முதலீட்டு வங்கி நேர்காணலுக்கு என்ன தெரிந்து கொள்ள வேண்டும்

பல வணிக மாணவர்கள் முதலீட்டு வங்கியில் பணியாற்ற விரும்புகிறார்கள், ஆனால் இன்னும் சில பொதுவான தொழில்நுட்ப கேள்விகளைக் கேட்டபோது அவர்கள் நேர்காணலின் போது உறைகிறார்கள். முதல் நேர்காணலைப் பெறுவது பெரும்பாலும் ஒரு கடினமான பணியாகும், எனவே நேர்காணல் செய்பவர் உங்களிடம் எறியும் கேள்விகளுக்கு பதிலளிக்க நீங்கள் தயாராக இருக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, பின்வரும் பொதுவான கேள்விகளுக்கு பதிலளிக்க முடியுமா?

1. ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கான வழிகள் யாவை?

2. பங்குகளை விட பத்திரங்கள் மூலம் நிதி திரட்டுவதன் நன்மைகள் என்ன?

3. நடப்பு தேய்மானக் கணக்கில் $ 100 சேர்க்கப்பட்டால் நிதிநிலை அறிக்கையில் பல்வேறு நபர்களுக்கு என்ன நடக்கும்?

வேலையை அறிந்து கொள்ளுங்கள்

ஒரு வேட்பாளரை விட ஒரு நேர்காணலுக்கு வேறு எதுவும் புண்படுத்தாது. முதலீட்டு வங்கியின் பொதுவான நடைமுறைகளை மட்டுமல்ல, உங்கள் குறிப்பிட்ட கடமைகளையும் நீங்கள் புரிந்துகொள்கிறீர்கள் என்பதைக் காண்பிப்பது போட்டி விளிம்பை வழங்க வேண்டும். முதல் ஆண்டு ஆய்வாளர்கள் தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளுக்கு ஒப்பந்தங்களை வழங்குவதில்லை அல்லது சூடான பங்குகள் / துறைகள் பற்றிய ஆராய்ச்சி அறிக்கைகளை வெளியிடுவதில்லை.

நுழைவு நிலை நிலை முக்கியமாக விளக்கக்காட்சிகளை உருவாக்குதல், தொகு அட்டவணைகளை தொகுத்தல் மற்றும் சுருதி புத்தகங்களை உருவாக்குதல் ஆகியவை அடங்கும். நிதி மாடலிங் மற்றும் நிதி அறிக்கை பகுப்பாய்வு முதலீட்டு வங்கித் தொழிலின் ரொட்டி மற்றும் வெண்ணெய் என்றாலும், பணியில் உங்கள் முதல் நாளில் இதுபோன்ற பணிகளைச் செய்வீர்கள் என்ற ஊகத்துடன் ஒரு நேர்காணலுக்குச் செல்ல வேண்டாம்.

முதலீட்டு வங்கி நேர்காணல்: தெரிந்து கொள்ள வேண்டியது

நிதி அறிவு

நிதிநிலை அறிக்கைகளின் அடிப்படை அறிவு மற்றும் இருப்புநிலை, வருமான அறிக்கை மற்றும் பணப்புழக்க அறிக்கை ஆகியவை எவ்வாறு ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை என்பது பற்றிய பொதுவான புரிதல் முதலீட்டு வங்கி நேர்காணலின் மற்றொரு பொதுவான தொழில்நுட்ப திறன் சோதனை கேள்வி. ஒரு பிரிவில் செய்யப்பட்ட மாற்றங்கள் மற்ற பிரிவுகளின் புள்ளிவிவரங்களை எவ்வாறு மாற்றுகின்றன என்பதை நீங்களே அறிந்து கொள்ளுங்கள். அறிக்கைகளுக்கு இடையிலான தொடர்புகளை மனப்பாடம் செய்வது மட்டுமல்லாமல், புரிந்துகொள்வது முக்கியம்.

இங்கே ஒரு பொதுவான எடுத்துக்காட்டு: வரி விகிதம் 30% எனக் கருதி, தேய்மானம் $ 100 ஆகவும், ப்ரீடாக்ஸ் வருமானம் $ 100 ஆகவும் குறைந்துவிட்டால், வரி $ 30 ($ 100 * 30%), நிகர வருமானம் (NI) $ 70 ($ 100 *) குறையும் (1 - 30%)) மற்றும் நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம் வரி விலக்கின் அளவு அதிகரிக்கும்.

இது இருப்புநிலைக் கணக்கில் $ 30 பண அதிகரிப்பு, தேய்மானம் காரணமாக பிபி & இ ஆகியவற்றில் $ 100 குறைப்பு மற்றும் தக்க வருவாயில் $ 70 குறைப்பு ஆகியவற்றை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த உதாரணத்தை நீங்கள் எளிதாகப் பின்பற்றலாம் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள், மேலும் இதுபோன்ற ஒத்த மாற்றங்களின் விளைவுகளைக் கண்காணிக்கவும். ( நிதி அறிக்கைகளை படிப்படியாகப் பார்க்க எங்கள் நிதிநிலை அறிக்கைகள் டுடோரியலைப் பாருங்கள்.)

கார்ப்பரேட் மதிப்பீடு - டி.சி.எஃப்

நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு தொடர்பான கேள்விகள் நேர்காணல் செயல்முறைக்கு அவசியமானவை, ஏனெனில் இந்த பணி ஒரு வங்கியாளரின் அன்றாட நடவடிக்கைகளின் அடிப்படையாகும். ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கு மூன்று அடிப்படை நுட்பங்கள் உள்ளன: தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள் (டி.சி.எஃப்), மடங்குகளின் அணுகுமுறை மற்றும் ஒப்பிடக்கூடிய பரிவர்த்தனைகள். முதல் இரண்டு மட்டுமே விவாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள், பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல், ஒரு நிறுவனத்தின் இலவச பணப்புழக்கங்களின் (எஃப்.சி.எஃப்) முன்னறிவிப்பை உருவாக்குவதும், பின்னர் மூலதனத்தின் சராசரி செலவினத்தால் (WACC) அவற்றை தள்ளுபடி செய்வதும் அடங்கும். இலவச பணப்புழக்கங்கள் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகின்றன:

ஈபிஐடி * (1-வரி விகிதம்) + தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை - மூலதன செலவுகள் - நிகர செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் அதிகரிப்பு (NWC)

மொத்த நிறுவன மதிப்பின் கடன், பங்கு மற்றும் விருப்பமான பங்குகளின் சதவீதத்தை எடுத்து, அந்த பாதுகாப்பில் தேவையான வருவாய் விகிதத்தால் தனிப்பட்ட கூறுகளை பெருக்கி WACC கணக்கிடப்படுகிறது. திட்டத்தின் முனைய மதிப்பும் நிர்ணயிக்கப்பட்டு அதற்கேற்ப தள்ளுபடி செய்யப்பட வேண்டும்.

WACC = R _e * (E / V) + R _d * (D / V) * (1-வரி)

R _e = ஈக்விட்டி செலவு, R _d = கடன் செலவு, V = E + D = நிறுவனத்தின் நிதியத்தின் மொத்த சந்தை மதிப்பு (கடன் மற்றும் பங்கு) மற்றும் வரி = பெருநிறுவன வரி விகிதம்.

WACC DCF அணுகுமுறை நிறுவனம் சமன் செய்யப்பட்டுள்ளது என்று கருதுகிறது, கடன் செலவு கணக்கீட்டின் வகுப்பில் பிரதிபலிக்கிறது. மதிப்பீட்டின் சரிசெய்யப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பு (APV) அணுகுமுறை ஓரளவு ஒத்ததாக இருக்கிறது, ஆனால் அனைத்து சமபங்கு (வெளியிடப்படாத) நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கணக்கிட்டு பின்னர் கடனின் விளைவுகளை இறுதியில் சேர்க்கிறது. அந்நிய செலாவணி வாங்குதல் (எல்பிஓ) போன்ற சிக்கலான கடன் கட்டமைப்பை நிறுவனம் கடைப்பிடிக்கும்போது அல்லது திட்டத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் நிதி நிலைமைகள் மாறும்போது இந்த வகை முறை செயல்படுத்தப்படுகிறது.

முதலாவதாக, பணப்புழக்கங்கள் ஈக்விட்டி செலவினத்தால் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன, அதன்பிறகு வரிக்கு பிந்தைய வட்டி செலுத்துதல்களை நிலையான வருமானம் தேவைப்படும் வருவாய் விகிதத்தால் தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம் கடனின் வரி சலுகைகளை தீர்மானிக்கிறது.

NPV = அனைத்து-ஈக்விட்டி நிறுவனத்தின் மதிப்பு + நிதி விளைவுகளின் தற்போதைய மதிப்பு

கோட்பாட்டளவில், WACC மற்றும் APV முறைகளுக்கான NPV அதே இறுதி முடிவை உருவாக்க வேண்டும். (மேலும், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல WACC தேவை என்பதைப் பார்க்கவும்.)

கார்ப்பரேட் மதிப்பீடு - பெருக்கங்கள்

மதிப்பீட்டின் மடங்குகள் முறை பி / இ விகிதத்திற்கு ஒத்த அளவீடுகளை உள்ளடக்கியது. அடிப்படையில், ஒரு மடங்கு பகுப்பாய்வைச் செய்ய, ஒருவர் குறிப்பிட்ட தொழிற்துறையின் சராசரி மடங்குகளைத் தீர்மானிக்க வேண்டும் மற்றும் பரிசீலிக்கப்படும் நிறுவனத்திற்கான அந்த பன்மடங்குக்கு இந்த மதிப்பை வகுப்பால் பெருக்க வேண்டும்.

பி / இ விகிதத்தை ஒரு உதாரணமாகப் பயன்படுத்தி, ஒரு முதலீட்டு வங்கியாளர் மளிகைக் கடை வியாபாரத்தில் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டைச் செய்ய முயற்சிக்கிறார் என்றால், முதல் படி அந்தத் துறையில் சராசரி பி / இ விகிதத்தை தீர்மானிப்பதாகும். ப்ளூம்பெர்க் முனையம் வழியாக எளிதாகக் கிடைக்கும் கம்ப் அட்டவணையைப் பார்த்து இதைச் செய்யலாம்.

அடுத்து, சராசரி மதிப்பை நிறுவனத்தின் இபிஎஸ் மூலம் பெருக்க வேண்டும். இந்த துறையில் சராசரி விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம் 12 ஆகவும், குறிப்பிட்ட நிறுவனத்திற்கான இ.பி.எஸ் $ 2 ஆகவும் இருந்தால், பங்குகள் ஒவ்வொன்றும் $ 24 மதிப்புடையவை. இந்த மதிப்பின் தயாரிப்பு மற்றும் நிலுவையில் உள்ள மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை எடுத்துக்கொள்வது நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை வழங்குகிறது.

முந்தைய எடுத்துக்காட்டு பொது முன்மாதிரியை விளக்குவதற்கு பி / இ விகிதத்தைப் பயன்படுத்தியது, ஏனெனில் பெரும்பாலான மக்கள் அத்தகைய அளவை அறிந்திருக்கிறார்கள். இருப்பினும், மதிப்பீட்டைச் செய்ய இந்த விகிதத்தைப் பயன்படுத்துவது உண்மையில் தவறானது; இதன் விளைவாக உருவானது நிறுவனத்தின் பங்குகளின் மதிப்பைக் கொடுக்கிறது, கடனைப் புறக்கணிக்கிறது. வெவ்வேறு துறைகளில் தொழில் சார்ந்த பெருக்கங்கள் இருந்தாலும், அவை நேர்காணலுக்கு முன்னர் ஆராய்ச்சி செய்யப்பட வேண்டும், மிகவும் பொதுவான மடங்குகளில் ஒன்று நிறுவன மல்டிபிள் (EV / EBITDA) ஆகும்.

நிறுவன மதிப்பு இவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

சந்தை தொப்பி + கடன் + சிறுபான்மை ஆர்வங்கள் + விருப்பமான பங்குகள் - மொத்த ரொக்கம் மற்றும் ரொக்க சமமானவை

இந்த மதிப்பு நிறுவனத்தின் முழு மதிப்பையும் பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு இணைப்பில் வாங்குபவர் இலக்கின் கடன் மற்றும் பிற நிதி நிலைகளை ஏற்றுக்கொள்வார் என்பதால், ஈ.வி. நிறுவனத்தின் முழு விரிவான மதிப்பைப் பிடிக்கிறது. மேலும், இதே போன்ற காரணங்களுக்காக வருவாயைக் காட்டிலும் கணக்கீட்டில் ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படுகிறது. EV / EBITDA முழு நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பின் விரிவான அளவை வழங்குகிறது, இது பி / இ கைப்பற்றத் தவறிவிட்டது.

இருப்பினும், வருவாய் பெருக்கங்கள் பொதுவாக மதிப்பீட்டுக்கான விருப்பமான முறை அல்ல என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், ஏனென்றால் கணக்கியல் நடைமுறைகள் மூலம் வருவாயை எளிதாக கையாள முடியும்.

கடன் அல்லது பங்கு?

முதலீட்டு வங்கி என்பது நிறுவனங்களுக்கு பங்கு மற்றும் கடனை வழங்க உதவுவதால், இந்த கருத்துக்களுடன் பரிச்சயம் மிகவும் முக்கியமானது. ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பில் கடனின் அளவை அதிகரிப்பது பல நன்மைகளை அளிக்கிறது. மிக முக்கியமாக, வட்டி செலுத்துதல்கள் வரி விலக்கு அளிக்கப்படுவதால், கடன் மலிவான நிதியுதவியாகக் கருதப்படுகிறது (இதை நீங்கள் நினைவகத்தில் செய்ய வேண்டும்).

தற்போதைய பங்குதாரர்களின் பங்கு நிலைகள் நீர்த்துப்போகாததால், பத்திரங்களை வெளியிடுவது மேலும் நன்மைகளைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் திவால்நிலை ஏற்பட்டால் கடன் வைத்திருப்பவர்கள் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களைப் பற்றி முதலில் குறிப்பிடுவார்கள். இதனால்தான் பத்திரதாரர்களுக்கு அவர்களின் முதலீடுகளில் சிறிய வருமானம் தேவைப்படுகிறது.

மறுபுறம், அந்நியச் செலாவணியின் அளவை அதிகரிப்பது அதிக வட்டி செலுத்துதல்களை ஏற்படுத்துகிறது, இது மோசமான பொருளாதார காலங்களில் நிறுவனத்தை திவால்நிலைக்கு தள்ளக்கூடும். ஈவுத்தொகைக்கு மாறாக, உத்தரவாதம் அளிக்கப்படாத, நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் ஒப்பந்தங்களை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.

மேலும், மொடிகிலியானி-மில்லர் தேற்றத்தின் இரண்டாவது முன்மொழிவு பரிந்துரைத்தபடி, ஒரு நிறுவனத்தின் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் (டி / இ) அதிகரிக்கும் போது, ​​பங்கு மற்றும் கூடுதல் கடனின் விலையும் அதிகரிக்கும். ஒரு உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை அடைய வேண்டும், இது நிறுவனத்தின் மொத்த மதிப்பை அதிகரிக்கிறது. ( ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை மதிப்பிடுவதில் மேலும் அறிக.)

அடிக்கோடு

நேர்முகத் தேர்வுக்கு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பெரும்பாலான வேட்பாளர்கள் வழங்கப்பட்ட விஷயங்களை நன்கு அறிந்திருக்க வேண்டும். இந்த தகவலைப் பற்றி விவாதிக்க முடிந்தால், நீங்கள் ஒரு வேட்பாளராக தனித்து நிற்க மாட்டீர்கள், ஆனால் வேலையின் அடிப்படைகளை நீங்கள் புரிந்து கொண்டீர்கள் என்பதை வெளிப்படுத்தும். ஒரு நேர்காணலுக்குச் செல்வதற்கு முன், குறிப்பிட்ட வங்கியை ஆராய்ச்சி செய்யுங்கள், கடந்த காலங்களில் செய்த ஒப்பந்தங்களைப் பற்றி அறிந்து கொள்ளுங்கள், அல்லது தற்போது செயல்பட்டு வருகிறது, மேலும் பொருளாதாரம் மற்றும் நிதிச் சந்தைகளைப் பற்றி பேசத் தயாராக இருங்கள்.

நிச்சயமாக, மற்ற வேட்பாளர்கள் சமமாக தயாராக இருப்பார்கள், சில சமயங்களில் யாருக்கு வேலை கிடைக்கிறது என்பதை தீர்மானிப்பது வேட்பாளர்களிடையே உள்ள சிறிய வேறுபாடுகளுக்கு வரும். அத்தகைய போட்டி சூழலில், தயாரிப்பு மற்றும் நம்பிக்கை ஆகியவை வேலையைப் பெறுவதற்கான திறவுகோல்கள். (மேலும் உதவிக்குறிப்புகளுக்கு, நேர்காணல் நடனத்தில் முன்னிலை பெறுவதைப் பார்க்கவும்.)