வளர்ச்சி பங்குகள் அவற்றின் எதிர்கால ஆற்றலின் காரணமாக காலப்போக்கில் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விஞ்சும் திறன் கொண்ட பங்குகளாக கருதப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் மதிப்பு பங்குகள் பங்குகள் என வகைப்படுத்தப்படுகின்றன, அவை தற்போது அவை உண்மையில் மதிப்புக்கு கீழே வர்த்தகம் செய்கின்றன, எனவே, சிறந்த வருமானத்தை வழங்கும். எந்த வகை சிறந்தது? இந்த இரண்டு துணைத் துறைகளின் ஒப்பீட்டு வரலாற்று செயல்திறன் சில ஆச்சரியமான முடிவுகளை அளிக்கிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வளர்ச்சி பங்குகள் அவற்றின் எதிர்கால ஆற்றலின் காரணமாக காலப்போக்கில் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மதிப்பு பங்குகள் அவை உண்மையில் மதிப்புள்ளதை விட குறைவாக வர்த்தகம் செய்யலாம், எனவே கோட்பாட்டளவில் ஒரு சிறந்த வருவாயை வழங்கும். வளர்ச்சி அல்லது மதிப்பு பங்கு முதலீட்டு உத்தி சிறந்ததா என்ற கேள்வி ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரின் நேர எல்லை மற்றும் நிலையற்ற தன்மையின் பின்னணியில் மதிப்பீடு செய்யப்பட வேண்டும், இதனால் ஆபத்து தாங்கக்கூடியது.
வளர்ச்சி பங்குகள் மற்றும் மதிப்பு பங்குகள்
குறைத்து மதிப்பிடப்படுவதாகக் கருதப்படும் ஒன்றுக்கு எதிராக வளர்ச்சி பங்கு என்ற கருத்து பொதுவாக அடிப்படை பங்கு பகுப்பாய்விலிருந்து வருகிறது. ஒட்டுமொத்த பங்குகளை விஞ்சும் திறனைக் கொண்டிருப்பதாக ஆய்வாளர்களால் வளர்ச்சி பங்குகள் கருதப்படுகின்றன, இல்லையெனில் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட துணைப்பிரிவு.
வளர்ச்சி பங்குகள் சிறிய, நடுத்தர மற்றும் பெரிய தொப்பி துறைகளில் காணப்படுகின்றன, மேலும் ஆய்வாளர்கள் தங்கள் திறனை அடைந்துவிட்டதாக உணரும் வரை மட்டுமே இந்த நிலையை தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியும். வளர்ச்சி நிறுவனங்கள் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் கணிசமான விரிவாக்கத்திற்கு ஒரு நல்ல வாய்ப்பாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை ஒரு தயாரிப்பு அல்லது தயாரிப்புகளின் வரிசையை நன்கு விற்பனை செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால் அல்லது அவற்றின் பல போட்டியாளர்களை விட சிறப்பாக இயங்குவதாகத் தோன்றுகிறது. தங்கள் சந்தையில் அவர்கள் மீது ஒரு விளிம்பைப் பெறுவார்கள் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
மதிப்பு பங்குகள் பொதுவாக பெரியவை, மேலும் நன்கு நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள், அவை பங்கு மதிப்பு என்று ஆய்வாளர்கள் கருதும் விலைக்கு கீழே வர்த்தகம் செய்கின்றன, இது நிதி விகிதம் அல்லது ஒப்பிடுகையில் அளவுகோலைப் பொறுத்து இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் புத்தக மதிப்பு ஒரு பங்குக்கு $ 25 ஆக இருக்கலாம், இது நிறுவனத்தின் மூலதனத்தால் வகுக்கப்பட்டுள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையின் அடிப்படையில். எனவே, இது தற்போது ஒரு பங்குக்கு $ 20 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், பல ஆய்வாளர்கள் இது ஒரு நல்ல மதிப்புள்ள நாடகமாக கருதுவார்கள்.
பல காரணங்களுக்காக பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம். சில சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனத்தின் ஒரு முக்கிய நபர் தனிப்பட்ட ஊழலில் சிக்கினால் அல்லது நிறுவனம் நெறிமுறையற்ற ஒன்றைச் செய்தால் பிடிபட்டால் போன்ற பொது கருத்து விலையை குறைக்கும். ஆனால் நிறுவனத்தின் நிதி இன்னும் ஒப்பீட்டளவில் திடமாக இருந்தால், மதிப்பு தேடுபவர்கள் இதை ஒரு சிறந்த நுழைவு புள்ளியாகக் காணலாம், ஏனென்றால் என்ன நடந்தது என்பதை பொதுமக்கள் விரைவில் மறந்துவிடுவார்கள், விலை இருக்க வேண்டிய இடத்திற்கு உயரும் என்று அவர்கள் கருதுகிறார்கள். மதிப்பு பங்குகள் பொதுவாக வருவாய், புத்தக மதிப்பு அல்லது பணப்புழக்க விகிதங்களுக்கான விலைக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யும்.
நிச்சயமாக, எந்தவொரு கண்ணோட்டமும் எப்போதும் சரியானதல்ல, மேலும் சில பங்குகள் இந்த இரண்டு வகைகளின் கலவையாக வகைப்படுத்தப்படலாம், அங்கு அவை குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதாகக் கருதப்படுகின்றன, ஆனால் இதற்கு மேலேயும் அதற்கு அப்பாலும் சில சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளன. ஆகையால், மார்னிங்ஸ்டார் இன்க்., அது பங்கு, பங்கு நிதிகள் அனைத்தையும் ஒரு வளர்ச்சி, மதிப்பு அல்லது கலப்பு வகையாக வகைப்படுத்துகிறது.
எது சிறந்தது?
பங்குகளின் இரண்டு துணைத் துறைகளின் வரலாற்று செயல்திறனை ஒப்பிடும் போது, காணக்கூடிய எந்தவொரு முடிவுகளும் கால எல்லை மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மதிப்பீடு செய்யப்பட வேண்டும், இதனால் அவற்றை அடைவதற்கு தாங்கப்பட்ட ஆபத்து.
மதிப்புப் பங்குகள் குறைந்த பட்சம் கோட்பாட்டு ரீதியாக அவற்றுடன் குறைந்த அளவிலான ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டிருப்பதாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை பொதுவாக பெரிய, மேலும் நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களிடையே காணப்படுகின்றன. ஆய்வாளர்கள் அல்லது முதலீட்டாளர் கணிக்கும் இலக்கு விலைக்கு அவர்கள் திரும்பி வராவிட்டாலும், அவை இன்னும் சில மூலதன வளர்ச்சியை வழங்கக்கூடும், மேலும் இந்த பங்குகள் பெரும்பாலும் ஈவுத்தொகையும் செலுத்துகின்றன.
இதற்கிடையில், வளர்ச்சி பங்குகள் பொதுவாக ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதைத் தவிர்ப்பதுடன், அதற்கு பதிலாக தக்கவைத்த வருவாயை மீண்டும் நிறுவனத்திற்கு மீண்டும் முதலீடு செய்யும். வளர்ச்சி பங்குகளின் முதலீட்டாளர்களுக்கு இழப்பு ஏற்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகளும் அதிகமாக இருக்கலாம், குறிப்பாக நிறுவனம் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை வைத்துக் கொள்ள முடியாவிட்டால்.
எடுத்துக்காட்டாக, மிகவும் பிரபலமான புதிய தயாரிப்பைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம், தயாரிப்பு ஒரு முட்டாள்தனமாக இருந்தால் அல்லது அது சரியாக வேலை செய்யாமல் தடுக்கும் சில வடிவமைப்பு குறைபாடுகளைக் கொண்டிருந்தால் அதன் பங்கு விலை வீழ்ச்சியைக் காணலாம். வளர்ச்சி பங்குகள், பொதுவாக, முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக சாத்தியமான வெகுமதியையும், அபாயத்தையும் கொண்டிருக்கின்றன.
வரலாற்று செயல்திறன்
வளர்ச்சிப் பங்குகள் நீண்ட காலத்திற்கு சிறந்த எண்களை இடுகையிடும் என்று மேற்கண்ட பத்தியில் கூறப்பட்டாலும், உண்மையில் இதற்கு நேர்மாறானது உண்மைதான். ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் ஜான் ட ow டி சீக்கிங் ஆல்பா இணையதளத்தில் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்டார், அங்கு அவர் பங்குகளை ஆறு வகைகளாக உடைத்தார், இது முறையே சிறிய, நடுத்தர மற்றும் பெரிய தொப்பி துறைகளில் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு பங்குகளுக்கான ஆபத்து மற்றும் வருமானம் இரண்டையும் பிரதிபலிக்கிறது.
ஜூலை 2000 முதல் 2013 வரை, ஆய்வு நடத்தப்பட்டபோது, மதிப்பு பங்குகள் மூன்று பங்கு மூலதனமயமாக்கலுக்கும் ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் வளர்ச்சி பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன என்பதை ஆய்வு வெளிப்படுத்துகிறது their அவை அவற்றின் வளர்ச்சி சகாக்களை விட தெளிவாக நிலையற்றவை என்றாலும்.
ஆனால் குறுகிய காலத்திற்கு இது அப்படி இல்லை. 2007 முதல் 2013 வரை, ஒவ்வொரு தொப்பி வகுப்பிலும் வளர்ச்சி பங்குகள் அதிக வருமானத்தை ஈட்டின. ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் ஒரு வகை பங்கு உண்மையிலேயே மற்றதை விட உயர்ந்ததா என்பதற்கு இந்த ஆய்வு உண்மையான பதிலை அளிக்கவில்லை என்ற முடிவுக்கு ஆசிரியர் கட்டாயப்படுத்தப்பட்டார். ஒவ்வொரு சூழ்நிலையிலும் வெற்றியாளர் அவர்கள் நடைபெற்ற காலத்திற்கு வந்துவிட்டார் என்று அவர் கூறினார்.
ஒரு வித்தியாசமான ஆய்வு
எவ்வாறாயினும், கிரெய்க் இஸ்ரேல்சன் 2015 ஆம் ஆண்டில் நிதி திட்டமிடல் இதழில் ஒரு வித்தியாசமான ஆய்வை வெளியிட்டார், இது 1990 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து 2014 இறுதி வரை 25 ஆண்டு காலப்பகுதியில் மூன்று காப்ஸைஸ்களிலும் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு பங்குகளின் செயல்திறனைக் காட்டியது. இந்த விளக்கப்படத்தின் வருமானம் பெரிய தொப்பி மதிப்பு பங்குகள் சராசரி வருடாந்திர வருவாயை வழங்கின, இது பெரிய தொப்பி வளர்ச்சி பங்குகளின் முக்கால் சதவிகிதத்தை விட அதிகமாக இருந்தது. அந்தந்த பெஞ்ச்மார்க் குறியீடுகளின் செயல்திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு, நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பி பங்குகளுக்கு இந்த வேறுபாடு இன்னும் பெரியதாக இருந்தது, மதிப்புத் துறைகள் மீண்டும் வெற்றியாளர்களை வெளியேற்றின.
ஆனால் அந்த நேரத்தில் ஒவ்வொரு உருளும் ஐந்தாண்டு காலப்பகுதியில், பெரிய தொப்பி வளர்ச்சியும் மதிப்பும் உயர்ந்த வருமானத்தின் அடிப்படையில் கிட்டத்தட்ட சமமாக பிரிக்கப்படுகின்றன என்பதையும் ஆய்வு காட்டுகிறது. ஸ்மால்-கேப் மதிப்பு அந்த காலகட்டங்களில் முக்கால்வாசி நேரத்தை அதன் வளர்ச்சி எண்ணை வென்றது, ஆனால் வளர்ச்சி நிலவியபோது, இரண்டிற்கும் இடையிலான வேறுபாடு பெரும்பாலும் மதிப்பு வென்றதை விட மிகப் பெரியதாக இருந்தது. இருப்பினும், ஸ்மால்-கேப் மதிப்பு 10 ஆண்டு காலங்களில் கிட்டத்தட்ட 90% நேரத்தை வீழ்த்தியது, மற்றும் மிட்-கேப் மதிப்பு அதன் வளர்ச்சி எண்ணையும் வென்றது.
அடிக்கோடு
வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கான முடிவு இறுதியில் ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரின் விருப்பத்திற்கும், அவர்களின் தனிப்பட்ட இடர் சகிப்புத்தன்மை, முதலீட்டு இலக்குகள் மற்றும் நேர எல்லைக்கும் விடப்படுகிறது. குறுகிய காலப்பகுதியில், வளர்ச்சி அல்லது மதிப்பின் செயல்திறன் சந்தை இருக்கும் சுழற்சியின் புள்ளியைப் பொறுத்து பெரிய பகுதியையும் சார்ந்துள்ளது என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
எடுத்துக்காட்டாக, மதிப்பு பங்குகள் கரடி சந்தைகள் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலைகளின் போது சிறப்பாக செயல்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் வளர்ச்சி பங்குகள் காளை சந்தைகள் அல்லது பொருளாதார விரிவாக்க காலங்களில் சிறந்து விளங்குகின்றன. எனவே, இந்த காரணி குறுகிய கால முதலீட்டாளர்கள் அல்லது சந்தைகளுக்கு நேரம் ஒதுக்க விரும்புவோர் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.
