜனவரி தொடக்கத்தில் இருந்து பங்கு விலைகள் குறைந்துவிட்டாலும், மதிப்பீடுகள் வரலாற்றுத் தரங்களால் இன்னும் அதிகமாக உள்ளன. பொருளாதாரத்தில் நோபல் பரிசு பெற்ற ராபர்ட் ஷில்லர் உருவாக்கிய கேப் விகிதம் 1929 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு முந்தையதைப் போன்றது. (மேலும் காண்க: 2018 ஆம் ஆண்டில் 1929 சந்தை விபத்து ஏன் ஏற்படக்கூடும் என்பதையும் காண்க.) நடத்தை பொருளாதாரம் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் குறித்த 2000 உன்னதமான புத்தகமான ஷில்லர் "பகுத்தறிவற்ற உற்சாகத்தை" எழுதியுள்ளார்.
'போதுமான குத்தகைதாரர்கள் இல்லை'
ரியல் எஸ்டேட் குறித்து, ஜெல் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் "விலைகள் வரம்பற்றவை" என்று கூறினார். நாடு முழுவதும் பரவலாக அதிகப்படியான கட்டுமானம் குறித்த கவலைகளையும் அவர் வெளிப்படுத்தினார்: "நாங்கள் அதிகமான தொழில்துறை இடத்தை உருவாக்குகிறோம், போதுமான குத்தகைதாரர்கள் இருப்பதாக எனக்குத் தெரியவில்லை." மன்ஹாட்டனின் மேற்குப் பகுதியில் உள்ள பாரிய ஹட்சன் யார்ட்ஸ் திட்டத்தை ஒரு எடுத்துக்காட்டு என்று மேற்கோள் காட்டி அவர் தொடர்ந்தார்: "நாங்கள் மிகப்பெரிய அலுவலக இடத்தைச் சேர்த்துள்ளோம், போதுமான தேவை இருப்பதாக நான் நினைக்கவில்லை." குக்கன்ஹெய்ம் பார்ட்னர்ஸில் உலகளாவிய தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சி.ஐ.ஓ) ஸ்காட் மினெர்ட்டும், குறிப்பாக பல குடும்ப வீடுகளில் அதிகப்படியான கட்டமைப்பைக் காண்கிறார், இது ரியல் எஸ்டேட் மதிப்புகளில் கடும் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். (மேலும் பார்க்க, மேலும் காண்க: 'பேரழிவுடன் மோதல் பாடநெறியில் பங்குகள், ' முகம் 40% வீழ்ச்சி .)
பணத்தில் உட்கார்ந்து
ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு முன்பு தனது நிறுவனம் வாங்கிய சிக்கலான, செயல்படாத சிகாகோவை தளமாகக் கொண்ட REIT பற்றி விவாதித்ததில், ஜெல் குறிப்பிட்டார்: "நாங்கள் அதைக் கையகப்படுத்தியதிலிருந்து, நாங்கள் விற்பனையைத் தவிர வேறு எதுவும் செய்யவில்லை. இன்று எங்களிடம் 3.2 பில்லியன் டாலர் பணம் உள்ளது, அனுமதிக்கப்படவில்லை, நாங்கள் நான் அங்கே உட்கார்ந்து, உலகம் நம்மிடம் வரும் வரை காத்திருக்கிறது. " அந்த பணத்தில் உட்கார்ந்து அதை மறு முதலீடு செய்வதில் பொறுமையாக இருப்பதைப் பற்றி கேட்டதற்கு, அவர் தொடர்ந்தார்: "அங்கே உட்கார்ந்து தூண்டுதலை இழுக்காதது மிகவும் கடினம், ஆனால் அது வேலை செய்யும் போது அதை இழுக்க சுற்றியுள்ள தூண்டுதலை இழுக்காத தோழர்களே."
டம்பிங் பங்குகள்
பங்கு மதிப்பீடுகள் குறித்த அவரது ஆர்வத்தில் ஜெல் தனியாக இல்லை. பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகள் முதன்மையாக அமெரிக்க பங்குகளில் முதலீடு செய்கின்றன, அவை மூன்று தொடர்ச்சியான மாத நிகர வெளிப்பாடுகளுக்கு ஏற்ப உள்ளன, ஏப்ரல் மாதத்திற்கான இறுதித் தரவுகளைத் தொகுக்க நிலுவையில் உள்ளன என்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. பிப்ரவரி தொடக்கத்தில் இருந்து ஏப்ரல் 25 வரை, WSJ மேற்கோள் காட்டியபடி, முதலீட்டு நிறுவன நிறுவனம் (ஐசிஐ) மேற்கொண்ட பகுப்பாய்விற்கு நிகர மீட்புகள் 72 பில்லியன் டாலர்களை சமன் செய்துள்ளன.
வம்சாவளியைத் தயாரிக்கவும்
உலகளாவிய பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைக்கும் கணிப்புகளின் அடிப்படையில், தரகு மற்றும் முதலீட்டு வங்கி நிறுவனமான ஸ்டிஃபெல் நிக்கோலாஸ் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் தலைமை பங்கு மூலோபாயவாதி பாரி பன்னிஸ்டர், எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) மூன்றாம் காலாண்டின் நடுப்பகுதியில் 2, 520 மதிப்புக்கு சரிவைக் கணித்துள்ளார்., மார்க்கெட்வாட்ச் அறிக்கைகள். இது மே 4 ஆம் தேதி முடிவடைந்ததை விட 5.4% ஆக இருக்கும். இது பல சந்தை குருக்கள் 30%, 40% அல்லது 60% வீழ்ச்சியடைந்த சந்தை வீழ்ச்சிக்கு அழைப்பு விடுத்துள்ளதால், இது மிகவும் சுமாரானது. (மேலும் பார்க்க, மேலும் காண்க: கான்ட்ரேரியன் மொபியஸ் 30% பங்கு வீழ்ச்சியைக் காண்கிறார்.)
குறைக்கப்பட்ட எதிர்பார்ப்புகள்
ஆய்வாளர்களின் வருவாய் கணிப்புகளை அதன் முக்கிய உள்ளீடாகப் பயன்படுத்தி, மோர்கன் ஸ்டான்லி உருவாக்கிய ஒரு மாதிரி, 2007 ஜனவரி முதல் எதிர்கால பங்குச் சந்தை ஆதாயங்களுக்கான மிகக் குறைந்த எதிர்பார்ப்புகளை சுட்டிக்காட்டி, மறைமுகமான வளர்ச்சி விகிதங்கள் குறைந்து வருவதைக் குறிக்கிறது. இதற்கிடையில், குகன்ஹெய்மின் ஸ்காட் மைனெர்ட் மற்றும் நீண்டகால பங்கு தி வார்டன் பள்ளியின் சந்தைக் காளை ஜெர்மி சீகல், வரி குறைப்புக்கள் வருவாய் மற்றும் பணப்புழக்கத்தில் அதிக ஆண்டு (YOY) அதிகரிப்புகளை 2019 இல் பிரதிபலிக்காது என்பதைக் காட்டுகின்றன. (மேலும், மேலும் காண்க: பங்கு முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் மிகக் குறைவு 2008 நெருக்கடி முதல் .)
'வணிகம் வாட்டர்போர்டு'
முதலீட்டு சொத்துக்களின் பரவலான விலையை ஜெல் காண்கையில், கட்டுப்பாடு பொருளாதாரத்தில் தேவையற்ற சுமையை ஏற்படுத்துகிறது என்றும் அவர் நம்புகிறார். ஒழுங்குமுறை செலவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் ஒரு சதவிகிதம் என்று ஜெல் மதிப்பிட்டுள்ளதாக ப்ளூம்பெர்க் நேர்காணல் குறிப்பிட்டார். "ஒபாமா நிர்வாகத்தின் எட்டு ஆண்டுகளில், வணிகம் வாட்டர்போர்டு" என்று ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஜேமி டிமோன் சமீபத்தில் கூறிய கருத்தை மேற்கோள் காட்டி ஜெல் கூறினார்.
டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் கட்டுப்பாடற்ற முயற்சிகளால் அவர் ஊக்குவிக்கப்படுகிறார், இது நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பதாகவும் வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதாகவும் அவர் கூறினார். "ஆனால் அந்த எட்டு ஆண்டு காலப்பகுதியுடன் ஒப்பிடும்போது அந்த கட்டுப்பாடு நீக்கம் இன்னும் சிறியதாக உள்ளது, " என்று அவர் கூறினார். ஒரு எடுத்துக்காட்டு மூலம், அவர் தொடர்ந்தார், "உங்களிடம் இப்போது ஒரு வங்கி மசோதா உள்ளது, இது அதிக கட்டுப்பாடு சமூக வங்கிகளை நீக்கியுள்ளது என்ற உண்மையால் இயக்கப்படுகிறது; கடன் வாங்கியவரை சிறந்த முறையில் அறிந்தவர்கள் வணிகத்திலிருந்து வெளியேற்றப்பட்டவர்கள். " இந்த மசோதா நிறைவேற்றப்படுவதாக ஜெல் தனது நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்தினார், மேலும் பொருளாதாரத்தை விடுவிப்பதற்கான பிற முயற்சிகளை அவர் வரவேற்கிறார் என்றும் சுட்டிக்காட்டினார்.
