ஈக்விட்டி (ரோ) மீது எதிர்மறையான வருமானம்: இது எப்போதும் மோசமானதா?

நிலையான இலாபங்களைப் புகாரளிப்பதை விட இழப்புகளைப் புகாரளிக்கும் நிறுவனங்கள் மதிப்பிடுவது மிகவும் கடினம். நிகர வருமானத்தைப் பயன்படுத்தும் எந்த மெட்ரிக் ஒரு நிறுவனம் எதிர்மறை இலாபங்களைப் புகாரளிக்கும் போது உள்ளீடாக அடிப்படையில் ரத்து செய்யப்படுகிறது. ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) அத்தகைய ஒரு மெட்ரிக் ஆகும். இருப்பினும், எதிர்மறை ROE களைக் கொண்ட அனைத்து நிறுவனங்களும் எப்போதும் மோசமான முதலீடுகள் அல்ல.

ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் அறிக்கை

அடிப்படை ROE சூத்திரத்தைப் பெற, எண் வெறுமனே நிகர வருமானம் அல்லது ஒரு நிறுவனத்தின் வருமான அறிக்கையில் அறிக்கையிடப்பட்ட கீழ்நிலை இலாபங்கள். ROE க்கான வகுப்பானது ஈக்விட்டி அல்லது இன்னும் குறிப்பாக - பங்குதாரர்களின் பங்கு.

நிகர வருமானம் எதிர்மறையாக இருக்கும்போது, ​​ROE எதிர்மறையாக இருக்கும் என்பது தெளிவாகிறது. பெரும்பாலான நிறுவனங்களுக்கு, ஒரு ROE நிலை 10 சதவிகிதம் வலுவானதாகக் கருதப்படுகிறது மற்றும் அவற்றின் மூலதன செலவுகளை உள்ளடக்கியது.

நிறுவப்பட்ட நிறுவனத்துடன் ROE தவறாக வழிநடத்தும் போது

ஒரு நிறுவனம் எதிர்மறை நிகர வருமானத்தைப் புகாரளிக்கலாம், ஆனால் அது எப்போதும் மோசமான முதலீடு என்று அர்த்தமல்ல. இலவச பணப்புழக்கம் என்பது லாபத்தின் மற்றொரு வடிவம் மற்றும் நிகர வருமானத்திற்கு பதிலாக அளவிட முடியும்.

நிகர வருமானத்தை மட்டும் பார்ப்பது ஏன் தவறாக வழிநடத்தும் என்பதற்கு இங்கே ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு:

2012 ஆம் ஆண்டில், கணினி மற்றும் அச்சிடும் நிறுவனமான ஹெவ்லெட்-பேக்கார்ட் கோ. (HPQ) தனது வணிகத்தை மறுசீரமைக்க பல கட்டணங்களை அறிவித்தது. இதில் தலைக்கவசக் குறைப்புக்கள் மற்றும் கையகப்படுத்தப்பட்ட பின்னர் நல்லெண்ணத்தை எழுதுதல் ஆகியவை அடங்கும். இந்த கட்டணங்கள் நிகர நிகர வருமானம் 12.7 பில்லியன் டாலர் அல்லது ஒரு பங்கிற்கு 6.41 டாலர். அறிக்கையிடப்பட்ட ROE -51 சதவிகிதத்தில் சமமாக மோசமாக இருந்தது. இருப்பினும், இந்த ஆண்டிற்கான இலவச பணப்புழக்க உற்பத்தி 6.9 பில்லியன் டாலர் அல்லது ஒரு பங்கிற்கு 3.48 டாலர். நிகர வருமான புள்ளிவிவரத்திலிருந்து இது முற்றிலும் மாறுபட்டது, இதன் விளைவாக 30 சதவிகிதம் மிகவும் சாதகமான ROE நிலை ஏற்பட்டது.

புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, ஹெச்பி அதன் லாபம் மற்றும் ROE அளவுகள் சுட்டிக்காட்டியபடி ஆபத்தான நிலையில் இல்லை என்பதற்கான அறிகுறியை இது வழங்கியிருக்கலாம். உண்மையில், அடுத்த ஆண்டு நிகர வருமானம் 5.1 பில்லியன் டாலர் அல்லது ஒரு பங்கிற்கு 62 2.62 ஆக திரும்பியது. இலவச பணப்புழக்கம் 8.4 பில்லியன் டாலர் அல்லது ஒரு பங்கிற்கு 31 4.31 ஆக மேம்பட்டது. ஹெச்பி அதன் எதிர்மறை ROE சுட்டிக்காட்டியதைப் போல ஒரு முதலீடு மோசமானதல்ல என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உணரத் தொடங்கியதால் பங்கு வலுவாக திரண்டது.

இப்போது, ​​ஒரு நிறுவனம் எப்போதும் ஒரு நல்ல காரணமின்றி பணத்தை இழக்க நேரிட்டால், முதலீட்டாளர்கள் பங்குதாரர்களின் பங்கு மீதான எதிர்மறையான வருவாயை நிறுவனம் அவ்வளவு வலுவாக இல்லை என்பதற்கான எச்சரிக்கை அடையாளமாக கருத வேண்டும். பல நிறுவனங்களுக்கு, அதிகரித்த போட்டி போன்ற அடிப்படை ஒன்று ஈக்விட்டி மீதான வருமானத்தை உண்ணலாம். அது நடந்தால், முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிறுவனம் தங்கள் வணிகத்தின் முக்கிய பிரச்சினையை எதிர்கொள்கிறது.

தொடக்க அப்களில் ROE தவறாக வழிநடத்தும் போது

பெரும்பாலான தொடக்க நிறுவனங்கள் தங்கள் ஆரம்ப நாட்களில் பணத்தை இழக்கின்றன. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் பங்குதாரர் ஈக்விட்டி மீதான எதிர்மறையான வருவாயை மட்டுமே பார்த்தால், யாரும் புதிய வணிகத்தில் முதலீடு செய்ய மாட்டார்கள். இந்த வகையான அணுகுமுறை முதலீட்டாளர்கள் ஆரம்பத்தில் சில பெரிய நிறுவனங்களுக்கு ஒப்பீட்டளவில் மலிவான விலையில் வாங்குவதைத் தடுக்கும்.

ஸ்டார்ட்-அப்கள் வழக்கமாக பல ஆண்டுகளாக எதிர்மறை பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டியைக் கொண்டிருக்கும், மேலும் சில காலத்திற்கு ஈக்விட்டி மீதான வருமானத்தை அர்த்தமற்றதாக இருக்கும். ஒரு முறை பணம் சம்பாதிக்கத் தொடங்கி, அதன் இருப்புநிலைக் கணக்கில் திரட்டப்பட்ட கடன்களை செலுத்தி, அவற்றை தக்க வருவாயுடன் மாற்றியமைத்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் இழப்புகளை எதிர்பார்க்கலாம்.

அடிக்கோடு

ROE இன் பாரம்பரிய வரையறைக்கு சந்தா செலுத்துவது முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு தவறாக வழிநடத்தும் என்பதை ஹெச்பி எடுத்துக்காட்டு நிரூபிக்கிறது. எதிர்மறை நிகர வருமானத்தை நாள்பட்டதாக புகாரளிக்கும், ஆனால் ஆரோக்கியமான இலவச பணப்புழக்க அளவைக் கொண்ட பிற நிறுவனங்கள், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்ப்பதை விட வலுவான ROE ஆக மொழிபெயர்க்கக்கூடும்.