மூடப்பட்ட அழைப்பை வர்த்தகம் செய்யுங்கள்

அழைப்புகள் அல்லது அழைப்புகளை வாங்குவதைத் தாண்டி மிகவும் வழக்கமாக பயன்படுத்தப்படும் விருப்ப வர்த்தக வர்த்தக உத்தி "மூடப்பட்ட அழைப்பு" ஆகும். பெரும்பாலான மக்கள் இதை வரையறுக்கும்போது, ​​இந்த மூலோபாயம் ஒரு பங்கு நிலைக்கு எதிராக அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பது (அல்லது "எழுதுதல்") அடங்கும். பொதுவாக இது ஏற்கனவே வைத்திருக்கும் பங்கு நிலைக்கு எதிராக அழைப்பை விற்பதை உள்ளடக்குகிறது. மற்ற நேரங்களில் ஒரு முதலீட்டாளர் சில பங்குகளின் 100 பங்குகளை (அல்லது அவற்றில் பல பலவற்றை) வாங்குவதைக் காணலாம் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் ஒவ்வொரு 100 பங்குகளுக்கும் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுங்கள். (விருப்பங்களைப் பற்றி நன்கு புரிந்துகொள்ள, எங்கள் விருப்பங்கள் அடிப்படைகள் டுடோரியலைப் பாருங்கள் .)

நிலையான மூடப்பட்ட அழைப்பு

பெரும்பாலும் நிலையான மூடப்பட்ட அழைப்பு பங்கு நிலையை பாதுகாக்க மற்றும் / அல்லது வருமானத்தை ஈட்ட பயன்படுத்தப்படுகிறது. மூடப்பட்ட அழைப்பின் பயனை ஒரு ஹெட்ஜ் என்று சிலர் விவாதிப்பார்கள், ஏனென்றால் வழங்கப்பட்ட ஒரே ஹெட்ஜ் விருப்பம் எழுதப்படும்போது பெறப்பட்ட பிரீமியத்தின் அளவு. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 100 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 50 க்கு வாங்குகிறார் மற்றும் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை 50 வேலைநிறுத்த விலையுடன் விற்கிறார், பிரீமியம் $ 2 வசூலிக்கிறார். இந்த கட்டத்தில், அவர் பங்குகளை வாங்க $ 5, 000 செலுத்தியுள்ளார் (கட்டணங்களை புறக்கணித்து) மற்றும் அழைப்பு விருப்பத்தை எழுத $ 200 பெற்றுள்ளார். இதன் விளைவாக, இந்த குறிப்பிட்ட வர்த்தகத்தில் அவரது பிரேக்வென் விலை விருப்பத்தின் காலாவதியாகும் போது ஒரு பங்குக்கு $ 48 ($ 50- $ 2) ஆக இருக்கும்.

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பங்கு ஒரு பங்கிற்கு 48 டாலராக வீழ்ச்சியடைந்தால், அவர் பங்கு நிலையில் 200 டாலர்களை இழப்பார், இருப்பினும், இந்த விருப்பம் பயனற்றதாகிவிடும், மேலும் அவர் $ 200 பிரீமியத்தை வைத்திருப்பார், இதனால் பங்குகளின் இழப்பை ஈடுசெய்வார். (ஒவ்வொரு நான்கு விருப்பங்களில் மூன்று பயனற்றவை என்று காலாவதியானதைக் கண்டறிந்த ஒரு ஆய்வைப் பாருங்கள். விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளர்களுக்கு வர்த்தக முனை இருக்கிறதா? )

விருப்பம் காலாவதியாகும் போது பங்கு 50 இன் வேலைநிறுத்த விலையை விட உயர்ந்தால், பங்குதாரரை முதலீட்டாளரிடமிருந்து "விலக்கிக் கொள்ளலாம்". உண்மையில், இந்த வர்த்தகத்தின் அதிகபட்ச இலாப சாத்தியம், விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை $ 200 ஆகும். வழக்கமான மூடப்பட்ட அழைப்பு நிலைக்கு நுழைவதில் பெரும்பாலான மக்கள் கருத்தில் கொள்ளாத சாத்தியமான குறைபாடுகளில் ஒன்றை இது சுட்டிக்காட்டுகிறது: வர்த்தகம் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட தலைகீழ் திறன் மற்றும் வரம்பற்றது, சற்று குறைக்கப்பட்டாலும், எதிர்மறையான ஆபத்து.

இந்த காரணத்திற்காக, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் சில வருமானத்தை (அதாவது, பிரீமியம்) எடுத்துக்கொள்வார்கள் என்ற நம்பிக்கையில் பணத்திலிருந்து நியாயமான தொலைவில் இருக்கும் விருப்பங்களை எழுதுவார்கள், அதே நேரத்தில் தங்கள் பங்குகளை விலக்கிக் கொள்வதற்கான வாய்ப்பையும் குறைக்கும். வழக்கமான "வாங்க / எழுது" மூலோபாயத்துடன் தொடர்புடைய மற்றொரு சிக்கல் (அதாவது, பங்குகளை வாங்கி அழைப்பை விற்க) பங்கு வாங்குவதற்கு தேவையான மூலதனத்தின் அளவு ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருக்கக்கூடும், எனவே வருவாய் விகிதம் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருக்கலாம். ஆகவே, செலவு இல்லாமல் வருமானம் ஈட்ட ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளருக்கான மாற்று மூலோபாயத்தைப் பற்றி சிந்திக்கலாம் மற்றும் வழக்கமான மூடப்பட்ட அழைப்பு நிலைகளுடன் தொடர்புடைய சாதகமற்ற வெகுமதி-ஆபத்து சூழ்நிலை. (மூடப்பட்ட அழைப்பு-எழுதுதலுக்கான இந்த மாறுபட்ட அணுகுமுறை குறைந்த ஆபத்து மற்றும் அதிக சாத்தியமான லாபத்தை வழங்குகிறது, மாற்று மூடிய அழைப்பு விருப்பங்கள் வர்த்தக மூலோபாயத்தைப் படியுங்கள்.)

பங்கு இல்லாமல் திசை மூடிய அழைப்பு

மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தின் இந்த மறு செய்கையில், 100 பங்குகளை வாங்கி பின்னர் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பனை செய்வதற்கு பதிலாக, வர்த்தகர் வெறுமனே பங்கு நிலைக்கு பதிலாக நீண்ட தேதியிட்ட (மற்றும் பொதுவாக குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை) அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குகிறார் மற்றும் விட கூடுதல் விருப்பங்களை வாங்குகிறார் அவர் விற்கிறார். நிகர முடிவு அடிப்படையில் ஒரு காலண்டர் பரவல் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது. சரியாகச் செய்தால், வழக்கமான மூடப்பட்ட அழைப்பு நிலைக்கு தொடர்புடைய இந்த நிலையின் சாத்தியமான நன்மைகள்:

• வர்த்தகத்தில் நுழைய மிகவும் குறைக்கப்பட்ட செலவு லாபத்திற்கான சாத்தியத்துடன் அதிக வருமானம் கொண்ட வருவாய் வரம்பிடப்பட்ட ஆபத்து.

ஒரு எடுத்துக்காட்டு

இந்த சாத்தியமான நன்மைகளை சிறப்பாக விளக்குவதற்கு, ஒரு உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். படம் 1 இன் இடது கை பலகத்தில் காட்டப்படும் பங்கு $ 46.56 ஆகவும், டிசம்பர் 45 அழைப்பு விருப்பம் 90 5.90 ஆகவும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. வழக்கமான வாங்க / எழுத நாடகம் பின்வருமாறு கட்டப்பட்டுள்ளது:

100 பங்குகளின் பங்குகளை.5 46.56 க்கு வாங்கவும்

-ஒரு டிசம்பர் 45 அழைப்பை 90 5.90 க்கு விற்கவும்.

முதலீட்டாளர் பங்குகளை வாங்க, 4, 656 செலுத்துவார் மற்றும் 590 டாலர் பிரீமியத்தைப் பெறுவார், எனவே இந்த வர்த்தகத்தில் பயனுள்ள பிரேக்வென் விலை $ 40.66 ($ 46.56 - $ 5.90) ​​ஆகும். இந்த வர்த்தகத்தின் அதிகபட்ச இலாப சாத்தியம் $ 434 ($ 45 வேலைநிறுத்த விலை + $ 5.90 பிரீமியம் கழித்தல் $ 46.56 பங்கு விலை). சுருக்கமாக, வர்த்தகர் 4 430 அல்லது 10.7% சம்பாதிப்பார் என்ற நம்பிக்கையில், 4, 066 ஐ வைக்கிறார்.

படம் 1 - நிலையான மூடப்பட்ட அழைப்பு நிலைக்கு ஆபத்து வளைவுகள்

இப்போது இந்த வர்த்தகத்திற்கான மாற்றீட்டைக் கருத்தில் கொள்வோம், குறைந்த செலவு, குறைந்த ஆபத்து மற்றும் அதிக தலைகீழ் திறன் கொண்ட ஒரு நிலையை வடிவமைக்க வெறும் விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துகிறோம்.

இந்த எடுத்துக்காட்டுக்கு நாங்கள் செய்வோம்:

மூன்று ஜனவரி 40 அழைப்புகளை @ 10.80 வாங்கவும்

-இரண்டு டிசம்பர் 45 அழைப்புகளை விற்கவும் $ 90 5.90

இந்த வர்த்தகத்தில் நுழைவதற்கான செலவு மற்றும் அதிகபட்ச ஆபத்து 0 2, 060, (200x $ 5.90 - 300x $ 10.80) அல்லது படம் 1 இல் காட்டப்படும் வர்த்தகத்தில் நுழைய தேவையான தொகையில் பாதி.

படம் 2 - பங்கு இல்லாமல் திசை மூடிய அழைப்புக்கான ஆபத்து வளைவுகள்

கவனிக்க பல முக்கியமான வேறுபாடுகள் உள்ளன:

• படம் 1 இல் உள்ள நிலை தலைகீழ் ஆற்றல் $ 434 மற்றும் நுழைவதற்கு, 000 4, 000 க்கும் அதிகமாக செலவாகிறது. படம் 2 இல் உள்ள நிலை வரம்பற்ற லாப திறனைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் நுழைய 0 2, 060 செலவாகிறது. படம் 1 இன் நிலை 40.41 இன் முறிவு விலையைக் கொண்டுள்ளது. படம் 2 இல் ஒன்று 44.48 என்ற பிரேக்வென் விலை உள்ளது.

எந்தவொரு பதவியையும் வைத்திருக்கும் ஒரு முதலீட்டாளர், அவர்கள் என்ன நடவடிக்கை எடுப்பார்கள் என்பது குறித்து முன்கூட்டியே திட்டமிட வேண்டும் - ஏதேனும் இருந்தால் - அந்த நிலை நுழைந்தபின் பங்கு உண்மையில் ஒரு அர்த்தமுள்ள வழியில் குறையத் தொடங்கினால் இழப்பை குறைக்க..

எடுத்துக்காட்டு முடிவுகள்

எடுத்துக்காட்டு நோக்கங்களுக்காக, இந்த வர்த்தகங்கள் எவ்வாறு மாறிவிட்டன என்பதைப் பார்ப்போம். டிசம்பர் விருப்பத்தேர்வு காலாவதியாகும் போது, ​​அடிப்படை பங்கு ஒரு பங்கு $ 46.56 முதல். 68.20 ஆக உயர்ந்துள்ளது. படம் 1 இல் வர்த்தகத்தை மேற்கொள்வதன் மூலம் தனது நிலையை பாதுகாக்க மற்றும் / அல்லது வருமானத்தை ஈட்ட தேர்வு செய்த முதலீட்டாளர், அவருக்கு எதிராக தனது குறுகிய அழைப்பைப் பெற்றிருப்பார், மேலும் அவர் விற்ற விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் தனது பங்குகளை விற்றிருப்பார், அல்லது ஒரு பங்கு $ 45. இதன் விளைவாக, அவர் தனது, 4, 066 முதலீட்டில் 434 டாலர் அல்லது 10.7% லாபம் ஈட்டியிருப்பார்.

படம் 2 இல் வர்த்தகத்தில் நுழைந்த முதலீட்டாளர் தனது மூன்று நீண்ட ஜனவரி 40 அழைப்புகளை 28.50 க்கு விற்று, டிசம்பர் 45 என்ற இரண்டு குறுகிய அழைப்புகளை 23.20 க்கு திரும்ப வாங்கி, தனது 2, 060 முதலீட்டில் அல்லது 89.8% லாபத்தில் 1, 850 டாலர் லாபத்துடன் விலகிச் சென்றிருக்கலாம்.

அடிக்கோடு

ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டின் முடிவுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட மூலோபாயம் எப்போதும் மற்றொன்றை விட சிறப்பாக செயல்படும் என்பதற்கு எந்த வகையிலும் உத்தரவாதம் அளிக்காது. இருப்பினும், இங்கே காட்டப்பட்டுள்ள எடுத்துக்காட்டுகள் வெறுமனே பங்குகளை வாங்குவது அல்லது நிலையான ஹெட்ஜிங் உத்திகளைப் பயன்படுத்துவதை ஒப்பிடுகையில் அதிக ஆற்றலுடன் வர்த்தகங்களை வடிவமைக்க விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான திறனை விளக்குகின்றன.