பெரிய தொழில்நுட்ப பங்கு வாங்குதல்கள் ஏன் மெதுவாக இருக்கலாம்

தொழில்நுட்ப பங்குகள் சந்தையில் முன்னணியில் உள்ளன, தொழில்நுட்ப தேர்வு துறை குறியீட்டு எண் ஜூலை 11, 2019 வரை 29.9% அதிகரித்துள்ளது, எஸ் & பி டவ் ஜோன்ஸ் குறியீடுகளுக்கு எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) க்கு 19.7% முன்கூட்டியே உள்ளது. தொழில்நுட்பத்தின் செயல்திறனுக்கு பங்களிக்கும் காரணிகளில், இந்த துறையின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களால் பங்கு மறு கொள்முதல் அல்லது பங்கு வாங்குதல்களுக்கு அதிக செலவு செய்யப்படுகிறது. இருப்பினும், திரும்ப வாங்குவதற்கான நிதி கிடைக்கக்கூடிய பணம் வறண்டு போகிறது என்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது.

தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களான ஆப்பிள் இன்க். (ஏஏபிஎல்), மைக்ரோசாப்ட் கார்ப்பரேஷன் (எம்.எஸ்.எஃப்.டி), சிஸ்கோ சிஸ்டம்ஸ் இன்க். (சி.எஸ்.கோ), குவால்காம் இன்க். (க்யூ.காம்), மற்றும் ஆரக்கிள் கார்ப் (ஓ.ஆர்.சி.எல்) ஆகியவை இணைந்து 175 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான தொகையை திரும்ப வாங்குவதற்காக செலவிட்டன ஜர்னல் மேற்கோள் காட்டிய எஸ் அண்ட் பி கேபிடல் ஐ.க்யூவின் தரவு ஒன்றுக்கு, சமீபத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட 4 நிதி காலாண்டுகள். மேலே குறிப்பிட்டுள்ளவை உட்பட 20 தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் குழு மொத்தம் 1 261 பில்லியனைச் செலவழித்தது, இது எஸ் அண்ட் பி 500 இல் 100 மிகப்பெரிய செலவினர்களிடமிருந்து வாங்குவதற்கான மொத்த செலவினங்களில் 40% ஐக் குறிக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்காக பெரிதும் செலவழித்து வருகின்றன. இந்த செலவினங்களில் பெரும்பாலானவை வெளிநாட்டிலிருந்து திருப்பி அனுப்பப்பட்ட பணத்தின் காரணமாகும். அந்த பண நிலுவைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால், வாங்குதல்கள் கணிசமாகக் குறைய வேண்டும். குறைந்த வாங்குதல் செயல்பாடு தொழில்நுட்ப பங்கு விலைகளுக்கு ஒரு முட்டுக்கட்டை நீக்கும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

டிசம்பர் 2017 இல் இயற்றப்பட்ட கூட்டாட்சி வரி சீர்திருத்த மசோதா வெளிநாடுகளில் சம்பாதித்த இலாபங்களை திருப்பி அனுப்பும் போது அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் வரி விகிதங்களைக் குறைத்தது. பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் பெரும் வெளிநாட்டு பண நிலுவைகளை குவித்தன, வரி மசோதா இந்த பணத்தை வீட்டிற்கு கொண்டு வர அவர்களை ஊக்குவித்தது. திருப்பி அனுப்பப்பட்ட இந்த பணத்தின் பெரும்பகுதி பங்குதாரர்களுக்கு பங்கு வாங்குதல்கள் மூலம் திரும்பப் பெறப்பட்டது.

மேலே பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில், சமீபத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட 4 நிதிக் காலாண்டுகளில் வாங்குதலுக்கான செலவு ஆப்பிள் நிறுவனத்திற்கு 75 பில்லியன் டாலர், ஆரக்கிள் நிறுவனத்திற்கு 36 பில்லியன் டாலர், குவால்காமிற்கு 23.4 பில்லியன் டாலர், சிஸ்கோவிற்கு 22.6 பில்லியன் டாலர் மற்றும் மீதமுள்ள 18 பில்லியன் டாலர் மைக்ரோசாப்ட் ஆகும். இந்த நிறுவனங்களின் அதிக திரும்ப வாங்கல் செலவு, மொத்தமாக 2 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்ததைவிட 3 மடங்கு அதிகமாக இருந்தது, இது நிலையானதாக இருக்காது, ஜர்னல் கவனிக்கிறது.

ஆப்பிளின் பண இருப்புக்கள் இன்னும் 225 பில்லியன் டாலர்களாக உள்ளன, ஆனால் வரிச் சீர்திருத்த மசோதாவுக்கு முந்தைய ஆண்டுகளில் பங்கு மறு கொள்முதல் செய்வதற்கு நிதியளிப்பதற்காக நிறுவனம் 100 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான கடனைச் சேர்த்தது. இப்போது ஆப்பிள் அந்தக் கடனை அடைக்க ஆர்வமாக இருக்கக்கூடும், அதே போல் ஐபோன் விற்பனையின் மீதான நம்பகத்தன்மையைக் குறைக்க ஆர் அன்ட் டி யில் அதிக முதலீடு செய்யவும், அவை மந்தமாகின்றன.

ஆரக்கிளின் வருவாய் அதன் மிக சமீபத்திய நிதியாண்டில் 1% க்கும் குறைவாகவே வளர்ந்தது, மேலும் வாங்குதலுக்கான செலவினங்கள் அதன் இலவச பணப்புழக்கத்தை (FCF) கிட்டத்தட்ட 3 மடங்கு அதிகப்படுத்தின. சிஸ்கோ தனது எஃப்.சி.எஃப் இன் சுமார் 150% பங்கு மறு கொள்முதல் செய்வதற்காக செலவிட்டது. குவால்காமின் செலவினங்கள் 2013 முதல் 2017 வரையிலான சராசரி வருடாந்திர எண்ணிக்கையை விட 4 மடங்கு அதிகமாகும், மேலும் திரும்பப்பெறுதல் நடவடிக்கைகளில் அந்த பம்பின் பெரும்பகுதி என்எக்ஸ்பி செமிகண்டக்டர்ஸ் என்வி (என்எக்ஸ்பிஐ) ஐ வாங்குவதற்கான தோல்வியுற்ற முயற்சியால் ஏமாற்றமடைந்த முதலீட்டாளர்களை சமாதானப்படுத்தும் ஒரு முறை முயற்சியாகும்.

முன்னால் பார்க்கிறது

2020 ஆம் ஆண்டில் ஜனநாயகக் கட்சியின் ஜனாதிபதி வேட்பாளருக்கான பல போட்டியாளர்கள் பங்கு வாங்குதல்களை ஒரு அரசியல் பிரச்சினையாக மாற்றியுள்ளனர், அவை பொருளாதாரத்திற்கும் பெரும்பாலான அமெரிக்கர்களுக்கும் மோசமானவை என்று கூறி, கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் மற்றும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளான வாரன் பபெட் மற்றும் ஜேமி டிமோன் ஆகியோரால் மறுக்கப்பட்ட ஒரு கூற்று, மற்றவர்கள் மத்தியில். தற்போதைய காளை சந்தையில் அமெரிக்க பங்குகளுக்கான தேவைக்கான முதன்மை ஆதாரமாக பங்கு மறு கொள்முதல் இருப்பதால், பெரிய தொழில்நுட்ப பங்குகளை வைத்திருப்பவர்கள் மட்டுமல்லாமல், அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் பரவலான எதிர்மறையான தாக்கங்களை ஏற்படுத்தும்.