குழாய் ஒப்பந்த வரையறை

PIPE ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?

பொது பங்கு ஒப்பந்தத்தில் தனியார் முதலீடு (PIPE Deal) என்பது தனியார் முதலீட்டாளர்கள் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகளை பொதுமக்களுக்குக் கிடைக்கும் தற்போதைய விலைக்குக் குறைவான விலையில் வாங்குவதைக் குறிக்கிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் பிற பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பெரிய பங்குகளை விருப்பமான விலையில் வாங்க ஒப்பந்தங்களை மேற்கொள்ளலாம்.

பெரிய அளவிலான மூலதனத்தை விரைவாக திரட்ட விரும்பும் நிறுவனங்களால் பெரும்பாலும் PIPE ஒப்பந்தங்கள் வழங்கப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பொது ஈக்விட்டி ஒப்பந்தங்களில் (PIPE) தனியார் முதலீடு என்பது ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது பெரிய நிறுவனம் போன்ற ஒரு தனியார் முதலீட்டாளர் சந்தைக்கு கீழே உள்ள விலையில் ஒரு பங்குகளை வாங்கும் போது ஆகும். PIPE ஒப்பந்தங்கள் நிறுவனங்கள் ஒரு பெரிய தொகையை விரைவாக திரட்டுவதற்கான ஒரு வழியாகும் தற்போதுள்ள பங்குதாரர்களுடன் அவர்கள் செல்வாக்கற்றவர்களாக இருக்கக்கூடும், ஏனென்றால் அவை ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் செய்து அதன் மதிப்பைக் குறைக்கின்றன.

PIPE ஒப்பந்தங்களைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு பாரம்பரிய PIPE ஒப்பந்தத்தில், ஒரு நிறுவனம் ஒரு அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கு சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடும்போது தள்ளுபடி விலையில் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பொதுவான அல்லது விருப்பமான பங்குகளில் பங்குகளை தனிப்பட்ட முறையில் விற்பனை செய்யும். ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட PIPE ஒப்பந்தத்தில், வழங்கும் நிறுவனம் மாற்றத்தக்க கடனை வெளியிடுகிறது, இது வழக்கமாக வாங்குபவரின் விருப்பப்படி வழங்கும் நிறுவனத்தின் பங்குக்கு மாற்றப்படும்.

வழக்கமாக, பிரசாத நிறுவனம் மூலதனத்தை திரட்ட முயற்சிக்கிறது, அவர்களுக்கு அது விரைவாக தேவைப்படுவதால் அல்லது வேறு வழிகளால் அதைப் பெற முடியவில்லை என்பதால். வாங்கும் நிறுவனம் (பொதுவாக மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது ஹெட்ஜ் ஃபண்ட்) தள்ளுபடி விலையில் வாங்குவதன் நன்மையைக் கொண்டுள்ளது; நேரடியாக விற்கப்படும் இந்த பங்குகள் ஒப்பீட்டளவில் திரவமற்றவை என்பதால், வாங்குபவர் பங்குகளை தள்ளுபடியில் பெற முடிந்தால் மட்டுமே ஆர்வமாக உள்ளார்.

PIPE ஒப்பந்தங்கள் அவற்றின் செயல்திறன், குறிப்பாக பிற வகை இரண்டாம் நிலை சலுகைகளுடன் ஒப்பிடும்போது பிரபலமாக உள்ளன, மேலும் அவை பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் (SEC) குறைவான விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை. பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் எந்தவொரு நிறுவனமும் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளருடன் PIPE ஒப்பந்தத்தைத் தொடங்கலாம். சிறிய அல்லது குறைவாக அறியப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு இது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும், இல்லையெனில் மூலதனத்தை திரட்டுவதில் சிக்கல் இருக்கலாம்.

PIPE ஒப்பந்தங்களின் புகழ்

PIPE ஒப்பந்தங்களில் ஆர்வம் காலப்போக்கில் மாறுபட்டுள்ளது. 2017 ஆம் ஆண்டில், 1, 461 ஒப்பந்தங்களுக்கு மேல் மொத்தம்.3 45.3 பில்லியன் திரட்டப்பட்டது. 2016 ஆம் ஆண்டில், 1, 199 ஒப்பந்தங்கள். 51.6 பில்லியனை திரட்டின. இருப்பினும், இது 2008 ஆம் ஆண்டில் 980 பரிவர்த்தனைகளில் மூடப்பட்ட 88.3 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவாகும். PIPE ஒப்பந்தங்கள் சந்தைகள் அல்லது தொழில்களில் நிகழ்கின்றன, அதற்காக மூலதனத்தை திரட்டுவது கடினம்; இதனால், 2008 வங்கி நெருக்கடியின் உச்சத்தில் PIPE ஒப்பந்தங்கள் பிரபலமாக இருந்தன.

PIPE ஒப்பந்தங்கள் பங்குதாரர்களிடையே ஓரளவு குறைவாக பிரபலமாக உள்ளன, ஏனெனில் இந்த விற்பனைக்கு புதிய பங்குகளை வெளியிடுவது ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குகளின் மதிப்பை நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது. சில சந்தர்ப்பங்களில், முதலீட்டாளர்கள் அல்லது வர்த்தகத்தின் உள் அறிவைக் கொண்ட நிறுவனங்கள், வெளியிடும் நிறுவன பங்குகளை எதிர்பார்ப்பில் குறைத்துள்ளன. சில உள் கட்டுப்பாட்டாளர்கள் இத்தகைய உள் வர்த்தக வாய்ப்புகளைத் தடுக்க அதிக தீவிரமான விதிமுறைகளுக்கு அழைப்பு விடுத்துள்ளனர், கூடுதலாக சிறிய சலுகை வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு சிறிய தெரிவு இல்லை, ஆனால் மிகவும் தேவையான மூலதனத்தை திரட்ட ஹெட்ஜ் நிதிகளுடன் மோசமான ஒப்பந்தங்களை எடுக்க வேண்டும் என்று வாதிடுகின்றனர்.