2019 ஈக்விட்டி வருமானத்திற்கான விதிவிலக்கான ஆண்டாகவும், நிலையற்ற தன்மைக்கு வழக்கத்திற்கு மாறாக அமைதியான ஆண்டாகவும் உள்ளது. சில மூலோபாயவாதிகளின் கூற்றுப்படி அது நீடிக்காது.
ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் பிற மத்திய வங்கிகளிடமிருந்து பணப்புழக்கத்தின் வெள்ளம், 1.2 டிரில்லியன் டாலர் வருடாந்திர வீதத்தில், ஒரு செயற்கை 20 ஆண்டு குறைந்த அளவை உருவாக்கியுள்ளது என்று தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியும் (சிஐஓ) மற்றும் மோர்கன் ஸ்டான்லியின் அமெரிக்க பங்கு மூலோபாயவாதியுமான மைக் வில்சன் கூறுகிறார். பலவீனமான அடிப்படைகளுக்கு மத்தியில் நீடிக்க வாய்ப்பில்லை. சந்தை அபாயங்கள் மற்றும் சமீபத்திய போட்காஸ்டில் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிப்பதற்கு எவ்வாறு தயாராக வேண்டும் என்பதை அவர் கோடிட்டுக் காட்டினார்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பலவீனமான அடிப்படைகள் இருந்தபோதிலும், பங்குகளின் விலைகள் உயர்ந்து, ஏற்ற இறக்கம் குறைகிறது. மத்திய வங்கிகளால் பணப்புழக்கத்தை அதிக அளவில் செலுத்துவதே காரணம். 2020 இல் மீட்கப்படுவதற்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஏமாற்றமடையக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
வில்சனின் கருத்துகளின் சிறப்பம்சங்கள் இன்வெஸ்டோபீடியாவால் படியெடுக்கப்பட்டன.
"2019 என்பது அடிப்படைகள் படிப்படியாக மோசமடைந்துள்ள ஒரு ஆண்டாகும், ஆனால் பங்கு விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன, இந்த ஆண்டு பங்குச் சந்தைகளில் 100 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான வருமானம் அதிக மதிப்பீடுகளிலிருந்து வந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்மறையாக உள்ளது."
"பங்கு விலைகள் வெறுமனே எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருக்கின்றனவா, வருவாய் வளர்ச்சி அடுத்த ஆண்டு தீவிரமாக உயரப் போகிறதா? ஒருவேளை, ஆனால் அவ்வாறானால், மற்ற சொத்து விலைகள் அவற்றை விட அதிகமாக அதிகரிப்பதைக் காண வேண்டும். மேலும் குறிப்பாக, 10 ஆண்டு வட்டி விகிதங்கள், பொருட்களின் விலைகள், பணவீக்க இடைவெளி மற்றும் தற்காப்புப் பொருட்களுடன் தொடர்புடைய சுழற்சி பங்குகள் உண்மையில் சமீபத்தில் உருண்டன, சில சந்தர்ப்பங்களில் கூர்மையாக உள்ளன."
"அடுத்த ஆண்டு வளர்ச்சி கூர்மையாக உயரப் போகிறது என்று சொல்லும் பங்குகளுக்குப் பதிலாக, அவர்கள் வேறு எதையாவது பதிலளிப்பதாக நாங்கள் நினைக்கிறோம், மத்திய வங்கி இருப்புநிலை விரிவாக்கத்தில் பாரிய எழுச்சி. குறிப்பாக, சுமார் இரண்டு மாதங்களுக்கு முன்பு மத்திய மத்திய வங்கி, மத்திய மத்திய வங்கி, மற்றும் ஜப்பான் வங்கி தங்கள் இருப்புநிலைகளை மாதத்திற்கு 100 பில்லியன் டாலர் வரை விரிவாக்கத் தொடங்கியது. அது நிறைய பணப்புழக்கம், மேலும் இது சொத்து விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது என்பது மறுக்க முடியாத உண்மை."
"இது நிச்சயமாக ஒரு நிலையற்ற தன்மையை அடக்கும் செயலாகும். எடுத்துக்காட்டாக, கடந்த இரண்டு மாதங்களில், எஸ் அண்ட் பி 500 க்கான 30 நாள் உணரப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் 21 சதவீதத்திலிருந்து ஐந்தரை வரை சரிந்துள்ளது. சூழலில், இது ஒன்றாகும் கடந்த 20 ஆண்டுகளில் மிகக் குறைவான ஏற்ற இறக்கம் அளவீடுகள், சரியான முதல் சதவீதம்."
"இது ஒரு தவறான விலை நிர்ணயம் போல் தெரிகிறது, நாம் கண்டுகொண்டிருக்கும் எதிர்மறை வருவாய் வளர்ச்சி, மற்றும் தற்போதைய வர்த்தக யுத்தம் மற்றும் பிற புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் உலகளாவிய உற்பத்தியில் முழு அளவிலான மந்தநிலை. நிலையற்ற தன்மையைக் குறிவைக்கும் முறையான முதலீட்டு உத்திகளின் வருகையால், குறைந்த உணரப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் அடிப்படையில் அடிப்படையாகக் இல்லாத பங்குச் சந்தைகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க வரத்துக்கு வழிவகுத்தது."
"இது சில செயலில் உள்ள ஈக்விட்டி மேலாளர்கள் தங்களை விட அதிக ஆபத்தை வைத்திருக்க அனுமதிக்கப்படுகிறது, அல்லது கட்டாயப்படுத்தப்படுகிறது, அல்லது நிலையற்ற தன்மை இப்போது குறைந்த விலையில் இருப்பதால்."
"இது அடிப்படைகளில் உண்மையில் இருப்பதை மறைக்கிறது, மேலும் பல ஆய்வாளர்கள், மூலோபாயவாதிகள் மற்றும் அடுத்த ஆண்டு மீட்கும் நிறுவனங்களை கூட நம்ப வைக்கிறது, இது இப்போது அதிக எதிர்பார்ப்புகளை ஏமாற்றக்கூடும். இந்த ஏமாற்றம் எப்போது வெளிப்படும் என்று எங்களுக்குத் தெரியவில்லை அதிக ஏற்ற இறக்கம், ஆனால் அது செல்லக்கூடிய அளவுக்கு குறைவு என்று நாங்கள் மிகவும் நம்புகிறோம், அது மாறும்போது, இந்த செயலற்ற மற்றும் செயலில் உள்ள உத்திகள் சமீபத்திய ஓட்டங்களை விரைவாக மாற்றும்."
"சமீபத்திய இருப்புநிலை விரிவாக்கத்தின் விளைவாக சொத்து விலைகளுக்கு ஒரே மாதிரியாக உள்ளது, அவை குறுகிய காலத்தில் அடிப்படைகளிலிருந்து பிரிக்கப்பட்டுள்ளன."
மோர்கன் ஸ்டான்லி உலகளாவிய மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 2019 இல் 3.0% இலிருந்து 2020 இல் 3.2% ஆக அதிகரிக்கும் என்று கணித்துள்ளார், அதே நேரத்தில் 2020 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்க மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 1.8% ஆக பின்தங்கியிருக்கும். இதன் விளைவாக, அவர்கள் கூறுகிறார்கள்: "2020 ஆம் ஆண்டில் 10% இபிஎஸ் வளர்ச்சியின் ஒருமித்த கணிப்பு தவறவிடக்கூடும், உண்மையில் 0% க்கு நெருக்கமாக இருக்கும் என்று எங்கள் வருவாய் மாதிரி சொல்கிறது."
CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (VIX) சமீபத்தில் ஆகஸ்ட் 2018 முதல் அதன் மிகக் குறைந்த மட்டத்திற்கு குறைந்தது, இது சந்தை முரண்பாடுகளுக்கான ஒரு குறிகாட்டியாகும். மூலதன பொருளாதாரத்தின் சந்தை பொருளாதார வல்லுனரான ஹூபர்ட் டி பரோச்செஸ் கூறுகையில், "கடந்த வாரங்களில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றங்கள், முதலீட்டாளர்கள் மனநிறைவுடன் இருக்கிறார்கள் என்ற வழக்கமான கதைகளையும், மற்றொரு பங்கு விற்பனைக்கு நாம் இருக்க முடியும் என்ற கருத்தையும் ஆதரிக்கக்கூடும்" வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல்.
நவம்பர் 27 அன்று அதன் சமீபத்திய குறைந்த நெருக்கமான 11.75 முதல், VIX டிசம்பர் 5 ஆம் தேதி முடிவடையும் போது 14.61 ஆக உயர்ந்துள்ளது. அமெரிக்க-சீனா வர்த்தக ஒப்பந்தம் தாமதமாகலாம் என்று ஜனாதிபதி டிரம்ப்பின் அறிகுறி பல முதலீட்டாளர்களை விளிம்பில் ஆழ்த்தியுள்ளது.
முன்னால் பார்க்கிறது
"எங்களது அறிவுரை என்னவென்றால், உலகளாவிய பங்குகளில் முழுமையாக முதலீடு செய்யப்பட வேண்டும், அதே நேரத்தில் அமெரிக்க நீண்டகால கருவூலப் பத்திரங்கள் மற்றும் நிலையற்ற தயாரிப்புகளுக்கு ஒரு தந்திரோபாய அதிக எடையைக் காத்துக்கொள்வது, எந்த நேரத்திலும் ஏற்படக்கூடிய ஆபத்து வெறுப்பின் தவிர்க்க முடியாத உயர்வுக்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாக உள்ளது" என்று வில்சன் கூறுகிறார். எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸிற்கான மோர்கன் ஸ்டான்லியின் அடிப்படை வழக்கு என்னவென்றால், இது 2020 இல் 3, 000 ஆக முடிவடையும், அல்லது டிசம்பர் 5, 2019 ஐ விட 3.8% முடிவடையும்.
