புத்தக மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன அர்த்தம்

பொருளடக்கம்

• புத்தக மதிப்பு என்றால் என்ன?
• மதிப்பு விளையாட்டு அல்லது மதிப்பு பொறி?
• தேய்மானம் மற்றும் புத்தக மதிப்பு
• நிறுவனத்தின் கடன் மற்றும் புத்தக மதிப்பு
• வழக்கமான புத்தக மதிப்பு நாடகங்கள்
• புத்தக மதிப்பில் பணமளித்தல்
• நற்செய்தி

வருவாய், கடன் மற்றும் சொத்துக்கள் எந்தவொரு பொது நிறுவனத்தின் நிதி அறிக்கைகளின் கட்டுமான தொகுதிகள். வெளிப்படுத்தும் நோக்கத்திற்காக, நிறுவனங்கள் இந்த மூன்று கூறுகளையும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆராய இன்னும் சுத்திகரிக்கப்பட்ட புள்ளிவிவரங்களாக உடைக்கின்றன. நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவதை எளிதாக்குவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் இவற்றிலிருந்து மதிப்பீட்டு விகிதங்களை கணக்கிடலாம். இவற்றில், புத்தக மதிப்பு மற்றும் விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் (பி / பி விகிதம்) மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு பிரதானமானவை. ஆனால் புத்தக மதிப்பு அனைத்து ரசிகர்களுக்கும் தகுதியானதா? கண்டுபிடிக்க படிக்கவும்.

பயிற்சி: அடிப்படை பகுப்பாய்வு

புத்தக மதிப்பு என்றால் என்ன?

புத்தக மதிப்பு என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் அனைத்து சொத்துகளின் அளவீடு ஆகும்: பங்குகள், பத்திரங்கள், சரக்கு, உற்பத்தி உபகரணங்கள், ரியல் எஸ்டேட் போன்றவை. கோட்பாட்டில், புத்தக மதிப்பில் ஊழியர்கள் பயன்படுத்தும் பென்சில்கள் மற்றும் ஸ்டேபிள்ஸ் வரை அனைத்தையும் சேர்க்க வேண்டும், ஆனால் எளிமைக்காக, நிறுவனங்கள் பொதுவாக எளிதில் அளவிடக்கூடிய பெரிய சொத்துக்களை மட்டுமே உள்ளடக்குகிறது.

இரயில் பாதைகள் போன்ற ஏராளமான இயந்திரங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் அல்லது வங்கிகளைப் போன்ற ஏராளமான நிதிக் கருவிகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் பெரிய புத்தக மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளன. இதற்கு நேர்மாறாக, வீடியோ கேம் நிறுவனங்கள், பேஷன் டிசைனர்கள் அல்லது வர்த்தக நிறுவனங்கள் புத்தக மதிப்பு குறைவாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம், ஏனெனில் அவர்கள் அங்கு பணிபுரியும் நபர்களைப் போலவே நல்லவர்கள். பிந்தைய விஷயத்தில் புத்தக மதிப்பு மிகவும் பயனுள்ளதாக இல்லை, ஆனால் திடமான சொத்துக்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு, இது பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பர் 1 எண்ணிக்கை.

நிறுவனத்தின் தற்போதைய பங்கு விலையை ஒரு பங்குக்கு அதன் புத்தக மதிப்பால் வகுக்கும் ஒரு எளிய கணக்கீடு உங்களுக்கு பி / பி விகிதத்தை வழங்குகிறது. பி / பி விகிதம் ஒன்றுக்கு குறைவாக இருந்தால், பங்குகள் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பை விட குறைவாக விற்கப்படுகின்றன. இதன் பொருள், திவால்நிலையின் மோசமான சூழ்நிலையில், நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் விற்கப்படும் மற்றும் முதலீட்டாளர் இன்னும் லாபம் ஈட்டுவார்.

திவால்நிலை தோல்வியுற்றால், மற்ற முதலீட்டாளர்கள் புத்தகத்தின் மதிப்பு பங்குகளை விட மதிப்புள்ளதாக இருப்பதைக் காண்பார்கள், மேலும் வாங்குவதும் புத்தக மதிப்புடன் பொருந்தக்கூடிய விலையை உயர்த்தும். இந்த அணுகுமுறை கவனக்குறைவான முதலீட்டாளரை சிக்க வைக்கும் பல குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது.

மதிப்பு விளையாட்டு அல்லது மதிப்பு பொறி?

ஒரு நிறுவனம் அதன் புத்தக மதிப்பை விட குறைவாக வர்த்தகம் செய்கிறது என்பது தெளிவாகத் தெரிந்தால், மற்ற முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவனிக்கவில்லை, விலையை புத்தக மதிப்புக்கு அல்லது அதற்கு மேல் தள்ளியது ஏன் என்று நீங்களே கேட்டுக்கொள்ள வேண்டும். பி / பி விகிதம் எளிதான கணக்கீடு ஆகும், மேலும் இது எந்த பெரிய பங்கு ஆராய்ச்சி வலைத்தளத்திலும் பங்கு சுருக்கங்களில் வெளியிடப்படுகிறது.

சந்தை நியாயமற்ற முறையில் நிறுவனத்தை அடித்து நொறுக்குகிறது என்பதே இதற்கு விடையாக இருக்கலாம், ஆனால் கூறப்பட்ட புத்தக மதிப்பு சொத்துக்களின் உண்மையான மதிப்பைக் குறிக்கவில்லை என்பதும் சமமானதாகும். நிறுவனங்கள் தங்கள் சொத்துக்களை வெவ்வேறு தொழில்களில் வெவ்வேறு வழிகளில் கணக்கிடுகின்றன, சில சமயங்களில் ஒரே தொழிலுக்குள்ளும் கூட. இது புத்தக மதிப்பைக் குழப்புகிறது, மதிப்பு வாய்ப்புகளைப் போல பல மதிப்பு பொறிகளை உருவாக்குகிறது. ( மதிப்பு பொறிகளில் ஒரு ஏமாற்றும் பேரம் பங்குகளால் சிக்கப்படுவதைத் தவிர்ப்பது எப்படி என்பதைக் கண்டுபிடி : பேரம் வேட்டைக்காரர்கள் ஜாக்கிரதை! )

ஏமாற்றும் தேய்மானம் மற்றும் புத்தக மதிப்பு

ஒரு நிறுவனம் அதன் சொத்துக்களை எவ்வளவு ஆக்ரோஷமாக மதிப்பிடுகிறது என்பதை நீங்கள் அறிந்து கொள்ள வேண்டும். இது பல ஆண்டு நிதிநிலை அறிக்கைகள் மூலம் திரும்பிச் செல்வதை உள்ளடக்குகிறது. தரமான சொத்துக்கள் அவற்றின் உண்மையான சந்தை மதிப்பில் வீழ்ச்சியை விட வேகமாக மதிப்பிடப்பட்டிருந்தால், எதிர்காலத்தில் பங்கு விலையை உயர்த்த உதவும் ஒரு மறைக்கப்பட்ட மதிப்பை நீங்கள் கண்டறிந்துள்ளீர்கள். சந்தை மதிப்பு வீழ்ச்சியை விட சொத்துக்கள் மெதுவாக தேய்மானம் செய்யப்படுமானால், புத்தக மதிப்பு உண்மையான மதிப்பை விட அதிகமாக இருக்கும், இது பி / பி விகிதத்தில் மட்டுமே பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்பு பொறியை உருவாக்கும்.

தேய்மானம் புத்தக மதிப்பை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதற்கு உற்பத்தி நிறுவனங்கள் ஒரு சிறந்த உதாரணத்தை வழங்குகின்றன. இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் சாதனங்களுக்கு பெரும் தொகையை செலுத்த வேண்டும், ஆனால் கணக்கியல் விதிகளின் கீழ் ஒரு நிறுவனம் மதிப்புக் குறைக்க வேண்டியதை விட சாதனங்களுக்கான மறுவிற்பனை மதிப்பு பொதுவாகக் குறைகிறது. உபகரணங்கள் காலாவதியானதால், அது பயனற்றதாக இருப்பதற்கு நெருக்கமாக நகர்கிறது.

புத்தக மதிப்புடன், எந்தெந்த நிறுவனங்கள் சாதனங்களுக்கு பணம் செலுத்தியது என்பது முக்கியமல்ல. அவர்கள் எதை விற்க முடியும் என்பது மட்டுமே முக்கியம். புத்தக மதிப்பு பெரும்பாலும் சாதனங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டால், விரைவாக தேய்மானம் செய்யாத ஒன்றை விட (எண்ணெய், நிலம் போன்றவை), நீங்கள் விகிதத்திற்கு அப்பால் மற்றும் கூறுகளை கவனிக்க வேண்டியது அவசியம். சொத்துக்கள் நிதி இயல்புடையவையாக இருந்தாலும், தேய்மானம் கையாளுதலுக்கு ஆளாகாதபோதும், மார்க்-டு-சந்தை (எம்.டி.எம்) விதிகள் காளை சந்தைகளில் மிகைப்படுத்தப்பட்ட புத்தக மதிப்புகள் மற்றும் கரடி சந்தைகளில் குறைவான மதிப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

கடன்கள், உரிமைகள் மற்றும் புத்தக மதிப்பில் பொய்

ஒரு புத்தக மதிப்பு நாடகத்தை உருவாக்க விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர், சொத்துக்கள் மீதான எந்தவொரு உரிமைகோரல்களையும் அறிந்திருக்க வேண்டும், குறிப்பாக நிறுவனம் திவால்நிலை வேட்பாளராக இருந்தால். வழக்கமாக, சொத்துக்களுக்கும் கடன்களுக்கும் இடையிலான இணைப்புகள் தெளிவாக உள்ளன, ஆனால் இந்த தகவல்கள் சில நேரங்களில் அடிக்குறிப்புகளில் கீழே விளையாடப்படலாம் அல்லது மறைக்கப்படலாம். ஒரு நபர் கார் கடனைப் பெறுவது போல, தனது வீட்டை பிணையமாகப் பயன்படுத்துவதைப் போல, ஒரு நிறுவனம் நிதி ரீதியாக சிரமப்படும்போது கடன்களைப் பெற மதிப்புமிக்க சொத்துக்களைப் பயன்படுத்தலாம்.

இந்த வழக்கில், சொத்துக்களின் மதிப்பு அவற்றுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ள எந்தவொரு பாதுகாப்பான கடன்களின் அளவையும் குறைக்க வேண்டும். திவால்நிலை வேட்பாளர்களுக்கு இது மிகவும் முக்கியமானது, ஏனென்றால் புத்தக மதிப்பு மட்டுமே நிறுவனத்திற்கு செல்லும், எனவே புத்தக மதிப்பு உயர்ந்துள்ளதாக மாறும்போது வலுவான வருவாய் பங்கு விலையை பிணை எடுக்கும் என்று எதிர்பார்க்க முடியாது. (நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கான அடிக்குறிப்புகள் மிக முக்கியமான தகவல்களைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் அவற்றைப் படிப்பது திறமை பெறுகிறது. மேலும் நுண்ணறிவுக்காக நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கான அடிக்குறிப்புகளைப் பாருங்கள்.)

புத்தக மதிப்பு நாடகங்களுக்கு ஏற்ற நிறுவனங்கள்

பெரிதும் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் உண்மையான புத்தக மதிப்பு நாடகங்களைக் கண்டுபிடிப்பது கடினமாகிவிட்டது என்பதை புத்தக மதிப்பை விமர்சிப்பவர்கள் சுட்டிக் காட்டுகிறார்கள். விந்தை போதும், இது 1950 களில் இருந்து தொடர்ந்து கேட்கப்பட்ட ஒரு பல்லவி, ஆனால் மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் புத்தக மதிப்பு நாடகங்களைத் தொடர்ந்து கண்டுபிடித்து வருகின்றனர்.

மறைக்கப்பட்ட மதிப்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் சில பண்புகளைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன:

• அவை வயதானவை. பழைய நிறுவனங்கள் வழக்கமாக ரியல் எஸ்டேட் போன்ற சொத்துக்களைக் கணிசமாகப் பாராட்ட போதுமான நேரத்தைக் கொண்டுள்ளன. அவை பெரியவை. சர்வதேச செயல்பாடுகளைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்கள், இதனால் சர்வதேச சொத்துக்கள், வெளிநாட்டு நில விலைகள் அல்லது பிற வெளிநாட்டு சொத்துக்களின் வளர்ச்சியின் மூலம் புத்தக மதிப்பை உருவாக்க முடியும். அவை அசிங்கமானவை. புத்தக மதிப்பு வாங்கும் மூன்றாம் வகுப்பு அழுக்கு அல்லது சலிப்பை ஏற்படுத்தும் அசிங்கமான நிறுவனங்கள். மரம், சரளை மற்றும் எண்ணெய் ஆகியவற்றின் மதிப்பு பணவீக்கத்துடன் உயர்கிறது, ஆனால் பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த சொத்து நாடகங்களை கவனிக்கவில்லை, ஏனெனில் நிறுவனங்களுக்கு வளர்ச்சி பங்குகளின் திகைப்பு மற்றும் ஃபிளாஷ் இல்லை.

புத்தக மதிப்பில் பணமளித்தல்

எந்தவொரு உரிமைகோரல்களும் இல்லாமல் உண்மையான மறைக்கப்பட்ட மதிப்பைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தை நீங்கள் கண்டறிந்தாலும், நீங்கள் லாபத்திற்காக விற்கப்படுவதற்கு முன்பு சந்தை அதே முடிவுக்கு வரும் வரை காத்திருக்க வேண்டும். கார்ப்பரேட் ரவுடிகள் அல்லது பெரிய பங்குதாரர்களைக் கொண்ட ஆர்வலர் பங்குதாரர்கள் இந்த செயல்முறையை விரைவுபடுத்தலாம், ஆனால் முதலீட்டாளர் எப்போதும் உள் உதவியைச் சார்ந்து இருக்க முடியாது. இந்த காரணத்திற்காக, புத்தக மதிப்பில் முற்றிலும் வாங்குவது உண்மையில் இழப்பை ஏற்படுத்தும், நீங்கள் சரியாக இருந்தாலும் கூட!

ஒரு நிறுவனம் புத்தக மதிப்புக்கு கீழே 15% விற்கிறதென்றால், ஆனால் விலையைப் பிடிக்க பல ஆண்டுகள் ஆகும், நீங்கள் 5% பத்திரத்துடன் சிறப்பாக இருந்திருக்கலாம். குறைந்த-ஆபத்து பத்திரமானது அதே காலகட்டத்தில் இதேபோன்ற முடிவுகளைக் கொண்டிருக்கும்.

வெறுமனே, விலை வேறுபாடு மிக விரைவாக கவனிக்கப்படும், ஆனால் ஒரு புத்தக மதிப்பு தவறை உணர சந்தைக்கு எடுக்கும் நேரத்தை யூகிப்பதில் அதிக நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது, மேலும் இது ஒரு ஆபத்து என காரணியாக இருக்க வேண்டும். (மேலும் அறிக உங்கள் நிறுவனம் செயலில் முதலீட்டாளர்களுக்கு இலக்காக இருக்க முடியுமா? அல்லது ஆர்வலர் பங்குதாரர் கார்ல் இகானைப் பற்றி படிக்க முடியுமா? இல் கார்ல் ஐகானைப் போல முதலீடு செய்ய முடியுமா? )

நற்செய்தி

மற்ற வகை முதலீட்டை விட புத்தக மதிப்பு ஷாப்பிங் எளிதானது அல்ல; இது வேறு வகையான ஆராய்ச்சியை உள்ளடக்கியது. நீங்கள் தேடுவதில் புத்தகத்தின் மதிப்பை ஒரு பகுதியாக மாற்றுவதே சிறந்த உத்தி. ஒரு புத்தகத்தை அதன் அட்டைப்படத்தால் நீங்கள் தீர்மானிக்கக் கூடாது, ஒரு நிறுவனத்தை அதன் புத்தக மதிப்பில் வைக்கும் அட்டையின் மூலம் நீங்கள் அதை தீர்மானிக்கக்கூடாது.

கோட்பாட்டில், குறைந்த விலை-க்கு-புத்தகம்-மதிப்பு விகிதம் என்பது மோசமான செயல்திறனுக்கு எதிராக நீங்கள் ஒரு மெத்தை வைத்திருப்பதைக் குறிக்கிறது. நடைமுறையில், இது மிகவும் குறைவானது. காலாவதியான உபகரணங்கள் இன்னும் புத்தக மதிப்பில் சேர்க்கப்படலாம், அதேசமயம் சொத்தின் மீதான பாராட்டு சேர்க்கப்படாமல் போகலாம். புத்தக மதிப்பின் அடிப்படையில் நீங்கள் முதலீடு செய்யப் போகிறீர்கள் என்றால், அந்த சொத்துகளின் உண்மையான நிலையை நீங்கள் கண்டுபிடிக்க வேண்டும்.

புத்தக மதிப்பை ஆழமாகப் பார்ப்பது நிறுவனத்தைப் பற்றிய சிறந்த புரிதலைத் தரும். சில சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு நிறுவனம் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கு அல்லது செயல்பாடுகளை விரிவாக்குவதற்கு பதிலாக சாதனங்களை புதுப்பிக்க அதிக வருவாயைப் பயன்படுத்தும். வருவாயின் இந்த சரிவு குறுகிய காலத்தில் நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கைவிடக்கூடும், இது நீண்டகால புத்தக மதிப்பை உருவாக்குகிறது, ஏனெனில் நிறுவனத்தின் உபகரணங்கள் அதிக மதிப்புடையவை மற்றும் செலவுகள் ஏற்கனவே தள்ளுபடி செய்யப்பட்டுள்ளன.

மறுபுறம், காலாவதியான உபகரணங்களைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் தொடர்ந்து பழுதுபார்ப்புகளை நிறுத்தி வைத்திருந்தால், அந்த பழுது சில எதிர்கால தேதிகளில் லாபமாக இருக்கும். இது புத்தக மதிப்பு மற்றும் நிறுவனத்தின் தன்மை மற்றும் அதன் நிர்வாகத்தைப் பற்றி உங்களுக்குச் சொல்கிறது. பி / பி விகிதத்திலிருந்து இந்த தகவலை நீங்கள் பெறமாட்டீர்கள், ஆனால் இது புத்தக மதிப்பு எண்களைத் தோண்டி எடுப்பதன் முக்கிய நன்மைகளில் ஒன்றாகும், மேலும் இது நேரத்திற்கு மதிப்புள்ளது.