ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன?

"உள்ளார்ந்த மதிப்பு" என்பது ஒரு தத்துவக் கருத்தாகும், இதில் ஒரு பொருளின் அல்லது முயற்சியின் மதிப்பு தனக்குள்ளேயே பெறப்படுகிறது - அல்லது சாதாரண மனிதனின் சொற்களில், பிற வெளிப்புற காரணிகளிலிருந்து சுயாதீனமாக உள்ளது. ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு, அதன் உணரப்பட்ட சந்தை விலைக்கு வெளியே உள்ளார்ந்த மதிப்பை வைத்திருக்கும் திறன் கொண்டது, மேலும் ஒரு நிறுவனத்தை முதலீடு செய்யத் தேர்ந்தெடுக்கும் போது மதிப்பு முதலீட்டாளர்களால் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கியமான அம்சமாக இது பெரும்பாலும் கூறப்படுகிறது.

சில வாங்குபவர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் விலையைப் பற்றி ஒரு "குடல் உணர்வை" கொண்டிருக்கலாம், அதன் நிறுவன அடிப்படைகளை ஆழமாகக் கருத்தில் கொள்ளலாம். மற்றவர்கள் தங்கள் கொள்முதலை பங்கின் பின்னால் உள்ள மிகைப்படுத்தலில் அடிப்படையாகக் கொள்ளலாம் ("எல்லோரும் இதைப் பற்றி சாதகமாகப் பேசுகிறார்கள்; அது நன்றாக இருக்க வேண்டும்!") இருப்பினும், ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கண்டுபிடிப்பதற்கான மற்றொரு வழியைப் பார்ப்போம், இது அகநிலை குறைக்கிறது ஒரு பங்கின் மதிப்பை அதன் அடிப்படைகளை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலமும், ஒரு பங்கின் மதிப்பை தனக்குள்ளேயே தீர்மானிப்பதன் மூலமும் (வேறுவிதமாகக் கூறினால், அது எவ்வாறு பணத்தை உருவாக்குகிறது).

சுருக்கத்திற்காக, அழைப்பு மற்றும் விருப்பங்களை பொருத்துவதற்கு உள்ளார்ந்த மதிப்பை நாங்கள் விலக்குவோம்.

ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி

ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கண்டுபிடிக்கும்போது, ​​பணம் ராஜா. பெரும்பாலும் பணத்துடன் தொடர்புடைய மாறிகள் ஒரு பாதுகாப்பு காரணியின் அடிப்படை மதிப்பைக் கணக்கிடும் பல மாதிரிகள்: ஈவுத்தொகை மற்றும் எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள், அத்துடன் பணத்தின் நேர மதிப்பைப் பயன்படுத்துகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கண்டறிய பிரபலமாகப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு மாதிரி ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி. அடிப்படை டி.டி.எம்:

எங்கே:

Div = ஒரு காலகட்டத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் ஈவுத்தொகை

r = தேவையான வருவாய் விகிதம்

இந்த மாதிரியின் ஒரு வகை கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரி, இது கருத்தில் கொண்ட நிறுவனம் ஒரு நிலையான நிலைக்கு உட்பட்டது என்று கருதுகிறது-அதாவது, நிரந்தரமாக வளர்ந்து வரும் ஈவுத்தொகைகளுடன். இது பின்வருமாறு வெளிப்படுத்தப்படுகிறது:

P = (r - g) D1 எங்கே: P = stockD1 இன் தற்போதைய மதிப்பு = தற்போதைய R இலிருந்து ஒரு வருடம் எதிர்பார்க்கப்படும் ஈவுத்தொகை = பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு தேவையான வருவாய் விகிதம்

பெயர் குறிப்பிடுவது போல, ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்தும் ஈவுத்தொகையை இது கணக்கிடுகிறது, இது பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் நிறுவனத்தின் திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது. இந்த மாதிரியின் பல வேறுபாடுகள் உள்ளன, அவை ஒவ்வொன்றும் நீங்கள் சேர்க்க விரும்பும் அனுமானங்களைப் பொறுத்து வெவ்வேறு மாறிகளில் காரணி. அதன் அனுமானங்களில் அதன் அடிப்படை மற்றும் நம்பிக்கை இருந்தபோதிலும், கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரி நீல-சிப் நிறுவனங்கள் மற்றும் பரந்த குறியீடுகளின் பகுப்பாய்விற்குப் பயன்படுத்தப்படும்போது அதன் சிறப்பைக் கொண்டுள்ளது.

மீதமுள்ள வருமான மாதிரி

இந்த மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான மற்றொரு முறை எஞ்சிய வருமான மாதிரி, இது அதன் எளிய வடிவத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது:

V0 = BV0 + ∑ (1 + r) tRIt எங்கே: BV0 = நிறுவனத்தின் ஈக்விட்டியின் தற்போதைய புத்தக மதிப்பு RIt = ஒரு காலத்தில் மீதமுள்ள வருமானம் t

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம்

இறுதியாக, ஒரு பங்கின் அடிப்படை மதிப்பைக் கண்டுபிடிப்பதில் பயன்படுத்தப்படும் மிகவும் பொதுவான மதிப்பீட்டு முறை தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்) பகுப்பாய்வு ஆகும். அதன் எளிய வடிவத்தில், இது டி.டி.எம்-ஐ ஒத்திருக்கிறது:

DCF = (1 + r) 1CF1 + (1 + r) 2CF2 + (1 + r) 3CF3 + ⋯ (1 + r) nCFn எங்கே: CFn = பணப்புழக்கம் n

டி.சி.எஃப் பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தி, எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் ஒரு பங்குக்கான நியாயமான மதிப்பைத் தீர்மானிக்க நீங்கள் மாதிரியைப் பயன்படுத்தலாம். முந்தைய இரண்டு மாடல்களைப் போலல்லாமல், டி.சி.எஃப் பகுப்பாய்வு இலவச பணப்புழக்கங்களைத் தேடுகிறது-அதாவது, நிகர வருமானம் கடன்தொகை / தேய்மானத்துடன் சேர்க்கப்பட்டு பண மூலதனம் மற்றும் மூலதன செலவினங்களில் மாற்றங்களைக் கழிக்கும் பணப்புழக்கம். இது பணத்தின் நேர மதிப்பைக் கணக்கிட தள்ளுபடி மாறியாக WACC ஐப் பயன்படுத்துகிறது. மெக்லூரின் விளக்கம் இந்த பகுப்பாய்வின் சிக்கலை நிரூபிக்கும் ஒரு ஆழமான உதாரணத்தை வழங்குகிறது, இது இறுதியில் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை தீர்மானிக்கிறது.

ஏன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு விஷயங்கள்

ஒரு முதலீட்டாளருக்கு உள்ளார்ந்த மதிப்பு ஏன் முக்கியமானது? மேலே பட்டியலிடப்பட்ட மாதிரிகளில், ஒரு பாதுகாப்பின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு அதன் தற்போதைய சந்தை விலையை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கிறதா என்பதைப் பார்க்க ஆய்வாளர்கள் இந்த முறைகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர், மேலும் இதை "மிகைப்படுத்தப்பட்ட" அல்லது "குறைத்து மதிப்பிடப்பட்டவை" என்று வகைப்படுத்த அனுமதிக்கிறது. பொதுவாக, ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிடும்போது, ​​முதலீட்டாளர்கள் பொருத்தமான பாதுகாப்பின் அளவை தீர்மானிக்க முடியும், அங்கு சந்தை விலை மதிப்பிடப்பட்ட உள்ளார்ந்த மதிப்பிற்குக் கீழே இருக்கும். குறைந்த சந்தை விலைக்கும் அது மதிப்புக்குரியது என்று நீங்கள் நம்பும் விலையுக்கும் இடையில் ஒரு 'குஷனை' விட்டுவிடுவதன் மூலம், பங்கு உங்கள் மதிப்பீட்டை விட குறைவாக மதிப்புள்ளதாக இருந்தால், உங்களுக்கு ஏற்படும் தீங்கு அளவை நீங்கள் கட்டுப்படுத்துகிறீர்கள்.

உதாரணமாக, ஒரு வருடத்தில் சிறந்த பணப்புழக்க வாய்ப்புகளுடன் வலுவான அடிப்படைகள் இருப்பதாக நீங்கள் நம்பும் ஒரு நிறுவனத்தை நீங்கள் காணலாம். அந்த ஆண்டு அது ஒரு பங்குக்கு $ 10 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, மேலும் அதன் டி.சி.எஃப்-ஐ கண்டுபிடித்த பிறகு, அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு ஒரு பங்குக்கு $ 15 க்கு நெருக்கமாக இருப்பதை நீங்கள் புரிந்துகொள்கிறீர்கள்: ஒரு பேரம் $ 5. உங்களிடம் சுமார் 35% பாதுகாப்பு விளிம்பு இருப்பதாகக் கருதினால், இந்த பங்கை $ 10 மதிப்பில் வாங்குவீர்கள். ஒரு வருடம் கழித்து அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு $ 3 ஆகக் குறைந்துவிட்டால், உங்கள் ஆரம்ப டி.சி.எஃப் மதிப்பிலிருந்து குறைந்தபட்சம் $ 2 ஐ நீங்கள் இன்னும் சேமித்து வருகிறீர்கள், மேலும் பங்கு விலை அதனுடன் குறைந்துவிட்டால் விற்க போதுமான இடம் உள்ளது.

ஒரு தொடக்கக்காரர் சந்தைகளைப் பற்றி அறிந்து கொள்வதற்கு, நிறுவனங்களை ஆராய்ச்சி செய்யும் போது மற்றும் அவரது முதலீட்டு நோக்கங்களுக்குள் பொருந்தக்கூடிய பேரம் பேசல்களைக் கண்டறியும்போது உள்ளார்ந்த மதிப்பு நினைவில் கொள்ள வேண்டிய ஒரு முக்கிய கருத்தாகும். ஒரு நிறுவனத்தின் வெற்றியின் சரியான குறிகாட்டியாக இல்லாவிட்டாலும், அடிப்படைகளில் கவனம் செலுத்தும் மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துவது அதன் பங்குகளின் விலை குறித்த ஒரு தெளிவான பார்வையை வழங்குகிறது.

அடிக்கோடு

ஒரு பொருளாதார நிபுணர் அல்லது நிதி கல்வியாளரால் இதுவரை உருவாக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு மதிப்பீட்டு மாதிரியும் சந்தையில் நிலவும் ஆபத்து மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் சுத்த பகுத்தறிவின்மைக்கு உட்பட்டது. உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிடுவது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான அனைத்து இழப்புகளையும் தணிப்பதற்கான உத்தரவாதமான வழியாக இருக்காது என்றாலும், இது ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தின் தெளிவான குறிப்பை வழங்குகிறது, இது நீண்ட காலத்திற்கு நீங்கள் வைத்திருக்க விரும்பும் பங்குகளை எடுக்கும்போது முக்கியமானது. மேலும், சந்தை விலைகளுடன் அவற்றின் உள்ளார்ந்த மதிப்பிற்குக் கீழே பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதும் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும்போது பணத்தைச் சேமிக்க உதவும்.

ஒரு காலகட்டத்தில் ஒரு பங்கு விலையில் ஏறிக்கொண்டிருந்தாலும், அது மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகத் தோன்றினால், ஒரு பேரம் உணர சந்தை அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பிற்குக் கீழே அதைக் கொண்டு வரும் வரை காத்திருப்பது நல்லது. இது ஆழ்ந்த இழப்புகளிலிருந்து உங்களைக் காப்பாற்றுவதோடு மட்டுமல்லாமல், பத்திரங்கள் மற்றும் டி-பில்கள் போன்ற பிற, மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீட்டு வாகனங்களுக்கு பணத்தை ஒதுக்க அறையை அனுமதிக்கிறது.