அரசாங்க பாதுகாப்பு என்றால் என்ன?
முதலீட்டு உலகில், அரசாங்க அமைப்பு வழங்கும் முதலீட்டு தயாரிப்புகளின் வரம்பிற்கு அரசாங்க பாதுகாப்பு பொருந்தும். பெரும்பாலான வாசகர்களுக்கு, அரசாங்கப் பாதுகாப்பின் மிகவும் பொதுவான வகை, கருவூலப் பத்திரம், பில்கள் மற்றும் குறிப்புகள் வடிவில் அமெரிக்க கருவூலத்தால் வழங்கப்பட்ட பொருட்கள். எவ்வாறாயினும், பல நாடுகளின் அரசாங்கங்கள் இந்த கடன் கருவிகளை தற்போதைய, தேவையான, நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்கும்.
பாதுகாப்பின் முதிர்ச்சியில் முதலீடு செய்யப்பட்ட அதிபரின் முழு திருப்பிச் செலுத்தும் உறுதிமொழியுடன் அரசாங்கப் பத்திரங்கள் வருகின்றன. சில அரசாங்க பத்திரங்கள் அவ்வப்போது கூப்பன் அல்லது வட்டி செலுத்துதல்களையும் செலுத்தலாம். இந்த பத்திரங்கள் கன்சர்வேடிவ் முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை வழங்கிய அரசாங்கத்தின் ஆதரவைக் கொண்டுள்ளன.
அரசாங்க பாதுகாப்பு
அரசு பத்திரங்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன
அரசாங்க பத்திரங்கள் ஒரு இறையாண்மை கொண்ட அரசாங்கத்தின் கடன் கருவிகள். அவர்கள் இந்த தயாரிப்புகளை அன்றாட அரசாங்க நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கும் சிறப்பு உள்கட்டமைப்பு மற்றும் இராணுவ திட்டங்களுக்கு நிதியுதவி செய்வதற்கும் விற்கிறார்கள். இந்த முதலீடுகள் ஒரு பெருநிறுவன கடன் சிக்கலைப் போலவே செயல்படுகின்றன. உபகரணங்கள் வாங்குவதற்கும், நிதி விரிவாக்கம் செய்வதற்கும், பிற கடன்களை அடைப்பதற்கும் மூலதனத்தைப் பெறுவதற்கான ஒரு வழியாக நிறுவனங்கள் பத்திரங்களை வழங்குகின்றன. கடனை வழங்குவதன் மூலம், அரசாங்கங்கள் ஒவ்வொரு முறையும் ஒரு திட்டத்திற்கு கூடுதல் நிதி தேவைப்படும்போது வரிகளை உயர்த்துவதையோ அல்லது வரவு செலவுத் திட்டத்தில் மற்ற செலவினங்களைக் குறைப்பதையோ தவிர்க்கலாம்.
அரசாங்கப் பத்திரங்களை வழங்கிய பின்னர், தனிநபர் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சி அடையும் வரை வைத்திருக்க அல்லது இரண்டாம் பத்திர பத்திர சந்தையில் மற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்க அவற்றை வாங்குவர். முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் முன்னர் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களை பல்வேறு காரணங்களுக்காக வாங்கி விற்கிறார்கள். பத்திரத்தின் குறிப்பிட்ட கால கூப்பன் கொடுப்பனவுகளிலிருந்து வட்டி வருமானத்தை ஈட்ட அவர்கள் எதிர்பார்க்கலாம் அல்லது அவர்களின் இலாகாவின் ஒரு பகுதியை பழமைவாத ஆபத்து இல்லாத சொத்துகளுக்கு ஒதுக்கலாம். இந்த முதலீடுகள் பெரும்பாலும் ஆபத்து இல்லாத முதலீடாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் முதிர்ச்சியில் மீட்பதற்கான நேரம் வரும்போது, கோரிக்கையை பூர்த்தி செய்ய அரசாங்கம் எப்போதும் அதிக பணத்தை அச்சிட முடியும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பாதுகாப்பின் முதிர்ச்சியில் முதலீடு செய்யப்பட்ட அதிபரின் முழு திருப்பிச் செலுத்தும் உறுதிமொழியுடன் அரசாங்கப் பத்திரங்கள் வருகின்றன. அரசாங்க பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அவ்வப்போது கூப்பன் அல்லது வட்டி செலுத்துகின்றன. அரசாங்கப் பத்திரங்கள் குறைந்த அபாயத்துடன் பழமைவாத முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை வழங்கிய அரசாங்கத்தின் ஆதரவைக் கொண்டுள்ளன. ஆயினும், இந்த பத்திரங்கள் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை விட குறைந்த வட்டி விகிதத்தை செலுத்தக்கூடும்.
யுஎஸ் எதிராக வெளிநாட்டு பத்திரங்கள்
முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, நிதி நடவடிக்கைகளுக்கு அரசாங்கப் பத்திரங்களை வெளியிடும் பல நாடுகளில் அமெரிக்கா ஒன்றாகும். அமெரிக்க கருவூல பில்கள், பத்திரங்கள் மற்றும் குறிப்புகள் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் ஆதரவின் காரணமாக ஆபத்து இல்லாத சொத்துகளாக கருதப்படுகின்றன. இத்தாலி, பிரான்ஸ், ஜெர்மனி, ஜப்பான் மற்றும் பல நாடுகளும் அரசாங்க பத்திரங்களை மிதக்கின்றன.
இருப்பினும், வெளிநாட்டு அரசாங்கங்களால் வழங்கப்பட்ட அரசாங்கப் பத்திரங்கள் இயல்புநிலை அபாயத்தை சுமக்கக்கூடும், இது முதலீடு செய்யப்பட்ட அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்துவதில் தோல்வி. ஒரு நாட்டின் அரசாங்கம் சரிந்தால் அல்லது உறுதியற்ற தன்மை இருந்தால், இயல்புநிலை ஏற்படலாம். வெளிநாட்டு அரசாங்கப் பத்திரங்களை வாங்கும் போது, பொருளாதார, நாடு மற்றும் அரசியல் அபாயங்களை உள்ளடக்கிய அபாயங்களை எடைபோடுவது முக்கியம்.
அத்தகைய இயல்புநிலை ஆபத்துக்கான எடுத்துக்காட்டு, 1998 ஆம் ஆண்டு ரஷ்யா தனது கடனைத் தவறியபோது ஒருவரைத் தேட வேண்டியதில்லை. நாடு ரூபிளை மதிப்பிட்டதால் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இழப்பால் அதிர்ச்சியடைந்தனர். இந்த வீழ்ச்சி அதே தசாப்தத்தின் ஆசிய நிதி நெருக்கடியால் ஏற்பட்டது. ஆசிய நெருக்கடி என்பது ஆசியா முழுவதும் பல நாடுகளின் தொடர்ச்சியான நாணய மதிப்புக் குறைப்பு ஆகும், இது நிதி உலகம் முழுவதும் அதிர்ச்சி அலைகளை அனுப்பியது.
அமெரிக்க அரசாங்க பத்திரங்கள் அல்லது கருவூலங்கள் ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகள் என்றாலும், அவை பெருநிறுவன பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த வட்டி விகிதங்களை செலுத்த முனைகின்றன. இதன் விளைவாக, நிலையான வீத அரசாங்க பத்திரங்கள் உயரும் வீத சூழலில் மற்ற பத்திரங்களை விட குறைந்த விகிதத்தை செலுத்த முடியும், இது வட்டி வீத ஆபத்து என அழைக்கப்படுகிறது. மேலும், குறைந்த வருவாய் விகிதம் பொருளாதாரத்தில் உயரும் விலைகள் அல்லது பணவீக்க வீதத்துடன் இருக்கக்கூடாது.
அரசு பத்திரங்களை வாங்குதல்
அமெரிக்க கருவூலத் துறை நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு வாங்குவதற்கும் விற்பனை செய்வதற்கும் ஏலம் மூலம் அரசாங்கப் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் அரசாங்கப் பத்திரங்களை கருவூலத் துறையின் வலைத்தளம், வங்கிகள் அல்லது தரகர்கள் மூலம் நேரடியாக வாங்கலாம். பெரும்பாலான அமெரிக்க அரசாங்க பத்திரங்கள் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கையையும் கடனையும் கொண்டிருப்பதால், இந்த தயாரிப்புகளில் இயல்புநிலை சாத்தியமில்லை.
பத்திரங்களின் அமெரிக்க பதிப்பை வாங்குவதை விட வெளிநாட்டு அரசாங்க பத்திரங்களை வாங்குவது-யாங்கி பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் சர்வதேச அனுபவமுள்ள தரகர்களுடன் பணியாற்ற வேண்டும் மற்றும் குறிப்பிட்ட தகுதிகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டியிருக்கலாம். சில முதலீட்டாளர்கள் அரசியல் அபாயத்தின் உயர்ந்த அம்சங்களுடன் நாணய ஆபத்து, கடன் ஆபத்து மற்றும் இயல்புநிலை ஆபத்து ஆகியவற்றுடன் அதிக மகசூல் பெறுவார்கள். சில பத்திரங்களுக்கு வெளிநாட்டு கணக்குகளை உருவாக்க வேண்டும், மேலும் குறைந்தபட்ச முதலீட்டு நிலைகளும் இருக்கும். மேலும், சில வெளிநாட்டு பத்திரங்கள் அவை வாங்குவதற்கான ஆபத்து காரணமாக குப்பை பத்திரங்களின் வகைக்குள் அடங்கும்.
அரசு பத்திரங்கள் மூலம் பண விநியோகத்தை கட்டுப்படுத்துதல்
பெடரல் ரிசர்வ் (மத்திய வங்கி) பல கொள்கைகள் மூலம் பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துகிறது, அவற்றில் ஒன்று அரசாங்க பத்திரங்களை விற்பனை செய்வது. அவர்கள் பத்திரங்களை விற்கும்போது, அவை பொருளாதாரத்தில் பணத்தின் அளவைக் குறைத்து வட்டி விகிதங்களை மேல்நோக்கித் தள்ளும். அரசாங்கம் இந்த பத்திரங்களை மீண்டும் கொள்முதல் செய்யலாம், பண விநியோகத்தை பாதிக்கிறது மற்றும் வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கிறது. திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (OMO) என அழைக்கப்படும் பெடரல் ரிசர்வ் (மத்திய வங்கி) திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை வாங்குகிறது, அவற்றின் கிடைப்பைக் குறைத்து மீதமுள்ள பத்திரங்களின் விலையை உயர்த்தும்.
ஒரு பத்திர விலைகள் உயரும்போது, பத்திர விளைச்சல் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தில் வட்டி விகிதங்களை குறைக்கிறது. அரசாங்க பத்திரங்களின் புதிய சிக்கல்கள் சந்தையில் குறைந்த விளைச்சலில் வழங்கப்படுகின்றன, இது வட்டி விகிதங்களை மேலும் குறைக்கிறது. இதன் விளைவாக, மத்திய வங்கி பல ஆண்டுகளாக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பத்திர விளைச்சல்களின் பாதையை கணிசமாக பாதிக்கும்.
இந்த கொள்முதல் மற்றும் விற்பனையுடன் பண விநியோகமும் மாறுகிறது. மத்திய வங்கி முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து கருவூலங்களை மீண்டும் வாங்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வங்கியில் நிதியை டெபாசிட் செய்கிறார்கள் அல்லது பணத்தை பொருளாதாரத்தில் வேறு இடங்களில் செலவிடுகிறார்கள். இந்த செலவு, சில்லறை விற்பனையைத் தூண்டுகிறது மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது. மேலும், வைப்புத்தொகை மூலம் பணம் வங்கிகளில் பாய்வதால், அந்த வங்கிகளை அந்த நிதிகளை வணிகங்கள் அல்லது தனிநபர்களுக்கு கடன் கொடுக்க அனுமதிக்கிறது, இது பொருளாதாரத்தை மேலும் தூண்டுகிறது.
ப்ரோஸ்
-
அரசாங்க பத்திரங்கள் வட்டி வருமானத்தின் நிலையான ஓட்டத்தை வழங்க முடியும்
-
குறைந்த இயல்புநிலை ஆபத்து காரணமாக, அரசாங்க பத்திரங்கள் பாதுகாப்பான புகலிட நாடகங்களாக இருக்கின்றன
-
சில அரசாங்க பத்திரங்கள் மாநில மற்றும் உள்ளூர் வரிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன
-
அரசு பத்திரங்களை எளிதாக வாங்கி விற்கலாம்
-
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் மூலம் அரசாங்க பத்திரங்கள் கிடைக்கின்றன
கான்ஸ்
-
அரசாங்க பத்திரங்கள் மற்ற பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த வருமானத்தை வழங்குகின்றன
-
அரசாங்க பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக பணவீக்கத்துடன் இருக்காது
-
வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள் வழங்கும் அரசாங்க பத்திரங்கள் ஆபத்தானவை
-
அரசாங்க பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் உயரும் விகித சந்தையில் குறைந்த விகிதத்தை செலுத்துகின்றன
அரசாங்க பத்திரங்களின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டுகள்
சேமிப்பு பத்திரங்கள் உற்பத்தியின் காலத்திற்கு மேல் நிலையான வட்டி ஈட்டுகின்றன. ஒரு முதலீட்டாளர் அதன் முதிர்ச்சி அடையும் வரை சேமிப்புக் பத்திரத்தை வைத்திருக்க வேண்டுமா, அவர்கள் பத்திரத்தின் முக மதிப்பையும் நிலையான வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் சம்பாதித்த வட்டியையும் பெறுவார்கள். வாங்கியதும், சேமிப்பு பத்திரத்தை வைத்திருக்கும் முதல் 12 மாதங்களுக்கு மீட்டெடுக்க முடியாது. மேலும், முதல் ஐந்து ஆண்டுகளுக்குள் ஒரு பத்திரத்தை மீட்டெடுப்பது என்பது உரிமையாளர் சம்பாதித்த வட்டிக்கான மாதங்களை இழப்பார் என்பதாகும்.
டி-பில்கள்
கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்) 4, 8, 13, 26 மற்றும் 52 வாரங்களின் வழக்கமான முதிர்வுகளைக் கொண்டுள்ளன. இந்த குறுகிய கால அரசாங்க பத்திரங்கள் முதிர்வு விதிமுறைகள் நீடிப்பதால் அதிக வட்டி விகித வருமானத்தை செலுத்துகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, மார்ச் 29, 2019 இல், நான்கு வார டி-பில் விளைச்சல் 2.39% ஆகவும், ஒரு வருட டி-பில் 2.32% ஆகவும் இருந்தது.
கருவூல குறிப்புகள்
கருவூலக் குறிப்புகள் (டி-குறிப்புகள்) இரண்டு, மூன்று, ஐந்து அல்லது 10 ஆண்டு முதிர்வுகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை இடைநிலை கால பத்திரங்களாகின்றன. இந்த குறிப்புகள் ஒரு நிலையான-விகித கூப்பன் அல்லது வட்டி செலுத்துதலை அரைகுறையாக செலுத்துகின்றன மற்றும் பொதுவாக face 1, 000 முக மதிப்புகளைக் கொண்டிருக்கும். இரண்டு மற்றும் மூன்று ஆண்டு குறிப்புகள் face 5, 000 முக மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளன.
டி-குறிப்புகளின் விளைச்சல் தினமும் மாறுகிறது. இருப்பினும், உதாரணமாக, 10 ஆண்டு மகசூல் மார்ச் 31, 2019 இல் 2.406% ஆக மூடப்பட்டது. 52 வார வரம்பில், மகசூல் 2.341% முதல் 3.263% வரை வேறுபடுகிறது. இந்த 52 வார வரம்பில், மகசூல் ஒரு முறை குறைந்தது. வாரங்களுக்கு முன்னர், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதை தாமதப்படுத்துவதாக மத்திய வங்கி அடையாளம் காட்டியது. முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே இருக்கும் கருவூலங்களை வாங்க விரைந்ததால் இந்த தகவல் விளைச்சலைக் குறைத்தது.
கருவூல பத்திரங்கள்
கருவூல பத்திரங்கள் (டி-பத்திரங்கள்) 10 முதல் 30 ஆண்டுகள் வரை முதிர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளன. இந்த முதலீடுகள் face 1, 000 முக மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் அரைவாசி வட்டி வருமானத்தை செலுத்துகின்றன. மத்திய பட்ஜெட்டில் உள்ள பற்றாக்குறைகளுக்கு நிதியளிக்க அரசாங்கம் இந்த பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துகிறது. மேலும், முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, இந்த தயாரிப்பு வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்வதன் மூலம் பண வழங்கல் மற்றும் வட்டி விகிதங்களை மத்திய வங்கி கட்டுப்படுத்துகிறது. 30 ஆண்டு கருவூல பத்திர மகசூல் மார்ச் 31, 2019 இல் 2.817% ஆக மூடப்பட்டது.
