கருவூல மகசூல் வளைவு விகிதங்களைப் புரிந்துகொள்வது

கருவூல மகசூல் வளைவு, இது வட்டி விகிதங்களின் கால அமைப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது இயங்கும் கருவூல நிலையான வருமான பத்திரங்களின் மகசூல் மற்றும் முதிர்வுகளுக்கு இடையிலான உறவை நிரூபிக்க ஒரு வரி விளக்கப்படத்தை வரைகிறது. இது நிலையான முதிர்வுகளில் கருவூலப் பத்திரங்களின் விளைச்சலை விளக்குகிறது. 1, 3 மற்றும் 6 மாதங்கள் மற்றும் 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 மற்றும் 30 ஆண்டுகள். எனவே, அவை பொதுவாக “நிலையான முதிர்வு கருவூலம்” விகிதங்கள் அல்லது சிஎம்டிகள் என குறிப்பிடப்படுகின்றன.

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மகசூல் வளைவுகளில் மிகவும் கவனம் செலுத்துகிறார்கள், ஏனெனில் அவை வட்டி விகிதங்களை (பூட்ஸ்ட்ராப்பிங்கைப் பயன்படுத்தி) பெறுவதில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அவை கருவூலப் பத்திரங்களை மதிப்பிடுவதற்கு ஒவ்வொரு கட்டணத்திற்கும் தள்ளுபடி விகிதங்களாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இது தவிர, நாட்டின் பொருளாதார நிலைமையை முன்னறிவிக்கும் மகசூல் வளைவின் சரிவை தீர்மானிக்க குறுகிய கால விகிதங்களுக்கும் நீண்ட கால விகிதங்களுக்கும் இடையிலான பரவலை அடையாளம் காணவும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஆர்வமாக உள்ளனர்.

கருவூல பத்திரங்களின் மகசூல் கோட்பாட்டில் கடன் ஆபத்து இல்லாதது மற்றும் பெரும்பாலும் அமெரிக்க கருவூல அல்லாத பத்திரங்களின் ஒப்பீட்டு மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு ஒரு அளவுகோலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அக்டோபர் 3, 2014 நிலவரப்படி கருவூல மகசூல் வளைவு விளக்கப்படம் கீழே உள்ளது.

மேலே உள்ள விளக்கப்படம் ஒரு "இயல்பான" மகசூல் வளைவைக் காட்டுகிறது, இது மேல்நோக்கி சாய்வைக் காட்டுகிறது. இதன் பொருள் 30 ஆண்டு கருவூலப் பத்திரங்கள் அதிக வருமானத்தை வழங்குகின்றன, அதே நேரத்தில் 1 மாத முதிர்வு கருவூலப் பத்திரங்கள் மிகக் குறைந்த வருமானத்தை வழங்குகின்றன. அதிக முதலீட்டு அபாயங்களைக் கொண்ட நீண்ட கால பத்திரங்களை வைத்திருப்பதற்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈடுசெய்யப்படுவதால், இந்த காட்சி சாதாரணமாகக் கருதப்படுகிறது. 2 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களுக்கும் 30 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களுக்கும் இடையிலான பரவல் மகசூல் வளைவின் சரிவை வரையறுக்கிறது, இந்த விஷயத்தில் இது 259 அடிப்படை புள்ளிகள். (குறிப்பு: நீண்ட காலத்திற்கு பயன்படுத்தப்படும் முதிர்வு மற்றும் மகசூல் வளைவின் குறுகிய முடிவுக்கு பயன்படுத்தப்படும் முதிர்வு ஆகியவற்றிற்கு தொழில் ரீதியாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட வரையறை எதுவும் இல்லை). சாதாரண மகசூல் வளைவு நிதி மற்றும் நாணயக் கொள்கைகள் தற்போது விரிவடைந்து வருவதாகவும், எதிர்காலத்தில் பொருளாதாரம் விரிவடைய வாய்ப்புள்ளது என்பதையும் குறிக்கிறது. நீண்ட கால முதிர்வு பத்திரங்களில் அதிக மகசூல் பெறுவது என்பது எதிர்காலத்தில் குறுகிய கால விகிதங்கள் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது, ஏனெனில் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி அதிக பணவீக்க விகிதங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

கருவூல விளைச்சலைப் புரிந்துகொள்வது

மகசூல் வளைவின் பிற வடிவங்கள்

1. தலைகீழ் மகசூல் வளைவு: குறுகிய கால விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட அதிகமாக இருக்கும்போது இது நிகழ்கிறது. பணவியல் மற்றும் நிதிக் கொள்கைகள் தற்போது இயற்கையில் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளன என்பதையும் எதிர்காலத்தில் பொருளாதாரம் சுருங்குவதற்கான நிகழ்தகவு அதிகமாக இருப்பதையும் இது பொதுவாகக் குறிக்கும். அனுபவ ஆதாரங்களின்படி, தலைகீழ் விளைச்சல் வளைவு பொருளாதாரத்தில் மந்தநிலைகளை முன்னறிவிப்பவையாகும். ஹம்ப்ட் மகசூல் வளைவு: நடுத்தர கால அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் மகசூல் நீண்ட கால மகசூல் மற்றும் குறுகிய கால அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை விட அதிகமாக இருக்கும்போது இது நிகழ்கிறது. இது தற்போதைய பொருளாதார நிலை தெளிவாக இல்லை என்பதையும், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்காலத்தில் பொருளாதார சூழ்நிலை குறித்து நிச்சயமற்றவர்கள் என்பதையும் இது பிரதிபலிக்கிறது. நாணயக் கொள்கை விரிவாக்கமானது மற்றும் நிதிக் கொள்கை கட்டுப்படுத்தக்கூடியது அல்லது நேர்மாறாக இருப்பதையும் இது பிரதிபலிக்கக்கூடும்.

அடிக்கோடு

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பொருளாதாரத்தின் எதிர்கால நிலையை அடையாளம் காண விளைச்சல் வளைவைப் பார்ப்பது கட்டாயமாகும், இது அவர்களுக்கு பொருத்தமான பொருளாதார முடிவுகளை எடுக்க உதவும். குறிப்பிட்ட சிக்கல்களுக்கு மகசூல் (முதிர்வு) (YTM) பெறவும், பூட்ஸ்ட்ராப்பிங், பத்திர மதிப்பீடு மற்றும் ஆபத்து மற்றும் மதிப்பீட்டு மதிப்பீடு உள்ளிட்ட கடன் மாடலிங் ஆகியவற்றில் முக்கிய பங்கு வகிக்கவும் மகசூல் வளைவுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.