எதிர்மறை பத்திர விளைச்சல் என்றால் என்ன?

முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை வாங்கும்போது, ​​அவர்கள் அடிப்படையில் பத்திர வழங்குபவர்களுக்கு கடன் வழங்குகிறார்கள். பதிலுக்கு, பத்திர வழங்குநர்கள் பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வட்டி செலுத்தவும், முதிர்ச்சியடைந்தவுடன் முக மதிப்பை திருப்பிச் செலுத்தவும் ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். முதலீட்டாளர்கள் வட்டி மூலம் சம்பாதிக்கும் பணம் மகசூல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. பல முறை இந்த மகசூல் நேர்மறையானது, ஆனால் விளைச்சலும் எதிர்மறையாக இருக்கும் சில சூழ்நிலைகள் உள்ளன.

எதிர்மறை பாண்ட் விளைச்சலின் பொருள்

ஒரு பத்திரத்திற்கு எதிர்மறையான விளைச்சல் இருந்தால், இதன் பொருள் பத்திரதாரர் முதலீட்டில் பணத்தை இழக்கிறார், இது ஒரு அசாதாரண நிகழ்வு என்றாலும். ஒரு பத்திரத்தில் எதிர்மறை விளைச்சல் உள்ளதா என்பது பெரும்பாலும் கணக்கிடப்படும் விளைச்சலைப் பொறுத்தது.

கணக்கீட்டின் நோக்கங்களைப் பொறுத்து, தற்போதைய விளைச்சல் அல்லது மகசூல்-க்கு-முதிர்வு (YTM) சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்தி ஒரு பத்திரத்தின் விளைச்சலை தீர்மானிக்க முடியும்.

தற்போதைய மகசூல்

ஒரு பத்திரத்தின் தற்போதைய மகசூல் என்பது தற்போதைய விற்பனை விலையுடன் ஒப்பிடும்போது ஆண்டுதோறும் செலுத்தப்படும் வட்டி அளவை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தப்படும் ஒரு எளிய சூத்திரமாகும். கணக்கிட, பத்திர விற்பனையின் விலையால் வருடாந்திர கூப்பன் கட்டணத்தை பிரிக்கவும்.

எடுத்துக்காட்டாக, bond 1, 000 பத்திரத்தில் கூப்பன் வீதம் ஏழு சதவீதம் இருப்பதாகக் கருதி தற்போது $ 700 க்கு விற்கப்படுகிறது. பத்திரம் ஆண்டுக்கு $ 70 வட்டிக்கு செலுத்துவதால், தற்போதைய மகசூல் 10 சதவீதம்.

இந்த சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி, ஒரு பத்திரத்திற்கு எதிர்மறையான விளைச்சல் கிடைப்பது கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது. விலை கணிசமாக மேலே இருந்தாலும், எந்தவொரு வட்டியையும் செலுத்தும் ஒரு பத்திரம் எப்போதும் நேர்மறையான தற்போதைய விளைச்சலைக் கொண்டிருக்கும். ஒரு பத்திரத்திற்கு எதிர்மறை நடப்பு மகசூல் இருக்க, அது எதிர்மறை வட்டியை செலுத்த வேண்டும்.

முதிர்ச்சிக்கு மகசூல்

YTM கணக்கீடு மிகவும் விரிவான மகசூல் சூத்திரமாகும், ஏனெனில் இது பத்திரத்தின் விற்பனை விலை மற்றும் சம மதிப்பின் நிதி தாக்கத்தை உள்ளடக்கியது. ஒரு பத்திரத்தின் சம மதிப்பு என்பது பத்திரதாரருக்கு முதிர்ச்சியில் செலுத்த வேண்டிய தொகை. எனவே, ஒரு பத்திரத்தின் YTM, பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் வரை வைத்திருந்தால் முதலீட்டாளர் எதிர்பார்க்கக்கூடிய வருமான வீதத்தைக் குறிக்கிறது.

YTM கணக்கீடு முதிர்ச்சியடைந்தவுடன் செலுத்துதலை இணைப்பதால், பத்திரமானது எதிர்மறையான விளைச்சலைப் பெற எதிர்மறையான மொத்த வருவாயை உருவாக்க வேண்டும். YTM எதிர்மறையாக இருக்க, ஒரு பிரீமியம் பத்திரமானது அதன் எதிர்கால கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் அனைத்தும் ஆரம்ப முதலீட்டை விட போதுமானதாக இருக்க முடியாத அளவுக்கு மேலே ஒரு விலைக்கு விற்க வேண்டும்.

எடுத்துக்காட்டாக, மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டில் உள்ள பிணைப்பு 16.207 சதவீத YTM ஐக் கொண்டுள்ளது. அதற்கு பதிலாக 6 1, 650 க்கு விற்றால், அதன் YTM -4.354 சதவீதமாக வீழ்ச்சியடைகிறது.