நாணய நெருக்கடி என்றால் என்ன?

பொருளடக்கம்

• நாணய நெருக்கடி என்றால் என்ன?
• நாணய நெருக்கடியை எதிர்த்துப் போராடுவது
• நாணய நெருக்கடியின் உடற்கூறியல்
• நாணய நெருக்கடி எடுத்துக்காட்டுகள்
• கற்றுக்கொண்ட பாடங்கள்
• அடிக்கோடு

1990 களின் முற்பகுதியில் இருந்து, நாணய நெருக்கடிகளுக்கு பல நிகழ்வுகள் உள்ளன. கொந்தளிப்பான சந்தைகளுடன் பொருந்தக்கூடிய ஒரு நாட்டின் நாணயத்தின் திடீர் மற்றும் கடுமையான மதிப்புக் குறைப்பு மற்றும் நாட்டின் பொருளாதாரத்தில் நம்பிக்கை இல்லாமை இவை. நாணய நெருக்கடி சில நேரங்களில் கணிக்கக்கூடியது மற்றும் பெரும்பாலும் திடீரென்று நிகழ்கிறது. இது அரசாங்கங்கள், முதலீட்டாளர்கள், மத்திய வங்கிகள் அல்லது நடிகர்களின் எந்தவொரு கலவையினாலும் துரிதப்படுத்தப்படலாம். ஆனால் இதன் விளைவாக எப்போதும் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும்: எதிர்மறையான பார்வை பரந்த அளவிலான பொருளாதார சேதத்தையும் மூலதன இழப்பையும் ஏற்படுத்துகிறது., நாணய நெருக்கடிகளின் வரலாற்று இயக்கிகளை ஆராய்ந்து அவற்றின் காரணங்களை வெளிப்படுத்துகிறோம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு நாணய நெருக்கடி என்பது ஒரு நாட்டின் நாணயத்தின் மதிப்பில் திடீர் மற்றும் செங்குத்தான சரிவை உள்ளடக்கியது, இது பொருளாதாரம் முழுவதும் எதிர்மறையான சிற்றலை விளைவுகளை ஏற்படுத்துகிறது. வர்த்தகப் போரின் ஒரு பகுதியாக நாணய மதிப்புக் குறைப்பு போலல்லாமல், ஒரு நாணய நெருக்கடி ஒரு நோக்கமான நிகழ்வு அல்ல, தவிர்க்கப்பட வேண்டும் வெளிநாட்டு நாணயங்கள் அல்லது தங்கத்தின் இருப்புக்களை விற்பதன் மூலம் அல்லது அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தலையிடுவதன் மூலம் நாணயத்தை உறுதிப்படுத்த மத்திய வங்கிகளும் அரசாங்கங்களும் தலையிடலாம்.

நாணய நெருக்கடி என்றால் என்ன?

ஒரு நாட்டின் நாணயத்தின் மதிப்பில் கூர்மையான வீழ்ச்சியால் நாணய நெருக்கடி ஏற்படுகிறது. மதிப்பின் இந்த சரிவு, மாற்று விகிதங்களில் உறுதியற்ற தன்மையை உருவாக்குவதன் மூலம் ஒரு பொருளாதாரத்தை எதிர்மறையாக பாதிக்கிறது, அதாவது ஒரு குறிப்பிட்ட நாணயத்தின் ஒரு அலகு இனி மற்றொரு நாணயத்தில் பயன்படுத்தியதை வாங்குவதில்லை. இந்த விஷயத்தை எளிமைப்படுத்த, ஒரு வரலாற்று கண்ணோட்டத்தில், முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் நாணயங்களின் மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை ஏற்படுத்தும்போது நெருக்கடிகள் உருவாகியுள்ளன என்று நாம் கூறலாம்.

ஆனால் பணவீக்கம் போன்ற ஒரு நாணய நெருக்கடி பெரும்பாலும் நாட்டின் நாணயத்தின் அடிப்படையிலான ஒரு நிஜமான பொருளாதாரத்தின் விளைவாகும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நாணய நெருக்கடி என்பது பெரும்பாலும் அறிகுறியாகும், மேலும் அதிக பொருளாதார நோயின் நோயாக இருக்காது.

நாணய நெருக்கடியை எதிர்த்துப் போராடுவது

நாணயத்தின் ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பதில் பாதுகாப்புக்கான முதல் வரிசை மத்திய வங்கிகள். ஒரு நிலையான பரிவர்த்தனை வீத ஆட்சியில், நாட்டின் வெளிநாட்டு இருப்புக்களில் நீராடுவதன் மூலம் அல்லது மிதக்கும் வீத நாணய ஆட்சிக்கு நாணய நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளும்போது அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தலையிடுவதன் மூலம் தற்போதைய நிலையான பரிவர்த்தனை வீதத்தை பராமரிக்க மத்திய வங்கிகள் முயற்சி செய்யலாம்..

சந்தை மதிப்பிழப்பை எதிர்பார்க்கும்போது, ​​நாணயத்தின் மீது செலுத்தப்படும் கீழ்நோக்கிய அழுத்தம் வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு மூலம் ஓரளவு ஈடுசெய்யப்படலாம். விகிதத்தை அதிகரிப்பதற்காக, மத்திய வங்கி பண விநியோகத்தை குறைக்க முடியும், இது நாணயத்திற்கான தேவையை அதிகரிக்கிறது. மூலதன வெளிப்பாட்டை உருவாக்க வெளிநாட்டு இருப்புக்களை விற்று வங்கி இதைச் செய்யலாம். வங்கி அதன் வெளிநாட்டு இருப்புக்களில் ஒரு பகுதியை விற்கும்போது, ​​அது உள்நாட்டு நாணயத்தின் வடிவத்தில் பணம் பெறுகிறது, இது ஒரு சொத்தாக புழக்கத்தில் இல்லை.

வெளிநாட்டு இருப்புக்கள் வீழ்ச்சியடைவதாலும், அதிகரித்துவரும் வேலையின்மை போன்ற அரசியல் மற்றும் பொருளாதார காரணிகளாலும் மத்திய வங்கிகளால் நீண்ட காலத்திற்கு மாற்று விகிதத்தை முடுக்கிவிட முடியாது. நிலையான பரிவர்த்தனை வீதத்தை அதிகரிப்பதன் மூலம் நாணயத்தை மதிப்பிடுவது வெளிநாட்டு பொருட்களை விட உள்நாட்டு பொருட்கள் மலிவாக இருப்பதற்கும் காரணமாகிறது, இது தொழிலாளர்களின் தேவையை அதிகரிக்கிறது மற்றும் உற்பத்தியை அதிகரிக்கிறது. குறுகிய காலத்தில், மதிப்புக் குறைப்பு வட்டி விகிதங்களையும் அதிகரிக்கிறது, இது பண வழங்கல் அதிகரிப்பு மற்றும் வெளிநாட்டு இருப்புக்களின் அதிகரிப்பு மூலம் மத்திய வங்கியால் ஈடுசெய்யப்பட வேண்டும். முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீதத்தை முடுக்கிவிடுவது ஒரு நாட்டின் இருப்புக்களை விரைவாகச் சாப்பிடலாம், மேலும் நாணயத்தை மதிப்பிடுவது இருப்புக்களை மீண்டும் சேர்க்கலாம்.

ஒரு மதிப்புக் குறைப்பு மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தலாம் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் நன்கு அறிவார்கள், மேலும் இது அவர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுக்குள் உருவாக்கப்படலாம்-இது மத்திய வங்கிகளின் மோசடிக்கு அதிகம். மத்திய வங்கி நாணயத்தை மதிப்பிடுவதாகவும், இதனால் பரிமாற்ற வீதத்தை அதிகரிக்கும் என்றும் சந்தை எதிர்பார்க்கிறது என்றால், மொத்த தேவை அதிகரிப்பதன் மூலம் வெளிநாட்டு இருப்புக்களை உயர்த்துவதற்கான சாத்தியம் உணரப்படவில்லை. அதற்கு பதிலாக, மத்திய வங்கி அதன் இருப்புக்களை உள்நாட்டு வட்டி விகிதத்தை அதிகரிக்கும் பண விநியோகத்தை குறைக்க பயன்படுத்த வேண்டும்.

நாணய நெருக்கடிக்கு என்ன காரணம்?

நாணய நெருக்கடியின் உடற்கூறியல்

ஒரு பொருளாதாரத்தின் ஸ்திரத்தன்மையின் நம்பிக்கையில் ஒட்டுமொத்த அரிப்பு ஏற்பட்டால் முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் பணத்தை பெருமளவில் திரும்பப் பெற முயற்சிக்கின்றனர். இது மூலதன விமானம் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் உள்நாட்டு நாணயத்தால் குறிப்பிடப்பட்ட முதலீடுகளை விற்றவுடன், அவர்கள் அந்த முதலீடுகளை வெளிநாட்டு நாணயமாக மாற்றுகிறார்கள். இது பரிமாற்ற வீதத்தை இன்னும் மோசமாக்குகிறது, இதன் விளைவாக நாணயத்தின் ஓட்டம் ஏற்படுகிறது, இதனால் நாடு அதன் மூலதன செலவினங்களுக்கு நிதியளிப்பது கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது.

நாணய நெருக்கடி கணிப்புகள் மாறுபட்ட மற்றும் சிக்கலான மாறிகளின் பகுப்பாய்வை உள்ளடக்கியது. சமீபத்திய நெருக்கடிகளை இணைக்கும் பொதுவான காரணிகள் சில உள்ளன:

• நாடுகள் பெருமளவில் கடன் வாங்கியுள்ளன (நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறைகள்) நாணய மதிப்புகள் விரைவாக அதிகரித்தன அரசாங்கத்தின் நடவடிக்கைகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை முதலீட்டாளர்களை தீர்க்கவில்லை

நாணய நெருக்கடி எடுத்துக்காட்டுகள்

முதலீட்டாளர்களுக்காக அவை எவ்வாறு விளையாடியது என்பதைப் பார்க்க சில நெருக்கடிகளைப் பார்ப்போம்.

லத்தீன் அமெரிக்க நெருக்கடி 1994

டிசம்பர் 20, 1994 இல், மெக்சிகன் பெசோ மதிப்பிடப்பட்டது. மெக்ஸிகன் பொருளாதாரம் 1982 முதல் கடைசியாக எழுச்சியை அனுபவித்ததில் இருந்து பெரிதும் மேம்பட்டது, மேலும் மெக்சிகன் பத்திரங்கள் மீதான வட்டி விகிதங்கள் நேர்மறையான மட்டத்தில் இருந்தன.

அடுத்தடுத்த நெருக்கடிக்கு பல காரணிகள் பங்களித்தன:

• 1980 களின் பிற்பகுதியிலிருந்து பொருளாதார சீர்திருத்தங்கள் - நாட்டின் பரவலான பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வடிவமைக்கப்பட்டவை - பொருளாதாரம் பலவீனமடைவதால் விரிசல் ஏற்படத் தொடங்கியது. 1994 மார்ச்சில் ஒரு மெக்சிகன் ஜனாதிபதி வேட்பாளரின் படுகொலை நாணய விற்பனையின் அச்சத்தைத் தூண்டியது. மத்திய வங்கி பெசோ நிலையானதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்ட வெளிநாட்டு இருப்புக்களில் 28 பில்லியன் டாலர் மதிப்பில் இருந்தது. ஒரு வருடத்திற்குள், இருப்புக்கள் இல்லாமல் போய்விட்டன. மத்திய வங்கி குறுகிய கால கடனை, பெசோஸில் குறிப்பிடப்பட்ட, டாலர் மதிப்புள்ள பத்திரங்களாக மாற்றத் தொடங்கியது. இந்த மாற்றத்தின் விளைவாக வெளிநாட்டு இருப்புக்கள் குறைந்து, கடனின் அதிகரிப்பு ஏற்பட்டது. முதலீட்டாளர்கள் அரசாங்கத்தால் கடனைத் தவறும் என்று அஞ்சியபோது ஒரு சுயநிறைவான நெருக்கடி ஏற்பட்டது.

1994 டிசம்பரில் நாணயத்தை மதிப்பிட அரசாங்கம் முடிவு செய்தபோது, ​​அது சில பெரிய தவறுகளைச் செய்தது. இது நாணயத்தை ஒரு பெரிய தொகையால் மதிப்பிடவில்லை, இது இன்னும் பெக்கிங் கொள்கையைப் பின்பற்றும்போது, ​​தேவையான வேதனையான நடவடிக்கைகளை எடுக்க விரும்பவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பெசோ மாற்று விகிதத்தை வெகுவாகக் குறைக்க வழிவகுத்தது, இது இறுதியில் உள்நாட்டு வட்டி விகிதங்களை கிட்டத்தட்ட 80% ஆக உயர்த்த கட்டாயப்படுத்தியது. இது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில்) பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியது. இறுதியாக அமெரிக்காவிலிருந்து அவசரக் கடனால் இந்த நெருக்கடி நீக்கப்பட்டது

1997 இன் ஆசிய நெருக்கடி

தென்கிழக்கு ஆசியா சிங்கப்பூர், மலேசியா, சீனா மற்றும் தென் கொரியா உள்ளிட்ட புலி பொருளாதாரங்களுக்கும், தென்கிழக்கு ஆசிய நெருக்கடிக்கும் இடமாக இருந்தது. பல ஆண்டுகளாக அந்நிய முதலீடுகள் கொட்டப்படுகின்றன. வளர்ச்சியடையாத பொருளாதாரங்கள் விரைவான வளர்ச்சி விகிதங்களையும் அதிக அளவு ஏற்றுமதியையும் அனுபவித்து வருகின்றன. விரைவான வளர்ச்சிக்கு மூலதன முதலீட்டு திட்டங்கள் காரணமாக இருந்தன, ஆனால் ஒட்டுமொத்த உற்பத்தித்திறன் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை. நெருக்கடியின் சரியான காரணம் சர்ச்சைக்குரியது என்றாலும், தாய்லாந்து தான் முதலில் சிக்கலில் சிக்கியது.

மெக்ஸிகோவைப் போலவே, தாய்லாந்தும் வெளிநாட்டுக் கடனை பெரிதும் நம்பியிருந்தது, இதனால் அது பணப்புழக்கத்தின் விளிம்பில் சிக்கியது. ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டில் ஆதிக்கம் செலுத்தியது, ஆனால் திறமையாக நிர்வகிக்கப்பட்டது. மிகப்பெரிய நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறைகள் தனியார் துறையால் பராமரிக்கப்பட்டு வந்தன, அவை அதிகளவில் வெளிநாட்டு முதலீட்டை நம்பியிருந்தன. இது நாட்டை கணிசமான அளவு அந்நிய செலாவணி அபாயத்திற்கு உட்படுத்தியது.

அமெரிக்கா உள்நாட்டு வட்டி விகிதங்களை அதிகரித்தபோது இந்த ஆபத்து ஒரு தலைக்கு வந்தது, இது இறுதியில் தென்கிழக்கு ஆசிய பொருளாதாரங்களுக்கு செல்லும் வெளிநாட்டு முதலீட்டின் அளவைக் குறைத்தது. திடீரென்று, நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறைகள் ஒரு பெரிய பிரச்சினையாக மாறியது, மேலும் ஒரு நிதி தொற்று விரைவாக உருவாக்கப்பட்டது. தென்கிழக்கு ஆசிய நெருக்கடி பல முக்கிய புள்ளிகளில் இருந்து வந்தது:

• நிலையான பரிவர்த்தனை விகிதங்களை பராமரிப்பது மிகவும் கடினமாகிவிட்டதால், பல தென்கிழக்கு ஆசிய நாணயங்கள் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடைந்தன. தென்கிழக்கு ஆசிய பொருளாதாரங்கள் தனியாருக்கு சொந்தமான கடனில் விரைவான அதிகரிப்பு கண்டன, இது பல நாடுகளில் அதிக மதிப்புள்ள சொத்து மதிப்புகளால் உயர்த்தப்பட்டது. வெளிநாட்டு மூலதன வரவுகள் குறைந்துவிட்டதால் இயல்புநிலைகள் அதிகரித்தன. வெளிநாட்டு முதலீடு குறைந்தது ஓரளவு ஏகப்பட்டதாக இருந்திருக்கலாம், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் சம்பந்தப்பட்ட அபாயங்கள் குறித்து போதுமான கவனம் செலுத்தாமல் இருக்கலாம்.

நாணய நெருக்கடிகளிலிருந்து கற்றுக்கொண்ட பாடங்கள்

இந்த நாணய நெருக்கடிகளிலிருந்து விலகிச் செல்ல சில விஷயங்கள் இங்கே:

• ஒரு பொருளாதாரம் ஆரம்பத்தில் கரைப்பான் மற்றும் இன்னும் ஒரு நெருக்கடிக்கு ஆளாகக்கூடும். கொள்கைகள் செயல்படுவதற்கோ அல்லது எதிர்மறை முதலீட்டாளர்களின் உணர்வைத் தணிப்பதற்கோ குறைந்த அளவு கடனைக் கொண்டிருப்பது போதாது. வர்த்தக உபரி மற்றும் குறைந்த பணவீக்க விகிதங்கள் ஒரு நெருக்கடி ஒரு பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் அளவைக் குறைக்கும், ஆனால் நிதி தொற்று ஏற்பட்டால், ஊகங்கள் குறுகிய காலத்தில் விருப்பங்களை கட்டுப்படுத்துகின்றன ரன். அரசாங்கங்கள் பெரும்பாலும் தனியார் வங்கிகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும், அவை குறுகிய கால கடனில் முதலீடு செய்யலாம், அவை அருகிலுள்ள கால கொடுப்பனவுகள் தேவைப்படும். அரசாங்கமும் குறுகிய கால கடனில் முதலீடு செய்தால், அது மிக விரைவாக வெளிநாட்டு இருப்புக்கள் மூலம் இயங்க முடியும். நிலையான மாற்று வீதத்தை பராமரிப்பது ஒரு மத்திய வங்கியின் கொள்கை முகத்தை வெறுமனே முக மதிப்பில் செய்யாது. பெக்கைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதற்கான நோக்கங்களை அறிவிப்பது உதவக்கூடும், முதலீட்டாளர்கள் இறுதியில் மத்திய வங்கியின் கொள்கையைப் பராமரிக்கும் திறனைப் பார்ப்பார்கள். மத்திய வங்கி நம்பத்தகுந்ததாக இருக்க போதுமான அளவில் மதிப்பிட வேண்டும்.

அடிக்கோடு

நாணய நெருக்கடிகள் பல வடிவங்களில் வரக்கூடும், ஆனால் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வும் எதிர்பார்ப்புகளும் ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டங்களுடன் பொருந்தாதபோது பெரும்பாலும் உருவாகின்றன. வளரும் நாடுகளின் வளர்ச்சி பொதுவாக உலகப் பொருளாதாரத்திற்கு சாதகமானது என்றாலும், மிக விரைவான வளர்ச்சி விகிதங்கள் உறுதியற்ற தன்மையையும் மூலதன விமானத்தின் அதிக வாய்ப்பையும் உருவாக்கி உள்நாட்டு நாணயத்தில் இயங்கும் என்பதை வரலாறு நமக்குக் காட்டுகிறது. திறமையான மத்திய வங்கி நிர்வாகம் உதவக்கூடும் என்றாலும், ஒரு பொருளாதாரம் இறுதியில் செல்லும் பாதையை முன்னறிவிப்பது எதிர்பார்ப்பது கடினம், இதனால் நீடித்த நாணய நெருக்கடிக்கு பங்களிக்கிறது.