வர்த்தக அந்நிய செலாவணிக்கு வட்டி வீத சமநிலையைப் பயன்படுத்துதல்

பொருளடக்கம்

முன்னோக்கி விகிதங்களை கணக்கிடுகிறது
மூடப்பட்ட வட்டி விகிதம் சமநிலை
மூடப்பட்ட வட்டி வீத நடுவர்
வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமநிலை
அமெரிக்காவிற்கும் கனடாவிற்கும் இடையில் ஐஆர்பி
ஹெட்ஜிங் பரிமாற்ற ஆபத்து
அடிக்கோடு

வட்டி விகித சமநிலை (ஐஆர்பி) என்பது வட்டி விகிதங்களுக்கும் நாணய மாற்று விகிதங்களுக்கும் இடையிலான உறவை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை சமன்பாடு ஆகும். வட்டி வீத சமநிலையின் அடிப்படை முன்மாதிரி என்னவென்றால், வெவ்வேறு நாணயங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பாதுகாக்கப்பட்ட வருமானம் அவற்றின் வட்டி விகிதங்களின் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும்.

வட்டி வீத சமநிலையின் இரண்டு பதிப்புகள் உள்ளன:

மூடப்பட்ட வட்டி வீதம் பரிதி அறியப்படாத வட்டி வீத சமநிலை

வட்டி வீத சமநிலையை எது தீர்மானிக்கிறது மற்றும் அந்நிய செலாவணி சந்தையை வர்த்தகம் செய்ய அதை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதை அறிய படிக்கவும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

வட்டி விகித சமநிலை என்பது வட்டி விகிதங்களுக்கும் நாணய மாற்று விகிதங்களுக்கும் இடையிலான உறவை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை சமன்பாடாகும். வட்டி வீத சமத்துவத்தின் அடிப்படை முன்மாதிரி என்னவென்றால், வெவ்வேறு நாணயங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பாதுகாக்கப்பட்ட வருமானம் அவற்றின் வட்டி விகிதங்களின் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும். அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர்களால் நடுவர் அல்லது பிற வர்த்தக வாய்ப்புகளைக் கண்டறிய பயன்படுத்தப்படுகிறது.

முன்னோக்கி விகிதங்களை கணக்கிடுகிறது

நாணயங்களுக்கான முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதங்கள் பரிமாற்ற விகிதங்களாகும், இது ஸ்பாட் செலாவணி வீதங்களுக்கு மாறாக, தற்போதைய விகிதங்களாகும். முன்னோக்கி விகிதங்களைப் புரிந்துகொள்வது வட்டி வீத சமநிலைக்கு அடிப்படையானது, குறிப்பாக இது நடுவர் தொடர்பானது (விலையில் உள்ள வேறுபாட்டிலிருந்து லாபம் பெறுவதற்காக ஒரு சொத்தை ஒரே நேரத்தில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்தல்).

அமெரிக்க டாலருடன் முன்னோக்கி விகிதங்களை அடிப்படை நாணயமாகக் கணக்கிடுவதற்கான அடிப்படை சமன்பாடு:

$\begin{matrix} முன்னோக்கி வீதம் = ஸ்பாட் வீதம் \times \frac{1 + IRO}{1 + IRD} \\ எங்கே: \\ IRO = வெளிநாட்டு நாட்டின் வட்டி விகிதம் \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை {முன்னோக்கி வீதம்} = \ \ உரை {இட விகிதம்} \ முறை \ \ frac {1 \ + \ \ உரை {IRO}} {1 \ + \ \ உரை {IRD} \. \ & \ textbf {எங்கே:} \ & \ உரை {IRO} = \ \ உரை foreign வெளிநாட்டு நாட்டின் வட்டி வீதம்} \ & \ உரை {IRD} = \ \ உரை domestic உள்நாட்டு நாட்டின் வட்டி விகிதம் \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ முன்னோக்கி வீதம் = ஸ்பாட் வீதம் × 1 + ஐஆர்டி 1 + ஐஆர்ஓ எங்கே: ஐஆர்ஓ = வெளிநாட்டு நாட்டின் வட்டி விகிதம்

முன்னோக்கி விகிதங்கள் வங்கிகள் மற்றும் நாணய விற்பனையாளர்களிடமிருந்து ஒரு வாரத்திற்கும் குறைவான காலம் முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் மற்றும் அதற்கு மேற்பட்ட காலங்களுக்கு கிடைக்கின்றன. ஸ்பாட் நாணய மேற்கோள்களைப் போலவே, முன்னோக்குகளும் ஏலம் கேட்கும் பரவலுடன் மேற்கோள் காட்டப்படுகின்றன.

குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட நாணயம் அதிக வட்டி விகிதத்தைக் கொண்ட நாணயத்துடன் முன்னோக்கி பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யும். மேலே காட்டப்பட்டுள்ள எடுத்துக்காட்டில், அமெரிக்க டாலர் கனேடிய டாலருக்கு எதிராக முன்னோக்கி பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது; மாறாக, கனேடிய டாலர் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக முன்னோக்கி தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கிறது.

எதிர்கால ஸ்பாட் விகிதங்கள் அல்லது வட்டி விகிதங்களை கணிக்க முன்னோக்கி விகிதங்களைப் பயன்படுத்த முடியுமா? இரண்டு எண்ணிக்கையிலும், இல்லை என்பதே பதில். பல ஆய்வுகள் முன்னோக்கி விகிதங்கள் எதிர்கால ஸ்பாட் விகிதங்களை மோசமாக கணிப்பவை என்று உறுதிப்படுத்தியுள்ளன. முன்னோக்கி விகிதங்கள் வட்டி வீத வேறுபாடுகளுக்கு சரிசெய்யப்பட்ட மாற்று விகிதங்கள் மட்டுமே என்பதால், எதிர்கால வட்டி விகிதங்களை முன்னறிவிப்பதில் அவை சிறிய முன்கணிப்பு சக்தியையும் கொண்டுள்ளன.

உதாரணமாக

அமெரிக்க மற்றும் கனேடிய விகிதங்களை ஒரு எடுத்துக்காட்டு என்று கருதுங்கள். கனேடிய டாலருக்கான ஸ்பாட் வீதம் தற்போது 1 அமெரிக்க டாலர் = 1.0650 சிஏடி என்று வைத்துக்கொள்வோம் (இப்போதைக்கு ஏலம் கேட்கும் பரவல்களைப் புறக்கணித்தல்). மேலே உள்ள சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி, ஒரு வருட முன்னோக்கி வீதம் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

$1 அமெரிக்க டாலர் = 1.0650 \times \frac{1 + 3.64 %}{1 + 3.15 %} = 1.0700 கேட் \ உரை {1 USD} = \ 1.0650 \ \ முறை \ \ frac {1 \ + \ 3.64 \%} {1 \ + \ 3.15 \%} = \ 1.0700 \ உரை {CAD}$ 1 USD = 1.0650 × 1 + 3.15% 1 + 3.64% = 1.0700 CAD

முன்னோக்கி வீதத்திற்கும் ஸ்பாட் வீதத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடு இடமாற்று புள்ளிகள் என அழைக்கப்படுகிறது. மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், இடமாற்று புள்ளிகள் 50 ஆகும். இந்த வேறுபாடு (முன்னோக்கி வீதம் கழித்தல் ஸ்பாட் வீதம்) நேர்மறையானதாக இருந்தால், அது முன்னோக்கி பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது; எதிர்மறை வேறுபாடு முன்னோக்கி தள்ளுபடி என்று அழைக்கப்படுகிறது.

மூடப்பட்ட வட்டி விகிதம் சமநிலை

மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமத்துவத்துடன், முன்னோக்கி மாற்று விகிதங்கள் இரு நாடுகளுக்கும் இடையிலான வட்டி விகிதங்களில் உள்ள வேறுபாட்டை இணைக்க வேண்டும்; இல்லையெனில், ஒரு நடுவர் வாய்ப்பு இருக்கும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு முதலீட்டாளர் குறைந்த வட்டி விகித நாணயத்தில் கடன் வாங்கினால் அதிக வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் நாணயத்தில் முதலீடு செய்தால் வட்டி விகித நன்மை இல்லை. பொதுவாக, முதலீட்டாளர் பின்வரும் நடவடிக்கைகளை எடுப்பார்:

குறைந்த வட்டி விகிதத்துடன் ஒரு நாணயத்தில் கடன் வாங்குங்கள். கடன் வாங்கிய தொகையை அதிக வட்டி விகிதத்துடன் நாணயமாக மாற்றவும். வருமானத்தை இந்த உயர் வட்டி விகித நாணயத்தில் வட்டி தாங்கும் கருவியில் முதலீடு செய்யுங்கள். அதே நேரத்தில் ஒரு வாங்குவதன் மூலம் பரிமாற்ற அபாயத்தை பாதுகாக்கவும் முதலீட்டை முதல் (குறைந்த வட்டி வீதம்) நாணயமாக மாற்றுவதற்கான முன்னோக்கி ஒப்பந்தம்.

இந்த வழக்கில் கிடைக்கும் வருமானம் குறைந்த வட்டி வீத நாணயத்தில் வட்டி தாங்கும் கருவிகளில் முதலீடு செய்வதிலிருந்து பெறப்பட்டதைப் போலவே இருக்கும். மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமநிலை நிபந்தனையின் கீழ், ஹெட்ஜிங் பரிமாற்ற அபாயத்திற்கான செலவு அதிக வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் நாணயத்தில் முதலீடு செய்வதிலிருந்து பெறக்கூடிய அதிக வருமானத்தை மறுக்கிறது.

மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமத்துவத்திற்கான சூத்திரம்

$\begin{matrix} (1 + {நான்}_{ஈ}) = \frac{எஃப்}{எஸ்} * (1 + {நான்}_{ஊ}) \\ எங்கே: \\ {நான்}_{ஈ} = உள்நாட்டு நாணயத்தில் வட்டி விகிதம் அல்லது அடிப்படை நாணயம் \\ {நான்}_{ஊ} = வெளிநாட்டு நாணயத்தின் வட்டி விகிதம் அல்லது மேற்கோள் காட்டப்பட்ட நாணயம் \\ எஸ் = தற்போதைய ஸ்பாட் பரிமாற்ற வீதம் \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & \ இடது (1 + i_d \ வலது) = \ frac {F} {S} * \ இடது (1 + i_f \ வலது) \ & \ textbf {where:} \ & i_d = \ உரை { உள்நாட்டு நாணயத்தின் வட்டி விகிதம் அல்லது அடிப்படை நாணயம்} \ & i_f = \ உரை the வெளிநாட்டு நாணயத்தின் வட்டி வீதம் அல்லது மேற்கோள் காட்டப்பட்ட நாணயம்} \ & எஸ் = \ உரை {தற்போதைய ஸ்பாட் பரிமாற்ற வீதம்} \ & F = \ உரை Foreward முன்னோக்கி அந்நிய செலாவணி வீதம்} முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ (1 + ஐடி) = எஸ்.எஃப் ∗ (1 + என்றால்) எங்கே: ஐடி = உள்நாட்டு நாணயத்தின் வட்டி விகிதம் அல்லது அடிப்படை நாணயம் = வெளிநாட்டு நாணயத்தின் வட்டி வீதம் அல்லது மேற்கோள் காட்டப்பட்ட நாணயங்கள் எஸ் = தற்போதைய இடம் பரிமாற்ற வீதம்

மூடப்பட்ட வட்டி வீத நடுவர்

மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமநிலையை விளக்குவதற்கு பின்வரும் எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள். நாடு A இல் ஒரு வருட காலத்திற்கு நிதி கடன் வாங்குவதற்கான வட்டி விகிதம் ஆண்டுக்கு 3% என்றும், நாடு B இல் ஒரு வருட வைப்பு விகிதம் 5% என்றும் கருதுங்கள். மேலும், இரு நாடுகளின் நாணயங்களும் ஸ்பாட் சந்தையில் (அதாவது நாணயம் A = நாணய பி) இணையாக வர்த்தகம் செய்கின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.

ஒரு முதலீட்டாளர் பின்வருவனவற்றைச் செய்கிறார்:

நாணய A இல் உள்ள கடன்கள் 3% கடன் வாங்கிய தொகையை நாணய B ஆக இட விகிதத்தில் மாற்றுகிறது. இந்த வருமானத்தை நாணய B இல் குறிப்பிடப்பட்ட வைப்புத்தொகையில் முதலீடு செய்து ஆண்டுக்கு 5% செலுத்துகிறது

இந்த பரிவர்த்தனையில் உள்ளார்ந்த பரிமாற்ற அபாயத்தை அகற்ற முதலீட்டாளர் ஒரு வருட முன்னோக்கி வீதத்தைப் பயன்படுத்தலாம், இது முதலீட்டாளர் இப்போது நாணய பி ஐ வைத்திருப்பதால் எழுகிறது, ஆனால் நாணயத்தில் கடன் வாங்கிய நிதியை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். மூடப்பட்ட வட்டி வீத சமத்துவத்தின் கீழ், ஒன்று மேலே விவாதிக்கப்பட்ட சூத்திரத்தின்படி, முன்னோக்கி வீதம் சுமார் 1.0194 (அதாவது நாணயம் A = 1.0194 நாணய பி) க்கு சமமாக இருக்க வேண்டும்.

ஓராண்டு முன்னோக்கி வீதமும் சமமாக இருந்தால் (அதாவது நாணயம் ஏ = நாணயம் பி) என்ன செய்வது? இந்த விஷயத்தில், மேற்கண்ட சூழ்நிலையில் முதலீட்டாளர் 2% ஆபத்து இல்லாத இலாபத்தை அறுவடை செய்யலாம். இது எவ்வாறு செயல்படும் என்பதை இங்கே காணலாம். முதலீட்டாளரைக் கொள்ளுங்கள்:

ஒரு வருட காலத்திற்கு 100, 000 நாணய A ஐ 3% க்கு கடன் பெறுகிறது. கடன் வாங்கிய வருமானத்தை உடனடியாக நாணய B க்கு ஸ்பாட் வீதமாக மாற்றுகிறது. ஒரு வருட வைப்புத்தொகையில் முழுத் தொகையையும் 5% ஆக மாற்றுகிறது.அப்போது ஒரு வருட முன்னோக்கி நுழைகிறது 103, 000 நாணயத்தை வாங்குவதற்கான ஒப்பந்தம்.

ஒரு வருடம் கழித்து, முதலீட்டாளர் 105, 000 நாணய B ஐப் பெறுகிறார், அதில் 103, 000 முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் கீழ் நாணய A ஐ வாங்கவும் கடன் வாங்கிய தொகையை திருப்பிச் செலுத்தவும் பயன்படுத்தப்படுகிறது, முதலீட்டாளருக்கு மீதமுள்ள தொகையை - 2, 000 நாணய பி. வட்டி வீத நடுவர்.

முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதங்கள் இரண்டு நாணயங்களுக்கிடையிலான வட்டி வீத வேறுபாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டவை என்பதை சந்தை சக்திகள் உறுதி செய்கின்றன, இல்லையெனில் நடுவர் இலாபங்களுக்கான வாய்ப்பைப் பயன்படுத்திக்கொள்ள நடுவர்கள் நடவடிக்கை எடுப்பார்கள். மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், ஒரு வருட முன்னோக்கி வீதம் 1.0194 க்கு அருகில் இருக்க வேண்டும்.

வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமநிலை

வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமத்துவம் (யுஐபி) இரு நாடுகளுக்கிடையிலான வட்டி விகிதங்களில் உள்ள வேறுபாடு அந்த இரு நாடுகளுக்கும் இடையிலான மாற்று விகிதங்களில் எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றத்திற்கு சமம் என்று கூறுகிறது. கோட்பாட்டளவில், இரு நாடுகளுக்கிடையிலான வட்டி விகித வேறுபாடு 3% ஆக இருந்தால், அதிக வட்டி விகிதத்தைக் கொண்ட நாட்டின் நாணயம் மற்ற நாணயத்திற்கு எதிராக 3% வீழ்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

உண்மையில், இது ஒரு வித்தியாசமான கதை. 1970 களின் முற்பகுதியில் மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதங்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து, யுஐபி சமன்பாடு கூறுவது போல், அதிக வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட நாடுகளின் நாணயங்கள் மதிப்பிழக்கப்படுவதைக் காட்டிலும் பாராட்ட முனைகின்றன. "முன்னோக்கி பிரீமியம் புதிர்" என்றும் அழைக்கப்படும் இந்த நன்கு அறியப்பட்ட புதிர் பல கல்வி ஆய்வுக் கட்டுரைகளுக்கு உட்பட்டது.

ஜப்பானிய யென் போன்ற குறைந்த வட்டி நாணயங்களில் ஊக வணிகர்கள் கடன் வாங்கி, கடன் வாங்கிய தொகையை விற்று, வருமானத்தை அதிக வருவாய் ஈட்டும் நாணயங்கள் மற்றும் கருவிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் “கேரி டிரேட்” மூலம் ஒழுங்கின்மை ஓரளவு விளக்கப்படலாம். ஜப்பானிய யென் 2007 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதி வரை இந்த நடவடிக்கைக்கு மிகவும் பிடித்த இலக்காக இருந்தது, அந்த ஆண்டுக்குள் யென் கேரி வர்த்தகத்தில் 1 டிரில்லியன் டாலர் கட்டப்பட்டுள்ளது.

கடன் வாங்கிய நாணயத்தை இடைவிடாமல் விற்பனை செய்வது அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் பலவீனமடைவதற்கான விளைவைக் கொண்டுள்ளது. 2005 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து 2007 நடுப்பகுதி வரை, ஜப்பானிய யென் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக கிட்டத்தட்ட 21% வீழ்ச்சியடைந்தது. அந்த காலகட்டத்தில் ஜப்பானின் இலக்கு விகிதம் 0 முதல் 0.50% வரை இருந்தது; யுஐபி கோட்பாடு இருந்திருந்தால், ஜப்பானின் குறைந்த வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக யென் பாராட்டியிருக்க வேண்டும்.

வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி வீத சமத்துவத்திற்கான சூத்திரம்

$\begin{matrix} {எஃப்}_{0} = {எஸ்}_{0} \frac{1 + {நான்}_{இ}}{1 + {நான்}_{ஆ}} \\ எங்கே: \\ {எஃப்}_{0} = முன்னோக்கி வீதம் \\ {எஸ்}_{0} = ஸ்பாட் வீதம் \\ {நான்}_{இ} = நாட்டில் வட்டி விகிதம் இ \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \ & \ textbf {where:} \ & F_0 = \ உரை {முன்னோக்கி வீதம்} \ & S_0 = \ உரை {இட விகிதம்} \ & i_c = \ உரை {நாட்டில் வட்டி விகிதம்} c \\ & i_b = \ உரை {நாட்டில் வட்டி விகிதம்} b \ end {சீரமைக்கப்பட்டது}$ F0 = S0 1 + ib 1 + ic where: F0 = முன்னோக்கி வீதம் S0 = ஸ்பாட் வீதம் = நாட்டில் வட்டி விகிதம் c

அமெரிக்காவிற்கும் கனடாவிற்கும் இடையிலான வட்டி வீத சமநிலை உறவு

உலகின் மிகப்பெரிய வர்த்தக பங்காளிகளான அமெரிக்கா மற்றும் கனடாவிற்கான வட்டி விகிதங்களுக்கும் பரிமாற்ற வீதங்களுக்கும் இடையிலான வரலாற்று உறவைப் பார்ப்போம். கனேடிய டாலர் 2000 ஆம் ஆண்டிலிருந்து விதிவிலக்காக நிலையற்றதாக உள்ளது. ஜனவரி 2002 இல் 61.79 சென்ட் அமெரிக்க டாலர் என்ற மிகக் குறைந்த அளவை எட்டிய பின்னர், அடுத்த ஆண்டுகளில் இது 80% க்கு அருகில் உயர்ந்தது, இது நவம்பரில் நவீன கால உயர்வான 1.10 அமெரிக்க டாலரை எட்டியது 2007.

நீண்ட கால சுழற்சிகளைப் பார்க்கும்போது, கனேடிய டாலர் 1980 முதல் 1985 வரை அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக தேய்மானம் அடைந்தது. இது 1986 முதல் 1991 வரை அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராகப் பாராட்டப்பட்டது மற்றும் 1992 இல் ஒரு நீண்ட சரிவைத் தொடங்கியது, இது ஜனவரி 2002 ஆம் ஆண்டின் மிகக் குறைந்த சாதனையை அடைந்தது. அந்த குறைந்த நிலையிலிருந்து, அது அடுத்த ஐந்தரை ஆண்டுகளுக்கு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சீராக பாராட்டியது.

எளிமைக்காக, 1988 முதல் 2008 வரை அமெரிக்க டாலருக்கும் கனேடிய டாலருக்கும் இடையிலான யுஐபி நிலையை சோதிக்க பிரதான விகிதங்களை (வணிக வங்கிகளால் அவர்களின் சிறந்த வாடிக்கையாளர்களுக்கு வசூலிக்கப்படும் விகிதங்கள்) பயன்படுத்துகிறோம்.

பிரதான விகிதங்களின் அடிப்படையில், இந்த காலகட்டத்தின் சில புள்ளிகளில் யுஐபி நடைபெற்றது, ஆனால் பின்வரும் எடுத்துக்காட்டுகளில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி மற்றவர்களிடம் இல்லை:

கனேடிய பிரதம வீதம் செப்டம்பர் 1988 முதல் மார்ச் 1993 வரை அமெரிக்க பிரதம வீதத்தை விட அதிகமாக இருந்தது. இந்த காலகட்டத்தில், கனேடிய டாலர் அதன் அமெரிக்க எதிர்ப்பாளருக்கு எதிராக பாராட்டியது, இது யுஐபி உறவுக்கு முரணானது. 1995 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியிலிருந்து 2002 ஆம் ஆண்டின் ஆரம்பம் வரையிலான பெரும்பாலான நேரங்களுக்கான பிரதான வீதம். இதன் விளைவாக, கனேடிய டாலர் இந்த காலத்தின் பெரும்பகுதிக்கு அமெரிக்க டாலருக்கு முன்னோக்கி பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்தது. எவ்வாறாயினும், கனேடிய டாலர் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 15% வீழ்ச்சியடைந்தது, இந்த காலகட்டத்தில் யுஐபி வைத்திருக்கவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. யுஐபி நிபந்தனை 2002 ஆம் ஆண்டு முதல் கனேடிய டாலர் தனது பொருட்களின் எரிபொருள் பேரணியைத் தொடங்கியபோது, தாமதமாக வரை 2007, அதன் உச்சத்தை எட்டியபோது. அக்டோபர் 2002 முதல் மார்ச் 2004 வரை 18 மாத கால இடைவெளியைத் தவிர, கனேடிய பிரதம வீதம் பொதுவாக அமெரிக்க பிரதம வீதத்திற்குக் குறைவாக இருந்தது.

ஹெட்ஜிங் பரிமாற்ற ஆபத்து

பரிமாற்ற அபாயத்தை பாதுகாப்பதற்கான ஒரு கருவியாக முன்னோக்கி விகிதங்கள் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் மிகவும் வளைந்து கொடுக்காதது என்பது எச்சரிக்கையாகும், ஏனென்றால் இது வாங்குபவரும் விற்பனையாளரும் ஒப்புக்கொண்ட விகிதத்தில் செயல்படுத்த கடமைப்பட்ட ஒரு பிணைப்பு ஒப்பந்தமாகும்.

பரிமாற்ற அபாயத்தைப் புரிந்துகொள்வது உலகில் சிறந்த முதலீட்டு வாய்ப்புகள் இருக்கும் உலகில் பெருகிய முறையில் பயனுள்ள பயிற்சியாகும். 2002 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கனேடிய ஈக்விட்டி சந்தையில் முதலீடு செய்வதற்கான தொலைநோக்கு பார்வையை கொண்டிருந்த ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளரைக் கவனியுங்கள். கனடாவின் பெஞ்ச்மார்க் எஸ் & பி / டிஎஸ்எக்ஸ் ஈக்விட்டி குறியீட்டிலிருந்து 2002 முதல் ஆகஸ்ட் 2008 வரை மொத்த வருமானம் 106% அல்லது ஆண்டுக்கு 11.5% ஆகும். அந்த செயல்திறனை எஸ் அண்ட் பி 500 உடன் ஒப்பிடுங்கள், இது அந்த காலகட்டத்தில் 26% அல்லது ஆண்டுக்கு 3.5% வருமானத்தை மட்டுமே வழங்கியுள்ளது.

இங்கே உதைப்பவர். நாணய நகர்வுகள் முதலீட்டு வருவாயைப் பெரிதாக்கக்கூடும் என்பதால், 2002 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் எஸ் & பி / டிஎஸ்எக்ஸில் முதலீடு செய்த ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் ஆகஸ்ட் 2008 க்குள் 208% அல்லது ஆண்டுக்கு 18.4% மொத்த வருமானத்தை (அமெரிக்க டாலர் அடிப்படையில்) பெற்றிருப்பார். அந்த நேரத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான கனேடிய டாலரின் பாராட்டு ஆரோக்கியமான வருமானத்தை கண்கவர் வருமானமாக மாற்றியது.

நிச்சயமாக, 2002 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், கனேடிய டாலர் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக மிகக் குறைந்த அளவிற்கு முன்னேறியுள்ள நிலையில், சில அமெரிக்க முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பரிமாற்ற அபாயத்தைத் தடுக்க வேண்டிய அவசியத்தை உணர்ந்திருக்கலாம். அவ்வாறான நிலையில், மேலே குறிப்பிட்டுள்ள காலப்பகுதியில் அவை முழுமையாக பாதுகாக்கப்பட்டிருந்தால், கனேடிய டாலரின் பாராட்டிலிருந்து எழும் கூடுதல் 102% ஆதாயங்களை அவர்கள் முன்னறிவித்திருப்பார்கள். பின்னோக்கிப் பார்த்தால், இந்த விஷயத்தில் விவேகமான நடவடிக்கை பரிமாற்ற அபாயத்தைத் தடுக்காது.

இருப்பினும், அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்யப்படும் கனேடிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இது முற்றிலும் மாறுபட்ட கதை. இந்த வழக்கில், 2002 முதல் ஆகஸ்ட் 2008 வரை எஸ் அண்ட் பி 500 வழங்கிய 26% வருமானம் கனேடிய டாலருக்கு எதிரான அமெரிக்க டாலர் தேய்மானத்தின் காரணமாக எதிர்மறையான 16% ஆக மாறியிருக்கும். இந்த விஷயத்தில் பரிமாற்ற அபாயத்தை (மீண்டும், பின்னோக்கிப் பயன் கொண்டு) பாதுகாத்தல் அந்த மோசமான செயல்திறனின் ஒரு பகுதியையாவது தணித்திருக்கும்.

அடிக்கோடு

வட்டி வீத சமத்துவம் என்பது வெளிநாட்டு நாணயங்களின் வர்த்தகர்களுக்கு அடிப்படை அறிவு. எவ்வாறாயினும், இரண்டு வகையான வட்டி விகித சமத்துவத்தை முழுமையாகப் புரிந்து கொள்ள, வர்த்தகர் முதலில் முன்னோக்கி மாற்று விகிதங்கள் மற்றும் ஹெட்ஜிங் உத்திகளின் அடிப்படைகளை புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

இந்த அறிவைக் கொண்டு ஆயுதம் ஏந்திய அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர் பின்னர் வட்டி விகித வேறுபாடுகளை தனது நன்மைக்காகப் பயன்படுத்த முடியும். அமெரிக்க டாலர் / கனேடிய டாலர் பாராட்டு மற்றும் தேய்மானம் ஆகியவை இந்த வர்த்தகங்களுக்கு சரியான சூழ்நிலைகள், மூலோபாயம் மற்றும் அறிவை எவ்வளவு லாபகரமாக வழங்க முடியும் என்பதை விளக்குகிறது.

பொருளடக்கம்: