ஒரு நிறுவனம் அல்லது அதன் பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கு பல்வேறு முறைகள் உள்ளன. ஒரு நிறுவனம் அதன் தொழில் அல்லது துறைக்குள்ளான பிற நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடைய ஒரு நிறுவனத்தின் மடங்குகளையும் அளவீடுகளையும் ஒப்பிட்டு ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தலாம். மற்றொரு மாற்று, ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஒரு உள்ளார்ந்த மதிப்பை வைக்கும் முயற்சியில், தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாடலிங் அல்லது ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி முறையை செயல்படுத்துவது போன்ற ஒரு முழுமையான மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதாகும்.
ஒரு முழுமையான மதிப்பீட்டு முறை பெரும்பாலானவர்களுக்கு அவ்வளவு பரிச்சயமானதாக இருக்காது, ஆனால் ஆய்வாளர்களால் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, மீதமுள்ள வருமான முறை., மீதமுள்ள வருமான முறைக்கு பின்னால் உள்ள அடிப்படை அடிப்படைகளையும், ஒரு நிறுவனத்தில் ஒரு முழுமையான மதிப்பை வைக்க அதை எவ்வாறு பயன்படுத்தலாம் என்பதையும் நாங்கள் உங்களுக்கு அறிமுகப்படுத்துவோம். (டி.டி.எம் மிகவும் அடித்தள நிதிக் கோட்பாடுகளில் ஒன்றாகும், ஆனால் அது அதன் அனுமானங்களைப் போலவே சிறந்தது. டிவிடென்ட் தள்ளுபடி மாதிரியில் தோண்டுவதைப் பாருங்கள்.)
மீதமுள்ள வருமானத்திற்கு ஒரு அறிமுகம்
மீதமுள்ள வருமானம் என்ற சொல்லை பெரும்பாலானவர்கள் கேட்கும்போது, அதிகப்படியான பணம் அல்லது செலவழிப்பு வருமானத்தைப் பற்றி அவர்கள் நினைக்கிறார்கள். தனிப்பட்ட நிதியத்தின் நோக்கத்தில் அந்த வரையறை சரியானது என்றாலும், பங்கு மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் மீதமுள்ள வருமானம் என்பது ஒரு நிறுவனம் அதன் மூலதனத்தின் உண்மையான செலவைக் கணக்கிட்ட பிறகு உருவாக்கப்படும் வருமானமாகும். நீங்கள் கேட்கலாம், "ஆனால் நிறுவனங்கள் தங்கள் வட்டி செலவில் மூலதன செலவை ஏற்கனவே கணக்கிடவில்லையா?" ஆமாம் மற்றும் இல்லை. வருமான அறிக்கையின் வட்டி செலவு ஒரு நிறுவனத்தின் கடனுக்கான செலவை மட்டுமே கணக்கிடுகிறது, அதன் ஈக்விட்டி செலவுகளை புறக்கணிக்கிறது, அதாவது ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் மற்றும் பிற பங்கு செலவுகள். ஈக்விட்டி செலவை மற்றொரு வழியில் பார்க்கும்போது, அதை பங்குதாரர்களின் வாய்ப்பு செலவு அல்லது தேவையான வருவாய் விகிதம் என்று நினைத்துப் பாருங்கள். மீதமுள்ள வருமான மாதிரி ஒரு நிறுவனத்தின் எதிர்கால வருவாய் மதிப்பீடுகளை ஈக்விட்டி செலவை ஈடுசெய்யவும் ஒரு நிறுவனத்திற்கு மிகவும் துல்லியமான மதிப்பை வைக்கவும் முயற்சிக்கிறது. ஈக்விட்டி வைத்திருப்பவர்களுக்கு திரும்புவது சட்டப்பூர்வ தேவை அல்ல என்றாலும், பத்திரதாரர்களுக்கு திரும்புவதைப் போல, முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதற்காக நிறுவனங்கள் முதலீட்டு ஆபத்து வெளிப்பாட்டிற்கு ஈடுசெய்ய வேண்டும்.
ஒரு நிறுவனத்தின் மீதமுள்ள வருமானத்தை கணக்கிடுவதில், முக்கிய கணக்கீடு அதன் பங்கு கட்டணத்தை தீர்மானிப்பதாகும். ஈக்விட்டி கட்டணம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த ஈக்விட்டி மூலதனம், அந்த ஈக்விட்டியின் தேவையான வருவாய் விகிதத்தால் பெருக்கப்படுகிறது, மேலும் மூலதன சொத்து விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிடலாம். கீழே உள்ள சூத்திரம் ஈக்விட்டி சார்ஜ் சமன்பாட்டைக் காட்டுகிறது:
ஈக்விட்டி சார்ஜ் = ஈக்விட்டி கேபிடல் x ஈக்விட்டி செலவு
ஈக்விட்டி கட்டணத்தை நாங்கள் கணக்கிட்டவுடன், நிறுவனத்தின் நிகர வருமானத்திலிருந்து அதன் மீதமுள்ள வருமானத்துடன் வர மட்டுமே அதைக் கழிக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, கம்பெனி எக்ஸ் கடந்த ஆண்டு, 000 100, 000 வருவாயைப் புகாரளித்து, அதன் மூலதன கட்டமைப்பிற்கு 50, 000 950, 000 மதிப்புள்ள ஈக்விட்டியுடன் தேவையான வருமான விகிதத்தில் 11% நிதியளித்திருந்தால், அதன் மீதமுள்ள வருமானம்:
ஈக்விட்டி கட்டணம் - 50, 000 950, 000 x 0.11 = $ 104, 500
| நிகர வருமானம் | $ 100, 000 |
| பங்கு கட்டணம் | - $ 104.500 |
| எஞ்சிய வருமான | - $ 4, 500 |
மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் இருந்து நீங்கள் காணக்கூடியது போல், மீதமுள்ள வருமானம் என்ற கருத்தைப் பயன்படுத்தி, கம்பெனி எக்ஸ் அதன் வருமான அறிக்கையில் ஒரு இலாபத்தைப் புகாரளித்தாலும், பங்குதாரர்களுக்கு திரும்புவது தொடர்பாக அதன் பங்குச் செலவு சேர்க்கப்பட்டவுடன், அது உண்மையில் பொருளாதார ரீதியாக லாபமற்றது கொடுக்கப்பட்ட ஆபத்தில். இந்த கண்டுபிடிப்பு எஞ்சிய வருமான முறையைப் பயன்படுத்துவதற்குப் பின்னால் உள்ள முதன்மை இயக்கி. ஒரு கணக்கியல் அடிப்படையில் ஒரு நிறுவனம் லாபம் ஈட்டக்கூடிய ஒரு காட்சி, மீதமுள்ள வருமானத்தை ஈட்ட முடியாவிட்டால், பங்குதாரரின் பார்வையில் இருந்து இன்னும் லாபகரமான முயற்சியாக இருக்கக்கூடாது.
மீதமுள்ள வருமான முறையைப் பயன்படுத்தி ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுதல்
மீதமுள்ள வருமானத்துடன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு
மீதமுள்ள வருமானத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை இப்போது கண்டுபிடித்துள்ளோம், ஒரு நிறுவனத்திற்கான உண்மையான மதிப்பு மதிப்பீட்டை உருவாக்க இந்த தகவலை இப்போது பயன்படுத்த வேண்டும். மற்ற முழுமையான மதிப்பீட்டு அணுகுமுறைகளைப் போலவே, எதிர்கால வருவாயை தள்ளுபடி செய்வதற்கான கருத்தும் எஞ்சிய வருமான மாதிரியிலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மீதமுள்ள வருமான அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தி ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த அல்லது நியாயமான மதிப்பு, கீழே உள்ள சூத்திரத்தில் விளக்கப்பட்டுள்ளபடி, அதன் புத்தக மதிப்பு மற்றும் அதன் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால எஞ்சிய வருமானங்களின் தற்போதைய மதிப்புகள் என உடைக்கப்படலாம்.
V0 = BV0 + {(1 + r) nRI1 + (1 + r) n + 1RI2 +}} எங்கே: BV = தற்போதைய புத்தக மதிப்பு RI = எதிர்கால எஞ்சிய வருமானம் = திரும்பும் விகிதம் = காலங்களின் எண்ணிக்கை
நீங்கள் கவனித்திருப்பதைப் போல, மீதமுள்ள வருமான மதிப்பீட்டு சூத்திரம் ஒரு மல்டிஸ்டேஜ் டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரியுடன் மிகவும் ஒத்திருக்கிறது, எதிர்கால எஞ்சிய வருவாய்க்கு எதிர்கால ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை மாற்றுகிறது. எதிர்கால எஞ்சிய வருவாயைக் கணக்கிட ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரியாக அதே அடிப்படைக் கொள்கைகளைப் பயன்படுத்தி, ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குக்கான உள்ளார்ந்த மதிப்பைப் பெறலாம். தள்ளுபடி வீதத்திற்கான மூலதனத்தின் சராசரி செலவைப் பயன்படுத்தும் டி.சி.எஃப் அணுகுமுறைக்கு மாறாக, மீதமுள்ள வருமான மூலோபாயத்திற்கான பொருத்தமான விகிதம் பங்குச் செலவு ஆகும். (ஒட்டுமொத்த சந்தையின் மதிப்பைக் கண்டறிய முயற்சிக்கும்போது செயலற்ற மற்றும் செயலில் உள்ள நிர்வாகத்தின் பலம் மற்றும் பலவீனங்களைக் கற்றுக் கொள்ளுங்கள். சந்தையின் உண்மையான மதிப்பைத் தீர்மானிப்பதற்கான உத்திகளைப் பாருங்கள்.)
அடிக்கோடு
எஞ்சிய வருமான அணுகுமுறை பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படும் ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மற்றும் டி.சி.எஃப் முறைகளுடன் ஒப்பிடும்போது நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறைகளை வழங்குகிறது. பிளஸ் பக்கத்தில், மீதமுள்ள வருமான மாதிரிகள் ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளிலிருந்து எளிதாக கிடைக்கக்கூடிய தரவைப் பயன்படுத்துகின்றன, மேலும் ஈவுத்தொகையை செலுத்தாத அல்லது நேர்மறையான இலவச பணப்புழக்கத்தை உருவாக்காத நிறுவனங்களுடன் நன்கு பயன்படுத்தலாம். மிக முக்கியமாக, நாம் முன்னர் விவாதித்தபடி, மீதமுள்ள வருமான மாதிரிகள் ஒரு நிறுவனத்தின் பொருளாதார இலாபத்தை விட அதன் பொருளாதார லாபத்தை நோக்குகின்றன. மீதமுள்ள வருமான முறையின் மிகப்பெரிய குறைபாடு என்னவென்றால், இது ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளின் முன்னோக்கு மதிப்பீடுகளை பெரிதும் நம்பியுள்ளது, இது கணிப்புகளை உளவியல் சார்புகளுக்கு பாதிக்கக்கூடும் அல்லது ஒரு நிறுவன நிதி அறிக்கைகளின் வரலாற்று தவறாக சித்தரிக்கப்படுகிறது.
மீதமுள்ள வருமான மதிப்பீட்டு அணுகுமுறை ஒரு சாத்தியமான மற்றும் பெருகிய முறையில் மதிப்பீட்டு முறையாகும், மேலும் புதிய முதலீட்டாளர்களால் கூட எளிதாக செயல்படுத்த முடியும். பிற பிரபலமான மதிப்பீட்டு அணுகுமுறைகளுடன் பயன்படுத்தும்போது, மீதமுள்ள வருமான மதிப்பீடு ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன என்பதற்கான தெளிவான மதிப்பீட்டை உங்களுக்கு வழங்க முடியும். (அங்குள்ள பல மதிப்பீட்டு நுட்பங்களால் அதிகமாகிவிடாதீர்கள் - ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றிய சில குணாதிசயங்களை அறிந்துகொள்வது சிறந்த ஒன்றைத் தேர்வுசெய்ய உதவும். சிறந்த பங்கு மதிப்பீட்டு முறையை எவ்வாறு தேர்வு செய்வது என்பதைப் பாருங்கள்.)
முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்தொடர்புடைய கட்டுரைகள்
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன?
டிவிடெண்ட் பங்குகள்
ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரியில் தோண்டுதல்
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்பை தீர்மானித்தல்
ரியல் எஸ்டேட் முதலீடு
ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு சொத்தை மதிப்பிட கற்றுக்கொள்ளுங்கள்
டிவிடெண்ட் பங்குகள்
ஈவுத்தொகை பங்கு விலைகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள் எதிராக ஒப்பிடத்தக்கவை
கூட்டாளர் இணைப்புகள்தொடர்புடைய விதிமுறைகள்
மீதமுள்ள வருமானம் மீதமுள்ள வருமானம் என்பது குறைந்தபட்ச வருவாய் விகிதத்தை விட அதிகமாக உருவாக்கப்படும் நிகர வருமானத்தின் அளவு. மேலும் முழுமையான மதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி மதிப்பை தீர்மானிக்க தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தும் வணிக மதிப்பீட்டு முறையாகும். மேலும் ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி - டி.டி.எம் டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்) என்பது ஒரு பங்கை மதிப்பிடப்பட்ட டிவிடெண்டுகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடு செய்வதற்கும் அவற்றை தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்வதற்கும் ஆகும். மேலும் அசாதாரண வருவாய் மதிப்பீட்டு மாதிரி எவ்வாறு செயல்படுகிறது அசாதாரண வருவாய் மதிப்பீட்டு மாதிரி என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு மற்றும் வருவாய் அதன் மூலதன செலவை மீறுகிறதா என்பதை தீர்மானிப்பதற்கான ஒரு முறையாகும். நிர்வாகத்தின் முடிவுகள் ஒரு நிறுவனம் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாகவோ அல்லது மோசமாகவோ செயல்படுமா என்பதை மாதிரி பார்க்கிறது. மேலும் சொத்து மதிப்பீடு சொத்து மதிப்பீடு என்பது சொத்துக்களின் நியாயமான சந்தை மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் செயல்முறையாகும். மதிப்பீட்டு செயல்முறை எவ்வாறு செயல்படுகிறது ஒரு மதிப்பீடு ஒரு சொத்து அல்லது நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் செயல்முறையாக வரையறுக்கப்படுகிறது. மேலும்